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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 中国人寿大块头有大烦恼 个位数增速垫底上市险企【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 船大难调头。一谈到中国人寿，这句话总是像 某种“伴侣”一般如影随形，以至成了某 种标签。特别是在保险业转型阵痛当口， 其中更难免透出些许无奈。近日，A 股和港股 6 家上市险企 年报披露完毕，而中国人寿的业绩多少 显得神色尴尬。虽然业绩依旧保持增长， 但 7.7%的净利润增速却远远落后五位 对手。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 同时，中小型险企大面积崛起也 让大型险
2、企的市场份额受到挤压。中国 人寿的市场占有率迄今已是连续五年下 降从 2011 年的 33%缩水至 2015 年的 23%。中国人寿方面认为，净利润增速 趋缓及市场份额的下降与公司进行转型、 调整产品结构有关。2015 年公司实现新 业务价值 315.28 亿元，同比增长 35.6%，显示公司的保费结构优化取得 成效。尽管如此，中国人寿的转型之路 依然面临考验。对于如何提升盈利能力 等问题， 投资时报记者向中国人寿 方面发出采访提纲，但截至发稿未获得 解释。个位数增速垫底上市险企从 30%到 7.7%，中国人寿净利-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 润增速下降的趋势，很
3、容易让人联想起 疯狂动物城中那只著名的树懒，尽 管后者的名字叫“闪电”。2015 年年报显示，中国人寿实现 营业收入 5113.67 亿元，同比增长 14.7%; 归属于母公司股东净利润 346.99 亿元， 同比增长 7.7%;每股收益(基本与稀释) 为 1.22 元，同比增长 7.1%;年末总资产 达 24483.15 亿元，较 2014 年底增长 9%。虽然业绩稳步上升，但无论和过 往还是和同行比起来，还是速度稍慢。 2014 年中国人寿净利润增长率为 30%，2013 年则为 124%。同时，作为保险业的“一哥”，被 对手赶超的压力正在显现。在其他上市 险企中，中国太保(25.990,
4、 0.01, 0.04%) 净利润增速最快，达到 60.4%;紧随其后 的是中国太平，增长 56.9%;中国人保、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 中国平安、新华保险(38.580, -0.70, -1.78%) 分别增长 47.8%、38%、34.3%。中国人寿个位数的业绩增长不仅 在上市险企中名次垫底，也低于行业平 均水平。此前召开的全国保险监管工作 会议披露，去年保险业预计实现利润 2823.6 亿元，同比增长 38%。分季度来看，中国人寿的利润波 动较为明显：2015 前两季度分别为 122.71 亿元、192.18 亿元，而第三季度 和第四季度则锐降至 23
5、.48 亿元与 8.62 亿元。其中四季度利润比三季度更大幅 下滑 63%，对全年业绩造成相当拖累。在业绩发布会上，中国人寿副总 裁杨征表示，这样的结果是客观的，季 度性利润波动主要受资本市场波动和准 备金折现率影响。国寿的资产存量大， 现在既定的资产结构受资本市场当期变 化比较明显。 “不过，季度性利润对于成-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 熟寿险公司来说可能不是一个贴切的分 析指标。或者说短期的结果不能表示一 个寿险公司的资产质量和发展模式。 ”但值得注意的是，如此巨幅滑坡 现象，并没有出现在体量同样不可小觑 的同行身上。市场份额下滑也是大型险企在转 型过程中无法
6、避免的问题。据统计，中 国人寿 2015 年虽仍为寿险市场“一哥”， 但市场份额已连续五年下滑，2011 年至 2015 年的寿险市场份额分别为 33.3%、32.4%、30.4%、26.1%、23%。事实上，2015 年，六大上市险企 的市场占有率均不同程度下降。新华保 险、中国太保、中国平安(31.100, -0.27, -0.86%)、中国人保、中国太平的寿险市 场占有率分别下降 1.6%、1%、0.6%、0.6%、0.1%。而中 国人寿下降 3.1%，降幅居六大险企之-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 首。对此，中国人寿董事长杨明生表 示，造成市场份额下滑的主要
7、原因是市 场主体增多，中小寿险企业的快速发展 分食一部分保费。此外还有自身转型、 调整产品结构、由趸缴转向期缴等原因。保费结构调整初见成效2015 年财报中，中国人寿的一大 亮点是保费结构的优化。一年新业务价 值为人民币 315.28 亿元，同比增长 35.6%。杨明生指出，国寿相较以住， 正走向“速度、效应”型的健康之路。年报显示，中国人寿已赚保费为 3623.01 亿元，同比增长 9.8%。其中寿 险业务、健康险业务、意外险业务已赚 保费分别为 3080.81 亿元、408.55 亿元、 133.65 亿元，同比分别增长-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 7.9%、
8、25.2%、12.2%。同时，长险首年保费增长 20.1%，首年期交保费增长 32.9%，首 年期交保费占长险首年保费比重由 39.94%提升至 44.22%;十年期及以上首 年期交保费增长 25.4%，十年期及以上 首年期交保费占首年期交保费的比重为 52.2%;续期保费增长 1.9%，续期保费占 总保费的比重为 52.64%。公司首年期交保费增速创股改上 市以来新高，总保费、十年期及以上首 年期交保费增速创七年来新高。中国人寿总裁林岱仁表示，2016 年，中国人寿期交保费将首次超过趸交 保费，总保费和续期保费都将出现两位 数增长。2015 年公司实现新业务价值 315.28 亿元，同比增长
9、 35.6%，创下历-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 史新高，体现出保费结构转型的成效。据了解，为改善结构，中国人寿 已开始调整银保渠道，缩小银保趸交规 模，转而发力个险渠道与期交业务。杨明生表示，过去过度地依赖银 保渠道，多年的实践证明此渠道已不能 为继，实施转型势在必行。要真正地实 现“重价值”，必须从个险队伍突破。投资风格激进引发担忧虽然去年 A 股市场强烈波动，但 保险业还是交出了亮丽的成绩单。中国 保监会透露，2015 年全行业投资收益率 为 7.56%。从年报来看，上市险企的投 资收益也纷纷创出新高。中国人寿去年的投资收益为 1455.43 亿元，总投资收
10、益率达到 6.24%， 同比提升 0.88 个百分点，但其他五家的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 总投资收益率均在 7%以上;净投资收益 率则略有下降至 4.3%。对于投资布局，杨征表示，国寿 在利率下行、流动性溢价、风险溢价收 窄、优质资产稀缺大环境下，着眼于长 期的资产配置结构优化，保监会两三年 前放开寿险公司投资的渠道、品种、领 域，国寿也将资产结构是否优化作为具 体的发展方向。值得注意的是，中国人寿交易性 金融资产大幅度增加被指投资风格激进。 2015 年，其交易型金融资产余额相比一 年前增加了 849 亿元，增加幅度达到 160%。相比 2014 年，中国人寿 2015 年投资收益增加了 377 亿元，其中交
