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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 中金称经济反弹超预期 中信说不会二次探底【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 理财周报记者 陈光 丁青云/文 中金：反弹延续趋近尾声，看好 金融、消费 多空判断： 基于对政策推动下经济反弹走势 的预期，中金公司年初对全年走势做出 “前高后低”的判断。目前看来，中金公 司认为此轮经济反弹幅度超出其此前预 期，具有上行风险，但下半年政策则可 能有下行风险。全年实现“前高后低”依 然是大概率事件。中金公司判断反弹延-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 续，但估
2、值高企将制约反弹的高度。对 比 2003/2004 年的反弹高点估值，目前 的市场估值有进一步扩充的可能性。 中期调整的可能时间及诱发因素 有三个：三四季度投资的高增长超 出预期，政策进行结构性调整的隐忧； 四季度到明年年初中国通胀上升幅 度和时间点超出预期的风险；下半年 外围市场调整的风险，包括外围复苏 尚不稳固、政策调整等。 主要论据： 中金认为复苏预期与流动性推动 A 股市场延续升势。宏观经济基本面上， 三季度基本面将继续改善，消费逐步复 苏。外围企稳和补库存有望带动出口暂 时复苏；流动性方面，包括中国在内的 新兴市场将被全球数量型放松货币政策 包围，面临催生资产价格泡沫的压力。 -精选
3、财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 行情线索： 建议从前期受“复苏预期”支持的 资源型、早周期板块，转向已经实现实 质性好转的内需主导板块，包括金融与 周期性消费。需关注投资增速可能超预 期对相关板块带来的交易机会。 推荐板块： 下半年投资者应超配两个行业， 银行、证券、保险等金融业，及耐用消 费品。具体为银行、证券、保险、零售、 品牌服装、高档酒、汽车、家电、家庭 耐用消费品、工程机械、水泥、钢铁。 申万：冲高回落，政策转向决定 转折点，追捧银行、地产 多空判断： 申万证券认为市场趋势可能冲高-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 回落，而政策转向决定转
4、折点。申万认 为市场先是充分释放乐观预期，后面则 面临调整压力。预计今年下半年，沪深 300 指数的核心波动区间为 （3350，2450） ，对应上证综指的核心 波动区间为（3150，2300） 。 主要论据： 申万认为目前宏观预期不断上调， 由于政策激励和宏观指标改善幅度超预 期。4 万亿投资、固定资产投资增速、 工业增加值增速无疑增强了市场信心。 申万认为投资高增长是支撑中国经济的 关键点，并认为投资高增长有其合理性。 但是，申万认为上市公司盈利下半年继 续改善的空间有限。同时海外资产开始 关注中国，且全球流动性近期不会出现 拐点，申万认为热钱可能再度选择中国， 海外资本的流入，将助推中国
5、国内的流 动性，增加资产泡沫的可能性。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 行情线索： 申万认为全球经济的复苏预期和 国际资本活跃将推升大宗商品价格，利 于上游拥有资源储备的采掘类公司。随 着海外资本的重新涌入中国，沿海大城 市的房价有向上趋势。同时，海外资本 看好中国经济，将增配与经济表现同步 的银行股。由于看好中国经济，海外资 本将在 A 股市场上选择有 A-H 股折价 的公司，或者 A-H 股溢价不高的公司进 行配置。如出现政策转向预期，在基本 面改善预期降温、流动性环境趋紧的情 况下，消费品和新能源将受到青睐。 推荐板块： 申万建议第三季度前期重点关注 银行、房
6、地产和保险行业；到三季度后 期，申万建议将关注的重心转向食品饮 料、商业贸易、生物医药和新能源。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 中信：A 股二次探底可能性不大， 看多金融、资源品和汽车 多空判断： 中信证券（600030 行情,爱股,资 金）认为，下半年业绩预期上调将成为 推动市场上涨的主要力量。A 股上市公 司业绩在 78 月触底上升，下半年估 值不变，业绩推动市场继续上行。我国 经济将呈现“U”型复苏，目前已达到 U 型底部最低点附近，宏观经济未来不会 “二次探底”，而 A 股出现二次探底的可 能性也不大。 主要论据： 中信认为理由有三。其一，美国 经济已经出
7、现了升温迹象，全球经济有 可能触底后逐渐复苏。近来一些美国经 济指标开始改善，包括企业预期改善、 居民消费与信心企稳、就业减少的速度-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 放缓、房屋供应以及需求的温和上升， 这些都表明了美国经济可能正在走出底 部；其二，最终消费率随经济发展呈 “U”型规律演变，我国已达到底部最低 点附近，未来将进入提升阶段，消费的 启动也将降低我国宏观经济出现二次探 底的概率；其三，投资仍将高速成长， 这也将有效阻止我国经济出现二次探底。行情线索： 中信证券认为此番 A 股市场轮动 特殊性在于政府刺激经济措施促使部分 投资品提前反弹，金融管制则延缓银行 股反弹时间，充裕的流动性助推大宗商 品股异军突起。而在今年后半年的走势 中，金融板将上涨，且复苏将逐步传导 到工业中间品。 推荐板块： -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 中信证券看好大金融（大银行、 保险、房地产） 、资源品（石油、钾肥、 有色、煤炭） 、中游（钢铁、水泥）和 汽车。其中，大金融和资源品与流动性 相关，最终与经济复苏相关。另外，中 信证券认为新能源、后 3G、创投和世 博板块也是下半年值得关注的概念主题。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
