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1、现金管理案例分析 -青岛啤酒股份有限公司赖曾琳 acc05086 郑 榕 acc05098 林毓嘉 acc05045林微微 acc05099 蔡琦芸 acc05094 目录一 公司简介二 该公司现金管理现状 三 建立成本分析与存货模型，分析最佳现金持有 量等指标四 根据分析结果，评价公司现行现金管理，提出建 议一 公司简介l在中国经济稳步增长的带动下，国内啤酒行业保持了 持续稳定的发展，连续四年成为世界最大的啤酒生产 和消费国及发展最快的市场之一。l青岛公司坚持以市场为导向，持续进行内部管理、机 制变革，推动企业经营以及稳步提升。2006年，公司 实现啤酒销量454万千升，创历史新高，比200
2、5年增 长11.5%，销售收入1,167,716万元，同比增长16.5% ；实现净利润43,490万元，同比增长43.1%；海外市 场销售6.5万千升，同比增长25.7%。呈现利润增长大 于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好 发展态势。 l2006年，公司根据竞争环境的变化，年内相继启动了 青岛啤酒二厂新增20万千升扩建项目和在济南40万千 升新建项目等，进一步完善国内市场战略布局，扩大 市场份额，提高公司竞争力。二 该公司现金管理现状l下表是根据青岛公司03至06年对外公布的年度 财务报告得到的数据。年份 2003200420052006货币资 金 932,900,408 1,36
3、2,553,13 2 1,265,861,11 3 1,232,766,67 6 三 建立成本分析与存货模型，分析最佳现金 持有量 等指标l（一）成本分析模式l运用成本分析模型确定现金最佳持有量，只考虑因持 有一定量现金而产生的机会成本和短缺成本，不予考 虑管理费用和转换成本。l其中，机会成本=现金持有量*有价证券利率（或报酬 率） l 通过分析比较上表中的各方案，可知，K方案的相关总 成本最低，因此企业持有130,000,000元现金时，各方 面的总代价最低，130,000,000元为现金最佳持有量。（二）存货模型l利用存货模型计算现金最佳持有量时，对短缺成本不 予考虑（存货模式不允许缺货）
4、，只对机会成本及固 定性转换成本予以考虑。l现金管理相关总成本 = 持有机会成本 + 固定性转换成 本lTC = (Q/2) * K + (T/Q) * Fl其中：K=11%（有价证券利息率）l F=7,910,000（固定性转换成本率=印花税税率+交 易手续费率=0.7%）l T=8,878,570,000元（一周期内现金总需求量）l最佳现金持有量Q=2TF/K= 1,128,726,460元l最低现金管理相关总成本TC=2TFK=124,299,990元l其中:l转换成本=（T/Q）*F=62,220,113.7元l持有机会成本（Q/2）*K=62,079,955.3 元l有价证券交易次数
5、=T/Q=7.866次l有价证券交易间隔期 =360/7.86600679=45.767天四 根据分析结果，评价公司现行现 金管理，提出建议l现金是企业的血液，企业的财务经营的改善与 恶化首先都是从现金流量开始，它在很大程度 上影响企业的生存与发展。以下为小组提出建 议l1.设立结算中心。l2.设立内部银行方式。l 1）设立内部结算帐户l 2）发放内部贷款l 3）筹措基金l 4）指定结算制度l 5）银行化管理l各分公司在财务上享有独立财权，对贷 款有权按用途自行安排使用，即分公司 享有现金经营权和决策权。l在实践中，根据青岛集团的实际情况， 我们建议其在内部银行对资金管理的集 中程度上采用相对分散模式。l集中控制重大投资权，集中对外融资及 纳税，内部单位集中在内部银行开户， 使用权分散，各单位对存放在内部银行 的流动资产使用完全负责。
