《“救市”三弄：市场仍偏谨慎 反弹聚焦2100》由会员分享，可在线阅读，更多相关《“救市”三弄：市场仍偏谨慎 反弹聚焦2100（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “救市”三弄：市场仍偏谨慎 反弹聚焦 2100【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 于杰 在管理层出台多项政策力图加大 投资、刺激内需的背景下，上证指数上 周展开反弹，一周涨了 13.50，如果 从 1664 的低点计算，大盘反弹幅度为 19.2。而“4-24”和“9-19”两次夭折的反 弹幅度为 26.06、29.46。下周 A 股 能反弹行情能否延续，还是像“4-24”、 “9-19”行情一样昙花一现，成为众多投 资者关注的问题。我们不妨先将三次” 救市”造成的反弹行情做
2、一比较。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 “救市”三弄 各有不同 出台的救市政策偏向性不同 “4-24”反弹行情对应的利好为 上市公司解除限售存量股份转让指导 意见出台和证券交易印花税率下调 至千分之一 ，而且在舆论上给予了较 强的支持。4 月 3 日、4 日、7 日三大证 券报连续发表社论、评论，希望投资者 消除非理性恐慌，恢复信心；4 月 16 日 和 18 日新华社还发表切忌非理性恐 慌 、 莫为浮云遮望眼两篇文章，可 以说是双管齐下。 “9-19”反弹行情是在证券交易印 花税只向出让方征收，国资委支持央企 增持或回购上市公司股份，汇金公司将 在二级市场自主购
3、入工、中、建三家银 行股票等利好“组合拳”的刺激下产生的。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 本次“11-10”的反弹，依靠的并非 是对证券市场直接的利好政策，而是借 了政府保障经济增长的东风。先是国务 院批复铁道部 2 万亿投资资金，用于高 铁、城际铁路、铁路干线的建设；后有 交通运输部酝酿高达 5 万亿的投资计划， 涉及到公路、水路、港口和码头建设等 领域，在相关受益的基建板块的带领下， 市场展开反弹，热点随后进一步扩散。 “4-24”和“9-19”两次反弹行情， 政策利好的作用更多的是在试图缓解证 券市场的供需不平衡矛盾，刺激市场交 易活跃度，并在舆论上给投资者带
4、来信 心，实际上并为拿出真金白银。市场对 政策的解读也总有偏空之意，对“4-24” 的上市公司解除限售存量股份转让指 导意见 ，市场认为存在漏洞，可执行 性不高；对“9-19”的国资委支持央企增 持或回购上市公司股份，汇金公司将在 二级市场自主购入工、中、建三家银行-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 股票等消息，市场又认为股改的本意就 在于让这部分股票能够流通，国有股在 适当时机退出不必要的领域，因此半信 半疑，此后央企回购增持力度不够，未 能表现出诚意，让投资者大失所望，市 场再度破位下跌。本轮反弹的基础与前 两者不同，是通过投资者对经济预期的 转变而反应到证券市场上
5、来。在对大小 非的恐惧逐渐淡化之后，对经济的悲观 预期成为 4 月以来市场下跌的主要推动 力，而以万亿计的投资拉动计划带来的 影响力是显而易见的，国内投资者对 09 年经济保持增长信心之下，A 股市场自 然展开反弹。 市场反应不同 从三次反弹的市场表现来看，也 存在明显的不同。 “4-24”和“9-19”的反弹 行情，都是以涨停板开局，猛冲猛打之 后却是后继乏力，而本轮的反弹犹如和 风细雨润物无声。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 从成交量上来看， “4-24”反弹当日 沪市成交量高达 1956 亿， “9-19”反弹当 日涨停无量，次日沪市成交量也超过千 亿，而“
6、11-10”反弹当日沪市成交量仅 588 亿，投资者逢高减仓的冲动大为降 低。 与前两次反弹先放量后缩量不同 的是，本轮反弹随着估值上涨，成交量 呈现温和放大迹象。统计数据也显示， 在两次反弹中，市场机构出逃的比例较 大，4 月 24 日当天机构资金净流出 103.83 亿元，9 月 19 日当天净流出 34.8 亿元，而本次场外资金进入的迹象则较 为明显。如“4-24”反弹行情，显示，印 花税调整公布前一天，机构大举进场买 货。不过在公布当天，基金、保险并未 像市场想象的一样进场抢筹码，相反， 当日做空力度为历史第三。数据揭示， 大盘机构资金净流出 114 亿元，机构持 仓减少 0.185，
7、至 17.786，与此相-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 应，散户持仓呈递增，24 日、25 日分 别增加 0.24、0.72。TOP 席位追踪 进一步发现，基金、保险两大主力合计 卖出 317 亿元。显然， “4-24”的天量暴涨， 基金、保险逆政策而行，借机加速出货。 而“11-10”机构交易额比平日放大一倍， 其中买入额为 82.33 亿元，卖出额 76.14 亿元，净流入 6.19 亿元。 估值和场外因素不同 从估值上来讲，三次反弹也存在 差异。 “4-24”反弹之际，上证指数尚在 3000 点区域，尚有投资机构认为 A 股 估值水平偏高。而“9-19”和“1
8、1?10”两次 反弹，市场摸底 1800 点区域，A 股继 续后退的可能已经偏小，对长期投资者 而言，已具备投资价值，反弹的幅度可 能更大。 “场外因素”也是我们考虑市场反 弹不可忽视的，国内国际的重大事件、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 外围市场的走向等因素直接影响投资者 的情绪。在“4-24”和“9-19”两次反弹日 期附近，都遭遇了外部环境的重击，国 内的地震灾害、美国金融危机的进一步 扩散、大型金融机构的倒闭，都给投资 者对未来的预期蒙上一层阴影。在恶劣 的环境下，反弹夭折。本轮反弹则未受 “场外因素”的侵害，反倒是美国总统大 选、欧美联手救市等利好相助，风
9、景自 然不同。 市场仍偏谨慎 反弹聚焦 2100 股市是实体经济的晴雨表，在经 济形势转暖的迹象尚未明确之际，市场 反弹很难变为反转。而在经历了前两次 的反弹夭折之后，对本次的反弹行情， 投资者和机构都偏于谨慎。 国都证券分析师张翔认为在经历 了短期的估值修正后，A 股公司仍将受 制于宏观经济与行业形势。首先，政府-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 所推出的一系列政策，仅仅是缓解经济 下滑程度而已，并不能扭转经济的调整 格局；其次，以投资来填实 GDP 当然 不难，但这些投资对整体经济的覆盖面 相对有限，不少行业仍将面临产能过剩 的难题，而且目前尚未见到有力改善收 入分
10、配格局的措施，居民收入增速放缓 将使得消费增长缺乏坚实的基础；再者， 各项利好的实际效果需要较长时间得以 显现，投资者是否愿意为这种不确定性 支付更多的热情，也还有待于观察。 新时代证券分析师郝晓辉则偏乐 观，虽然出于对宏观经济、上市公司业 绩等诸方面的悲观考虑，代表市场资金 面的 M1 余额出现近期少有的下降。然 而，A 股整体的基本面已经迎来底部， 短期内上市公司的业绩增速或许还会下 降，但恶化的趋势已经在市场表现中得 到了相当地释放。部分业绩稳健、估值 处于洼地、连续保持较高分红的上市公 司毫无疑问显现了长期价值投资的机会。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 从长期考虑，反弹的力度将随着基本面
