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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “不差钱”恐掀新一轮融资潮【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本刊记者 刘增禄 在上一轮癫狂牛市中， “增发一出，股价升天”， 如今的 A 股经历 2007 年下半年以来的金融危机侵蚀，早失旧 日容颜，单边下跌让众多上市公司洗尽 铅华。受减税、放宽信贷额度及 4 万亿 基建投资等一揽子经济刺激计划影响， 2009 年的 A 股走出一波可观的反弹行 情， 表面的“不差钱”让上市公司如蚊 虫般趁机吸血，增发再融资现象日渐增 多。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢
2、阅读- 2 再融资胃口日渐膨胀 据 Wind 数据统计， 随着行情 回暖,今年前 4 个月就有 28 家公司趁 着反弹行情顺利完成增发, 融资总额约 660.4 亿元， 其中攀钢钢钒（000629 行情,爱股）以 91.27 亿元成为今年已 经实现募资最多的上市公司。 与此同 时,前 4 个月还有 93 家公司公布了增 发预案， 其中 1 月份有 11 家、2 月份 16 家、3 月份 30 家、4 月份 36 家，而 这些公司的融资额也逐步扩大。 3 月份的国投电力、金牛能源 （000937 行情,爱股） 、大唐发电、华新 水泥、广汇股份（600256 行情,爱股） 等 8 家公司预融资额度
3、每家均在 20 亿 元以上；4 月份, 中联重科（000157 行 情,爱股）拟募集资金不超过 55.7 亿元， 上海电气拟募资 50 亿元,而像浦发银行 （600000 行情,爱股）融资额更高达 300 亿元，公司不但通过“拟定向增发股票，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 募集资金超不过 150 亿元。 ”同时还 通过“拟将发行不超过 150 亿元的次级 债”来融资；而近日的中国石油甚至还 传出今年将融资 1 千亿元惊人需求。 2009 年”现金为王” 从目前定向增发的认购方式看, 主要有资产注入和现金直接认购两种， 2008 年以前一般都以资产注入为主， 认购方将
4、质量高、盈利能力强并且与上 市公司业务关联比较密切的资产出售给 上市公司， 原则上有助于提升上市公 司经营业绩，而随着经济的下滑， 资 产注入方式已逐渐被以现金认购的方式 替代。 近 3 年数据显示，2007 年增发 预案中资产认购的 21 例，现金认购 15 例；2008 年资产认购 37 例，现金认购 21 例；而今年前 4 个月增发预案中明确 认购方式的 35 家上市公司中， 就有-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 17 家选择以现金认购。数据表明， 上 市公司越来越喜欢现金，在目前经济不 景气下,现金在手成为硬道理， 现金不 但可以投资实业,也可以理财，甚至可以
5、 还债或充足资本金。如霞客环保 3 月 27 日公告称“拟非公开发行 3000 万股募集 约 1.55 亿元，募集资金净额将用于偿 还银行贷款， 若募集资金净额超过拟 偿还银行贷款总额， 则超过部分用于 补充公司流动资金”。 新一轮融资带来资金压力 由于目前国内外经济依然紧张,仍 未显现明显好转迹象,国内 A 股公司依 然很缺钱，统计数据显示，目前增发预 案在有效期内的融资额和今年各种新增 再融资需求之和已超过 6000 亿元。 从已经公布完的 2008 年年报来 看，缺钱成为当前上市公司共识。数据 显示, 全部 A 股公司共实现经营性现金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-
6、 5 流 26151.31 亿元，实现货币资金 16875.26 亿元， 而 2007 年同期的数 据分别为 20190.89 亿元和 16233.33 亿 元。 乍一看，在经历了金融危机的侵 袭后， 上市公司反而日渐繁荣，但具 体分析来看，近一半公司现金流、货币 资金出现下滑，多家在其年报中表露出 或多或少的融资意愿， 如交通银行在 其年报中就推出了发行不超过 800 亿元 次级债的预案。 在此背景下,如 6000 亿融资预案得以实现, 对本已失血的 A 股市场而言，无疑是场严峻考验。 增发股未必是“香饽饽” 目前反弹行情与 2007 年行情不 可同日而语， 虽然今年有增发预案的 汕电力 A
7、（000534 行情,爱股） 、日照港、 酒钢宏兴（600307 行情,爱股）等 18 家 公司,在预案公告当日，股价涨停或接近 涨停, 已实施增发的公司中，沧州明珠、 宏图高科（600122 行情,爱股） 、TCL -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 集团实施增发首日也华丽涨停， 但不 可否认的是, 大多公司公告首日表现却 并不佳， 且后期走势也小于同期大盘, 这种现象恐受近两年的增发股高位套牢 案例影响而让投资者谨慎，如 2007 年 的海通证券,当时的定向增发价高达 35.88 元,因市场原因一度非常抢手，然 而，一年多的时间过去了， 高位抢筹 的投资者按目前最新复权价计算, 股价 也仅有 26.4 元； 同样，2008 年中国 平安在股价百元附近拟推出“天量融资” 计划，如不是投资者用脚投票，一旦实 施， 恐怕连如今 41.14 元股价都难以 逾越。 而如今，经济尚未回暖，市场 走向依然未明， 虽然推出融资计划的 多家上市公司股价近期表现不错, 但可 能是这些公司为成功融资而设下的美丽 “陷阱”，一旦市场掉头向下, 恐高位介 入增发股的投资者不知何日才能最终解 套。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
