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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “股神”的小概率和大概率【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 巴菲特“看错”石油股 哈撒韦公司去年资产缩水 9.6 本报记者 高健 全球知名投资者巴菲特掌管的伯 克希尔哈撒韦公司 2 月 28 日发布的报 告显示，该公司在 2008 年第四季度盈 利额暴跌 96。而从全年来看，该公司 投资的账面损失为 9.6，是巴菲特 1965 年接手该公司以来盈利最差的一年。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 哈撒韦公司上一次出现年度账面 损失还是在 2001 年，
2、当时的跌幅为 6.2；而过去 44 年中，该公司年度盈 利额共有 38 次高于标准普尔 500 指数 成份股的平均盈利水平。 巴菲特在致股东函中表示，其 2008 年在国际油价处于峰值时买进石油 股票的决定，属于“重大失误”。此外， 他还认为美国经济“最美好的时光还在 后面”。 股神选股失灵 身兼哈撒韦公司董事会主席、首 席执行官（CEO）和投资主管三职的巴 菲特，在其于 28 日发布的致股东函中 承认，其在去年国际原油和天然气价格 位于峰值附近期间作出的增持美国康菲 石油公司（ConocoPhillips）股票的决定， 属于“重大失误”，后者股价 2008 年全-精选财经经济类资料- -最新
3、财经经济资料-感谢阅读- 3 年下跌 41。 此外，哈撒韦公司持有股份最多 的可口可乐公司（Coca-Cola Co.）股价 2008 年下跌了 26；而美国运通公司 （American Express Co.）股价的年度跌 幅更是高达 64。数字显示，在哈撒韦 公司持股最多的 20 家上市公司中，仅 有一家的股价在 2008 年避免了累计下 跌的命运；而哈撒韦公司自身的股价则 在 2008 年累计跌去了 33。 美经济仍在“释放潜力” 对于上述投资业绩，巴菲特表示， 由于同时造成了房价和股价的下跌，信 贷危机在全美范围内已经引发了实体经 济和虚拟经济领域的双重恐慌。他认为， 全球商业活动正在
4、显现“自由落体”式的 颓势，其下滑加速度前所未见。数字显 示，标准普尔 500 指数在 2008 年全年 走低 38.5，为 1937 年以来最大年度-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 降幅；而伯克希尔哈撒韦与金融衍生 品相关的债务总额，单单在第四季度就 增加了 49至 100 亿美元，这些债务的 偿还期限为 2019 年。 在致股东函中，巴菲特表示对奥 巴马的经济拯救计划和美国经济的未来 充满信心。 “虽然道路并非一帆风顺，但 是美国的经济制度依然会运作相当好的 一段时间，美国经济系统没有被破坏， 还在继续释放潜力，美国最美好的时光 还在后面。 ” 巴菲特认为，美国财
5、政部和美联 储未来必须作出相对应的调整，若只是 一味运用“利率”和“投资”杠杆来调整市 场的话，几乎肯定会带来后遗症，一个 最大的后果就是通货膨胀。 此外，巴菲特还指出，在抵押债 券市场上出现的让人震惊的损失，最大 的原因就是所有的销售人员、评级机构-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 和投资者使用的基础模型忽视了房市中 的投机泡沫和房价增长之间的联系。因 此，未来的投资模式必须认真考虑这一 经验教训。而巴菲特对未来的投资提出 的忠告是“谨慎对待数字的影响”（Be ware of geeks bearing formulas） 。 本报记者 李豫川 美国“股神”巴菲特在其
6、最新的年 度“致股东函”中称，他管理的投资旗舰 伯克希尔哈撒韦公司 2008 年的账 面价值缩水 9.6，这一降幅甚至比 2001 年（跌幅 6.2）还要大。 数据显示，哈撒韦 A 股股价 2008 年下跌 33，略好于标准普尔 500 指数同期 37的跌幅，并依然保持了美 国最贵股票的头衔。过去 44 年中，哈 撒韦公司盈利水平共有 38 次跑赢标准 普尔 500 指数，胜率达 86。从这个角 度而言，巴菲特在 2008 年继续跑赢大-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 盘仍属于“大概率”事件。 巴菲特在“致股东函”中也承认， 他在去年国际油价接近最高点时大量买 进美国
7、康菲石油公司股票，是他去年投 资的“最大错误”。巴菲特说，他去年没 有预料到国际油价会出现如此大幅暴跌， 这个“小概率”事件导致伯克希尔公司损 失了数十亿美元。 巴菲特一直承认，他喜欢买入价 格被低估的股票，不过他更愿意买进那 些定价合理、运营良好的企业。巴菲特 坚信，国际油价肯定会比目前 40 美元 50 美元一桶要高。 数据显示，2007 年底时，巴菲特 持有康菲石油 1750 万股，到 2008 年年 底，他的持股增至 8490 万股。今年 2 月 17 日公布的文件显示，巴菲特在去 年第四季度抛售了康菲石油的部分股票， 因为他要为买入高盛、通用电气等的可-精选财经经济类资料- -最新财
8、经经济资料-感谢阅读- 7 转换优先股筹集资金。 巴非特在其最新“致股东函”中表 示，美国经济 2009 年仍难有起色，甚 至可能更糟；即便如此，他也无法断定 美国股市到底是涨还是跌。巴菲特本人 似乎对股价下跌抱以一贯的“喜欢”态度， 因为，股价下跌使得他可以增加自己的 仓位。美国有一部分投资者靠“复制”巴 菲特披露的投资组合也获得了成功，美 国一机构 2007 年公布的研究结果表明， 过去 31 年“复制”巴菲特的投资组合可 以获得年均 25的收益，这也相当于同 期标准普尔 500 指数涨幅的 2 倍。 巴菲特“致股东函”中指出，过去 44 年里，标准普尔 500 指数在 75的 年份实现了正收益，他相信在今后 44 年，该指数有望以相近的比例为投资者 带来正收益。 笔者不敢说“股神”所有的预测都-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 准确，但有一点可以确信，今年 78 岁 的巴菲特肯定看不到 44 年后的标准普 尔 500 指数了，这或许是关于他这位耄 耋老者的最大概率事件。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
