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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “掘金”银行不良资产 险资另类投资版图再扩张【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 不良资产处置或成险资发掘的新 风口。日前，国寿集团及国寿财险发布 公告称，国寿集团将作为有限合伙人认 购有限合伙企业广州鑫汇产业投资基金， 认缴出资 53 亿元；国寿财险认缴出资 6.5 亿元。广州鑫汇产业投资基金总规模 84 亿元，募集资金专项用于收购招商银行 不良资产包。目前，我国不良资产处置具有万 亿级的市场空间。银监会发布的数据显-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2
2、 示，截至 2017 年二季度，商业银行不 良贷款余额 16358 亿元。保险资金在这 一领域“资历”尚浅，但已开始涉足其中， 正在研究与不良资产管理公司开展合作。不过，在这一过程中，险资必须 牢牢守住风险防控的底线。此前不久， 保监会资金运用部副主任贾飙在“保险 业补短板、支持实体经济落实效果阶段 性评估”新闻发布会上表示：“保监会对 大类资产配置有比例上的监管，既要看 到另类投资增长有利的一面，也要更密 切关注另类投资增加引起的信用风险、 流动性风险等增加的趋势。事实上，保 监会始终加强对重点公司和重点领域的 风险监管。 ”国寿系认购广州鑫汇近 60 亿中国保险行业协会官网披露的信 息显示
3、，国寿集团将作为有限合伙人投-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 资广州鑫汇产业投资基金合伙企业（下 称“广州鑫汇”） ，而广州鑫汇由广州金 泽投资管理公司（下称“广州金泽”）作 为普通合伙人发起设立，国寿集团将认 缴出资 53 亿元。此前，国寿财险曾发布公告称， 将作为优先级有限合伙人认缴出资 6.5 亿元参与投资广州鑫汇。广州鑫汇总规 模 84 亿元，募集资金专项用于收购招 商银行不良资产包。其中，优先级有限 合伙人合计出资 63 亿元，劣后级有限 合伙人合计出资 20.98 亿元；另有 200 万元由普通合伙人跟投。广州鑫汇的基金管理人为国寿资 本。根据国寿财险公告
4、信息，作为基金 管理人的国寿资本将按实缴资金余额的 1.2%收取年度固定管理费；并且有权收 取 6 亿元以内部分超额收益的 10%。值得一提的是，广州金泽是国寿-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 金石的子公司，国寿金石是国寿投资的 全资子公司，而国寿投资公司是国寿集 团的全资子公司。这意味着，广州金泽 为国寿集团关联方，此次交易构成关联 交易。事实上，国寿系的另类投资版图 正在逐步扩大。国寿股份 2017 年中期 业绩报告显示，报告期内，国寿股份主 要品种中债券配置比例由上年底的 45.62%微降至 44.27%，定期存款配置 比例由 21.94%降低至 18.26%，
5、股票和 基金（不包含货币市场基金）配置比例 由 10.05%提升至 12.71%，债权型金融 产品配置比例由 5.38%提升至 9.39%。谋求与不良资产管理机构合作此前，保监会发布的关于保险 业支持实体经济发展的指导意见明确 表示， “支持保险资产管理机构开展不良 资产处置等特殊机会投资业务、发起设-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 立专项债转股基金等。 ”21 世纪经济报道记者在采访中发 现，保险资金参与不良资产处置的方式， 目前主要与不良资产管理公司合作，以 及发行债权计划、股权投资计划、资产 支持计划，投资不良资产证券化产品等。例如，中国信达资产管理公司旗 下的
6、幸福人寿，参与投资设立了山东省 金融资产管理公司；中国平安通过旗下 子公司，间接参股地方金融资产管理公 司重庆富城资产管理公司，已经获 批开展批量转让不良资产业务。一位不愿透露姓名的保险机构资 管负责人对 21 世纪经济报道记者坦言， 公司已经组织了多次专题会议对此进行 讨论，深刻认识到参与不良资产处置的 重大意义，并在项目操作模式方面进行 了深入探讨，已与四大 AMC、地方资-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 产管理公司和民营不良资产处置基金等 行业各方建立了广泛的联系，并已在项 目操作规模、业务流程、风险控制等方 面，进行了全面深入的沟通。不过，投资不良资产，其中风
7、险 不可忽视。中意资产副总经理贡磊在接 受 21 世纪经济报道记者采访时表示， 不良资产的背后多少都有一些抵押资产， 并且抵押率较高。这意味着，投资不良 资产可能比直接投资新增资产有更好的 投资机会，更为安全。但这需要团队具 有较强的分析能力，能够穿透底层资产， 知道问题在哪里，能够把握、解决，才 能真正成为较好的投资机会，不能激进 盲目地进入某个领域。民生通惠项目投资部总经理张思 贤强调，不良资产处理非常复杂，尤其 涉及到民营企业，这对公司的不良资产 调查和评估、不良资产运营和处置等方 面的能力都有较高要求。保险资金投资-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 风格审慎而稳健，可以先选择和不良资 产管理公司合作。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
