财务管理提纲 (2)

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1、1财务管理财务管理教学大纲教学大纲第 1 章 总论本章主要讲授了财务管理的概念、目标、原则和方法。一、财务管理的概念一、财务管理的概念1、 财务活动和财务关系2、 财务活动的具体内容二、财务管理的目标二、财务管理的目标1、 总目标的几种观点利润最大化、每股收益最大化、企业价值最大化、股东财富最大化、相关者利益最大化2、 每种理财目标的含义以及优缺点3、 财务管理分目标的内容4、 财务管理目标的特征：相对稳定性、多元性、层次性、可控性。三、财务管理原则（略）四、财务管理的方法：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析第 2 章 财务管理的价值观念本章主要讲授了两大价值观念：时间价值观念和

2、风险观念，而且这两种观念在投资决策、股票和债券的价值评估、贴现方面具有重要作用。一、货币时间价值部分1、 货币时间价值的概念2、 是不是所有的货币都具有时间价值必须投入使用3、 时间价值率与银行存贷款利率、债券利率、股票股利率是否是一致的，在什么情况下二者相同？（无风险和无通货膨胀情况下）4、 时间价值的计算，会查表5、 年金的概念、类型、年金终值和现值的计算。二、风险与报酬1、 风险含义代表着收益的不确定性2、 风险衡量-在收益不确定时，可以通过概率原理计算标准离差、标准离差率、风险报酬率来衡量风险的大小3、 在有风险情况下，投资报酬率的计算公式为：投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率4、

3、证券组合的风险可分散风险与不可分散风险的含义、哪种风险能通过组合分散掉，哪些因素影响可分散与不可分散风险，会分析判断。5、 股票之间的相关关系完全正相关、完全负相关、大多数股票之间的关系为正相关26、 不可分散风险的衡量 系数单个股票 系数的计算、 系数的含义证券组合 系数的计算7、 当用 系数衡量证券的风险时，风险报酬率与投资报酬率的计算、这里的投资报酬率或必要报酬率可用资本资产定价模型反映。资本资产定价模型。8、 证券市场线（SLM）-资本资产定价模型在图像的反映。9、 影响证券市场线发生变化的因素（1）通货膨胀的影响（2）风险回避程度的影响（3）股票 系数的变化主要是根据资本资产定价模型

4、公式来理解，其中的无风险报酬率包括纯利率和通货膨胀率10、名义利率的构成=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动性期限风险报酬+期限风险报酬11、名义利率与实际利率之间的关系名义利率=实际利率+预计通货膨胀率（三）债券与股票的估价1、债券估价方法（1）分期付息，到期一次还本债券的估价（内在价值的计算）（2）到期一次还本付息债券的估价（3）贴现债券的估价2、股票的估价（1）一般股票估价模型股利贴现（2）固定股利股票的估价模型（3）固定成长股票的估价模型*（4）永久性持有某种股票的估价模型3、股票投资的特点 -股权投资、风险大、收益不稳定、股票价格波动性大。（四）证券投资的目的1、 短期证券投资

5、的目的现金替代品、投机目的、未来财务需求2、 长期证券投资的目的投资收益、取得控制权第 3 章 财务分析本章主要介绍了财务分析的目的、财务比率的计算、分析案例，为重点章。一、财务分析的主要目的1、 三大能力分析2、 预测未来发展趋势3二、三张主要报表及其基本结构1、 要求了解资产负债表的项目，能根据基本的报表数据计算有关财务比率。2、 能根据基本财务比率在不同年份的比较对企业的三大能力做出分析评价，找出问题所在。3、 需要重点掌握的主要财务比率，见下表。4、 现金流量表中现金的含义三、杜邦分析法1、 含义2、 能将权益资本净利润率和资产净利润率展开，找出财务管理的重点。基本的财务比率基本的财务

6、比率主要财务比率计算公式指标揭示的问题1、反映偿债能力的指标流动比率流动资产/流动负债衡量用流动资产偿还流动负债的能力速动比率速动资产/流动负债衡量用变现能力最强的流动资产偿还流动负债的能力资产负债率负债总额/资产总额反映资产总额中负债筹资所占的比重产权比率负债总额/权益总额反映负债受权益资本保障的程度已获利息的倍数息税前利润/利息费用反映偿付债务利息的能力；计算营业利润是利息的倍数2、反映资产营运能力的指标应收账款周转率年度赊销收入净额/平均应收账款反映年度内应收账款变为现金的次数应收账款周转天数(平均收现期)360/应收账款周转率 *反映应收账款从获得权利到收回款项的平均天数存货周转率销售

7、成本/平均存货衡量年度内存货周转的次数；反映存货的流动性存货周转天数360/存货周转率衡量存货是否有积压的趋势；存货销售转化为应收账款或现金的平均天数流动资产周转率营业总收入/平均流动资产衡量用流动资产产生营业收入的能力固定资产周转率营业总收入/平均固定资产衡量用固定资产产生营业收入的能力总资产周转率营业总收入/平均资产总额衡量用总资产产生营业收入的能力3、反映资产盈利能力的比率营业收入净利润率净利润/营业收入衡量营业收入的盈利水平，即 1 元的营业收入所提供的净利润资产净利润率(投资回报率)净利润/平均资产总额衡量全部资产的盈利能力权益资本净利润率净利润/平均所有者权益衡量投资者账面投资资产

8、的盈利能力4、上市公司主要的财务比率每股收益净利润/年末普通股股份数反映普通股股东每股实现的税后利润每股股利现金股利/年末普通股股份数衡量每股分配的现金股利股利支付率每股股利/每股税后利润衡量公司的股利支付政策；衡量支付股利的能力4市盈率普通股每股市价/普通股每股收益衡量股票价格是每股收益的倍数、衡量公司的资信能力、发展前景及股票的风险大小。每股净资产年末所有者权益/年末普通股股份数衡量普通股每股所代表的账面净资产价值。在理论上应是股票的最低价值市净率每股市价/每股净资产衡量市场对公司资产质量的评价净资产收益率净利润/平均所有者权益衡量股东投入资本实现的净利润* 注：为简化计算，在计算基本财务

9、比率时，一年按 360 天计算，季度和月份分别按 90 天和 30 天计算。第 4 章 筹资管理（包括第 5、6 章内容）本章主要讲授了企业的筹资方式、与筹资相关的资本成本的计算、杠杆系数和资本结构的相关内容。一、筹资类型1、 股权资本和债权资本 2、 内部筹资和外部筹资3、 直接筹资和间接筹资二、筹资环境1、 金融市场环境金融市场的类型资本市场和货币市场包括的项目2、 经济环境3、 法律环境三、筹资数量的预测主要是销售百分比法销售增加会引起流动资产、流动负债以及固定资产投资增加四、股票筹资1、 股票种类普通股与优先股2、 普通股筹资的优缺点（重点）五、债券筹资1、 债券的种类2、 债券的发行

10、资格与条件、信用评级3、 债券筹资的优缺点 4、 影响债券发行价格的因素六、长期借款1、几个基本概念：授信额度、周转授信协议、补偿性余额（在有补偿性余额的条件下，名义利率与实际利率之间的关系）2、长期借款筹资的优缺点 七、租赁筹资1、融资租赁与经营租赁的区别、融资租赁的类型2、影响租金的构成因素53、确定租金的计算方法：平均分摊法、等额年金法。4、租赁筹资的优缺点八、优先股1、优先股的特征2、优先股筹资的优缺点 九、可转换公司债券及其筹资优缺点十、资本成本1、包括内容：资本成本的概念、作用、个别和综合资本成本、边际资本成本的计算2、要求掌握个别和综合资本成本的计算方法3、说明影响综合资本成本高

11、低的因素。十一、杠杆利益与风险1、 经营风险、财务风险与总风险2、 经营杠杆、财务杠杆与总杠杆3、 经营杠杆系数、财务杠杆系数与总杠杆系数4、 财务杠杆系数为 1 说明了什么5、 掌握有关杠杆系数的计算方法十二、资本结构1、概念、影响资本结构的因素、确定资本结构的方法、资本结构理论、最优资本结构的含义。2、判断资本结构是否合理的方法（1）资本成本比较法（2）每股利润分析法（3）公司价值比较法第 5 章 内部长期投资（包括第 7、8 章内容）本章为重点章，主要讲授了如何确定一个投资项目的现金流量，在现金流量确定的情况下，如何进行项目选择；在现金流量不确定的情况下，又如何去进行投资决策。一、现金流

12、量的确定包括：现金流量的概念、构成、初始、营业和终结现金流量的计算方法二、投资项目决策指标1、 非贴现指标投资回收期、平均报酬率2、 贴现指标净现值、内部报酬率、获利指数，重点是净现值的计算三、不确定情况下的投资决策方法1、 风险调整贴现率法2、 风险调整现金流量法第 6 章 短期资产管理（第 9 章部分内容）6一、存货管理1、 存货管理的目标2、 持有存货的总成本3、 存货管理重点4、 最佳经济订货量的概念以及确定方法5、 最优保险储备量的概念以及确定方法二、应收账款管理1、 应收账款管理的目标2、 持有应收账款的总成本2、应收账款管理的重点前期和后期3、 重点是应收账款信用期限的确定，是否

13、给予现金折扣、不同收账政策的比较三、现金管理1、 现金管理的目标2、 持有现金的总成本3、 现金管理的重点4、 最佳现金持有量的确定方法（1）成本分析模型（2）随机模型 （3）存货模式第 7 章 营运资金管理（包括第 9、10 章的内容）本章主要讲授营运资金的概念、筹资组合和资产组合的策略。一、营运资金的概念二、筹资组合一般原理 短期资产-短期资金 长期资产-长期资金不同筹资组合对资本成本、收益和财务风险的影响。三、资产组合实际上是流动资产与长期资产的组合，而在资产总额一定的条件下，流动资产的安排有三种不同组合。第 8 章 股利理论与政策一、股利及其分配（一）一般企业利润分配顺序1、 税前利润

14、分配计算所得税应纳税所得额=利润+纳税调整额7应纳所得税=应纳税所得额所得税税率2、 税后利润分配（二）股份制企业利润分配二、股利理论1、 股利政策的基本理论股利无关论和股利相关论2、 影响股利政策的基本因素（1）法律因素资本保全、企业积累约束、利润约束、超额累积利润约束（2）债务契约因素（3）公司自身因素现金流量、举债能力、投资机会、资本成本（4）股东因素-稳定收入、控制权、规避所得税3、股利政策的类型（1）剩余股利政策及优缺点（2）固定股利或稳定增长股利政策（3）固定股利支付率政策（4）低正常股利加额外股利政策4、股利的种类（1）现金股利* *（2）股票股利* *（3）债权股利（4）财产股

15、利5、股利的发放程序（1）股利宣告日（2）股权登记日（3）除息日（4）股利发放日期6、股票股利与股票分割的概念、股票股利的特征以及对企业和股东的影响第 9 章 公司并购管理一、公司并购的概念与类型1、按是否取得法人资格分类吸收合并、新设合并、收购和接管2、按照并购所处的行业分类横向并购、纵向并购和混合并购3、按照出资方式的不同分类购买资产式、购买股票式、以股票换资产式和以股票换股票4、按并购双方的态度分类善意并购和敌意并购5、按是否利用杠杆分类杠杆并购和非杠杆并购二、并购的程序三、公司并购理论8（一）效率理论1、差别效率理论2、无效率的管理者理论3、经营协同效应理论4、多元化经营理论5、财务协同效应理论6、价值低估理论（二）代理理论1、并购解决代理问题2、管理主义3、管理层自负假说4、自由现金流量假说（三）税收效应理论1、并购亏损带来的税收利益2、并购享有税收优惠减免的公司带来的税收利益3、资本利得税代替一般所得税带来的税收利益四、公司并购的价值评估1、目标公司价值评估的步骤2、价值评估的方法相对价值估价法、现金流折现估价法、经济增加值估价法五、公司并购的支付方式现金支付、股票支付以及混合证券支付方式第 10 章 期货与期权（补充内容）