苏宁电器2011年财务分析

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1、1苏宁电器苏宁电器 20112011 年财务报表分析年财务报表分析一、公司简介一、公司简介苏宁电器是中国 3C（家电 、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者。截至 2011 年 年底，苏宁在中国大陆 300 多个城市开设了近 1700 家连锁店。2011 年销售规模预计达 1800 亿元，目前员工 17 万人。在商务部统计的全国前 100 家连锁企业中，位居前三甲。 2011 年 3 月，苏宁打破家电行业潜规则，首先试水“明码实价” 。在 2011 年 11 月 8 日公 布的 2011 年中国民营 500 强企业榜单中，苏宁电器有限公司名列第三，中国企业 500 强 第 51 位，品牌价值

2、728.16 亿元。 。 苏宁电器 1990 年创立于中国南京。2004 年 7 月，苏宁电器（002024）在深交所上市， 成为国内首家 IPO 上市的家电连锁企业，市场价值位居全球家电连锁企业前列。2011 年销 售规模预计达 1800 亿元，目前员工 17 万人。本着稳健快速、标准化复制的开发方针，苏 宁电器采取“租、建、购、并”立体开发模式，2009 年，通过海外并购，苏宁顺势进入中 国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。截至 2011 年底，苏宁在中国大陆 300 多个城市 开设了近 1700 家连锁店。 与此同时，苏宁电器坚持线上线下同步开发，自 2010 年 旗下电子商务平台“苏

3、宁易购”升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产 品等，迅速跻身中国 B2C 前三，目标到 2020 年销售规模 3000 亿元，成为中国领先的 B2C 品牌。二、行业分析二、行业分析2011 年作为“十二五”开局之年，面对国际复杂多变的金融局势和国内通货膨胀压力 日趋严峻的经济形势，政府积极采取多项政策稳定经济增长，深入实施了一系列调控政策， 促进外向型经济向内生增长转变，扩大内需成为国家经济发展的指导方针。在“促消费、 扩内需”的政策深入实施下，社会消费品零售总额保持稳定增长态势，2011 年全年社会消 费品零售总额同比增长 17.1%。 根据中华全国商业信息中心发布的统计数据显

4、示，2011 年家电零售额增速放缓。2011 年百家重点大型零售企业家电零售额同比增长 16.88%，比上年同期放缓 0.72 个百分点。但 零售额增速仍高于 2008 年和 2009 年，说明在 2011 年“家电下乡” 、 “以旧换新”等促消 费政策对家电消费仍起到一定拉动作用，只是效果较 2010 年有所减弱。 从家电产品类别看，大家电销售表现良好，其中，彩电升级换代需求保持快速增长;小 家电市场表现良莠不齐，吸尘器、微波炉、电磁炉零售额增速呈负增长，电暖器零售额增 速较大，同比增长 15.89%。 综上，2011 年家电行业保持稳定增长，据北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示， 20

5、11 年中国家电市场零售总额达 12,030 亿元，较 2010 年同期增长了 11.8%。三、苏宁电器财务报表分析三、苏宁电器财务报表分析1、资产负债表分析、资产负债表分析 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。通过对资产负债表的分 析，可以得到以下信息：一是企业拥有或控制的经济资源及其分布情况；二是企业资金来 源和构成情况；三是企业财务实力和偿债能力；四是企业的未来财务趋势；五是企业的融2通资金和使用资金的能力。另外，将资产负债表分析与利润表分析相结合，可以了解企业 的获利能力和营运能力。 1.1 资产构成情况及变动原因分析 （单位：千元）项目 金额 增减情况 2009年1

6、2月31日2011年年12月月31日日 2010年年12月月31日日 增减额增减额 增减幅度（增减幅度（%）货币资金 22,740,084 19,351,838 3,388,246 17.51% 21,960,978 应收账款 1,841,778 1,104,611 737,167 66.74% 347,024 预付账款 3,643,209 2,741,405 901,804 32.90% 947,924 其他应收款 382,375 975,737 -593,362 -60.81% 110,975 存货 13,426,741 9,474,449 3,952,292 41.72% 6,326,9

7、95 其他流动资 产1,309,062 793,656 515,406 64.94% 455,740 流动资产 43,425,335 34,475,586 8,949,749 25.96% 30,196,264 可供出售金 融资产 1,764 - 1,764 - - 长期应收款 476,564 130,768 345,796 264.43% 88,450 长期股权投 资554,793 792,896 -238,103 -30.03% 597,374 投资性房地 产684,420 387,134 297,286 76.79% 339,958 固定资产 7,347,467 3,914,317 3,

8、433,150 87.71% 2,895,971 在建工程 1,251,501 2,061,752 -810,251 -39.30% 408,528 工程物资 2,002 - 2,002 - - 无形资产 4,368,264 1,309,337 3,058,927 233.62% 764,874 开发支出 93,898 22,125 71,773 324.40% 58,513 商誉 226,623 616 226,007 36689.45% - 长期待摊费 用841,692 529,531 312,161 58.95% 237,942 递延所得税 资产 512,150 283,320 228,

9、830 80.77% 251,958 非流动资产 16,361,138 9,431,796 6,929,342 73.47% 5,643,568 总资产 59,786,473 43,907,382 15,879,091 36.16% 35,839,832 注：上表出自苏宁 2011 年报总体上，苏宁公司的资产总额从上年度的 43,907,382,000 元增加到 2011 年的 59,786,473,000 元，即增加了 15,879,091.000，变动比率是 36.16%。这说明该公司本年资产 规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现： 流动资产较上年增加 8,949,749,000 ，增

10、长幅度为 25.96%。其中货币资金和存货的变 动额占流动资产总变动额的比例分别为 37.86%和 44.16%。在苏宁电器 2011 年报中提到， 存货变化的主要原因： 公司针对传统元旦、春节销售旺季，积极开展备货工作，且公司连 锁店规模增长较快以及电子商务不断发展，由此带来期末存货较期初提升 41.72%。总体来 说，本年流动资产的增加未发现异常。3非流动资产方面较上年增加 6,929,342,000 元，增长幅度为 73.47%。其中，占较大比 例的固定资产和无形资产分别较上年增加 3,058,927,000 和 3,058,927,000 ，增长幅度分别 为 87.71% 和 233.

11、62%，分别占非流动资产总变动额的比例达 49.55%和 44.14%，这应引起 我们的注意。在公司 2011 年报解释变动的原因是：南京徐庄总部办公楼，无锡、成都、合 肥、天津物流基地项目建设完工并投入使用，由在建工程转入固定资产。公司加大物流基 地以及自建店的投入，新增了购置部分区域物流基地的土地使用权以及在核心商圈自建店 的土地使用权；报告期内，公司将日本 LAOX 公司纳入合并报表范围，重新计量 LAOX 相关 商标使用权、客户关系等价值；此外，公司持续进行各项信息系统投入，保持经营管理技 术的领先性。前述原因使得公司期末无形资产较期初增加 233.62%。 1.2 负债及股东权益构成

12、情况及变动原因分析 （单位：千元）项目 金额 增减情况 2009年12月31日 2011年年12月月31日日 2010年年12月月31日日 增减额增减额 增减幅度增减幅度（%）短期借款 1,665,686 317,789 1,347,897 424.15% - 应付账款 8,525,857 6,839,024 1,686,833 24.66% 5,003,117 应付票据 20,617,593 14,277,320 6,340,273 44.41% 13,999,191 应付职工薪酬273,558 201,295 72,263 35.90% 139,530 应交税费 790,756 525,7

13、50 265,006 50.41% 301,542 应付利息 5,305 - 5,305 - - 预收款项 350,051 393,820 -43,769 -11.11% 276,792 其他应付款 2,743,925 1,539,020 1,204,905 78.29% 666,391 其他流动负债545,502 318,755 226,747 71.14% 235,148 流动负债合计35,638,262 24,534,348 11,103,914 45.26% 20,718,839 预计负债 101,135 - 101,135 - - 递延所得税负 债 183,239 34,395 14

14、8,844 432.75% 6,739 其他非流动负 债 833,299 493,248 340,051 68.94% 189,271 非流动负债合 计 1,117,673 527,643 590,030 111.82% 196,010 负债合计 36,755,935 25,061,991 11,693,944 46.66% 20,914,849 股本 6,996,212 6,996,212 - - 4,664,141 资本公积 517,074 655,288 -138,214 -21.09% 2,975,652 盈余公积 1,007,130 746,529 260,601 34.91% 51

15、7,465 未分配利润 13,793,238 9,932,866 3,860,372 38.86% 6,383,317 外币报表折算 差额 14,680 7,294 7,386 101.26% -229 归属于母公司 股东权益合计22,328,334 18,338,189 3,990,145 21.76% 14,540,346 注：上表出自苏宁2011年报从企业的负债和股东权益状况来看，负债和股东权益均有增加。负债的增长额为 11,693,944,000 元，增幅达到了 46.66% ，流动负债和非流动负债增长额分别为411,103,914,000 和 590,030,000 元。从这可以看出

16、，负债的增长额主要来自于流动负债的增 长，其所占负债增长总额的比例高达 94.95%。值得注意的是占流动负债较大比例的应付票 据的在本年度的增加额值得关注，较上年增加 6,340,273,000，并且流动负债中短期借款的 增长幅度达到 424.15%，这一定程度上表明企业的偿债风险有所加大。相比之下，非流动 负债变动较小，比较稳定。 从股东权益来看，归属于母公司股东权益合计为 22,328,334,000，增长额为 3,990,145,000，增幅达到了 21.76%。其中，盈余公积、未分配利润分别变动 34.91%和 38.86%，这说明本年度实现盈利并且在提取完盈余公积和分配利润后还有盈余。 总之，企业的资产规模及权益规模都有较大的增加，负债虽然增长较快，但仍然在合 理地范围之内。 2、利润表分析、利润表分析 利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表，是企业经营业绩的综合体现，是 进行利润分配的主要依据。企业利润通常是指企业在一定会计期间的收入减去费用后的净 额以及直接计入当期的利得和损失等，在商品