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1、1. 证券投资分析意义：提高投资决策的科学性、正确评估投资价值、降低投资风险、投资成功的关键目的：证券投资净效用最大化；投资收益率最大化和风险最小化。市场效率：有效市场（20/60，美国尤金.法默）-风险调整的平均市场报酬率（两个前提：正确判断证券价格变动的能力 +信息都是自由流动的）第一类资料（最大）：所有公开所用的资料以及私人和内部的资料第二类资料：为第一类资料中已公开的部分第三类资料（最小）：为第二类中对证券市场历史数据进行分析得到的资料弱式有效市场：对当前和历史价格预测是徒劳的，存在内幕信息半强式有效市场：未来的价格变化依赖于新的公开信息强式有效市场：边际市场价值为零信息来源：政府部门
2、、证券交易所、上市公司、中介机构、媒体投资理念：价值挖掘型、价值发现型（风险相对分散、投资价值被低估证券） 、价值培养型（投资风险共担）投资策略：保守稳健型、稳健成长型、积极成长型流派：基本分析（两个假设：股票价值决定其价格+股票价格围绕价值波动） 、技术分析（价格判断、投资时机） 、行为分析、学术分析（巴菲特，获取平均的长期收益率）方法：三要素为信息、步骤、方法基本分析法： 市场价格和内在价值的差距会被市场纠正 包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析技术分析法：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复 K 线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论、循环周期理论证券
3、组合分析法：收益率既定时选择风险最小，风险既定时选择期望收益率最高 马柯威茨的均值方差模型、资本资产定价模型（ CAPM） 、特征线模型、因素模型、套利定价模型（APT）2. 债券 股票 金融衍生工具 影响投资价值的内部因素 1. 期限 2. 票面利率 3. 提前赎回条款 4. 税收待遇 5. 流动性 6. 信用级别 1. 公司净资产 2. 公司盈利水平 3. 公司的股利政策 4. 股份分割 5. 增资和减资 6. 公司资产重组 外部因素 1. 基础利率 2. 市场利率 3. 其他因素 1. 宏观经济因素 2. 行业因素 3. 市场因素 金融期货的价值分析 1. 理论价格： 2. 影响期货价格
4、的主要因素： 是持有现货的成本和时间价值。其他还有市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。 内在价值的计算 1. 假设条件 2. 货币的终值和现值 1. 现金流贴现模型 2. 零增长模型 3. 不变增长模型 4. 可变增长模型 金融期权的价值分析 1. 内在价值： 2. 时间价值： 3. 影响期权价格的主要因素： 股票市场价格计算-市盈率估计方法 1. 简单估计发法 2. 回归分析法 可转换证券的价值分析 1. 价值 2. 转换平价 利率期限 结构 1. 利率期限结构的概念 2. 类型 3. 理论 市净率 权证的价值
5、分析 1. 概述 2. 权证的杠杆作用 3.宏观经济分析 行业分析 公司分析 证券投资技术分析意义 1. 把握证券市场的总体变动趋势。2. 判断整个证券市场的投资价值。3. 掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。4. 了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。1. 是上市公司进行分析的前提。2. 和公司分析是相辅相成的。含义：经济学角度、立法角度意义：含义：基本假设：市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重演技术分析的要素：价格、成交量、时间和空间理论基础道氏理论的主要原理：1. 市场价格平均指数可以解释和 反映市场的大部分行
6、为2. 市场波动具有某种趋势3. 主要趋势有三个阶段4. 两种平均价格指数必须相互加强5. 趋势必须得到交易量的确认6. 一个趋势形成后将持续，知道趋势出现明显的反转信号道氏理论的应用及应注意的问题：1. 对大形势判断有较大作用、对小波动无力2. 可操作性较差方法 1. 总量分析法2. 结构分析法3. 宏观分析资料的搜集与处理1. 道琼斯分类法2. 标准行业分类法3. 我国国民经济的行业分类4. 我国上市公司的行业分类5. 上海证券交易所上市公司行业分类调整公司基本分析1. 公司行业地位分析2. 公司经济区位分析区位内的自然条件与基础条件区位内政府的产业政策区位内的经济特色3. 公司产品分析产
7、品的竞争能力产品的市场占有情况产品的品牌战略4. 公司经营能力分析公司法人治理结构公司经理层的素质技术分析方法的分类：1. 指标类（RSI 、 KD、DMI、MACD 、OBV、PSY、 BIAS）2. 切线类（趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线）3. 形态类（M 头、W 底、头肩顶、头肩底）4. K 线类5. 波浪类技术分析方法应用时应注意的问题：1. 技术分析必须与基本分析结合起来公司从业人员素质和创新能力5. 公司盈利能力和公司成长性分析公司盈利预测公司经营战略分析公司规模变动特征及扩张潜力分析6. 公司基本分析在上市公司调研中的实际运用分析公司所属产业分析公司的背景和历史沿革分
8、析公司的经营管理分析公司的市场营销分析公司的研究与开发分析公司的融资与投资分析公司潜在的项目风险使用2. 多种技术分析方法综合研判3. 理论与实践相结合评价宏观经济形势的基本变量1. 国民经济总体指标国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀、国际收支2. 投资指标政府投资、企业投资、外商投资3. 消费指标社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额4. 金融指标总量指标、利率、汇率、外汇储备5. 财政指标财政收入、财政支出、赤字或结余1. 行业的市场结构分析完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断2. 行业的竞争结构分析潜在进入者、替代品、供方、需方、行业内现有竞争者3. 经济周期与行业分析增长型
9、行业、周期型行业、防守型行业4. 行业生命周期分析幼稚期、成长期、成熟期、衰退期公司财务分析1. 主要财务报表资产负债表利润及利润分配表现金流量表2. 目的与方法目的：经理人员、投资者及潜在投资者、债权人方法与原则：比较分析法和因素分析法；坚持全面原则和坚持考虑个性原则3. 公司财务比率分析变现能力分析营运能力分析长期偿债能力分析（资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、影响长期偿债能力的其他因素 3 个）盈利能力分析（销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率）投资收益分析（每股利益、市盈率、股利支付率、每股净资产、市净率）现金流量分析（流动性分析、获取现金能力分技术分
10、析的主要理论1. K 线理论2. 切线理论趋势分析支撑线和压力线趋势线和轨道线黄金分割线和百分比线应用切线理论应注意的问题3. 形态理论股价移动规律和两种形态类型反转突破形态持续整理形态缺口应用形态理论应该注意的问题4. 波浪理论5. 量价关系理论古典量价关系理论（逆时钟曲线法）成交量与股价趋势（葛兰碧九大法则）涨跌停板制度下量价关系分析析、财务弹性分析、收益质量分析） 6. 其他随机漫步理论循环周期理论相反理论宏观经济运行分析宏观经济政策分析国际金融市场环境分析证券市场供给的决定因素与变动特点影响我国证券市场供求关系的基本制度变革影响行业兴衰的主要因素：1. 技术进步当前技术进步的行业特征技术进步对行业的影响2. 产业政策产业结构政策产业组织政策产业技术政策产业布局政策我国目前的主要产业政策3. 产业组织创新4. 社会习惯的改变5. 经济全球化经济全球化的主要变现经济全球化对各国产业发展的重大影响会计报表附注分析1. 会计报表附注项目（16）2. 对会计报表附注项目的分析（4）3. 会计报表附注对基本财务比率的影响分析公司财务状况的综合分析1. 沃尔评分法2. 综合评价方法技术分析的主要技术指标：分类：1. 趋势型指标MA、MACD、2. 超买超卖型指标WMS、KDJ、
