宏观经济学全套教案——三

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1、 第十四章产品市场和货币市场的一般均衡在产品市场基础上引入货币市场， 在两个市场同时考虑的基础上分析国民 收入的决定。主要是用著名的IS-LM模 型来解释。 切入点：上一章假定投资为常数，本章 认为投资是利率的函数，利率又是货币 供求关系确定的，从而引入货币市场。 同时，继续保留经济低于充分就业以及 价格水平不变的假定。本章重点：教学要求：本章要求投资函数的形式，掌握IS、LM曲线的含义与性质特征 ，掌握IS、LM曲线的推导方法；熟练掌握凯恩斯货币需求理论 （流动偏好理论），能够运用ISLM模型计算均衡国民收入和 均衡利率。重点：投资的决定，IS曲线，利率的决定，LM曲线， IS-LM分析难点

2、：IS曲线、LM曲线的含义与作用；IS-LM分析2章节安排：第一节、投资的决定第二节、产品市场的均衡：IS曲线第三节、利率的决定第四节、货币市场的均衡：LM曲线第五节、产品市场和货币市场同时均衡：IS-LM模 型第六节、凯恩斯理论体系的基本框架 3第一节 投资的决定一、投资函数（一）投资1、含义：投资是指资本形成，是指在一定时期内社会实际 资本的增加，这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和 住宅，不包括有价证券。重置投资为补偿资本折旧而进行的投资。净投资真正追加资本的投资。总投资由净投资和重置投资组成。总投资=净投资+重置投资在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生变量；但现实中I应该

3、是内生变量。4（1）投资的预期利润率r。与投资同向变动，投资是为了获利。2、决定投资的经济因素（2）资本市场的利率水平 i（实际利率），利息可是说是投资的成本，因此实际利率与投资反向 变动，是影响投资的首要因素。 实际利率=名义利率-通货膨胀率投资者决定是否投资要比较r i ? 如果r i，则有利可图，I 如果r 1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本 ，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比 较便宜。就会有新投资出现。如果s区域y3IS注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系 。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系 时，投资和储蓄保持相等，产品

4、市场均衡的条件得到了满足。 222、IS曲线的经济含义（1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之 间的关系。（3）均衡的国民收入与利率之间存在反向变化。利率提高,总 产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何 点位都表示没有实现均衡。（4）如果某一点位处于IS曲线上方，表示is，即现行的利 率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的下方，表示is，即现行的利率 水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。23例题 l已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r；l求IS曲线的方

5、程。lIS曲线的方程为：l r = 100 - 0.04yl解：a200 b0.8 e300 d5lIS曲线的方程为：l y=2500-25r24三部门经济的IS曲线定量税情况下：IS曲线的斜率仍为比例税情况下：因为c = a + byd,税率为t时有yd=y-ty=(1-t)y;又有：i=e-dr,则有：y=c+i+g= a + byd+e-dr+g= a + b(1-t)y+e-dr+gy=(a+e+g-dr) /1-b(1-t)r=(a+e+g) / d - y1-b(1-t)/d25二、IS曲线的斜率uIS斜率斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟

6、钝。反之，越敏感 。yIS曲线r% r1r226ISIS曲线倾斜的程度，取决于下列两个因素：曲线倾斜的程度，取决于下列两个因素：(1)(1)投资系数投资系数d d在其他条件不变的条件下，在其他条件不变的条件下，当投资系数当投资系数d d较大时，利率的一定变较大时，利率的一定变 化将引起投资的较大变化，在投资乘数作用下，进而引起收入的化将引起投资的较大变化，在投资乘数作用下，进而引起收入的 较大变化，较大变化，即即ISIS曲线较平缓；相反，曲线较平缓；相反，ISIS曲线较陡峭。曲线较陡峭。(2)(2)边际消费倾向边际消费倾向b b。在其他条件不变的条件下，在其他条件不变的条件下，边际消费倾向边际

7、消费倾向b b较大，表明相应的支较大，表明相应的支 出乘数较大，利率的一定变动引起投资变动时，收入的变化幅度出乘数较大，利率的一定变动引起投资变动时，收入的变化幅度 也较大，也较大，即即ISIS曲线较平缓曲线较平缓；相反，相反，ISIS曲线越陡峭。曲线越陡峭。（3 3）税率（三部门经济实行比例税税率（三部门经济实行比例税) )在其在其d d和和b b保持不变的情况下，税率降低，将有更多的收入用于消保持不变的情况下，税率降低，将有更多的收入用于消 费，则指出乘数增大，费，则指出乘数增大，ISIS曲线较平缓；相反，税率越大，曲线较平缓；相反，税率越大， ISIS曲线曲线 越陡峭。越陡峭。西方学者认

8、为，影响IS曲线斜率大小的主要因素是投资 对利率的敏感度，因为边际消费倾向与税率一般是比 较稳定的，不会轻易的发生改变。27三、IS曲线的水平移动n利率不变，外生变量冲击导致总产出 增加，IS水平右移n利率不变，外生变量冲击导致总产出 减少，IS水平左移u如增加总需求的膨胀性财政政 策：u增加政府购买性支出。u减税，增加居民支出。u减少总需求的紧缩性财政政策：u增税，增加企业负担则减少投资，增 加居民负担，使消费减少。u减少政府支出。yr%IS曲线的水平移动产出减少产出增加28iiyssr%r%y投资需求储蓄函数45产品市场均衡IS 曲 线 的 推 导 图 示投资增加导致的IS曲线的移动(1)

9、i2 i1IS1IS229RIS1YY1R1AIS2Y2B投资增加导致的IS曲线的移动(2)I, R不变, IS曲线右移，Y30iiyssr%r%y投资需求储蓄函数45产品市场均衡IS 曲 线 的 推 导 图 示储蓄增加导致的IS曲线的移动(1)IS2IS1S2 S131RIS2YY2R1AIS1Y1BS, R不变, IS曲线左移，Y 储蓄增加导致的IS曲线的移动(2)32三部门经济IS曲线的移动g，IS曲线向右移动Y 。 IS曲线移动幅 度受两个因素影响：政府支出增量和支出 乘数的大小。y=kggt，IS曲线向左移动Y 。 IS曲线移动幅 度受两个因素影响：税收增量和支出乘 数的大小。y=-

10、ktti+g=s+tI, R不变, IS曲线右移 Y S, R不变, IS曲线左 移，Y i=s3334上节回顾：IS曲线1.IS曲线的含义2.IS曲线的推导代数方法；几何方法四象限法3.IS曲线的斜率4.IS曲线之外点的含义5.IS曲线的移动（平移）35例题P515、4若投资函数为i=100(亿美元)-5r，找出利率r为4、5 的投资量；若储蓄为S=-40（亿美元）+0.25y，找出 与上述投资均衡的收入水平，并求IS曲线。解：r=4，i=80，y=480；r=5，i=75，y=460140=5r+0.25yr=28-0.05yy=560-20r36第三节、利率的决定基本思路：利率决定投资，

11、投资与储蓄的相等决定均衡 的国民收入。问题是利率又如何决定？储蓄不仅决定于利率，更主要的因素是收入 水平。利率是由货币的供给量和需求量决定。货币实际供给量（m）由一般政府控制，是一 个外生变量。因此主要分析货币需求。37流动性偏好（Liquidity Preference）u财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形 式持有会获得红利、租金等收益。u但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的 灵活性。u流动偏好：人们持有货币的偏好。由于货币具有使 用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生 息的货币来保持财富的心理。38一、货币需求的三个动机1、交易动机：为了进行正常交易活动所需的货币

12、。产生于收 入和支出缺乏同步性。主要取决于收入，收入水平越高，交易 所需的货币数量越多。2、谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持 有的货币。谨慎动机产生于未来收入与支出的不确定性。个人 取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。u两个动机表示为：L1 = L1 （y）= k y，随收入变化而变化u一般用L1表示交易动机和谨慎动机所产生的货币需求量，为 第一种流动性偏好uy为实际国民收入， uk为边际持币倾向，表示货币需求L1对收入变动的敏感度。393、投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券获利而持有的货币。是 为了准备在恰当的时候购买证券而持有的货币。主要取决于利率。uL2 =

13、L2（r）=hr，随利率变化而变化u一般用L2表示由投机动机产生的货币需求，是第二种流动性 偏好：ur为市场利率，表示持币的机会成本，与货币需求成反比； uh为货币投机需求的利率系数。l债券价格=红利/利率l例：红利为10美元，利率为10%l则债券的市价=10/10%=100l若红利不变，利率为5%，l则债券的市价=10/5%=20040二、流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）u利率越高，货币的投机需求越少。n证券价格随利率变化而变化，n利率越高，证券价格越低。p利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升； 证券价格不再下降，以后只会上升，因而将所有货币换成有价 证券。u利率极低时，人们认为利率

14、不可能再降低，或者证券价格不 再上升，只会下跌，因而将所有证券全部换成货币。u不管市场上有多少货币，人们都只愿意持有在手中，以免证 券价格下跌遭受损失。“ “凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱” ”41三、货币需求函数 实际货币总需求L = L1 + L2 = ky hrn名义货币量仅仅计 算票面价值，必须用 价格指数加以调整。n价格指数P，名 义货币量M，实际 货币量mnm=M/Pn名义货币需求nL(ky-hr)PL(m)r货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)rL1=L1(y)L2=L2(r)凯恩斯陷阱42收入影响下的总货币需求曲线L(m)r总的货币需求曲线L=L1+L2L(

15、m)r凯恩斯陷阱L1=ky1-hr L2=ky2-hr L3=ky3-hrr1 r2L1L2L343四、货币供给货币供给有广义和狭义之分(统计口径不完全固定)M0：流通中的现金M1：硬币、纸币和银行活期存款的总和， M0加上银行活期存款，即狭义的货币供给M2：在M1的基础上加上银行定期存款，广义货币供给M3：在M2的基础上加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产，意义更广的货币供给44四、货币供给l货币供给是一个存量概念：l价格指数Pl实际货币量mM /Pl名义货币量MmP货币供给mr m=M/Pm1 m0 m2l货币供给是一国某个时点上 ，所有不属于政府和银行的狭 义货币。l是外生变量，不受利率影响 ，由国家政策调节。45五、货币需求量变动与供给均衡r1较高, 货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券 。证券价格上升，利率下降。直到 货币供求相等。古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用 最终使货币供求趋于均衡。货币需求与供给的均衡L(m)rLm=M/PEr1r0 r2m1r2较低，货币需求供给，感到持有的货币太少，就会出卖证券，证 券价格下降，利率上扬；直到货币 供求相等。均衡利率r0, 保证货币供求均衡。m0m246货币需求曲线的变动货币交易、投机