世界经济概论4

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1、世界经济概论-主讲教师：武汉祥河南工程学院 经贸系2 0 0 9 年 9 月l 第四章l 生产国际化与生产要素的国际流动 Chapter 4生产国际化与生产要素的国际流动 l生产国际化 lThe internationalization of productionl本世纪60年代以来，新的科学技术革命使整个生 产过程发生了巨大变革。世界生产力以空前速度 增长，国际分工进一步向深度和广度发展。这时 ，国际分工进入了以生产协作为基础的阶段。其 特点是生产国际化，并且正在向未来的整个经济 生活国际化方向发展。生产国际化意味着世界各 国不仅在商品和资金流通方面实现了国际化，而 且在工农业生产和第三产业

2、的各个部门以及各个 加工环节方面也走向了国际化。 l4.1 国际投资和跨国公司l4.1.1 国际投资关系l一、国际投资概述（International Investment）l（一）概念和方式l1、概念l（1）定义：国际投资,又称国外投资（Foreign Investment）或海外投资（Overseas Investment），是指跨国公司等国际投资主体， 将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流 动和营运，以实现价值增值的经济行为。 l（2）内涵：l （2-1）参与国际投资活动的资本形式多 样化l （2-2）投资主体多元化l （2-3）国际投资活动，则是各种资本运 营的结合，是在经营中实

3、现资本的增值。l（3）类型l长期投资与短期投资l公共投资与私人投资l国际直接投资与国际间接投资 l2、方式l（1）国际直接投资l创办新企业l购买外国企业股权l以利润进行再投资l（2）国际间接投资l公司股票、公司债券、政府债券、国际信 托l（3）国际灵活投资l贸易信贷、国际租赁、信托投资、技术转 让、项目贷款、劳工输出等l（二）国际投资的发展特点和趋向l1、国际直接投资继续高速增长。l2、国际间接投资也得到迅猛发展。l3、发达国家之间的资金对流,即相互投资成 为国际投资的主流趋势。l4、形成了美国、日本、西欧“三足鼎立”的 投资格局。l4.1.2 国际直接投资l国际直接投资（Internatio

4、nal direct Investment）也称 为对外直接投资（Foreign direct Investment，FDI）、 跨国直接投资(Transnational Direct Investment,TDI)、 海外直接投资（Overseas direct Investment,ODI) l一、基本概述l（一）含义 l1、指企业以跨国经营的方式所形成的国际间资本 转移.一般认为对外直接投资是一国投资者为取得 国外企业经营管理上的有效控制权而输出资本,设 备,技术和管理机能等无形资产的经济行为. 2、指投资者以控制企业部分产权、直接参与经营 管理为特征，以获取利润为主要目的的资本对外 输

5、出。 l以出资比例区分间接投资（10%）l（二）形式l国际直接投资可分为创办新企业和控制外国企业 股权两种形式。l1、创办新企业指投资者直接到国外进行投资，建 立新厂矿或子公司和分支机构，以及收购外国现 有企业或公司等，从事生产与经营活动。l（1）新建：从无到有l（2）收购：收购股权或资产接管l （2-1）吸收兼并一家或几家公司统一并入一 家续存公司l （2-2）创新合并参与合并的公司全部消失， 组建一家新公司l创新合并又可以分为公开收购和杠杆收购l A:公开收购指于股票市场的价格收购对方有表决权的股 份分为善意收购和恶意收购l a:善意收购是指当猎手公司（收购方）有理由相信猎物 公司的管理层

6、会同意并购时，向猎物公司（被收购方）的 管理层提出友好的收购建议。l b:恶意收购是指在目标公司不愿意的情况下，当事人双 方采用各种攻防策略完成收购行为，强烈的对抗性为其基 本特征 l B:杠杆收购指杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为 基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、 足够的资金进行收购活动，收购后公司的收入（包括拍卖 资产的营业利益）刚好支付因收购而产生的高比例负债， 这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。 l 又成为负债收购l案例：l（2-1）吸收兼并lTCL集团收购了德国唯一的电视机制造商施耐德电器公司 ，主要是为了进入欧洲的电视机和家用电器市场。TCL还 收购了

7、美国DVD播放机制造商Govedio公司，希望利用它 的品牌和销售渠道网络。 l（2-2）恶意收购l2004年12月13日上午，甲骨文（世界上第二大的企业软 件公司， 向遍及145多个国家的用户提供数据库、工具和 应用软件以及相关的咨询、培训和支持服务 ）恶意收购 仁科案就是一例。当天，两家公司同时发布公告称，仁科 同意以每股26.50美元现金、合总额103亿美元的价格被甲 骨文收购。从收购过程来看，从正式决定收购至今，甲骨 文先后对收购价格进行了5次调整，从最初的63亿美元调 整至73亿美元，然后调至94亿美元，又到77亿美元，而 最后以103亿美元成交，前后历时18个月。l2、控制外国股权

8、是指购买外国企业股票并 达到一定比例，从而拥有对该外国企业进 行控制的股权。 l3、最新的国际直接投资的形式是以利润进 行再投资，其就是指投资者把通过直接投 资所获得的利润的一部分或全部用于对原 企业的追加投资。这种形式的直接投资， 随着国际投资的深入，越来越成为直接投 资的重要形式。l（三）特点实体性、控制性、渗透性、跨国性l1、实体性：FDI是长期资本流动的一种主要形式 ，要求投资主体必须在国外拥有企业实体l（1）短期资本和长期资本l（1-1）短期国际资本流动，是指期限为1年或1年 以内或即期支付资本的流入与流出。这种国际资 本流动，一般都借助于有关信用工具，并通过电 话、电报、传真等通信

9、方式来进行。这些信用工 具包括短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票 、银行活期存款凭单、大额可转让定期存单等。l“热钱 hot money” l（1-2）长期国际资本流动，是指期限在1年以上 的资本流入与流出。l（2）长期资本流动的影响l（2-1）可以弥补受资国资本不足l（2-2）可以引进先进技术与设备，获得先进的管l理经验l（2-3）可以增加就业机会，增加国家财政收入l（2-4）也有消极影响l2、控制性：FDI表现为资产的国际转移和 拥有经营控制权的资本国际流动两种形态l（1）资产的国际转移财物的输出l（2）资本的国际流动掌握可有控制经营权的公 司l3、渗透性：直接参与控制或经营管理，实现向

10、被 投资国的控制l4、跨国性：跨越国界l（四）、FDI与FII的区别l1、定义：l国际直接投资：一国居民直接对另一国居民进行 生产性投资由此获得对投资企业的管理控制权的 一种资本流动方式。l国际间接投资（International Indirect Investment）是指以资本增值为目的，以取得利 息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的 跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券， 或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活 动。国际间接投资者并不直接参与国外企业的经 营管理活动，其投资活动主要通过国际资本市场 （或国际金融证券市场）进行。l2、本质区别l国际间接投资与国际直接投资的根本

11、区别在于对 筹资者的经营活动有无控制权 l3、具体区别l（1）有无控制权l（2）流动性、风险性l（3）投资渠道l国际间接投资必须通过证券交易所才能进行投资 ；国际直接投资只要双方谈判成功即可签定协议 进行投资 l（4）投资内涵不同l（5）获取收益不同l4.2 国际投资和跨国公司投资概述l4.2.1 马克思、列宁关于资本输出 的理论l一、马克思的剩余价值理论l二、列宁的资本输出理论l4.2.2 西方关于国际直接投资和跨国公 司的理论l一、产品生命周期理论l由美国哈佛的大学教授雷蒙德弗农（ R.G.Vernon）提出l从产品技术垄断的角度分析国际投资产生 的原因l认为：产品生命周期的发展与对外直接

12、投 资有着密切的关系，可以解释发达国家出 口贸易、技术转让和对外直接投资的发展 过程l（一）产品生命周期理论的产生 l1966年雷蒙德弗农在产品周期中的国际投资与 国际贸易中提出了著名的产品生命周期理论- 美国企业对外直接投资是与产品生命周期密切相 关的。l产品生命周期：产品在市场上竞争地位的变化过 程。l第一步：产品推出l第二步：产品扩大销路，充斥市场l第三步：产品由盛至衰，被新品取代，退出l注：此处的产品生命不是指使用价值磨损殆尽的过程，而 是产品在市场上的营销寿命。 l“对外直接投资的产品周期理论”（二）产品生命周期理论的主要内容1、具体解释雷蒙德弗农认为，一种产品一般经历初创阶段、成熟

13、阶 段和标准化阶段等不同阶段。产品生产和销售在一个国家从初创阶段过渡到成熟阶段之 后，而在比自己落后的国家中则处于初创阶段。当在自己的国家已经进入成熟阶段，市场竞争趋于激烈， 产品利润开始下降时，可以将这种产品的生产拓展到另一 个国家，在这个国家该产品则处于成长阶段，有较大的市 场和较丰厚的利润，而在自己的国家可以停止生产甚至依 赖进口。同样，在被投资国已进入成熟阶段以后，可以再将此产品 拓展到更不发达的国家。2、该模型将产品的生命周期未分5个阶段第一阶段：新产品阶段-？ OA段 产品还未完全定型，仅仅在初创国生产和消费 第二阶段：产品成长阶段-？ AB段 初创国产品改进，市场需求和产量迅速增

14、加 国外没有生产能力 初创国在国内和国际市场上均处于完全垄断的地位第三阶段：产品成熟期-？ BC段 初创国产品标准化生产，生产厂商开始授权国内其他厂商 和外国厂商生产 国内模仿者出现 第四阶段：产品衰退期-？ CD段 初创国：产品衰退 模仿国：产品成长 产品标准化，模仿国成本低，开始出口 第五阶段：产品退出期-？ D点以后 模仿国向初创国低价销售 初创国：产量大幅下降甚至完全停止，同时会致力于新的技 术革新以引入新产品3、评价 （1）优点： 从动态角度结合区位因素分析特定国家的对外直接 投资过程，揭示了对外直接投资的动因。 对二战后西方国家对外直接投资的迅速发展给予了 有效解释。 （2）局限性

15、 （2-1）侧重于解释以开拓市场为动因的对外直接投 资 （2-2）该理论将跨国公司的产品开发市场营销渠道 和市场竞争的方法这三个互相依存的决策程序化 的分开先谁后谁 （2-3）缺乏普遍意义基于美国 （2-4）寻求低廉成本市场与现实不符全球战略l二、垄断优势理论l（一）理论的产生l20世纪60年代加拿大经济学家海默在MIT的博士 学位论文民族厂商的国际化经营：一项对外直 接投资的研究中提出了-大企业在国外的直接 投资，主要原因在于其比东道国同类企业有利的 特定垄断优势。l这种“企业特定优势”即企业国际化经营的垄断优 势。l70年代中由海默的导师金德伯格加工补充发展形 成“海默金德伯格传统”成为当

16、代跨国公司理论 的初创者（二）理论的主要内容l垄断优势理论也称为特定优势理论、所有权优势 理论l主要回答一家国外企业的分支机构为什么能与当 地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下 去l主要指：跨国公司凭借其特定的垄断优势从事国 外直接投资l优势体现在：l一类是：包括生产技术管理、组织技能及营销技 能等一切无形资产在内的知识资产优势l一类是：由于企业规模大而产生的规模经济优势（三）垄断优势理论的贡献和缺陷 1、贡献 （1）开创了以FDI为对象的新研究领域 一方面解释了跨国公司为了在更大范围内发挥垄断 优势而进行横向投资 另一方面解释了跨国公司为了维护垄断地位而将部 分工序尤其是劳动密集型工序转移到国外生产的 纵向投资 （2）将研究从流通领域转向生产领域-分析了企业 FDI的条件和原因 2、缺陷 （1）无法解释不具有技术等垄断优势的发展中国家 为什么日益增多地向发达国家进行FDI