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1、475肇嚎鲁辆中国资产评估协会R幼“ChinaAppraisalSociety实物期权评估指导意见(试行)不讲人:中人民大学商学院基本内容期权的概念价值评估方法期权定价方法实物期权评估期权的概念期权Coption)是在规定的未来时间可以按照约定的价格买或卖某项资产或物品的权力是一种纯粹的权力;不负有相应的义务(可以但不是必须。买方期权(Call)一一看涨期权卖方期权(Put)一一看跌期权薯买方期权与卖方期权内在价值内在价期权的标的物标的物(underlyingitem,也称为标的资产(underlyingassets),或基础资产商品期权(CommodityOptionv标的物:石油、有色金属
2、、铜铁、粮食等:金融期权(FinancialOption)v标的物:股票、股票指数、外汇等。喜2001全球衍生产品交易总量45亿张合约267653418431817.666453口排贫町排权薯1973-2001期权交易按资产分类白7张史的193197819801985198819931995199619971998199920002001例:期权投资F股票目前价格10元,3个月到期、约定价格为10元的买权价格为2元。某投资者资金限额为20万元,他预计未来3个月F股票价格会有较大幅度上升。如果投资股票,可以买入2万股;如果投资F股票买权,3个月后可以买入10万股。假设F股票3个月后实际价格为9元
3、、1075、12元;15元、20元的情况下,投资股票和买权各自的收益情况:股票价格9元10元12元15元20元投资股票18“20“24“3040投资收益“-2041020投资买权“00“20“50“100投资收益-20“-2003080期权的历史公元前550年,古希腊的泰勒/橄榄榨油机。17世纪初,荷兰邛金香种子的期权交易。18-19世纪,欧洲和美国的农产品期权交易。19世纪,早期的股票期权交易。一一零教20世纪早期,期权经纪人协会。一一集中1973年4月,美国芝加哥期权交易所(CBOE)推出标准化股票期权。美国和欧洲的证券交易所纷纷推出各种标的物之上的标准期权。喜场内交易和场外交易场内交易:期权交易所内的交易也称的交易或标准期权合约的交为有组织标准期权合约:期权交易的数量规约定价格到期日以及履约时间等均由交易所场外交易:指期权买卖双方通过直接协商进行的非标准化期权合约的交易,也称为柜台交易。场内交易和场外交易的比较优势与劣势“针对性“流动性交易费用
