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1、第三章 利息与利息率了解利息发展和利息理论理解利率的分类和利率的决定因素掌握利息的计算学习目的1 利息发展与利息理论 2 利息率的决定 3 利率在市场经济中的作用 4 利率管理体制与利率市场化学习内容课程导入案例：印子钱印子钱是清朝时期高利贷中的一种形 式，放债人以高利发放贷款，本息到期一 起计算，借款人必须分次归还，每次归还 都要在折子上盖一印记，所以人们就把它 叫做“印子钱”。据清史稿张照传记载：“民间贷 钱征息，子母相权，谓之印子钱”。1 利息发展与利息理论利息interest ：信用活动过程中，债务人支付给债权人的超 过本金的部分，它是本金之外的增加额。1 1、西方古典经、西方古典经
2、济学派济学派威廉威廉 配第与约翰配第与约翰 洛克：洛克：“ “利息报酬说利息报酬说” ” 达德利达德利 诺思：诺思：“ “资本租金论资本租金论” ” 约瑟夫约瑟夫 马西：马西：“ “利息源于利润说利息源于利润说” ” 亚当亚当 斯密斯密“ “：“ “利息剩余价值说利息剩余价值说” ”2 2、近代西方学、近代西方学 者者纳骚纳骚 西尼尔：西尼尔：“ “节欲论节欲论” ” 约翰约翰 克拉克：克拉克：“ “边际生产力说边际生产力说” ” 欧文欧文 费雪：费雪：“ “人性不耐说人性不耐说” ” 凯恩斯：凯恩斯：“ “流动性偏好说流动性偏好说” ”3 3、马克思、马克思利润的一部分，是剩余价值的特殊转化
3、形式。利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。4 4、习惯说法、习惯说法西方国家通常把利息称之为资本的西方国家通常把利息称之为资本的“ “价格价格” ”。一、利 息二、利息的计算1、单利与复利 单利计算利息的特点是对利息不再付息。 复利是一种将上期利息转为本金并一并计算利息的方 法（利滚利）。复利反映利息的本质特征。 若I为利息额；P为本金；r为利率；n为借贷期限；S 为本利和,则 (1)单利法的计算公式：I=Prn； S=P(1nr) (2)复利法的计算公式：S=P(1+r)n ； I=SP 例如，一笔期限为3年、利率为6的100万元的贷款。 按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是多
4、少？一笔期限为3年、利率为6的100万元的贷款。 按单利法计算，利息总额和本利和分别为：I=1000000 6 3=180000元S=1000000（136）1180000元 按复利法计算，利息总额和本利和分别为：S=1000000（16 )3 1191016元I= 1191016 1000000 =191016元2、现值与终值 通俗地说，一段时期内的资金在将来某一 时点值多少钱是“终值”。而将来一段时期 内的资金在现在值多少钱是“现值”。复利终值的计算公式：SP(1+r)n复利现值的计算公式： PS/(1+r)n其中1+r 为复利终值系数，1/(1+r)n 为复 利现值系数。三、利率的分类利
5、息率interest rates是指借贷期内所形成的利息额与是指借贷期内所形成的利息额与 所贷资金额的比率，简称利率。所贷资金额的比率，简称利率。利率体系：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内 在因素联结成的有机体。在因素联结成的有机体。1、基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的是指在多种利率并存的条件下起决定作用的 利率。如果这种利率变动，则其他利率也相应变动。利率。如果这种利率变动，则其他利率也相应变动。基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率 体系的核心。体系的核心。在美国基准利
6、率为联邦基金利率，其他国家主要是中央银在美国基准利率为联邦基金利率，其他国家主要是中央银 行的贴现利率为代表，但实际上也不限于这一种。在我国行的贴现利率为代表，但实际上也不限于这一种。在我国 ，是指中国人民银行对商业银行再贷款的利率、再贴现利，是指中国人民银行对商业银行再贷款的利率、再贴现利 率、存款准备金利率和超额准备金利率。率、存款准备金利率和超额准备金利率。2、市场利率、公定利率、官定利率依据利率的决定主体不同来划分市场利率市场利率随市场上货币资金的供求关系而自由变动随市场上货币资金的供求关系而自由变动 的利率。的利率。公定利率公定利率由非政府部门的民间金融组织如银行工会由非政府部门的民
7、间金融组织如银行工会 等确定的利率，它对会员有约束性。等确定的利率，它对会员有约束性。官定利率官定利率由政府金融管理部门或者中央银行确定的由政府金融管理部门或者中央银行确定的 利率，也叫法定利率。利率，也叫法定利率。3、固定利率和浮动利率按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动来划分。固定利率是指借贷期内不做调整的利率。适用于短期资 金借贷。浮动利率是一种在借贷期内可随市场利率的变化而定期 调整的利率。适合于市场变动大，而借贷期限又长的融 资活动。国际金融市场上，多数浮动利率都以LIBOR（伦敦银行 间同业拆借利率interbank offered rate）为参照 指标而规定其上下幅度。中国人
8、民银行授权某一级行、处或专业银行在法定利 率水平上和规定幅度内根据不同情况上下浮动，目的 是充分发挥利率的经济杠杆作用。4、实际利率与名义利率按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分。实际利率是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利 息率。名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。讨论：如何看待我国目前出现的居民储蓄讨论：如何看待我国目前出现的居民储蓄 “ “负利率负利率” ”现象？分析其成因及影响。现象？分析其成因及影响。第二章145、国内利率与国际利率国内利率国内利率反映一个国家金融市场资金供求总体状况反映一个国家金融市场资金供求总体状况 的利率。的利率。国际利率国际利率国际金融市场上的利率。
9、国际金融市场上的利率。 LIBORLIBOR、NIBORNIBOR、SIBORSIBOR、HIBORHIBOR6、单利与复利 7、存款利率与贷款利率8、长期利率和短期利率以信用行为的期限长短为划分标准。（1）短期利率 short-term interest rate ：货币市场 上的利率。纽约货币市场和伦敦货币市场是世界上最大的短期融 资中心，由该市场确定的利率水平对世界市场起着带 头作用。（2）长期利率longterm interest rate ：资本市场的 利率。一般指1年以上的资产与负债。分为两种：长期证券利率和长期贷款利率重要特点：期限长从而不确定因素增多，风险加大。9、差别利率与优
10、惠利率差别利率差别利率金融机构根据不同的部门、期限、用途、金融机构根据不同的部门、期限、用途、 种类及借款能力等实行不同的利率。种类及借款能力等实行不同的利率。优惠利率优惠利率指略低于一般同类贷款利率的利率。往往指略低于一般同类贷款利率的利率。往往 体现国家的政策。中国享受优惠贷款利率体现国家的政策。中国享受优惠贷款利率 的贷款有：技术改造贷款、发展能源、教的贷款有：技术改造贷款、发展能源、教 育及老少边穷地区发展经济贷款等。育及老少边穷地区发展经济贷款等。3 利率的决定第二章19一、决定和影响利率的主要因素平均利润率利息是借贷资本的伴生物利息是借贷资本的伴生物资金供求利率实际上是借贷资本的价
11、格利率实际上是借贷资本的价格社会再生产 状况低利息率多数与繁荣时期或有额外利润的时期相低利息率多数与繁荣时期或有额外利润的时期相 适应。适应。物价通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值国家宏观经济 政策利率政策是国家宏观经济政策的一部分利率政策是国家宏观经济政策的一部分国际利率国际利率水平对国内利率水平的影响通过资本在国际利率水平对国内利率水平的影响通过资本在 国际间的移动来实现。国际间的移动来实现。二、西方利率决定理论的几种观点马克思的利率决定理论利息是剩余价值的一部分，利润率决定利息率西方学派的利率决定理论实际利率理论利率取决于投资与储蓄流量的均衡流动性偏好理论利
12、率取决于人们的流动性偏好IS-LM分析的利率理论这个模型既考虑了储蓄投资，又考虑了货币供求， 还考虑了收入的作用，所以它是一个一般均衡模型 ，在这个模型中决定的利率是均衡利率。3 利率在市场经济中的作用一、利率发挥作用的表现利率对聚集社会资金的作用利率对调节信贷规模和结构的作用利率对提高资金使用效益的作用利率对稳定物价的调节作用 二、利率变动影响经济的渠道利率变动投资和储蓄（消费）资金供求宏观经 济中央银行可以通过使用货币政策影响利率水平，实现 调节经济的目标。第二章23第二章241996年-2002年历次降息历程第一次降息(1996年5月1日)：存、贷款年利率平均降幅分 别0.98%和0.7
13、5%，居民消费倾向很快上升6.6个百分点，股 市一个历时超过两年的大牛市从此拉开了序幕。 第二次降息(1996年8月23日)：存、贷款年利率平均降幅分 别1.5%和1.2%，对沪深股市带来新的刺激，并在当年年底 冲上了历史的高峰。 第三次降息(1997年10月23日)：存、贷款年利率平均降幅 分别1.1%和1.5%，其后发行的两个长期品种的国债异常火 爆。 第四次降息(1998年3月25日)：存、贷款年利率平均降幅分 别0.16%和o.6%，为国企改革创造了良好的资金环境。 第二章25第五次降息(1998年7月1日)：存、贷款年利率平均降幅分 别0.49%和1.12%，在一定程度上刺激了内需的
14、扩大。 第六次降息(1998年12月7日)：存、贷款年利率平均降幅 均为0.5%， 使股市在1000点之上企稳。 第七次降息(1999年6月10日)：存、贷款年利率平均降幅 分别1%和0.75%，这是上个世纪90年代以来人民币的最 后一次降息,为股市的“59”行情做了铺垫。 第八次降息（2002年2月21日）：存、贷款年利率平均降 幅分别为0.27%和0.5%，这是进入21世纪以来人民币的第 一次降息，曾带动股市在当时的1500点政策底走出一波近 200点的强劲反弹行情。第二章26央行历次加息 2007年8月22日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一 年期贷款基准利率上调0.18个百分
15、点 。8月22日，沪指开盘： 4876.35低开78.86 报收4980.08 涨幅0.50%。 2007年7月21日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.27个百分点 。7月23日，沪指开盘 ：4091.24高开32.39 报收4213.36 涨幅3.81%。 2007年5月19日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点 。5月21日，沪指开盘 ：3902.35低开127.91 报收4072.23 涨幅1.04%。 2007年3月18日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27 个百分点。低开后大幅度走高，开盘2864
16、点，收盘3014点，突 破3000点，全天大涨2.87%，随后一路强劲上行至3600点。 第二章27 2006年8月19日 一年期存、贷款基准利率均上调0.27%。周一开 盘后，沪指开盘低开至1565.46点，最低点1558.10点，随后迅速反弹 收复失地，收盘至1601点，上涨0.20%。 2006年4月28日 金融机构贷款利率上调0.27%，提高到5.85%。 28日，沪指低开14点，最高1445点，收盘1440点，涨23点，大涨 1.66%。 2005年3月17日 提高了住房贷款利率。沪综指当日下跌了0.96% ，次日再跌1.29%。稍作反弹后，沪综指一路下跌，最低至998.23点 。 2004年10月29日 一年期存、贷款利率均上调0.27%。一路下跌 中的沪综指继续大跌1.58%，
