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1、第八章 表外业务Off-balance Sheet Activities，简称 OBS广义的表外业务（广义的中间业务）所有不在资产负债表内的业务 严格地讲，中间业务既有表外业务，也 有表内业务狭义的表外业务：未列入资产负债表， 但同表内业务关系密切，在一定条件下 会转为表内资产、负债业务的经营活动 。是风险程度较高的中间业务狭义中间业务：不在资产负债表内反映 的，银行以中间人身份办理收付、委托 事项，收取手续费的业务；是基本上没 有风险和风险较低的中间业务表外业务的产生和发展 80年代迅速发展的原因 适应金融环境：始于70年代的金融自由化浪潮 规避资本管制，增加盈利来源 拓宽融资渠道：表外融资
2、 转移和分散风险 满足客户多样化的需要 银行自身的有利条件 科技进步商业银行表外业务管理 表外业务种类 担保和类似的担保业务 保函、备用信用证、贷款出售、贷款证券化等 承诺类业务：银行贷款承诺、票据发行便利 金融衍生工具交易业务一）担保或类似的或有负债表外业务 担保：银行应某交易中一方申请， 承诺当申请人不能履约时由银行承 担对另一方的全部义务的行为1、保函 （Letter of Guarantee,缩写为L/G） 定义：银行向收益人开立的保证文件 ，承诺如果委托人未向收益人履行某 项责任或义务时，银行承担保证书中 所规定的付款或经济赔偿责任保函的基本当事人 委托人：即申请人，一般为 债务人
3、收益人：与委托人订立合同 的债权人 保证人：开立保函的银行或 其他金融机构保函的分类 见索即偿保函又称独立保函 国际担保的主流趋势 从属性质的保函传统的保函见索即偿保函 保证银行的付款责任通常是见索即偿，银 行承担第一性付款责任。 是依据商务合同开出的，但又不依附于商务合 同，是具有独立法律效力的法律文件。 当受益人在保函项下合理索赔时，担保行就必须承 担付款责任，而不论申请人是否同意付款，也不管 合同履行的实际事实。即保函是独立的承诺并且基 本上是单证化的交易业务。从属性质的保函 保函是基础合同的一个附属性契约，其法律效力随 基础合同的存在而变化、灭失。 担保人的责任是属于第二性的付款责任，
4、只有当保 函的申请人违约，并且不承担违约责任时，保证人 才承担保函项下的违约责任或赔偿责任。 申请人是否违约，是要根据基础合同的规定以及实 际履行情况来作出判断的。 这种判断经常要经过仲裁或诉讼才能解决其中的是非曲直 。各国国内交易使用的保函基本上是从属性质的保函。2、备用信用证 （Standby Credit Letter,简称SCL）， 是开证行应开证人申请，向收益人承诺 在开证人未履约时，保证为其承担付款 或经济赔偿责任。 根据美国银行监管法，美国的银行不能 开立保函，但是可以开信用证。 备用信用证特点 SCL是一种具有信用证形式和内容的银行担保 文件，是银行与受益人之间的一份独立合同。
5、 在操作上，备用信用证不与基础合同的履行发 生直接的法律关系。适用国际商会跟单信用 证统一惯例 偿付依据是单据 开证人未履约的书面声明或中立机构证明、符合规 定的汇票 SCL是一份自足文件，银行不涉入合同纠纷中独立保函与备用信用证的相同点 银行保函与备用信用证都是一种银行信用, 都充 当着一种担保功能, 作为付款唯一依据的单据, 都是受益人出具的违 约声明或有关证明文件, 都是一种单据交易, 都只 审查单据表面是否相符,而不对单据的真伪以及受 益人与申请人之间的基础交易是否合法有效进行 审查。 保函与备用信用证的区别 1、银行保函有从属性保函和独立性保函之 分，备用信用证无此区分 2、适用的法
6、律规范和国际惯例不同 银行保函适用各国关于担保的法律规范。由于 各国关于保函的法律规范各不相同，到目前为 止，没有一个可为各国银行界和贸易界广泛认 可的保函国际惯例。3、贷款出售 银行将贷款视为可销售资产出售从中获得 手续费收入 类型 更改：无追索权 转让：有追索权、或有负债 参与：无追索权，出售银行保留服务权贷款出售的作用 贷款出售银行： 较高盈利性：利差收入或手续费收入 实现银行资产流动性 减少风险，提高资本充足性 购买银行 贷款组合多样化：进入新的地区、新的行业 降低风险敞口 借款人：促进融资便利性4、贷款证券化 将银行原来非标准化的贷款合同进行重新集合，然 后细分为标准化的、具有相同金
7、额、相同期限和相 同收益的金融工具的过程就叫证券化。 证券化的对象一般为不存在二级市场的金融资产， 如一般贷款、住房抵押贷款、信用卡、汽车贷款、 贸易应收票据、租赁合同等等 证券化沟通了直接融资和间接融资，化解了资产流 动性和收益性对立的矛盾原始贷款发放银行信用担保公司SPV特殊目的的 投资信托机构债券承销商信用评级公司投资者购买信用 担保信用担 保评定信用等级出售贷款和贷款 权利转移定价和推销债券发行债 券资产证券化过程 国际金融资产证券化市场始于1970年代 传统的ABS (ASSETBACKED SECURITIZATION)即资产证券化的简称。其 资产池可能为信用卡应收帐款、现金卡应收
8、帐 款、租赁租金、住房贷款债权、汽车贷款债权 等 担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation，CDO)是近来快速成长的证券化商 品。其标的资产通常是信贷资产或债券。资产证券化的作用 提高银行资产的流动性 证券化能够缩短银行资产的期限，减少其 对利率变动的整体敏感程度 提高银行的收益 服务于组合后的资产，挣取额外的手续费收入 证券化资产所得利率于付给证券持有者的利率 之间的利差等额外收入资产证券化的限制因素 考虑到成本和规模效益 可用作证券化的贷款组合 资产证券化后的追索权问题二）承诺类业务 1、票据发行便利 Note-Issuance Facilities，简称
9、NIFs）是一种具 有法律约束力的中期周转性票据发行融资的承诺。 基本原理：根据与银行等签定的协议，借款人可以 在一个中期内（57年），以自己的名义周转性发 行短期票据。承诺包销的商业银行依照协议负责承 购借款人未能按期售出的全部票据，或承担提供备 用信贷的责任。交易主体 借款人（发行人）：资信度较高 发行银行 牵头行独家垄断发行 银行投标小组竞价投标发行 包销银行：提供期限转变便利 投资者票据发行便利的作用 对于借款人：以较低成本获得中长期融资效果， 融资灵活性大为提高 对于银行来说， 众多银行参与可分散风险，并满足巨大金额的需求 作为辛迪加贷款的低成本替代品，将表内业务成功转 化为表外业务
10、，提高了资本充足性 充分利用了借款人自身信用 对于投资者来说，仅承担短期信用风险，还可在 二级市场流通2、贷款承诺 银行与借款者之间达成的一种具有法律约束力 的正式契约，银行将在有效承诺期内，按双方 约定的金额、利率，随时准备应客户的要求向 其提供信贷服务，并收取一定的承诺佣金贷款承诺的作用 对借款人而言 提供了资金使用的灵活性 提高了资信度，降低了融资成本 对承诺银行而言，提供了较高的盈利性三）金融衍生工具交易业务 衍生金融工具是一种合约，其价 值取决于合约标的物如某金融工 具、指数或其他投资工具的变动 状况 远期合约、期货合约、期权合约、 互换协议等1、远期合约 最为简单的金融衍生工具，是
11、在确 定的未来某一日期，按照确定的价 格买卖一定数量的某种资产的协议 标的资产、协议价格、多头、空头远期利率协议 Forward Rate Agreement，简称为FRA ，是一种远期合约，买卖双方约定将来一 定时间段的协议利率，并指定一种参照利 率，在将来清算日按规定的期限和本金数 额，由一方向另一方支付协议利率和届时 参照利率之间差额利息的贴现金额 从2007年11月1日起，我国的远期利率协 议业务正式推出。FRA市场报价举例 7月13日美元FRA 368.08%8.14% 288.16%8.22% 698.03%8.09 6128.17%8.23% “69”(6个月对9个月，six a
12、gainst nine)是表示期限，即从交易 日(7月13日)起6个月末(即次年1月13日)为起息日，而交易日后 的9个月末为到期日，协议利率的期限为3个月期。基本操作 名义本金 差额利息支付：协议利率与参照利率的差额 当预测未来一段时间内利率将趋上升，买或卖远 期利率协议？ 贴现结算 交割额=（iR-iF）A Df/B/(1+ iR Df/B) 其中：iR为参考利率；iF为协议利率；A为协议数额 ；Df为协议期限的天数；B为转换期的天数。案 例 若某银行在未来的一定时间内有1000万美 元的资金收入，准备用来投资3个月期限的 欧洲美元定期存款，银行预期美元的市场 利率不久将下降，为锁定收益银
13、行卖出一 个3个月对6个月的远期利率协议，参照利 率为3个月的LIBOR，协议利率为9%。到 到期日，市场利率下降，3个月的LIBOR为 8%，计算交易结果远期利率协议的特点 根据标准化文件进行: 英国银行家协会远期利率协议FRABBA 见P225 合同形式 场外交易 成本较低 灵活性较大：交易金额和交割日期不受限制 保密性较好 商业银行可在不扩大资产负债表的情况下 来规避风险2、期货合约 交易所统一设计推出的，并在所内集中交 易的标准化的远期合约 金融期货 外汇期货 利率期货：标的资产是某种利率相关商品 防范利率风险：买进期货合约，消除利率下降风险 ；卖出期货合约，消除利率上升的风险 股票指
14、数期货互换业务（swap） 互换是交易双方或多方根据预先 制定的规则，在一段时期内交换 一系列款项的支付活动互换的特点 是场外交易活动，有较大的灵活性、保密 性 可保持债权债务关系不变，并较好地限制 信用风险 对商业银行来说，可扩大收入，减少利息 负担，改善银行资产负债的匹配互换交易的类型 货币互换（currency swap） 交易双方在期初按固定汇率交换两种不同货币 的本金，然后在预先约定的日期进行利息和本 金的分期互换，实际是不同货币的利率互换利率互换 交易双方根据预先规定，在象征性本金的基 础上交换不同特征的利息款项支付（净额利 息支付） 息票利率互换：固定利率对浮动利率的互换 参考利
15、率互换：以一种参考利率为基础浮动利 率对以另一种参考利率为基础的浮动利率的互 换，且属同一币种 交叉货币利率互换：以不同货币、且按不同利 率基础进行支付的互换。定息对浮息的货币互 换和双浮息货币互换 固定利率常以一定年限的政府债券利率为 准，加一定利差浮动利率常以伦敦同业银行拆借利率 LIBOR（6个月）为基准利率 买价：报价人愿购买一个固定利率而不愿 承担浮动利率风险卖价：报价人愿出售一个固定利率而承担 浮动利率风险利率互换价格报价利率互换套利 资信利差差异QSD=(Y2-Y1)- (L+X2)-（L+X1）=G1+G2G1、G2为为各自互换换中的得利AAABBB中介 机构L+X1-G2=LIBOR- 0.25%LIBOR-0.25%11.%Y2-G2=11.25%金融市场固动利率 10%浮动利率 LIBOR+1%0.25%佣金 一家储蓄贷款机构的资产一半是长期 住房抵押贷款。这家机构提出和一家 银行做1亿美元利息支付的互换交易。 后者能够以LIBOR（8.05%）借到短 期资金，以8.95%借到长期资金，而 这家储蓄贷款机构必须为短期负债支 付LIBOR+1.5%，为长期负债支付 10.75%。说明双方如何达成一笔互换 交易，使得两者收益大致相等。练习信用违约互换 信用违约互换(credit defa
