《全面分析,十招轻松把握基本面》由会员分享，可在线阅读，更多相关《全面分析,十招轻松把握基本面（39页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 全面分析，十招轻松把握基本面能力素质看盈利看盈利能力看盈利：就是看公司的毛利率、净利润的绝对值以及他们 的波动趋势。财务指标中，净利润值是衡量公司盈利的首 要指标。公司经营改善、业绩提升最终会以净利润增长的 形式表现出来。也只有净利润的不断增长才能支撑股价不 断上升尤其是年度毛利率下降，通常是公司中长 期经营趋势转坏的标志。 还要看公司市场规模是否扩大，是否能保 持总利润不变。看 盈 利下降要消除偶然性因素及季节性因素。 毛利率一般要尽快作出反应，而毛利 率上升要等待一两个季度确认。上升盈利能力盈利质量利润构成现金流主要关注：主营毛利率、利润构成、净利润率、现金流其他：每股收益是多层包装后的
2、产物，市盈率具有比价效应。重要数据：03年上市公司平均毛利率22%，净利率6.4%。平均每股收益0.196 元 , 平均市盈率39.3倍示例一：云南白药云南白药的净 利润不断上升云南白药99年至05年4月的月线走势正是由于云南白药的净利润年年攀升才 支撑股价步步走高，持续走强6年之久 示例二：稀土高科稀土高科净利润 01年开始下滑稀土高科00年至今的月线走势同样是资源独特，但稀土高科由于利润滑坡，股价 一路下跌，与云南白药的走势形成鲜明对比。示例三：东方锅炉东方锅炉02年末 主营利润大幅上 升，一举扭亏东方锅炉两年又四月的周线伴随02年末东方锅炉依靠主营 业务利润扭亏为盈，东方锅炉 03年初开
3、始上涨示例四：捷利股份03年末公司靠投资收益 扭亏，但外财不会有持 续性 捷利股份上市05年4月的月线走势捷利股份00年开始利润大幅下滑， 股价同时一路走熊，03年只靠一 笔投资收益扭亏为盈，但市场对 这样的利润并不认可，股价继续 创出新低示例五：韶钢松山03年一季度毛利 大幅上升，买入 时机03年四季度毛 利大幅下降， 卖出时点03年一季度毛利率大幅 上升后买入持有至04年 一季度毛利率发生下降 后抛出，稳健收益超过 100%韶钢松山02年8月至05年的周线走势示例六：武钢股份04年国家实施宏观调控 后，武钢经过整体上市 ，毛利率不降反升，显 示经营继续向好武钢股份03年至05年4月的周线走
4、势可见政策能起一时的作用，但最 终决定股价的还是公司的基本面示例七：粤电力04年二季度，主营毛利率大幅 下降，显示公司受煤价上涨影 响巨大粤电力04年二季度毛利率大幅下降，之 后股价快速下跌，在半年内下跌了50%粤电力03年三季度至05年2月的周线走势看家底看 家 底殷实型虚胖型破落型主要关注：资产状况、流动资产(存货、应收、其它应收)、应收及存货 周转率、应收帐款帐龄、负债、现金流其它关注：股本扩张力(每股净资产、每股公积金、未分配利润)重要数据：上市公司03年末平均存货周转率4.3，平均应收帐款周转率8.3，平均 净资产13亿，平均净资产收益率7.4。看家底看家底：就是通过看流动资产构成与
5、资产周转比率，判 断出这家公司是家底殷实还是虚胖或破落。 殷实型示例一：上海机场上海机场现金充 裕、存货及应收 帐款周转率高， 表明家底殷实上海机场00年至05年月线走势殷实的家底为上海机场业绩的增 长打下了坚实的基础，股价表现 也十分坚挺，回调幅度相当较小殷实型示例二：烟台万华烟台万华资金充裕、家底殷实，使得01年公司开 始的扩产改造、快速提升生产规模成为了可能烟台万华01年至05年4月的月线走势由于烟台万华前几年的不断投入在02年末开 始产出效益，公司盈利能力开始提高，股价 同样开始大幅上升虚胖型示例：大唐电信大唐电信持续多年存货、应收账款、 其他应收款过大，周转率过低，属于 虚胖型公司提
6、示：03末公司所处行业平均存货周转率：2.97（大幅劣于行业）；平均应收帐款周转率：4.87（大 幅劣于行业）。 600198 大唐电信20亿的净资产。资产状况600198 大唐电信流动资产状况15亿存货，20亿应收帐款，3.7亿其它应收款，三项之和约为净资产的二倍。应收款已连续数年高居不下，要采用国际会计准则，大唐恐怕要出现巨亏。虚胖型公司只是虚有其表，哪天问题 暴露就变成了破落型公司，而这类公 司的股价往往比较高，所以最害人。 大唐电信就属于虚胖型公司，因此跌 跌不休。大唐电信四年以来月线走势虚胖型示例二：一汽夏利一汽夏利存在高额应收账款，而它的应收账款周转率 却大幅低于行业，属于虚胖型公
7、司一汽夏利资产质量上的隐患，加之盈利能力差 公司股价04年下跌了超过70%一汽夏利04年至今的周线走势重要提示：虚胖型是最害人的一种，不光是对投资者， 对管理者或重组的人也一样。表面上看就象是宁 国府，气派辉煌，但内部已是千疮百孔。最可怕 的是过惯了富日子，还没法过穷日子。还要大量 举债撑门面，结果只会是恶性循环，加速走向破 落。破落型示例：ST*花雕资金缺乏、股东大量侵占（其他应 收款）是破落型公司的标志，无论 如何重组，99年末就已注定了今日 闽越花雕的命运*ST花雕四年以来月线走势破落型示例二：华龙集团公司一上市，资金不断被侵占，公司不过4.98亿的净 资产中，属于不规范交易的其他应收款就达到了2.35 亿 ，如今已成为一家破落公司了华龙集团由于资金不断遭到侵占，上市公司运作 不规范，导致公司难以发展，经营每况愈下，股 价同样不断下跌，05年1月8日借印度洋海啸多报 海损，大有掩饰其亏损原因之嫌。华龙集团01年至05年的月线走势破落型示例三：ST托普托普软件04年一季度出现大量其他应收 款，说明公司资金被大量占用，正常经 营无法开展，04年中期出现巨亏也是公 司破败的必然结果ST托普00年7月到05年4月的月线走势昔日极具人气的托普软件，如今已不 到2元，家底的破落是它下跌的直接 原因
