产品市场和货币市场同时均衡

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1、1第四章 产品市场和货币市场的一般均衡 本章要研究的是利率对投资，进而对国民收入的影响， 研究的方法是运用希克斯汉森模型，即ISLM模型。论 证在产品市场和货币市场同时均衡时，利率与国民收入之 间的函数关系。2第一节 产品市场均衡与IS曲线 重点第二节 货币市场均衡与LM曲线 重点第三节 产品市场与货币市场同时均衡 ISLM模型 难点第四节 凯恩斯的理论体系 总结1、学习产品市场和货币市场均衡的条件 2、掌握利率与均衡国民收入之间的关系 3、运用IS-LM模型分析均衡国民收入的决定和变动本章学习目的本章的主要内容本章学习目的和主要内容3上一章我们讨论了消费、投资、政府支出和净出口这四 方面的总

2、支出水平如何决定经济社会的总需求，进而决 定了均衡国民收入。 有两个假定： 1、整个社会存在无限的供给能力，从而以不变的价格提 供相应的社会产品。 2、二是假设投资（i）是一个常数。 两条思路： 思路一：用的是均衡国民收入的定义。 y=c+i，i假设为常数，思路二：是用产品市场均衡的条件i=s。且s=-+（1- ）y，上章内容回顾4这一章， r并非外生变量，要受到r的影响。rIY 引进r以后，分析国民收入的决定时，就需要考虑货币 市场了。即产品市场要与货币市场牵手。因为，凯恩 斯宏观经济学看来，r是由货币供给和货币需求共同决 定的。这样，通过投资，产品市场和货币市场就联系 在一起了。 本章中心

3、任务：讨论在投资（i）也是一个变量的前提 ，产品市场和货币市场如何相互影响，相互作用，决 定均衡的国民收入。 本章引出国民收入决定的第二个模型：IS-LM模型。 这一模型是简单的国民收入决定模型的扩张与升华。IS-LM模型是简单的国民收入决定模型的扩张 与升华。是希克斯和汉森同时考察产品市场和希克斯和汉森同时考察产品市场和 货币市场的均衡，提出的，即货币市场的均衡，提出的，即“ “汉森汉森希克斯希克斯 模型模型” ”，它说明在产品市场与货币市场同时均，它说明在产品市场与货币市场同时均 衡时，利率与国民收入之间的相互关系。衡时，利率与国民收入之间的相互关系。 这一分析基本勾勒出了凯恩斯主义的这一

4、分析基本勾勒出了凯恩斯主义的整个思想整个思想 体系体系，因而长期以来被看作是对凯恩斯理论的，因而长期以来被看作是对凯恩斯理论的 标准解释。标准解释。 6u1.投资：是指资本的形成，即社会实际资本的增加 .投资支出可以分为三个不同范畴： 企业用于机器、设备等投资的企业固定投资； 由库存原料、半成品和成品所组成的存货投资。 居民用于新住宅的住房投资；第一节 投资的决定经济学上的投资，不是指资产权转移的投资，因此，人们购买证券、土人们购买证券、土 地和其他财产不能够作为投资，而只是资产所有权的转移。地和其他财产不能够作为投资，而只是资产所有权的转移。7投资对国民经济运行有更重要的影响。从很多 国家的

5、宏观经济运行实践来看，经济波动的原 因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由 固定资产更新改造、基本建设投资扩张所引起 的。 投资是一个多元函数，主要取决于预期收益、 利率、风险等因素。8（1）利率。它是投资的成本。与投资反向变动，是影响投 资的首要因素。（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内 对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会 增加投资。 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。2.决定投资的经济因素（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。利率与利润率反方向变动。 凯恩斯认为：是否要对新的实物资本进行投资，取决于这些新投资的预 期利润率与为购买这些资产而必须借

6、进的款项所要求的利率的比较。前 者大于后者时，投资是值得的；后者大于前者时，投资是不值得的。（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损 耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换 设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。93.投资函数u投资函数：投资与利率之间的函数关系。 uii（r） （满足di/dr 0） 。 u上述利率指实际利率，等于名义利率减通货膨胀率。 投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。u线性投资函数：ie-drir%投资函数i= e dre假定只有利率变 ，其他都不变e：自主投资，是即使r=0时 也会有的投资量。 d：投资系数，是投资需求对 于利

7、率变动的反应程度。表 示利率每增减一个百分点， 投资增减的量。 -dr是投资需求中与利率有关 的部分。又称为引致投资。103.投资曲线的形状和d的关系d越大，投资对利率的反应越敏感，投资曲线越平坦，投资 对利率越敏感。 u线性投资函数：ie-drir%投资函数i= e dreir%i= e dr114.资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capital u(1)含义：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值 之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。l现值计算公式： lR0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。资本边际效率r的计算 R为资本供给价格 R1、R2、Rn

8、等为不同年份的预期收益 J为残值u如果r大于市场利率，投资就可行。12（2）对资本边际效率的推导 1、从现值公式谈起 假定本金为100美元，年利息率为5%，则： 第1年本利之和为：100（1+5%）=105 第2年本利之和为：105（1+5%）=100（1+5%）2 =110.25 第3年本利之和为：110.25（1+5%）= 100（1+5%）3 = =115.76 以此可类推以后各年的本利之和。 如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3Rn分别表示第1 年、第2年、第3年第n年本利之和，则各年本利之和为： R1 = R0（1+ r） R2 = R1（1+ r）= R0（1+ r）2

9、 R3 = R2（1+ r）= R0（1+ r）3 Rn = R0（1+ r）n 13现在将以上的问题逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和 ，利用以上公式求本金。仍使用以上具体数字为例。已知1年 后的本利之和R1为105美元，利率r为5%，则可以求得本金R0： 上式求出的100美元就是在利率为5%时、1年后所获得的本利 和的现值。以同样的方法，可以求出以后各年本利之和的现值 ，这些现值都是100美元。从以上例子中，可以得出现值的一 般公式：14（3）资本边际效率的概念引出及其公式 利用现值可以说明资本边际效率（MEC）。假定某企业花费 50000美元购买一台设备，该设备使用期为5年，5年后该

10、设备 损耗完毕；再假定除设备外，生产所需的人工、原材料等成本 不作考虑；以后5年里各年的预期收益分别为12000美元、 14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，这些预期 收益是预期毛收益。 如果贴现率为20%时，则5年内各年预期收益的现值之和正好 等于50000美元，即：15上例中，20%的贴现率表明了一个投资项目每年的 收益必须按照固定的20%的速度增长，才能实现预 期的收益，故贴现率也代表投资的预期收益率。 可以将上例用一般公式表达出来：式中的R为投资品在各年预期收益的现值之和，也 是资本品的价格，r为资本边际效率。163、资本边际效率概念的意义显然，作为预期收

11、益率的资本边际效率如果大于市场 利率，就值得投资；反之，如果资本边际效率小于市 场利率，就不值得投资。174.资本边际效率曲线由等式 可知：显然，资本边际效率r与投资量R0呈反方向变动关系，在资本 边际效率既定的条件下，市场利率越低，投资的预期收益率相 对而言也就会越高，投资就越多；而市场利率越高，投资的预 期收益率相对而言也就会越低，投资就越少。表现为市场利率 与投资量的反方向变动关系。如下图所示18投资量R0（万美元）14-2 某企业可供选择的投资项目资本边际效率r10DC0BA8462图中，横轴表示投资，纵轴表示资本边际效率或利率，MEC为 资本边际效率曲线。资本边际效率曲线向右下方倾斜

12、，表示投 资与利率之间存在反方向变动关系，即利率越高，投资越小； 利率越低，投资越大。19资本边际效率曲线u资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的 边际效率所形成的曲线。pi投资量 pr利率i资本边际效率曲线MECp投资越多，资本的边际效 率越低。p即利率越低，投资越多。r%20MEC曲线还不能准确代表 企业的投资需求曲线。更精确地反映投资与利率 关系的曲线，叫投资的边际 效率曲线，用MEI表示。从 统计图上看， MEI比MEC更 为陡峭。15-3资本边际效益曲线(MEC)和投资边际效益曲线(MEI)MEC：投资的预期收益率MEI：投资的实际收益率rr0r1i0io5.投资边际效

13、率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment i1投资增加，会导致资本 品供不应求，而价格上 涨。 最终， MEI会减少。21类型简单的 NI 决定模型 (简单的凯恩斯模型)ISLM 模型 (调整的凯恩斯模型)ASAD 模型 (完整的凯恩斯模型)市场 状况只包括 产品市场产品市场和 货币市场产品市场、货币和 劳动力市场假设利率、价格不变 不考虑货币因素假设价格不变 考虑货币因素利率、价格均变 考虑 AS 因素研究 内容单从 AD(或总支出) 角度分析国民收入 y 和利率 r 间的关系国民收入 y 和价格 p 间的关系坐标 轴横轴：国民收入 y 纵轴：AD

14、或总支出横轴：国民收入 y 纵轴：利率 r横轴：国民收入 y 纵轴：价格 P第二节 产品市场均衡与IS曲线22一、IS曲线 以前都是将i视为常量，本节将它视作变量，并分析当i为变 量时，均衡的国民收入y的决定。 IS曲线的含义：IS曲线用于反映产品市场均衡时利率与国 民收入之间关系的一条曲线。 一、IS曲线及其推导 从产品市场的均衡出发 思路一：产品市场均衡，即有均衡产出Y=C+I 思路二：产品市场均衡，即有I=S1、两部门经济中国民收入决定公式的推导 由y=c+i， 又c=a+y 解联立方程， 上章中i 是常量 本章中i是变量：投资是利率的函数： i= e-dr结论：均衡的国民收入与利率之间

15、存在反方向变动关 系。知道消费和投资，就 可求得均衡国民收入（一）使用均衡收入245 5、ISIS曲线曲线的推导（方法一的推导（方法一 ）yroyC+Io45oy=C(y)+I(r1)y=C(y)+I(r2 r2is区域yy（4）IS曲线之外的经济含义y3IS如果某一点位处于IS曲线右边，表示该点产出y3面对的现行利率水平过 高，导致投资规模小于储蓄规模，有is。 如果某一点位处于IS曲线的左边，表示该点产出y1面对的现行利率水平 过低，导致投资规模大于储蓄规模，有is。AB（二）三部门IS曲线及其斜率 1三部门IS方程表达式 根据三部门的产品市场均衡条件： y=c+i+g y=+yd+e-dr+g0 =+y-(Tx0+ty)+Tr+e-dr+g0 另一种推导：根据i+g=s+Tnx 36Y=C+I+GY=C+I+GC=a + bY C=a + bYd dY Yd d=Y=YT + TRT + TRT=T T=T0 0 + tY+ tYTR=TR TR=TR0 0I = e I = edrdrG=G G=G0 037斜率的大小分析（三部门）在三部门经济中，由于存在政府购买性支出与税收，消 费是个人可支配收入的函数，即c=+（1