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1、资产评估主讲人：郭雅娴第7章 长期投资性资产评估7.1 长期投资性资产评估概述 7.2 债券的评估 7.3 长期股权投资的评估 7.4 其他长期性资产投资n本章重点和难点n课堂练习题7.1 长期投资性资产评估概述n7.1.1 长期投资性资产的概念n7.1.2 长期投资性资产评估的特点n7.1.3 长期投资性资产评估程序7.1.1 长期投资性资产的概念n长期投资性资产n不准备随时变现、持有时间超过一年以上 的投资性资产长期股权投资持有至到期投资混合性投资股票债券优先股股票 可转换公司债券7.1.2 长期投资性资产评估的特点长期投资 性资产评 估是对长 期投资性 资产所代 表的权益 进行评估长期投
2、资性资产评估是对资本的评估长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估长期投资性资产评估是对被投资企业偿债能力的评估7.1.3 长期投资性资产评估程序n明确长期投资性资产的具体内容n进行必要的职业判断n根据长期投资性资产的特点选择何合适 评估方法n可上市交易的债券和股票市场途径n非上市交易的债券和股票收益途径n测算长期投资性资产的价值，得出评估 结论7.2 债券的评估n7.2.1 债券特点（与股权投资相比）n投资风险较小，安全性较强n到期还本付息，收益相对稳定n具有较强的流动性（针对可上市交易的债券）n7.2.2 债券评估n上市债券的评估n市场途径（现行市价法评估基准日的收盘价）n非上市债券
3、的评估n每年支付利息、到期还本n到期一次还本付息7.3 长期股权投资的评估n7.3.1 直接投资的评估n7.3.2 间接投资的评估7.3.1 直接投资的评估n主要考虑收益途径n将来可能的收益包括两个部分n投资收益n投资本金n例题7.3.2 间接投资的评估n股票的各种价格n上市股票的评估n非上市股票的评估n优先股的评估n普通股的评估n固定红利模型（永续年金）（r的确定）n红利增长模型（公式、D1和g的确定）n分段式模型本章重点和难点n本章重点n长期股权投资的评估n固定红利型、红利增长型和分段型股利分配政策 假设前提下的股票价值评估n优先股的评估n评估非上市交易债券n本章难点n红利增长型和分段型股
4、利分配政策假设前提下的 股票价值评估课堂练习题n某公司持有10年期债券1000张，每张 面值100元，票面利率7，到期一次 还本付息，复利计息。评估时还有5年 到期，市场利率为5。则该批债券的 评估值最接近（ ）元。nA164130 B154130nC133200 D108660n答案: B课堂练习题n非上市股票评估，一般应该采用的的评 估方法是（ ）。nA成本途径nB市场途径nC收益途径nD本金加股息n答案: C课堂练习题n被评估企业一年前取得非上市企业债券 10000张，每张面值1 000元，期限为3年 ，年利率为10，按年付息，到期还本，第 一年利息已收取。折现率为8，该被估债 券的评估值最接近于（ ）万元。nA1200 B1035nC1100 D1054n答案: B课堂练习题n与股票价值评估关系不大的价格是（ ）。nA清算价格 B市场价格nC票面价格 D内在价格n答案: C课堂练习题n假设企业经营稳定，分配红利固定 ，并且今后也能保持固定水平，在 这种假设下，普通股股票评估模型 应该是（ ）。nA固定红利型 B红利增长型nC分段型 D综合型 n答案: A课堂练习题n债权评估是对投资企业偿债能力的评估 。（ ）n错误n被投资企业课堂练习题n上市交易的证券可按现行市价发以其在 评估基准日证券市场上的中间价确定评 估值。（ ）n错误n收盘价
