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1、美联储会议纪要释放七大要义 加息前景仍未定业内投资专家埃里安(Mohamed El-Erian)对美联储的周三(5 月 20 日) 发布的 4 月 28-29 日联邦公开市场委员会的会议纪要予以了解读，并指出称，会议纪要中透露了七大要义，值得投资者仔细品味。具体的要点如下：一、美联储官员将近期经济放缓部分归因于暂时性因素，认为这将是短期并且可以逆转的。这一特性同样也适用于家庭开支，近期家庭开支疲弱也被认为是部分的，或很大程度上是暂时的。会议纪要表示，预计美国实体经济活动将适度恢复扩张，而劳动力市场状况将进一步改善。二、国际大环境并不利于美国经济。美联储认为美国国外经济与金融发展构成潜在的下行风
2、险，并尤其提到了希腊与中国的状况。此外，尽管近期美元指数略有回调，但美元走强可能在一段时间内继续成为阻碍美国净出口与经济增长的因素。三、美联储仍然对价格提振的前景保持淡定，预计通货膨胀率将逐渐朝美联储 2%的目标增长。认为通货紧缩或不稳定的高通胀不会构成重大威胁。四、美联储同时也担忧金融稳定。联邦储备理事会成员特别指出低风险溢价很可能在联邦公开市场委员会(FOMC)决定开始收紧政策时逆转。为了传达这一讯息，美联储提醒市场“2013 年的削减恐慌 ”，当时投资者改变了对美联储政策走向的看法，导致价格剧烈震荡，一些市场出现混乱。这也是对流动性风险担忧的提示，同时理所当然成为了全世界越来越多央行行长
3、的当务之急。五、联邦公开市场委员会仍未对开始加息周期的日期达成一致。虽然不排除 6 月加息的可能性，但纪要显示 6 月加息的呼声并不强烈。这一解读与 FOMC 成员关于数据如何才算好到足以支持加息的一系列观点一致。尤其是大多数委员似乎持保留意见，认为应在每一次会议上对加息决定作出考量，而这取决于经济状况与前景的进展。六、关于首次加息的时机充满变数。各大央行行长同样积极讨论最后的结果，对于这种均衡利率的估计存在很大的不确定性。七、与此同时，尽管充满未知，美联储官员已着手测试正常化工具，例如联储的收费系统。评估过程中，FOMC 成员已增添了信心，一旦决定开始加息周期，这些工具的可行性将为货币正常化稳步进行创造有利条件。
