西陇化工研报

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1、西陇化工公司研报西陇化工基本面：10 月 29 日晚间，公司发布 2015 年三季报称，报告期内，公司实现营业收入为 16.17 亿元，同比增长 1.61%；归属于母公司所有者的净利润为 7337.71 万元，同比增长 25.08%。同时，公司对 2015年度业绩 进 行 预 计 ： 归 属 于 母 公 司 股 东 净 利 润 为 8915.74-10078.66 万元，同比增长 15%-30%。此外，公司拟将原名“西陇化工”变更为“西陇科学” 。点评： 报告期业绩稳步增长主要原因是：1）5 万吨/年 PCB 用化学试剂及 1 万吨/年超净高纯化学试剂项目投产，优化了公司产品结构，致使收入增长

2、及综合毛利率水平提高；2）医疗器械服务及实验室产品业务不断开展，为公司带来新的利润增长；3）提升管理效率，成本得到有效控制。 变更名称预示公司将大力发展 IVD 业务。公司将由原来的化学试剂供应商逐步转变成为具备高端 IVD 研发能力及服务一体化的综合型供应商，为更好地适应该转变的发展需要和战略规划，公司名称需要与未来的经营范围和商业模式相适应，公司拟将原名西陇化工变更为西陇科学。 持续并购，整合优质资源，IVD 业务爆发在即。2014 年公司通过收购新大陆，快速进入 IVD 领域，并不断加大在 IVD 领域的布局。随后成立了西陇医学诊断中心和嘉兴清石西陇股权投资基金，增资永和阳光生物，并购了

3、深圳化讯和湖南化讯，进一步优化了诊断领域产品结构。今年以来，公司先后公告拟收购福州新北和上海西贝各 70%的股权，以切入鲎试剂和 POCT 领域。未来公司将规模、资金、资源等优势，不断对体外诊断产业链上下游进行整合购并，有望成为我国体外诊断行业的龙头企业。布局试剂、大宗化学品电商平台，打造国内试剂领域 O2O 闭环供应商。公司设立了西陇医疗服务有限公司，其主要目的是打造 “四流合一”平台。公司的电商平台“有料网”也于 9 月上市，已达成合作的主要有杜邦、陶氏、道康宁、巴斯夫等知名企业。我们认为，公司将依靠先进的营销模式，具有强劲的配套服务能力，有利于提高公司的经济效益和市场竞争能力，成为公司新的利润增长点。公司股东结构分析：公司十大流通股多数基金将它作为重仓股，尤其是汇添富基金公司三只基金合计持有流通股超过 5%，汇添富基金在基金管理公司中属于佼佼者，为稳定股价形成有效保障。