三一重工财务分析报告终稿

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1、 三一重工财务分析报告 小组成员组长：谌金宇公司简介：毛凯 祖立振战略分析：张之凡 张亚丹 党一学 张莹灿王珊珊 蒋琳枫会计分析：孙艳军 傅文齐 周宇蔚 谌金宇财务分析：刘姗 郑伟邦 廖毓洁 郑吉蓉胡玄良前景分析：孙艳军PPT汇总及整理：傅文齐 谌金宇导 读公司简介1战略分析2会计分析3财务分析4前景分析5公司简介公司法定中文名称：三一重工股 份有限公司 成立时间：1994年 现任总裁：向文波 上市时间：2003年 上市地点：上海 股票代码：630031 公司属工程机械行业，主营业务 为工程机械产品及配件的开发、 生产和销售。主要从事混凝土机 械、路面机械、起重机械、桩工 机械的制造和销售行业

2、地位全球工程机械制造商50强全球最大的混凝土机械制造商中国企业500强 工程机械行业综合效益和竞争 力最强企业福布斯“中国顶尖企业”中国最具成长力自主品牌中国最具竞争力品牌中国工程机械行业标志性品牌亚洲品牌500强中国股权分置改革首家成功并实现 全 流通的企业三一重工董事长梁稳根 先生是三一集团的主要创始 人，中共十七大代表，八、 九、十届全国人大代表，全 国劳动模范、全国优秀民营 企业家，优秀中国特色社会 主义事业建设者，“中国经 济年度人物”、福布斯“中 国上市公司最佳老板”、“ 蒙代尔世界经理人成就奖 ”获得者 股本结构流通A股， 92.59%自然人持股 7.41%流通A股，100%项目

3、 股本数量(万股)总股本 759,370.62 流通股 703,080 流通A股 703,080 限售流通A股 56,290.61 自然人持股 56,290.61 股东情况截止2012年2月29日，公司股东总数539002 户，平均持 股13044.0 股。十大股东排 名 股东名称持股数量 （万股）占总股本 比例与上期持股变化 (万股) 股东类型 1三一集团有限公司 428,131.1 56.38%0流通A股2梁稳根28,657.55 3.77%0受限流通股份3博时价值增长证券投资基金 10,622.58 1.4%2,200.91流通A股4唐修国4,728.41 0.62%0受限流通股份 5毛

4、中吾4,323.12 0.57%0受限流通股份6向文波4,323.12 0.57%0受限流通股份7翟纯 3,743.65 0.49%0流通A股、受限流 通股份8中国建设银行-博时价值增长贰 号证券投资基金 3,720.49 0.49%577.99流通A股9中国建设银行-富国天博创新主 题股票型证券投资基金 3,205 0.42%3,205流通A股流通A股10中国工商银行-上证50交易型开 放式指数证券投资基金 3,185.74 0.42%3,185.74流通A股流通A股十大A股流通股股东排 名 股东名称持股数量 （股）占总股本比例与上期持股 变化 (股) 股东类型 1三一集团有限公司 4,28

5、1,311,01260.893654%0 流通A股2博时价值增长证券投资基金106,225,807 1.5108638% 9,009,275 流通A股 3诺安股票证券投资基金 40,502,803 0.57607675% 0流通A股4中国建设银行-博时价值增长贰 号证券投资基金 37,204,910 0.5291704% 3,079,943 流通A股5中国建设银行-富国天博创新主 题股票型证券投资基金 32,049,996 0.45585135%2,049,996 流通A股 6中国工商银行-上证50交易型开 放式指数证券投资基金 31,857,358 0.4531114%3,688,939 流

6、通A股 7大成价值增长证券投资基金 30,999,9560.44091648%0 流通A股8中国银行-大成蓝筹稳健证券投 资基金30,000,0000.42669398 %-5,650,202 流通A股9无锡亿利大机械有限公司 25,820,000 0.3672413% -238,323 流通A股 10上海浦东发展银行-嘉实优质企 业股票型开放式证券投资基金25,199,6880.3584185% 106,998 流通A股 战略分析一、2011年我国工程机械行业发展情况2011年全行业以发展方式转变为中心，以调整转型 、创新升级为主线，全国20大类工程机械产品的销售收 入突破5000亿元，同比

7、增长17%以上。目前，不仅全行业 产销数额双双排名世界第一，而且满足了中国近90%的市 场需求。2011年，我国工程机械行业前50家企业的销售收入 占全行业的比例达86%。在2011年度全球工程机械制造商 50强排行榜中，徐工、中联重科、三一、柳工等11家企 业榜上有名，其中徐工、中联重科、三一这3家“航母型 ”企业年销售额突破800亿元。此外，包括外商在中国投 资企业在内还有12家企业销售收入突破100亿元。二、目前我国工程机械行业存在的问题1、出口产品结构不合理，同质化问题严重2、加速全球化市场销售中，也暴露出一些企业国际 化运营能力不足的问题三、PEST分析 1、政治法律因素(Polit

8、ical)2008年的金融危机后，国家提供了很多优惠政策 ，如扩大内需 ，搞基础建设，加快结构调整，增强自主创新能力及鼓励创新等。其次，国家在税收方面（如增值税转型）给予工程机械方面巨 大的优惠与鼓励，并在后期出台了经济刺激计划。最后，中央已明确继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币 政策，装备制造业已被确定为重点调整和振兴的产业，机械工业将 明显受惠。 2、经济环境因素(Economic)随着中国经济的高速发展，市场扩大，需求增加，企业发展机 会增多，这无疑也给属于机械制造也的三一重工集团带来了较大的 发展机会。经济发展，国家必定加强经济建设如道路、住房等方面 的建设。三一重工，作为一个主要

9、从事工程机械研发、制造、销售 的企业，为道路、住房建设提供了其必要的设备。 3、 社会文化因素（Social）国家经济发展，同时对机械工业产品的需求加大，社会有购买 倾向，随着收入的增加，是其更有能力来购买机械产品以投入到使 用中。其中有建筑行业的对机械行业的意义较大 4、 技术因素（Technology）技术创新是企业进步的源泉。三一集团通过三大核心技术来打 造节能新模式，并已获得国家发明专利，同时三一也将年销售收入的5%-7%投入用于研发。 四、波特五力模型分析购买者购买者供应商供应商 竞争者竞争者潜在进潜在进 入者入者替代品替代品三一重工三一重工波特五力模型分析波特五力模型分析1、潜在的

10、行业新进入者机械行业的进入壁垒高，要进入机械行业，要具有雄厚的资本。 2、替代品的的威胁对于工程机械行业来说，替代威胁可以忽略不计。 3、买方的讨价还价能力三一重工股份有限公司是全球机械制造商50强，企业经营良好。有雄 厚的资金，讨价能力强。所以三一重工在买方讨价还价能力上比较强。 4、供应商讨价还价的能力零件供应商在本行业的话语权很大 ，例如液压机，变速箱，发动机 等的供应商对本行业有很大的制约；供应商集中度很高；替代品不容易 获得。 5、现有竞争者之间的竞争竞争对手众多，国内企业有柳工，徐工，中联重科以及山推等众多竞 争者，国际则有美国卡特彼勒，日本小松以及德国西门子等 ，国际、国 内竞争

11、激烈。三一重工则有雄厚的资金，在竞争中有较大的优势。五、三一重工的SWOT 分析l房地产销售压力的增大 l竞争对手的迅速发展l人民币兑美元汇率不断StrengthWeaknessOpportunitiesThreats三一重工三一重工的SWOT分析l主导产品混凝土机械在国内市场上处于领先地位 l研发，制造和服务成为三一的核心竞争力 l实施“走出去”的战略，面向国际市场 l在行业内有较好的品牌基础，树立了良好的品牌形象和酿造工艺l国家的保障性住房政策 l国家对民营企业战略支持l城镇化发展及基础设施建设提速 l与实力较强的同行业企业竞争激烈 l属于周期性行业，对经济基本面依赖性大 l销售模式过于激

12、进，对公司经营性现金流存在恶化风险 优势Strength主导产品混凝土机械在国内市场上处于领先地位 产品质量已达到国际先进水准，成为行业内最强的混凝土成套设 备供应商，是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业，位列全球行 业三甲，产品种类包括22个系列、110多个品种，并在混凝土泵送领 域享有“中国泵王”美誉；4种型号的拖泵和5种型号的泵车获CE认证 ，代表中国业内最高水平的混凝土泵送产品全面叩开了欧洲市场大门 ；另外，新产品履带起重机形成了50T400T系列产品规模，而国内 最大吨位的400吨履带起重机也成功下线。2011年年报披露，公司泵 送事业部成为公司首个销售额突破300亿规模的事业部，

13、进一步巩固 了“世界最大混凝土机械制造商”的龙头地位。公司86米世界最长臂 架泵车于2011年内正式通过吉尼斯世界纪录认证，标志着公司稳稳站 在世界泵车设计和制造领域的最前沿。 研发，制造和服务成为三一的核心竞争力 （1）开创缝隙市场生存的模式（2）研发的高投入是三一重工永葆青春的秘诀。（3）实现客户价值超越优质快速的售后服务是三一重工快速占领市场的重要法宝 6S店给客户带来了机械行业营销的新体验 实施“走出去”的战略，面向国际市场（1）开创缝隙市场生存的模式抓住契机，利用金融风暴的另一“锋面”人才、技术、资本等 要素价格的下跌 变身国际制造可以优化自身供应链，节省成本费用，提高利润。 （2）

14、收购全球混凝土机械第一品牌 普茨迈斯特（3）与国际起重机巨头合作 在行业内有较好的品牌基础，树立了良好的品牌形象2011年，三一集团是中国最大、全球第六的工程机械制 造商。近年来，三一连续获评为中国企业500强、工程机械 行业综合效益和竞争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业” 、中国最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国工 程机械行业标志性品牌、亚洲品牌50强。长期以来已经在客 户心中树立良好的品牌形象。劣势Weakness 与实力较强的同行业企业竞争激烈 目前，工程机械行业的竞争状况已经由单一的 市场进入到多重市场竞争中。对于行业龙头企业来 说，未来市场的一大主导方式是产品线的延伸。因

15、此，随着产品线的覆盖进一步完善，企业间的产品 覆盖优势将渐渐消失，产品同质化程度提高。同时 ，产品同质化程度的提升将会带来新一轮的激烈竞 争，行业并购整合将不断出现，行业竞争将进入更 激烈的新阶段。 属于周期性行业，对经济基本面依赖性大最近几年，依托于国家对于基础设施建设的大量投入以及房地产业的发展， 机械行业的销售业绩显著，但是随着国家的宏观政策降温，机械行业渐入下行阶段 ，公司也将迎来新的挑战。 销售模式过于激进，对公司经营性现金流存在恶化风险2010年年报显示，三一重工资产负债率为61.98%，分别高于同期徐工机械和 中联重科10个百分点和6个百分点，有形净值债务率)为198.38%，分别高于同期徐工 机械和中联重科约129个百分点和42个百分点。一季度末，三一重工应收账款为132.40亿元，比年初增加了75.12亿元；存货 为72.67亿元，比年初增长28%。一季度期末短期借款和长期借款比年初分别增加了 63亿元和27.03亿元。而三一重工流动比率和速动比率呈现的风险亦远大于徐工机械 和中联重科。而与历年相比，三一重工的流动比率从2008年的2.2倍降到2009年的1.95倍，再 降到2010年度1.17倍，三年间降幅达到46%，而速动比率三年间也下降了47%。