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1、保险业进入资本运作时代 加强保险公司的资本运作力度，是符合 各方利益的最优选择。v监管层可以降低监管成本，同时更加容易稳定市 场。v上市公司可以降低沟通成本，维护股价稳定，同 时对改善公司治理，优化公司战略也有着很大的 贡献。v可以提高投资收益率，而同行业的资本运作也可 以大幅提高协同效应，增加混业优势。 国际资本市场繁荣期，也是国际保险行 业收购与并购的高峰。v 保险行业是一个很讲规模效应的行业，行业整合是必然的 趋势，而回顾AIG的历史，实际上就是收购与并购的历史 ，回头看巴菲特的伯克夏公司，其历史也是在不停的资本 运作史。v 而各国(美，英，日，韩)的保险公司，在资本市场繁荣期 的资本运
2、作力度明显加强。金融行业是保险公司最为青睐 的行业，一方面具有协同效应，另一方面，从长期看，金 融行业的成长空间巨大。一级市场的胜负，决定资本市场运作能 力高低。v 保险公司获得一级市场的战略投资，私人股权，或者金 融业的收购并购，是其未来资本运作的重点。v 当前中国新股的首日涨幅基本都在60%以上，而世界范围 的新兴市场新股首日涨幅也在20%以上。一级市场的低风 险，高收益，在未来会成为保险巨头资本运作的重点， 。保险行业的长期增长潜力，较其他行业 更为确定，理应享受安全溢价。v 市值比资产大，反映的是市场给予保险行业的潜力溢价 。v 保险行业的崛起是必然趋势，相信到2025年，保险行业 的总资产将超过80万亿，长期来看，市值增长空间很大 。v 从另外一方面推理，未来20年中国的股票市值复合增速 维持10%，到2025年达到141万亿，其中保险持有15%的市 值(发达国家都在25%以上)，达到21万亿，这些都代表着 资产与市值的扩张空间，所以短暂的市值比资产大的现 象会以资产的迅速扩张而改变。短暂的保费收入增速波动并不重要，重 要的是长期资本运作的持续。v 国外保险股即使保费收入增长并不明显，但是股价依然跑赢大盘一倍以上，这是成熟的定价模式，投资收益在股价中占据着主导的地位。
