商业银行企业贷款和定价

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1、 商业银行管理1-1商业银行管理商业银行管理1-2Part 6为企业和消费者提供贷款 第十七章商业银行管理商业银行管理1-3第17章 企业贷款和定价 了解企业贷款的种类 熟悉短期企业贷款 熟悉长期企业贷款 掌握如何对企业贷款申请进行分析 掌握客户财务报表的财务比率分析方法 掌握客户绩效和行业绩效比较方法商业银行管理商业银行管理1-417.1 企业贷款简史企业贷款，通常又被称为工商业贷款（C&I贷款），是最为重要的贷 款之一 工商业贷款（企业贷款）是银行在其2000多年的历史中最早开展的业 务，对船舶所有人，矿业经营者、商品制造商以及土地所有人发放的 贷款持续几个世纪都在银行的贷款组合中占主导地

2、位 到19世纪末20世纪初，新的竞争者财务公司、人寿和财产/灾害保 险公司以及一些储蓄机构进入企业信贷领域，使得许多商业放贷机构 的利润下降商业银行管理1-517.2 企业贷款的种类短期企业贷款长期企业贷款自动清偿存货贷款支持购买设备、车辆和建筑物的固定资 金贷款 营运资本贷款循环信贷额度临时建筑融资项目贷款证券交易商融资支持收购其他企业的贷款销售商和设备融资资产担保贷款（应收账款融资、保理业 务和存货融资） 辛迪加贷款商业银行管理1-617.3 短期企业贷款自动清偿存货贷款（self-liquidating loans）通常用来为购买存货（原材料和完工待售产品）融资 贷款期限从企业获得用于购

3、买存款的资金开始，到资金到达企业账户 后企业开出支票向银行还贷结束（大约60-90天） 但当前由于即时技术（JIT）和供应链管理技术的发展，企业能够连续 监测其存货水平并更迅速地补充短缺货物，使得企业对本类贷款的需 求下降商业银行管理1-7营运资本贷款（working capital loans）提供给企业的几天到一年的短期贷款，通常用来对购买存货进行融资 营运资本贷款常用来应付企业客户生产和信贷需求的季节性高峰 通常，营运资本贷款由应收账款或者存货做担保，并且在批准的信贷 额度内针对实际借用量采用浮动利率，放贷机构收取承诺费，客户需 要存入补偿存款余额（compensating deposi

4、t balances）临时建筑融资（interim construction loan）用于支持住宅、公寓、写字楼、购物中心和其他永久建筑物建造的短 期贷款 贷款涉及的建筑物是永久的，但贷款却是临时的 建筑期结束之后，这类短期贷款通常要以由其他放贷机构提供的长期 抵押贷款清偿商业银行管理1-8证券交易商融资 提供给证券交易商用于其购买新的证券以及持有现有证券组合直至出 售给客户或证券到期的贷款 通常由交易商持有的政府债券做抵押 央行、银监会、证监会证券公司股票质押贷款管理办法销售商和设备融资 当销售商和消费者就购买商品签订分期付款合同时，放贷机构为这些 应收账款进行的融资 如果销售商销售的是耐

5、用商品，放贷机构也可以为销售商的存货提供 融资，即保底安排实际上是一种以存货为抵押的贷款商业银行管理1-9资产担保的融资（asset-based loans）由未来可转化为现金的企业短期资产做担保而提供的贷款 大多数此类贷款担保所用的企业资产是应收账款和存货 保理业务（factoring）：放贷机构买断了借款人的应收账款，承担了 收回企业客户应收账款的责任，作为回报，放贷机构会要求更高的贴 现率辛迪加贷款 由放贷机构投资集团向企业发放的打包贷款 放贷机构参加辛迪加贷款一方面可以减少风险敞口，另一方面也可以 获得服务收入 在二级市场或转售市场有许多辛迪加贷款交易 中国银监会关于印发银团贷款业务指

6、引的通知商业银行管理1-1017.4 长期企业贷款固定资金贷款（term loans） 期限在1年以上，以支持企业长期投资为目的的贷款，比如购买设备 或建造实物设施 通常借款企业根据其预定项目的预算成本申请整额贷款，并承诺按月 或按季度分期付款方式偿还贷款 子弹贷款（bullet loans）：只需定期支付利息，在期满时偿还本金固定资金贷款通常由借款人拥有的固定资产做担保，利率可固定可浮 动商业银行管理1-11循环信贷额度（revolving credit line）允许企业客户先借得一定数额的款项，全部或部分偿还后在信贷额度 到期之前可根据需要重新借得新的款项 循环信贷额度的优势：灵活、可以

7、帮助企业摆脱经济周期波动、也可 使放贷机构增加一部分服务费收入 分为正式承诺贷款和证实的贷款额度 企业信用卡 长期项目贷款（project loans）提供给可以在未来产生收入流的固定资产的建设融资贷款 是所有企业贷款中风险最大的一类贷款 支持收购其他企业的贷款：举债经营收购（LBO）商业银行管理1-1217.5 企业贷款申请分析放贷机构发放企业贷款时，几乎容不得出现闪失，许多企业贷款的数 额太大，以至于如成为坏账，放贷机构自身也会面临风险，放贷机构 须时刻注意自身的报酬对风险的比率（reward-to-risk ratio）放贷机构倾向于在企业贷款协议外部构筑多重安全保障，要求企业借 款人获

8、得两三个资金来源以偿还贷款，包括：企业的利润或现金流量 、抵押资产、可出售的资产、担保等 放贷机构要获得企业还款来源的信息，就需要对客户财务报表进行分 析，尤其是资产负债表和利润表资料链接：布莱克高登公司（Black Gold , Inc.）财务报表历史分析商业银行管理1-13对财务报表的分析不仅要看绝对数，还应关注相对数总体结构比 率，因为相对数能更清楚地反映各个贷款企业客户经历的最显著的财 务趋势，使不同规模和行业的企业有了对照标准，下面图表中则列出 了资产负债表和利润表中的重要结构比率商业银行管理1-1417.6 客户财务报表的财务比率分析通过对借款人财务报表及财务比率的分析，需要了解的

9、企业贷款中的 重要问题有：借款人控制费用的能力借款人使用资源获得销售收入的经营效率借款人产品的适销度企业收入支付财务费用的能力借款人流动性状况借款人的利润记录借款人的财务杠杆率借款人是否面临巨额或有负债商业银行管理1-1517.6.1 企业客户对费用的控制放贷机构可用以下几项主要的财务比率来监控企业费用控制计划：以布莱克高登公司为例：公司的费用比例相对基本保持不变或有所上升，具体分析是由于相对 停滞的销售状况下削减费用不力，导致净收入在过去4年终下降周薪和工资/净销售额企业管理费用/净销售额折旧费用/净销售额借入资金的利息费用/净销售额销货成本/净销售额销售、管理和其他费用/净销售额税金/净销

10、售额商业银行管理1-1617.6.2 经营效率：衡量企业绩效经营绩效是指企业利用资产获得销售收入和销售转化为现金的效率情 况，可用以下几个财务比率衡量：同样以布莱克高登公司为例上述各指标说明公司在主要资产方面的管理效率日趋恶化，虽然固定 资产周转率和总资产周转率有所提高，但却是因为变卖了固定资产年销货成本/平均存货（存货周转率 ）净销售额/固定资产净值净销售额/总资产净销售额/应收账款加应收票据 平均收账期=应收账款 （年赊销收入 360 ）商业银行管理1-1717.6.3 客户产品或服务的适销程度放贷机构可以通过分析一些因素来评估其客户销售品的公众接受度， 这些因素包括销售收入增长率、企业市

11、场份额变化和毛利率（GPM） 、净利率（NPM）：以布莱克高登公司为例：由图可见，公司的毛利率和净利率都处于下降趋势商业银行管理1-1817.6.4 保障倍数：衡量收入是否充足保障倍数反映了在企业客户收入基础上提供给债权人的保障。下边列 出几个最常见的保障倍数：以布莱克高登公司为例：如图所示，公司的利息保障倍数较差，公司收入仅够支付利息，一旦 需要偿还本金，收入必然不够同时支付利息和偿还本金商业银行管理1-1917.6.5 企业客户流动性指标借款人流动性状况反映了其以合理成本及时筹措资金的能力以及在贷 款支付期至及时还贷的能力，下边列出的是常见流动性比率：以布莱克高登公司为例：布莱克高登公司的

12、流动比率和酸性测试比率从两年前开始下降，而营 运资本的增加也是由出售固定资产及增长长期借款带来的商业银行管理1-2017.6.6 盈利能力指标在市场经济中，评判企业绩效的最终标准是，从收入中扣除所有费用 （不包括股东红利）后，企业所有者剩余净收入。衡量企业盈利能力 的指标主要有：以布莱克高登公司为例：上图表明，公司的收益在两三年前出现长期下滑趋势，且没有任何现 象表明近期可能好转商业银行管理1-2117.6.7 企业资本结构的晴雨表：财务杠杆因素财务杠杆是指借款人期望贷款的预期收入将大于贷款的成本，从而增 加企业所有者的潜在回报率。分析借款企业信贷情况和财务杠杆使用 状况的重要财务比率包括：以

13、布莱克高登公司为例：如图所示，公司杠杆比率在最近有所好转，资产和净资产总体上比公 司负债增长要快；公司长期融资渠道的构成不变商业银行管理1-2217.7 比较企业客户的绩效与其所在行业的整 体绩效放贷机构的标准做法是将每个借款企业的绩效与客户所在行业的整体 绩效做比较。有一些组织的工作就是帮助放贷机构收集整个行业的数 据：邓白氏行业标准和主要商业比率（Dun & Bradstreet Industry Norms and Key Business Ratio）风险管理协会年度报表研究（RMA Annual Statement Studies）商业银行管理1-2317.7.1 或有负债或有负债的

14、类型（contingent liabilities）或有负债是借款人资产负债表上没有表现出来但却存在的潜在要求权 ，例如：企业产品的质量保证或担保对企业的诉讼或未决诉讼企业将来很可能需要向其雇员支付的为提基金的退休金债务欠缴的应付税金限制型法规或有负债可能在未来变成对企业资产和收入的实际要求权，从而导致 用于还贷的资金减少，故放贷机构应对其作出检查商业银行管理1-2417.8 根据企业财务报表编制现金流量表现金流量表（statement of cash flow）提供了企业现金余额如何变化以及变化原因的重要信息的报表，反映 了企业的经营活动、投资活动和筹资活动如何引起现金流入和现金流 出商业银

15、行管理1-25用直接法计算企业经营活动的现金流量：用间接法计算企业经营活动的现金流量：现金流量表的第二部分投资活动产生的现金流量包括了证券和长期资 产（例如厂房和设备）的购买和出售 现金流量表的第三部分筹资活动，现金流入包括了放贷机构和企业所 有者提供的短期资金和长期资金，现金流出包括偿还借入资金，向所 有者分红及回购以发行股票等资料链接：布莱克高登公司的现金流量表商业银行管理1-2617.8.1 预计现金流量表和预计资产负债表预测借款企业未来的现金流量以及财务状况与了解历史数据同样重要 放贷机构通常会要求客户提供各种预测报表，然后由内部的信用分析 员编制相应的用于比较的预测报表 客户的预测值

16、倾向于夸大未来的绩效，而放贷机构信用分析员预测时 则更为保守资料链接：布莱克高登公司预计资产负债表和预计现金流量表商业银行管理1-2717.8.2 信贷员对放贷机构和对客户的责任看到前面布莱克高登公司的数据，放贷机构对公司的贷款申请似乎应 当拒绝，但直接拒绝会使放贷机构失去该企业客户，还可能失去公司 许多股东和支援的个人账户，甚至可能失去相同或相关行业中的其他 企业客户 面对不能达到信贷要求却对放贷机构有着相当大重要性的企业来说， 放贷机构有两种方案：提供非信贷服务，例如现金管理等对金额很小，担保充足，放贷机构得到充分保护的贷款进行还价 ，即对借款者做出多重限制（如要求其定期报告财务状况以及某些经 营策略须向放贷机构汇报等），同时要求相当规模的担保资产商业银行管理1-2817.9 贷款定价贷款机