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1、 第十三章金融抑制与金融深化第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化本章学习要求本章学习要求在这一章中，我们将学习罗纳德麦金农与爱德华肖所提出的“金融抑制论”和“金融深化论”以及这一理论的发展和修正，研究金融发展与经济增长之间的关系。学完本章后，你应当知道：金融抑制和金融深化理论的主要内容及其政策主张；金融发展与经济增长之间的关系；金融发展将如何影响经济增长。第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化本章教学内容本章教学内容第一节 麦金农肖金融深化理论的内容第二节 对金融深化的批评及其修正与发展第三节 20世纪90年代金融发展理论的新发展第四节 中国的金融发展与经济增
2、长第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化麦金农和肖在1973年分别发表了经济发展中的货币与资本与经济发展中的金融深化。提出了金融抑制和金融深化的新理论。第一节第一节 麦金农麦金农肖的金融发展理论与模型肖的金融发展理论与模型第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化金融抑制：政府对金融体系和金融活动的过多干预压制了金融体系的发展，而金融体系的不发展，又阻碍了经济的发展，从而造成金融抑制与经济落后的恶性循环。金融深化：如果政府取消对金融活动的过多干预，可形成金融深化与经济发展的良性循环。第一节第一节 麦金农麦金农肖的金融发展理论与模型肖的金融发展理论与模型第十三章第十三
3、章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化金融抑制对经济和金融的发展有四个方面的不良影响：第一，负收入效应。第二，负储蓄效应。第三、负投资效应。第四，负就业效应。 第一节第一节 麦金农麦金农肖的金融发展理论与模型肖的金融发展理论与模型第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化二、麦金农肖模型的核心内容 实 际 利 率储蓄 投资第一节第一节 麦金农麦金农肖的金融发展理论与模型肖的金融发展理论与模型第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化如果实际利率被限制在较低的水平，就会形成严重的资金供求缺口，必然导致非价格性的信贷配给。这使得社会投资效率大为降低，其主要原因有三：（1）
4、资金配给的对象未必是投资效率高的企业和个人；（2）利率限制影响了金融机构承担贷款风险的积极性；（3）由于作为资金成本的利率偏低，一些企业和个人便肆意举债，并用于非生产性的投资。第一节第一节 麦金农麦金农肖的金融发展理论与模型肖的金融发展理论与模型第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化所以在麦金农和肖看来，发展中国家实行低利率政策只能有碍于经济发展。既然如此，为了促进经济的发展，采取的政策应该是适当提高利率。第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化根据麦金农和肖的分析，实际利率的提高既能增加资本形成的数量，又能提高资本形成的质量，所以它对经济增长和发展有着双重的影响
5、。为使实际利率等于或尽可能接近于均衡利率，政府当局应该彻底地废除一切对利率的干预和管制，同时应该积极地制止通货膨胀，以使名义利率免受物价上涨的影响。第一节第一节 麦金农麦金农肖的金融发展理论与模型肖的金融发展理论与模型第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化总之，麦金农肖金融发展模型的核心思想是主张实行金融自由化，以使实际利率通过市场机制的作用自动地趋于均衡水平，从而保证经济发展以最优速度进行。第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化三、金融深化的政策主张和效应分析政策主张 效应分析第一节第一节 麦金农麦金农肖的金融发展理论与模型肖的金融发展理论与模型放开利率鼓励银
6、行竞争扩大放款政策同步改革同步收入效应储蓄效应投资效应就业效应: 第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化一、对金融自由化理论的一些批评观点新凯恩斯学派新结构主义学派新制度主义学派第二节第二节 对金融深化的批评及其修正与发展对金融深化的批评及其修正与发展: : : 第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化二、金融自由化的次序1.金融自由化带来的问题2.自由化的次序：麦金农的修正3.金融改革的次序：世界银行研究报告的解说第二节第二节 对金融深化的批评及其修正与发展对金融深化的批评及其修正与发展: 第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化三、金融约束论（一
7、）金融发展理论的微观基础： （二）金融约束论的政策主张1.控制存款利率2.限制银行业竞争3.限制资产替代4.贷款利率控制第二节第二节 对金融深化的批评及其修正与发展对金融深化的批评及其修正与发展: 第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化一、经济增长对金融发展的作用二、金融发展对经济增长的作用三种机制：(1)金融中介体和金融市场的发展更高比例的储蓄被转化为投资经济增长(2)金融中介体和金融市场的发展资本配置效率提高经济增长(3)金融中介体和金融市场的发展改变储蓄率经济增长第三节第三节 9090年代金融发展理论的新发展年代金融发展理论的新发展 : 第十三章第十三章 金融抑制与金融深
8、化金融抑制与金融深化一、计划经济下的金融运行与特征金融经营组织机构的单一化 金融资产或金融工具的种类单调化 金融资产的配设方式和运行调节方式计划化 金融体系运行的宏观管理机制与管理方式行政化 计划经济条件下金融抑制对经济增长的制约单一信用形式对经济发展的制约 受限的银行作用对经济的制约 如何看待计划经济条件下的金融抑制第四节第四节 中国金融发展和经济增长中国金融发展和经济增长第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化2.转轨经济条件下的金融发展（1）二级银行体制的建立和金融机构的多元化发展 （2）金融资产的种类和数量的变化 3.转轨经济条件下的金融抑制 (1)利率管制 (2)高准备
9、金制度(3)产权多元化程度低，国有商业银行仍处绝对垄断地位(4)业务范围自由度低 (5)信贷干预 第四节第四节 中国金融发展和经济增长中国金融发展和经济增长第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化4 中国金融发展道路选择金融约束在我国，较适宜的金融约束政策是对存贷款利率加以控制。而不应该对银行业竞争加以限制和对 资产替代加以限制。理由如下： （1）“限制银行业竞争”在我国的不可取（2）“对资产替代加以限制”在我国的不可取（3）“对存贷款利率加以控制”在我国的必要性第四节第四节 中国金融发展和经济增长中国金融发展和经济增长教学重点和难点本章重要概念 复习思考题本 章 复 习第十三章
10、第十三章 第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化本章教学重点和难点本章教学重点和难点1.格利和肖的金融发展理论2.戈德史密斯的金融发展理论3.麦金农肖的金融发展理论4.金融深化及其效应第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化本章重要概念本章重要概念金融自由化Financial Liberalization金融抑制 Financial Depression金融深化 Financial Deepening金融发展 Financial Development金融结构 Financial Structure第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化本章复习思考
11、题本章复习思考题1. 什么是金融抑制？发展中国家为什么普遍存在金融抑制？2. 什么是金融深化？金融深化有什么作用？3. 金融发展如何影响经济增长？4. 简述麦金农肖模型的主要内容。5. 经济增长如何影响金融发展？第十四章金 融 创 新第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化本章学习要求本章学习要求在这一章中，我们将讨论金融创新的含义和理论、背景、动因、主要内容、其宏观和微观效应、金融创新与金融工程的兴起以及我国的金融创新。学完本章后，你应当知道：金融创新的含义；金融创新的主要理论； 金融创新的经济背景；金融创新的动因； 金融创新的主要内容； 金融创新的宏观和微观效应；我国金融创新
12、的内容和特点。第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化本章教学内容本章教学内容第一节 金融创新概述 第二节 金融创新的背景与动因第三节 金融创新的主要内容第四节 金融创新的影响第五节 我国的金融创新第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第一节第一节 金融创新概述金融创新概述金融创新(Financial Innovation)对金融创新有不同的定义。金融创新是对金融体系功能的再建设，一个不断创新的金融体系的成长过程。金融创新既是微观金融主体的一种经营第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第一节第一节 金融创新概述金融创新概述理念，又是宏观意义上金融发
13、展的一种方式，通过对各类金融要素进行重新组合，使追逐最大化利润的微观金融机构获得创新利润，并使得金融上层建筑实现多样化扩张。第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第一节第一节 金融创新概述金融创新概述二、金融创新的理论（一）西尔伯的约束诱致假说（二）凯恩的“自由管制”的博弈（三）制度学派的金融创新理论（三）金融创新的交易成本理论 第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第二节第二节 金融创新的背景与动因金融创新的背景与动因一、金融创新的经济背景1.欧洲货币市场的兴起欧洲货币市场的建立开创了当代金融创新的先河，其灵活多样的经营手段，为以后的金融创新树立了典范。第十三
14、章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第二节第二节 金融创新的背景与动因金融创新的背景与动因2.国际货币体系的转变国际货币体系的转变，给各国和世界经济带来较大的风险，也使金融机构经营面临的市场风险加大，是促进金融创新的一个不容忽视的环境因素。3.石油危机与石油美元回流4.国际债务危机第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第二节第二节 金融创新的背景与动因金融创新的背景与动因二、金融创新的动因1.金融管制的放松逐步解除金融管制的金融自由化理念已在世界各国金融界成为一种共识，这成为推动金融创新蓬勃开展的最主要动因之一。2.通货膨胀的压力第十三章第十三章 金融抑制与金融深化
15、金融抑制与金融深化第二节第二节 金融创新的背景与动因金融创新的背景与动因二、金融创新的动因3.科学技术的进步以计算机为核心的自动化技术和以网络为核心的信息技术对社会经济生活产生了深刻的影响，为金融创新提供了技术上的支持。 第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第三节第三节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容一、逃避金融管制的金融创新ATS帐户NOW帐户CDMMC金融 创新MMDA逃避金融管制第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第三节第三节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容二、规避风险的金融创新金融 创新金融期货远期利率协议金融期权浮动利率金融工具互换交易规避风险金融资产证券化第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化第三节第三节 金融创新的主要内容金融创新的主要内容三、技术推进的金融创新信用卡、支票卡、计帐卡、智能卡、ATM四、迎合理财需要的金融创新货币市场共同基金（MMMF）现金管理帐户（CMA）第十三章第十三章 金融抑制与金融深化金融抑制与金融深化迎合理财需要金融 创新MMMF CMA 技术推进信用卡 支票卡
