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1、第八章 生产要素定价理论生产要素定价理论也称为收入分配理论。厂商对于生产要素的需求主要取决于生产要素的 边际生产力。第一节 完全竞争市场的生产要素定价 第二节 不完全竞争市场的生产要素定价 第三节 资本市场与利率的决定1第一节 完全竞争市场的生产 要素定价 一、单个厂商对于生产要素的需求 二、生产要素的市场供求及生产要素价格的决定 三、生产要素供求的短期均衡与长期均衡2一、单个厂商对于生产要素的需求（一）单要素投入下厂商对生产要素的需求单要素投入是指厂商只使用一种生产 要素进行生产。生产要素边际产量的价值（value of marginal product，记为VMP）。生产要素 边际产量的价
2、值等于生产要素所生产的产 品价格乘生产要素的边际产量，即 VMPMP （8.1）3 为了实现利润最大化的目标，厂商的要 素投入量必须达到这样一点，在这一点 要素边际产量的价值等于要素的价格， 即VMP （8.4） 其中，为生产要素的价格。表8-1描述 了要素投入量、产量、总收益、边际产 量的价值等变量之间的关系以及使厂商 利润最大化的要素投入均衡点。4表8-1 边际产 量的价值以及均衡的要素投入要素 投入 量L总 产 量q边际 产量 MP产品价 格p(元 )总 收 益R边际产 量价值 VMP要素价 格w(元 )变动 成本 VC毛利 R-VC00-5.000-20.0000110105.0050
3、5020.00203021995.00954520.004055 32785.001354020.00607543475.001703520.00809054065.002003020.0010010064555.002252520.00120105 74945.002452020.0014010585235.002601520.00160100 5图8-1 完全竞争单要素 投入下厂商对生产要素的需求 VMP线实际上就 是完全竞争市场条件 下单要素投入厂商的 要素需求曲线，因为 追求利润最大化的厂 商总是将要素投入量 推进到要素边际产量 的价值与要素的价格 相等的点。一旦要素 的价格确定了，在
4、技 术不变的条件下，厂 商对于生产要素的需 求量就确定了。6（二）多要素投入下厂商对生产要素的需求图8-2 完全竞争多要素投入 下厂商对生产要素的需求7二、生产要素的市场供求及生产要素价格的决定要素市场 需求曲线通常 都是向右下方 倾斜的。图8-3生产要素市场的均衡一般生产 要素的市场供 给曲线也是向 右上方倾斜的 。8三、生产要素供求的短期均衡与长期均衡 在长期均衡的条件下，所有生产要素所取 得的报酬总量等于社会所生产的产品总量 。这一结果被称为克拉克-威克斯蒂德产量 耗尽定理（Clark-Wicksteed product- exhaustion theorem）。假定一国使用资本K 与劳
5、动L两种生产要素，生产的总产量为Q 。若生产函数Qf（K,L）为一次齐次生产 函数，则克拉克-威克斯蒂德产量耗尽定理 表示为KMPK+LMPLQ （8.7）9图8-4 准租 把固定要素 的收入称为 准租（quasi rent）。10第二节 不完全竞争市场的生产 要素定价 一、商品市场不是完全竞争而要素市场是完全竞争情况下的生产要素定价二、生产要素市场不是完全竞争条件下的要素定价11一、商品市场不是完全竞争而要素市场是完全竞争情况下的生产要素定价 边际收益产量（marginal revenue product ，记为MRP）是生产要素投入的增量所 引起的总收益的增量，它等于边际收益 与边际产量的
6、乘积。即MRPMRMP （8.8）12表8-2 边际收益产量要素投 入量总产 量 Q边际产 量MP产品价 格 p（元）总收益 R边际 收 益MR边际 收 益产量 MRP00- 11010100010010100 2199905172872 3278844228756 434779427064213图8-5 要素边际收益产量曲线14 单要素投入下，要素的边际收益曲线就 是厂商对于生产要素的需求曲线。 如果厂商在生产中所使用的是多种生产 要素，而不是一种生产要素，则边际收 益产量曲线不再是要素需求曲线。15图8-6 非完全竞争市场多要素投入下厂商对要素的需求16二、生产要素市场不是完全竞争条件下的
7、要素定价 如果生产要素市场上只有一个买主，即生产要 素市场是完全垄断的（注意：市场是垄断还是 竞争，是从厂商的角度划分的），则称为独买 （monopsony）。如果生产要素市场只有少数 几家买主，则称为寡买（oligopsony）。 在生产要素市场是独买的情况下，生产要素的 购买者所面临的要素供给曲线是向右上方倾斜 的。17图8-7 要素投入边际成本曲线18表8-3 要素价格与MCI关系表要素供给量 L要素价格w(元 )变动成本MCI1200200-225050030033009004004350140050019图8-8 垄断条件 下要素市场的均衡 垄断者利润最大化的 均衡点是MCIMRP
8、（8.18） 即要素投入的边际成 本等于要素投入所产 生的边际收益产量。 这一均衡点的几何意 义如图8-8所示。20第三节 资本市场与利率的决定 一、投资收益的折现值与投资决策 二、债券投资与债券有效收益率 三、投资风险与折现率的调整 四、均衡利率的决定 21一、投资收益的折现值与投资决策 折现值（present discounted value，简称PDV）是将未 来的一笔钱按照某种利率折为现值。折现值的计算公 式如下PDVV/（1+R）t （8.25） 一般而言，厂商从事一笔投资后，并不是在某一年取 得一次性收入，而是在以后若干年每一年都获得一笔 收益，称为支付流（payment stre
9、ams）。支付流现值 （PDVPS）的计算公式为PDVPSV1/（1+R）+V2/（1+R）2+Vn/（1+R）n （8.26） 通常厂商投资决策的标准是净现值标准（net present value criterion），净现值记为NPV，表示如下：NPVC+1/（1+R）+2/（1+R）2+n/（1+R）n （8.28）22二、债券投资与债券有效收益率 在已知债券的价格、债券的利息以及债 券的期限的条件下所解出的债券收益率 称为债券的有效收益率（effective yield） 或回报率（rate of return）。23三、投资风险与折现率的调整 风险一般可以分为两种。一种是可分散风
10、险（diversifiable risk），或称为非系统风 险（nonsystematic risk）；另一种是不可分 散风险（nondiversifiable risk），或称为系 统风险（systematic risk）。就投资的风险 而言，可分散风险是指投资者通过投资种 类的选择而使风险有所分散。不可分散风 险属于整体性的风险，它依赖于总体经济 运行情况，投资者无法通过分散投资而分 散风险。24 资本资产定价模型通过比较某种特定股 票的期望收益率与整个股市的期望收益 率而测度对于该种特定股票投资的风险 溢价。 折现率等于无风险资产回报率加反映不 可分散风险的资产风险溢价。25四、均衡利率
11、的决定 利率也是一种价 格，它是可贷资 金的价格。 利率决定于可贷 资金的供给与需 求。 可贷资金的市场 需求与利率是反 方向变化的。图8-9 均衡利率的决定26习 题1. 决定厂商对于生产要素需求的因素有哪些？不完全竞争 市场厂商对于要素的需求与完全竞争市场厂商对要素的 需求有什么不同？ 2. 什么是债券的有效收益率？怎样计算债券的有效收益率 ？为什么一些公司债券的有效收益率比较高，而另一些 公司债券的有效收益率比较低？ 3. 某完全竞争厂商可以按每月300元的价格雇佣工人，企 业生产函数如表8-4所示表8-4 某完全竞争厂商的生产函数如果每单位产品售价为5元，厂商每月应雇佣多少工人？工人数012345 产 量080150210260300274. 假定有A、B两种类型的资产可供投资者选 择，两种资产都是产生两年期的收益。资产A 一年后可以给投资者带来1 000元的收益，两 年后可以给投资者带来的收益仍是1 000元。 资产B一年后可以给投资带来800元的收益， 两年后可以给投资者带来1 225元的收益。如 果市场利率是10%，投资者应该选择哪一种资 产？如果市场利率是15%，投资者应该选择哪 一种资产？28
