第七章t企业集团财务控制

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1、企 业 集 团 财 务 控 制第7章 企业集团财务控制企业集团财务控制概述企业集团预算控制企业集团业绩评价高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制企业集团财务控制概述 企业集团财务控制的意义 企业集团财务控制的内容 企业集团财务控制的重点高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制企业集团预算控制 全面预算概述 企业集团全面预算管理模式 以利润为核心的全面预算管理模式 以成本为核心的全面预算管理模式高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制以利润为核心的全面预算管理模式 预算管理体系构成：预算编制的起点和 考核的主导指标都是利润。 确定预算利润时需要遵循的原则 预

2、算利润应当有战略性 预算利润应当有可行性 预算利润应当有科学性 预算利润应当有统一性高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制 预算编制程序： 母公司确定子公司的利润预算数并下 达给子公司。 子公司与母公司就母公司初拟的利润 目标进行协商。 子公司根据母公司正式下达各子公司 的年度利润指标编制预算。 母公司汇总各子公司的预算编制集团 公司预算。高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制以成本为核心的全面预算管理模式 预算编制以成本预算为起点，预算控制 以成本控制为主轴，预算考评以成本为 主要考评指标的预算管理模式。 预算编制的一般程序 设定目标成本 分解落实目标成本高级财务

3、管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制企业集团业绩评价 业绩评价概述 责任中心业绩评价 综合业绩评价体系高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制业绩评价的基本理论 业绩（performance） 评价（evaluation）为达到一定的目的，运用特定的指标，比照统 一的标准，采取规定的方法，对事物做出判断 的一种认识活动 业绩评价企业业绩评价就是为了实现企业目标，按照企 业管理的要求设计评价指标体系，比照评价标 准，采用特定的方法，对企业目标的实现情况 进行判断的活动。高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制业绩评价的基本理论 业绩评价的动因和作用 业绩评价是综合

4、衡量企业业绩的一种 综合性方法 比单一指标更科学 业绩评价是奖励企业经营者以及员工 的重要依据 奖金、股票、股票期权高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制业绩评价的基本理论 业绩评价系统的构成反馈评 价主 体评 价目 的评价指标评价标准评价方法评 价客 体评 价报 告企业业绩评价系统的构成要素高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制思考与讨论 结合学生综合测评体系谈谈你对业绩 评价体系的认识高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制业绩评价的理论基础 委托代理理论 激励理论 控制理论 企业管理理论高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制责任中心业

5、绩评价 责任中心的概念 责任中心是指企业内部的成本、利润、投 资发生单位，这些内部单位被要求完成特 定的职责，其责任人则被赋予一定的权力 以便对该责任区域进行有效的控制。 三种责任中心： 成本中心 利润中心 投资中心责任人只对其 责任区域内发 生的成本负责 的一种责任中 心 责任人对其责任区 域内的成本和收入 均要负责的责任中 心 责任人对其责任 区域内的成本、 收入及投资均要 负责的责任中心 高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制责任中心的业绩评价 为不同责任中心制定业绩指标；评价不 同责任中心的业绩；做出业绩评价报告 。 主要以财务模式为主高级财务管理 2008企 业 集 团

6、 财 务 控 制成本中心的业绩评价 标准成本中心 标准成本中心是指那些有明确、具体 的产品，且对生产产品所需各种要素 的投入量能够合理预计的成本中心。 费用中心 费用中心则是指那些工作成果不是明 确的实物，无法有效计量，或者投入 与产出之间没有密切联系的成本中心 。 考核指标是既定产 品质量和数量条件 下的标准成本 考核指标 通常是费 用预算来 高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制利润中心的业绩评价 利润指标 贡献毛益 可控贡献毛益 部门贡献毛益 税前部门利润部门收入-部 门变动成本贡献毛益-部 门可控固定 成本可控贡献毛 益-部门不可 控固定成本部门贡献毛 益-部门承担 管理

7、费用 高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制投资中心的业绩评价 投资报酬率 剩余收益 现金回收率 剩余现金流量营业现金流入部 门资产资金成本 率 =部门利润部门资产应计报酬 =部门利润部门资产资金成本率 =部门税前利润/ 部门资产总额=部门营业现金流量 /部门总资产高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制例题 见教材高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制业绩评价模式财务模式价值模式战略模式以评价指标 为划分标准高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制业绩评价财务模式 业绩评价的财务模式主要是从企业的财 务报表中提取有关数据，根据评价的需 要计

8、算有意义的指标。 应用最为广泛的财务评价指标主要有投 资报酬率、权益报酬率等指标高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制业绩评价财务模式 财务评价模式的典型代表杜邦分 析系统综合评 分系统主导财务指标的分解与综合从单一指标到综合评价体系高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制业绩评价财务模式高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制举例：长虹和康佳的比较销售净利率的比较高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制净资产收益率（股东权益报酬率）的比较举例：长虹和康佳的比较高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制举例：长虹和康佳的比较长虹 康佳

9、销售净利率 17.27% 5.01%总资产周转率 0.61 1.19总资产报酬率 10.6% 5.97%权益乘数 1.7 3.17净资产收益率 18.27% 18.92%高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制传统杜邦分析的缺陷：以A公司为例 会计师事务所对2000年年报出具了无保留意见的审计报告。年报认为，审计报 告真实、客观、准确地反映了公司的财务状况。 经过全体员工的共同努力， 2000年公司实现主营业务收入9.09亿元，净利润 4.18亿元， 分别比上年增长136.72和226.56。在总股本扩张一倍的基础上， 取得了每股0.827 元的好成绩，超额完成了净利润翻一番的奋斗

10、目标。公司被中 证亚商评选为“第二届中国最具发展潜力上市公司50强”第38位；被香港亚洲 周刊评为“2000年中国大陆一百大上市企业排行榜”第8名。 2000年，党和国家领导人江泽民、胡锦涛、李岚清等先后来公司视察，对公 司经营管理给予了高度评价和肯定。新华社、人民日报、中央电视台等全国 多家新闻媒体先后发表400余篇（条）报道，其中人民日报三次头版头条和 二版头条加编者按予以重点报道；中央电视台也多次对公司进行专题报道。国内 、国际新闻媒体的关注，形成了对公司全方位的监督与宣传，对树立公司良好的 社会公众形象起到了重要作用。 -摘自A公司2000年年报高级财务管理 2008企 业 集 团 财

11、 务 控 制199819992000净利润（亿元）0.891.274.18净利润增长79.62%42.70%229%主营业务 收入（ 亿元）6.095.269.09收入增长率87.9%-13%78%净资产 （亿元）5.89.412.08净资产 收益率15.35%13.56%34.56%销售净利率（净 利/销售收入）14.6%24.3%46%总资产 周转率（ 销售收入/平均总 资产）46.1%26.1%32.6%资产负债 率53.8%53.7%57.1%投资者反应投资者反应良好，股价一路上涨传统财务分析指标高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制199819992000备注盈余质量评

12、估净利收现率（ CFO/NI）-23.3%-4.4%29.7%经营活动创造的 现金很少营运指数（CFO/ 经营所得现金）-20.9%-3.8%28%经营所得现金用 净利润加折旧和 摊销CFO/营业利润-12.3%-4.8%27.8%注注1 1：现金流量偏离标准异常严重，通过追查应收应付项目，发现：现金流量偏离标准异常严重，通过追查应收应付项目，发现19981998 年在应收账款上沉淀资金达到了年在应收账款上沉淀资金达到了2.042.04亿元，占全部收入的三分之一。按亿元，占全部收入的三分之一。按 照常规推断，第二年收回应收款时，这一比率应当大于照常规推断，第二年收回应收款时，这一比率应当大于1

13、 1，但是，但是19991999年年 仍然小于仍然小于0 0，这就非常不正常了。，这就非常不正常了。现金流量分析指标现金流量分析指标高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制199819992000备注偿债能力分析现金债务总额 比 （CFO/DEBT）-2.4%-0.4% 6.9%企业无法通过经 营现金流量偿还 债务CFO/流动负债-2.8%0.7%8.5%经营现金流量不能对流动负债有任何保障作用，甚至不足以支付本年度 的利息。企业的偿债能力存在较为严重的问题。获得现金的能力分析销售现金比率-3.4%-1.1% 13.7%销售的持续大幅 度增长居然不能 带来现金流量经营现 金流量/资

14、 产总额-1.3%-0.2%3.9%高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制 1998年公司经营现金净流量为-2079万元，投资现金净流量为-1.23 亿元，筹资活动现金净流量为1.21亿元，现金净流量为-2295万元。 公司的经营活动没有给企业创造现金流入，这样企业购置设备等投 资活动需要的大量资金都必须通过新增筹资渠道来解决。 我们可以看到，尽管公司想方设法筹集了3.5亿元现金（发行债券 3000万元，借款3.2亿元）仍然不能满足企业现金支出的需要。现金流量构成分析高级财务管理 2008企 业 集 团 财 务 控 制到1999年更是变本加厉，其经营现金净流量-5575052元 ，投资活动现金净流量-372170118元，筹资活动现金净 流量655814690元，公司经营活动仍然不能产生现金流量 ，巨额投资所需的资金仍然是通过外部筹资。从报表上可以看到，当期筹资现金净流量达到了6.5亿元 。深入分析就可以发现1999年该公司实际融资额达到了 9.5亿元（其中吸收权益性投资3亿元，债券发行8000万 元，借款5.7亿元），公司该年用于还债和支付利息的现 金就达到了2.9亿元。高级财务管理 2008企 业 集 团