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1、第11章 生产要素的国际流 动 赵春明 北京师范大学经济与工商管理学院教授，博士生导师1第11章 生产要素的国际流动【本章关键术语】1生产要素流动 2对外直接投资 3对外间接投资 4跨国公司 5垄断优势理论 6内部化理论 7国际生产折衷理论 8边际产业扩张理论 211.1 劳动力的国际流动n11.1.1 劳动力国际流动概况n国际劳动力流动是多种因素作用的结果，其历 史大致分为三个阶段： 第一阶段的 劳动力流动 主要指哥伦 布发现美洲新 大陆到第一次 世界大战前的 几百年间。第三阶段的劳 动力流动则主 要从第二次世 界大战之后至 今。 第二阶段的劳动力 流动主要指第一次 世界大战开始到第 二次世
2、界大战结束 期间。 3第一阶段劳动力流动n时段：主要指哥伦布发现美洲新大陆到第一次世界大战前的几百年 间。n主要表现为：1492年以后西欧国家特别是英国人向北美的大规模 移民、通过“三角贸易” 从非洲经过欧洲贩卖到北美去的黑人奴隶 以及为了逃避欧洲的宗教和政治迫害或者怀着各种经济目的的移民 。n时期特点：欧美资本主义生产方式产生和重要发展时期，急需从国 外输入大批劳动力进行工业化生产，这就决定了这一时期国际劳动 力流动的主要流向是从亚非国家流向欧美新兴资本主义工业国家或 新开发的国家。n劳动力流动性质：不同于现代意义的劳务，而是带有浓重的移民色 彩。4第二阶段劳动力流动n时段：主要指第一次世界
3、大战开始到第二次世界大战结束期间。n主要表现：不仅大量的殖民地的劳动力被迫充当前线士兵和后方劳 动力，而且为了对付德、意、日法西斯，各个国家联合起来进行人 力调动，以致各国的劳务合作大为发展，这种联合行动因为是有组 织的临时的劳动力流动，所以它比较接近于现代意义的劳务输出。n时期特点：这个时期的欧洲，由于工业化导致欧洲人口急剧扩张， 生存压力也促使欧洲人口大规模向外迁移。n劳动力的流动性质：主要是战争劳务性质。5第三阶段劳动力流动n时段：主要从第二次世界大战之后至今。n主要表现： （1）政治性的难民流动，第二次世界大战遗留下来大批无家可归的 战争难民，许多难民留在国外长期难以返回家园或者是不愿
4、意返回 家园，就导致了难民在国际间的流动。 （2）高技术人才在国际间的流动是20世纪50年代以来的一个突出特 点，大量的高级人才从发展中国家流入发达国家，从欧洲流入美国 。这给急需人才的发展中国家带来了巨大的损失。 （3）为了获得更多的收入、过更好的生活使得一些人铤而走险，以 各种各样的方式进行非法移民。n时期特点：战争遗留问题，全球经济技术发展。n劳动力的流动性质：难民、人才流动等原因多样化流动。6表11-1 19902004年流入美国的移民情况国家或地区199019921994199619982000200220032004移民总计15364839739778044169159006544
5、518498071063732705827946142非洲（总计）358932708626712528894066044731602684873566304美洲（总计)1043377439355319603402309298390400879478943305976413012亚洲（总计）338581367738305116320207223003272029351344251296337794欧洲（总计）1124011346091483891351818748612585116496494227119873大洋洲（总计）618251694592530939355136555743725956
6、澳大利亚 海外南亚人在1970年后20年翻了 一番,从500万增加到1000万。而1990年到现在,增加速度更快。 大洋洲大洋洲的澳大利亚和新西兰是亚洲移民的重要输入国。 但是，这两个国家也为人 才流失发。据澳大利亚研究生协会调查，该国研究生外流人数每年正以10的速 度增长， 仅1992 年就有60攻读自然科学和工程专业的研究生毕业后赴国外工 作，大部分流入美国。 北美加拿大北美是人才荟萃之地。 但这里也存在人才流失的问题。 在加拿大，大批有才华的 年轻人受美国生活方式、价值观念、创业环境、低税收以及就业和发展机会的吸引 ，出走美国。从1970年至今，加拿大有60.1万人移居美国。调查发现，9
7、0年代 ，加拿大从国外获得的研究生，1/4又流失到了美国,而且,流失到美国的加拿大人 具有大学学历的是进入加拿大的移民的2倍。人才流失是激烈的国际人才竞争的必然产物。 随着经济全球化的发展，人才国际 流动是大势所趋。 由于每个国家站在不同的起跑线上，国际人才流动和人才竞争 对不同的国家意义绝然不同。以上的环球浏览说明，那些相对处于劣势地位的国家 和地区，特别是发展中国家，必须面对人才流失的严峻挑战。对于入世之后的中国 更是如此!节选自李建钟人才流失：恐慌漫及世界， 中国人才，2002年第11期。 1711.2 资本要素的国际流动n11.2.1资本国际流动的类型资 本 国 际 流 动根据投资者在
8、 投资行为中对 所投入的资金的 实际运行过程是 否具有足够的影 响力和控制权对外 直接 投资 对外 间接 投资 按照跨国公司对海外子 公司拥有股权份额的程度 按是否投资创办 新企业的角度出发 合营 经营独资 经营创建新 企业 收购18资本国际流动的类型对外直接投资（FDI）n对外直接投资（Foreign Direct Investment， 简称FDI）指的是包括 所有权与控制权的资本流动。根据国际货币基金组织的划分标准，其定 义是：“投资人在国外所经营的企业中拥有持续利益的一种投资，其目 的在于对该企业的经营管理拥有有效的控制权。” n主要表现形式有：在国外建立自己的全资子公司、分支机构、附
9、属机构 、收购兼并当地的公司企业，或者与东道国共同创办合资企业等，或者 根据许多西方国家的统计标准，通过购买外国企业的股票而拥有10及 以上的股权，也是对外直接投资的表现。 n合资经营由投资国公司、企业和其他经济组织或个人同东道国的公司、 企业或其他经济组织在东道国境内共同投资举办的企业，其特点是合营 各方共同投资、共同经营、按各自的出资比例共担风险、共负盈亏。n独资经营则指外资企业依照东道国有关法律在东道国境内设立的全部资 本由外国投资者投资的企业，享有企业的全部所有权，并独立承担企业 经营的全部责任和风险。 n创建新企业也称绿地投资，是指在东道国建立新企业或新工厂。n收购则是指企业通过一定
10、的程序和手段取得东道国某一企业的部分或全 部所有权的投资行为。购买者一般可通过现金或股票完成收购，取得被 收购企业的实际控制权。因收购能以最快的速度进入目标国市场，所以 它一直是国际直接投资的主要形式之一（参见表112）。 19n对外间接投资又称外国资产投资（Foreign Portfolio Investment），不涉及到所有权或控制权，即投资者不能直接 操纵或者影响资金的实际运行过程，他们只关心投资的回报率。n外国资产投资，即经济学家们通常所说的“金融资本”的移动，是 指投资者对国外债券或股票的购买或持有的行为，投资者所进行 的外汇套汇交易和投机行为以及投资者在国外银行的资金存款等 均属
11、于外国资产投资。资本国际流动的类型对外间接投资（FPI）20表112世界跨国直接投资情况 (亿美元，%)吸收外国直接投资对外直接投资跨国购并交易额金额增长率金额增长率金额增长率19986909.141.56872.4435316.574.4199910867.557.310922.858.97660.444.1200013879.527.711868.48.711438.249.320018175.7-41.17215-39.25939.6-48.120026787.5-175964.9-17.33697.9-37.720035595.8-17.661222.62969.9-19.7注：联合国
12、贸发会议预测2004年世界跨国直接投资额为6120亿美元，增长6% 资料来源：World Investment Report 2004,United Nations.21专栏112 外国直接投资的结构性变化n选自韩玲慧、吕旺实：当前国际资本流动的基本形势与特点，宏 观经济研究，2005年第3期。 n虽然外商直接投资仍然是国际资本流动的主要形式（约占全部资本流动 的72%），但以购买资产组合为形式的资本流入近两年来又有快速增加 。不过，与上世纪90年代中期相比仍有较大差距。这与近年来一些发展 中国家的国内金融经济形势不稳定有密切关系。随着全球经济的逐渐复 苏，以购买证券资产组合方式投资的流量也将
13、逐步回升。n资产组合权益投资与外商直接投资的一个明显不同点在于后者意在长期 中控制被投资企业，而前者只是对金融收益有兴趣；外商直接投资的投 资者是跨国公司，而新型权益市场上的投资者却主要是投资银行、投资 基金和对冲基金。资产组合型权益投资的途径是在国际金融市场上购买 企业首次公开发行的股票或美国存款证、全球存款证。有些资产组合投 资者还会使用风险资本投资或可转换债券来进行这类权益型投资。n以购买股票、美国存款证、全球存款证和在二级市场上交易的股票的形 式而实现的资产组合型资本流动从2002年的49亿美元急速上升至2003 年的143亿美元。前20名国家在2003年获得的资产组合型权益投资流 入
14、量为161亿美元，而2002年的这一数额为71亿美元。这个数据的强 劲上升很大程度上是印度拉动的（中国次之）。2003年资本流入的这种 扩张与新兴市场股票指数从2002 年的低水平上涨了50的趋势是相称 的。因此，新兴市场国家经济的强劲恢复和全球的低利率共同促成了这 一结果。当然，一些国家像阿根廷、土耳其、巴西和南非在经历货币贬 值之后的汇率稳定也促进了资产组合型资本的流入。 22n藉着印度经济的飞速增长，以资产组合形式流入南亚的权益资本在2003年急 剧增加。由于中国的一些企业上市活动如中国人寿超过30亿美元的股票，流 向东亚和太平洋地区的资产组合型权益资本也大量增加。这种形式的资本流 入水
15、平在拉丁美洲和加勒比海与去年基本相当。流向阿根廷和智利的这类资 本流入也在去年的负水平上有所增加，而巴西的这类资本流入量与去年相比 没有变化，可能是利率下降、汇率稳定、经济恢复的结果，还可能存在没有 当地企业去海外上市的原因。同时由于流入俄罗斯联邦的这类资本流量的下 降，流向欧洲和中亚的资产组合型权益资本只有稍许的增加，最后一个季度 的尤克斯公司事件使国际投资者担心政府会介入私营企业的经营。南非良好 的经济恢复形势使亚撒哈拉非洲地区的资本流入也上升了，而中东和北非仍 然依赖于债务融资。n私有化通常会伴随着较大量的资本流动，对资产组合形式的权益资本流动有 着显著的影响。事实上与私有化有关的资产组
16、合型资本流动规模一直都比较 大。在1990至1996年间，公共部门企业的权益发行超过了私人部门。继90 年代初期的资产组合形式的权益资本流动急剧增加之后，亚洲金融危机的爆 发使这种形式的资本流动又经历了几近崩溃的急剧下降过程，自此之后，这 种形式的资本流动规模一直保持在一个较低的水平上。n另一方面，自上世纪90年代后期以来，由于发展中国家资信状况不佳，国际 债务市场上的贷款人和借款人对于债务融资都非常谨慎。尤其是1997 1998年的亚洲金融危机之后，东亚国家尽量避免在债务市场上发行债券。其 他地区的国家也都引亚洲国家的惨痛经历为戒。而且，一些国际上的大银行 也逐渐改变自己的贷款模式，而不再倾向于单独向发展中国家的政府和私人 部门提供贷款。所以，以银行贷款进行债务融资的渠道也逐渐缩小。n2003年国际债务市场上的新债券发行有了相当的增长。总的来看，2003年 的主权借款人和公司借款人的债券融资量较2002年都有所增长，其中主权借 款人债券融资总规模在2003年上半年达到
