宏观经济与百姓生活

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1、*1宏观经济与百姓生活宏观经济与百姓生活1*2当经济出现波动时，政府当经济出现波动时，政府 便一手举起财政政策、一手便一手举起财政政策、一手 拿上货币政策，对过热或过拿上货币政策，对过热或过 冷的经济进行部分或全面的冷的经济进行部分或全面的 调理，直到使其调理，直到使其“ “体温体温” ”恢复恢复 正常为主。正常为主。背景分析背景分析2*3一、一、宏观经济政策体系宏观经济政策体系n n财政政策财政政策n n货币政策货币政策n n产业政策产业政策n n收入分配政策收入分配政策n n对外经贸政策对外经贸政策3*4二、二、 宏观经济政策的相机抉择宏观经济政策的相机抉择正如拳击手在比赛中既可以正如拳击

2、手在比赛中既可以 单拳出击，又可以双拳进攻，或单拳出击，又可以双拳进攻，或 是一手出击，一手抵挡一样，政是一手出击，一手抵挡一样，政 府在运用财政政策和货币政策对府在运用财政政策和货币政策对 经济进行调节和干预时，也可以经济进行调节和干预时，也可以 根据总的经济形势，相机抉择，根据总的经济形势，相机抉择， 将左右两套拳法配合使用，以便将左右两套拳法配合使用，以便 达到更好的效果。达到更好的效果。4财政政策作用的特点财政政策作用的特点财政政策通过发挥其目标定财政政策通过发挥其目标定 位准、针对性强、作用直接有效的位准、针对性强、作用直接有效的 优势，对经济发展的薄弱环节实施优势，对经济发展的薄弱

3、环节实施 “点调控点调控”，可以在调整和优化经，可以在调整和优化经 济结构方面发挥更大的作用。济结构方面发挥更大的作用。5货币政策作用的特点货币政策作用的特点货币政策的目标是保持货币币值的稳定，货币政策的目标是保持货币币值的稳定， 并以此促进经济增长。货币政策常用的工具并以此促进经济增长。货币政策常用的工具 包括利率、公开市场操作、准备金率调整和包括利率、公开市场操作、准备金率调整和 直接信用控制等，直接作用于金融市场，并直接信用控制等，直接作用于金融市场，并 间接对整体经济产生影响。货币政策在调节间接对整体经济产生影响。货币政策在调节 社会供求总量方面具有重要作用。社会供求总量方面具有重要作

4、用。6*7运用财政政策与货币政策的体制条件运用财政政策与货币政策的体制条件n n传统计划经济条件下的配合：比较简单、统一传统计划经济条件下的配合：比较简单、统一 政令下的无自主性、无争议性的服从式的配合政令下的无自主性、无争议性的服从式的配合 。最明显的关系式：。最明显的关系式：“ “财政出赤字，银行发票财政出赤字，银行发票 子子” ”；“ “大财政，小银行大财政，小银行” ”；“ “一个是会计，一个一个是会计，一个 是出纳是出纳” ”。n n转轨中的互补：财政和金融体制都不健全，存转轨中的互补：财政和金融体制都不健全，存 在先天的不足。明显的特征是：在先天的不足。明显的特征是： “ “财政资

5、金一财政资金一 片红，银行资金一片白片红，银行资金一片白” ”。n n市场经济条件下的组合：财政政策和货币政策市场经济条件下的组合：财政政策和货币政策 各有一套工具，在各自发挥作用的基础上互相各有一套工具，在各自发挥作用的基础上互相 配合。配合。7*8财政政策和货币政策的组合类型财政政策和货币政策的组合类型n双松：在经济萧条时，同时采用扩张的财政政 策和扩张的货币政策，使经济所受到的刺激更 为猛烈。n双紧：在经济高涨时，同时采用紧缩的财政政 策和紧缩的货币政策，使经济紧缩的程度更为 猛烈。n松紧搭配：财政政策和货币政策实行松紧搭配 ，使一种政策的副作用被另一种性质相反的政 策所抵消。8*9近年

6、来宏观经济政策组合的变迁近年来宏观经济政策组合的变迁财政政策 积极 稳健 积极 稳健 货币政策 稳健 稳健 从紧 适度宽松1998年 2004年 2007年 2008年2010年积极 稳健9*10存款准备金率及其运用存款准备金率及其运用n n存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清 算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的 存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。n n随着金融制度的发展，存款准备金率逐步演变为货币随着金融制度的发展，存款准

7、备金率逐步演变为货币 政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机 构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供 应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应 量将相应减少。量将相应减少。n n存款准备金率上升，利率会有上升压力，这是实行紧存款准备金率上升，利率会有上升压力，这是实行紧 缩的货币政策的信号。存款准备金率是针对银行等金缩的货币政策的信号。存款准备金率是针对银行等金 融机构的，对最终客户的影响是间接的；利率是针对融机构的，对最终客户的影响是

8、间接的；利率是针对 最终客户的，如存款的利息，影响是直接的。最终客户的，如存款的利息，影响是直接的。 1011国内大型金融机构和中小金融机构准国内大型金融机构和中小金融机构准 备金率也创纪录地分别高达备金率也创纪录地分别高达19.5%19.5%和和16%16%的的 水平。水平。连续上调准备金率的原因连续上调准备金率的原因12CPICPI屡创新高屡创新高 n n1 1月份月份CPICPI同比上涨同比上涨4.9%4.9%， PPIPPI同比上涨同比上涨6.6%6.6%。n n从全年形势来看，从全年形势来看，2 2月份月份CPICPI 将保持在将保持在4.6%4.6%左右，上半年左右，上半年 CPI

9、CPI还将维持高位，保持在还将维持高位，保持在 4%-5%4%-5%之间。预计下半年之间。预计下半年CPICPI 将有所回落，回落到将有所回落，回落到3%-4%3%-4% 左右。左右。13货币流动性充裕货币流动性充裕n n20102010年人民币贷款增加年人民币贷款增加 7.957.95万亿元万亿元, ,同比少增同比少增 1.651.65万亿元。万亿元。 n n今年今年1 1月份银行新增贷款月份银行新增贷款 达到达到1.041.04万亿元，再次突万亿元，再次突 破万亿元大关。破万亿元大关。n n上调存款准备金率上调存款准备金率0.50.5个个 百分点，将回收流动性约百分点，将回收流动性约 35

10、003500亿人民币。亿人民币。 14热钱汹涌热钱汹涌 n n中国人民银行行长周中国人民银行行长周 小川：上调准备金可小川：上调准备金可 吸收热钱流入带来的吸收热钱流入带来的 全部流动性。全部流动性。n n外汇储备中有热钱，外汇储备中有热钱， 占占7%7%以上。以上。15*16准备金率的特点准备金率的特点n n存款准备金率的优点：作用速度快而有力；特定存款准备金率的优点：作用速度快而有力；特定 条件下可以起到其他货币政策工具无法替代的作条件下可以起到其他货币政策工具无法替代的作 用；存款准备金制度强化了中央银行的资金实力用；存款准备金制度强化了中央银行的资金实力 和监管金融机构的能力，可以为其

11、他货币政策工和监管金融机构的能力，可以为其他货币政策工 具的顺利进行创造有利条件。具的顺利进行创造有利条件。n n缺点：作用效果过于强烈；易于受到商业银行和缺点：作用效果过于强烈；易于受到商业银行和 金融机构的反对；受到中央银行维持银行体系目金融机构的反对；受到中央银行维持银行体系目 的性的制约。的性的制约。 16加息预期加息预期加息要根据市场经济情况加息要根据市场经济情况 的变化来审定和调整，其中的变化来审定和调整，其中 最主要的一个依据变量是物最主要的一个依据变量是物 价水平的变化，如果物价水价水平的变化，如果物价水 平即平即CPICPI出现较高上升，为了出现较高上升，为了 稳定储户的预期

12、就需要加息稳定储户的预期就需要加息 。CPICPI增长增长3%3%将是一道分水岭将是一道分水岭 。一旦。一旦CPICPI突破突破3%3%，央行可能，央行可能 出于扭转实际负利率的考虑出于扭转实际负利率的考虑 而启动加息。而启动加息。17*18近年来历次调整利率近年来历次调整利率18频繁加息频繁加息19利率的调整更要慎重利率的调整更要慎重n n利率水平的确定要均衡各方面的利益。利率水平的确定要均衡各方面的利益。n n利率调整要综合考虑各方面的因素。利率调整要综合考虑各方面的因素。n n保持利率在动态上的相对稳定性更是必保持利率在动态上的相对稳定性更是必 要的。保持利率在动态上的相对稳定性要的。保

13、持利率在动态上的相对稳定性 ，就是一定时期利率调整后的波动幅度，就是一定时期利率调整后的波动幅度 不宜过大，与同期不宜过大，与同期GDPGDP增长率、增长率、CPICPI、失、失 业率波动幅度基本相适应，避免过高或业率波动幅度基本相适应，避免过高或 过低利率的长时间运行。过低利率的长时间运行。20*21三、影响宏观经济政策效应的因素三、影响宏观经济政策效应的因素n n信息对政策制定的约束。信息对政策制定的约束。n n不同利益群体对宏观政策的不同利益群体对宏观政策的 干扰。干扰。n n受少数决策者的政策偏好的受少数决策者的政策偏好的 影响。影响。n n经济主体的经济主体的“ “合理预期合理预期”

14、 ”行为行为 对宏观政策产生阻抗作用。对宏观政策产生阻抗作用。n n宏观政策的时滞性影响政策宏观政策的时滞性影响政策 的效果。的效果。21四、几点启示四、几点启示n n明确政策目标是关键明确政策目标是关键n n预期的重要性不容忽视预期的重要性不容忽视 n n后危机时代宏观政策的转变：从后危机时代宏观政策的转变：从 需求扩张转向供给激励需求扩张转向供给激励 22*23宏观调控目标宏观调控目标宏观调控是政府对宏观调控是政府对 市场经济的运行过程市场经济的运行过程 实施的调节和干预，实施的调节和干预， 其实质是政府通过运其实质是政府通过运 用各种宏观经济政策用各种宏观经济政策 ，把微观经济活动与，把

15、微观经济活动与 宏观经济发展的目标宏观经济发展的目标 协调的过程。协调的过程。23*24四大目标的一致性四大目标的一致性n n经济增长是其他目标实现的物质经济增长是其他目标实现的物质 基础。基础。n n物价稳定是其他目标实现的重要物价稳定是其他目标实现的重要 前提。前提。n n充分就业能促进经济稳定增长。充分就业能促进经济稳定增长。n n国际收支平衡有利于经济增长和国际收支平衡有利于经济增长和 物价稳定。物价稳定。24*25n n经济增长不一定能实现充分经济增长不一定能实现充分 就业。就业。n n经济增长与物价稳定在某些经济增长与物价稳定在某些 特定时期会出现不一致。特定时期会出现不一致。n

16、n失业率与物价上涨率呈反方失业率与物价上涨率呈反方 向变化。向变化。n n经济增长有可能导致国际收经济增长有可能导致国际收 支失衡。支失衡。四大目标的矛盾性四大目标的矛盾性25*26菲利普斯曲线菲利普斯曲线n n菲利普斯曲线由新西兰经济学家菲利普斯曲线由新西兰经济学家WW菲菲 利普斯于利普斯于19581958年在年在1861186119571957年英年英 国失业和货币工资变动率之间的关系国失业和货币工资变动率之间的关系 一文中最先提出。一文中最先提出。n n用来表示失业与通货膨胀之间交替关用来表示失业与通货膨胀之间交替关 系的曲线，通货膨胀率高时，失业率系的曲线，通货膨胀率高时，失业率 低；通货膨胀率低时，失业率高。低；通货膨胀率低时，失业率高。n n从一般情况看，通货膨胀对降低失业从一般情况看，通货膨胀对降低失业 率并没有明显的促进作用。菲利普斯率并没有明显的促进作用。菲利普斯 曲线只是提供了一种经济政策的选择曲线只是提供了一种经济政策的选择 而已。而已。26奥肯定律的失灵奥肯定律的失灵n n1962