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1、第四章第四章 流动资产管理流动资产管理 流动资产概述 现金管理 应收账款管理 存货管理 营运资本管理第一节第一节 流动资产概述流动资产概述 概念：流动资产是能够在一年或超过一年的一个 营业周期内变现的资产。流动资产现金、短期投资、应收票据、应收 账款、预付账款、存货、待摊费用、待处理流动资产 损溢、一年内到期的长期投资等；非流动资产长期投资、固定资产、无形资产、 递延资产等。 特点：周转速度快，变现能力强；获利能力强，投资风险相对较小。 分类：速动资产和非速动资产（流动性的强弱）收益性和非收益性流动资产（盈利能力） （收益性流动资产：短期投资、商品产品、结算资产）第二节第二节 现金管理现金管理
2、一、概念一、概念：现金是指企业占用在各种货币形态上的资产，包括 库存现金、银行存款及其他货币资金。 二、现金管理的目标二、现金管理的目标：如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择 是现金管理的基本目标。 三、现金预算三、现金预算现金预算是基于现金管理的目标，运用一定的方 法，依托企业未来的发展规划，在充分调查与分析各 种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一 定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策 的活动。现金预算的方法：收支预算法 调整净收益法 p6收支预算法收支预算法 收支预算法要求在编制现金预算时，凡涉及现金 流动的事项均须纳入现金预算，而不论这些项目是属 于资本性还是
3、属于收益性的。 内容：（基本格式参见书P180） 现金收入销售收入、结算资产的收回、营业 外收入、投资收益、货币性资本及负债的增加。 现金支出支付货款、增加固定资产投资、购 买有价证券、支付人工及其他付现费用、解缴税款、 派发现金股利、偿还债务本息。 现金余绌 现金融通临时性的余绌可通过短期借款或证 券来调节；而经常性的余绌则可通过长期借款或证券。 优缺点 up调整净收益法调整净收益法具体步骤： 将以权责发生制计算的税前净收益调整为一收付 实现制计算的税前净收益； 以收付实现制计算的税前净收益减去按权责发生 制的税前净收益（依税法口径调整后）计算的应纳税 款，调整为收付实现制的税后净收益； 以
4、收付实现制计算的税后净收益加减与计算收益 无关的现金收支额，调整为预算期现金流入净额； 预算期内的现金净流量加减期初、期末现金余额， 再减去预计现金股利派发额，即为预算期的现金余绌； 对现金余绌预先作出妥当的财务安排。优缺点：能清晰地反映预算与经营成果间的内在关系， 但不能直观地反映企业经营中现金流入流出情况。P3四、最佳现金余额的确定四、最佳现金余额的确定 持有动机：交易动机、预防动机、投机动机 在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现 金持有量的因素主要是有价证券的利率即现金的持有 成本以及有价证券与现金彼此间的转换成本。 最佳现金持有量的确定现金管理总成本持有成本转换成本TCQ/2
5、RA / QF最佳现金持有量 Q（2AF / R）1/2证券变现次数 A / Q最低现金管理总成本 TC（2AFR）1/2例：某企业预计全年现金需要总量为400000 元，其收支状况比较稳定。每次有价证券（ 年利率8）变现固定费用为1000元。计算最佳现金持有量、最低现金管理成本， 并确定证券的变现次数。最佳现金持有量=(2*400000*1000/0.08) 1/2 =100000（元）年度证券变现次数400000/1000004（次 ）最低现金管理总成本=(2*400000*1000*0.08) 1/2=8000（元）第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、概念一、概念： 应收账款是企业
6、因对外销售产品、材料、供应劳务等 而应向购货或接受劳务单位收取的款项。 二、应收账款管理的目标二、应收账款管理的目标其基本目标是，在发挥应收账款强化竞争，扩大销 售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏 账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的 效益。 三、信用政策三、信用政策信用政策包括三部分内容：信用标准 信用条件收账方针 信用标准信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低 条件，通常以预期的坏账损失率表示。 信用标准的影响因素：同行业竞争对手的情况；企业承荷违约风险的能力；客户的资信程度（取决于客户的信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况，即“ 5C”系统）。
7、信用标准的确立步骤： 设定信用等级的评价标准； 利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述指标比较； 进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级。P8信用条件信用条件 信用条件是企业接受客户信用订单时所提出的付款 要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。 信用条件的表示方式：“ 3/15,N/60”“ 3/10,2/20,1/30,N/60” P8收账方针收账方针收账方针是企业整个信用政策实施过程的一个有机 组成部分。 在组织账款催收时，企业必须权衡催账费用与预期 的催账收益的关系问题。二者并非线性关系，且催账 费用有个饱和点。 P8四、应收账款投资决策四、应收账款投资决
8、策 应收账款投资决策就是企业依据信用政策 和市场竞争的需要，作出应否改变信用标准、 信用条件；可否接受客户的信用订单以及应当 采取怎样的收账方案的决策选择等。信用标准与信用条件决策 该决策的基本思路是通过比较信用标准、信用 条件调整前后收益与成本的变动，遵循边际收 入应当大于边际成本的原则，作出方案的优劣 选择。项目 计算方法 赊销收入 (1) 现金折扣 (2) 赊销收入净额 (3)=(1)-(2) 贡献毛益（25%） (4)=(3)*25% 应收账款平均收账期（天） (5) 应收账款周转率（次） (6)=360 / (5) 应收账款平均余额 (7)=(3) / (6) 应收账款增加投资 (8
9、)=(7)*80% 应收账款再投资期望收益（15%) (9)=(8)*15% 应收账款管理费用 (10) 坏账率 (11) 坏账额 (12)=(3)*(11) 净收益 (13)=(4)-(9)-(10)-(12) 客户信用订单的拒绝或接受决策 该决策应考虑的问题是：如果接受这一订单，所获 得的收益能否补偿相应的成本代价，包括坏账损失 、机会成本、管理费用等。 边际 贡献毛益 赊销单价订购数量贡献毛益率（1预计坏账率） 边际成本坏账损失机会成本管理费用 边际利润边际贡献毛益边际成本 应收账款收账决策 其中心内容是如何权衡收账费用的增加与坏账损失 的减少之间的利弊得失。五、应收账款的日常管理应收账
10、款的日常管理措施主要包括： 应收账款追踪分析 应收账款账龄分析 应收账款收现率分析应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关 系的需要，所确定出的有效收现的账款应占全部应 收账款的百分比，是二者应当保持的最低结构状态 。应收账款收现保证率（当期预计现金需要额 当期预计其他稳定可靠的现金来源额）/ 当期应 收账款总计余额 例见书第210页 应收账款坏账准备制度确定坏账损失的标准有：债务人破产或死亡；债务超过三年仍无法收回。第四节第四节 存货管理存货管理一、存货及其管理目标存货是企业在生产经营过程中为生产或销售而储备 的物资，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在产 品、半成品、产成品等。存货管理的
11、基本目标是如何在其成本与收益之间进 行利弊权衡，实现二者的最佳组合。 二、存货管理的方法存货经济购进批量控制存货限量控制存货储存期控制存货销售规划存货ABC分类管理经济购进批量经济购进批量经济购进批量是指能够使一定时期存货的总成本 达到最低点的进货数量。 而存货的总成本主要包括： 进货成本、储存成本、缺货成本。决定存货经济批量的成本因素主要包括固定性进货 费用、变动性储存成本及允许缺货时的缺货成本。Q(2AF/C)1/2 TC =(2AFC)1/2W=QP/2 N=A/Q例：某企业每年需耗用甲材料3000千克，该材料的单 位采购成本60元，单位储存成本2元，平均每次进货费 用120元。Q=(2*3000*120/2) 1/2= 600 (千克） TC =(2*3000*120*2) 1/2 =1200（元）W=600*60/2=18000（元） N=3000/600=5（次）存货限量控制存货限量控制为保证生产或销售的顺利进行，企业正常的存货储备 量应由两部分构成：周转储备和保险储备。最低（保险）储备限量保险天数日均需要量 周转储备限量周转保证天数日均需要量 最高储备限量最高保证天数日均需要量保险库存限量周转储备限量储存期控制储存期控制存货投资所发生
