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1、证券交易价格与指标来源http:/本章教学内容 证券交易的价格形式 证券价格相关指标 股票价格的决定 债券价格的决定及利率期限结构理论 投资基金价格的决定来源http:/本章教学重点与难点本章教学重点 证券交易的主要价格形式 股票价格指数的编制 股票价格的决定 债券价格的决定 本章教学难点 债券价格的决定与利率期限结构理论来源http:/第一节 证券交易的价格形式 一、票面价格 二、发行价格 三、账面价格每股账面价值=公司净资产/公司总股本数 四、市场价格市场价格即证券在市场上流通时实际形成的成交 价格,简称市价。 五、内在价格用于股票分析时使用 计算股票内在价格的目的就在于研究判断股 票的实
2、际投资价值。根据内在价格，也可以判断其现在的市场价 格是否具有合理性。 来源http:/第二节 证券价格相关指标 一、涨跌幅度 涨跌幅度是指某种证券当期收盘价相对 上期收盘价升高或降低的百分比，或指某 种证券价格指数当期较上期数升高或降低 的百分比。该指标可以直观地反映证券行 情的升降情况及幅度。是投资者应当格外 关注的指标。来源http:/ 二、成交量 成交量是指某种或某一市场上所有证券 当期成交的总数。通常股票以股数为单位 计算，债券以面额为单位计算。证券成交 量愈大，说明市场交易愈活跃。该指标常 与价格指标相联系来分析、论证证券行情 趋势，即常说的价量配合分析。 来源http:/ 三、成
3、交额 成交额是指某种或某一市场上所有证券 当期按市价计算成交的总金额数。成交额 越多，说明交易越活跃，参与市场交易的 资金实力也越强。来源http:/四、买入价与卖出价 买入价即买入证券的委托价格；卖出价即卖出 证券时的委托价格。买入价与卖出价均主要用于 证券柜台交易的行情显示中。 五、市盈率 市盈率也称本益比，是指某种上市股票当日市 场价格与上年平均每股税后年利润或今年每股计 划年税后利润额的比率。其计算公式有以下两个 （其中，第一个公式更为常用）： 市盈率当日某股票每股收盘价（或加权平均 价）上年每股税后年利润额。 市盈率II当日某股票每股收盘价（或加权平均 价）本年度计划每股税后年利润额
4、。 来源http:/ 股票的市场价格越高，市盈率倍数就越高，二者 成正比关系；每股税后利润越高，市盈率倍数就 越小，二者成反比关系。 市盈率是股市通用的测量股票投资价值的重要 指标。通常，市盈率偏高，说明该股票价格再升 的可能性很小，下跌的可能性很大。而市盈率偏 低，则说明该股票可能仍有较大的上涨余地。因 此，投资者一般应买入市盈率低的股票，而抛出 市盈率高的股票。当然这也不是绝对的。来源http:/ 六、股票价格平均数 用求平均的数学方法，来度量所有样本股 经调整后的价格水平的平均值，主要可分 为简单算术股价平均数、加权平均数等。 简单算术股价平均数是以样本股每日收 盘价之和除以样本数，其公
5、式为：其中：P为股票价格平均数； Pi为各样本股的收盘价；n为 样本股票种数。 来源http:/ 加权股价平均数，即将各样本股票的发行 量或成交量作为权数来计算股价平均数。 其计算公式为： 其中：Wi为样本股的发行量或成交量。 来源http:/ 七、股票价格指数 股票价格指数是通过一组有代表性的股票的即期 价格平均数与其基期价格平均数进行对比得出的 反映股市价格变动方向与幅度的综合性分析指标 。该指标用“点”作为计量单位。 股票交易价格指数不仅能清楚直观地反映股市行 情的总体波动情况和整个国家政治、经济的发展 水平，而且能为投资者参与股市分析，把握行情 趋势提供重要的参考。来源http:/（一
6、）股票价格指数的编制方法 1、选择一定数量具有代表性的上市公司股票作为编 制指数的样本股。 2、选定某一有代表性或股价相对稳定的日期为基期 ，并按选定的某一方法计算基期时的样本股平均 价格或总市值。 3、收集样本股在计算期的价格，并按选定的方法计 算平均价格或总市值。 4、指数化，即将基期平均股价或总市值定为某一常 数，（通常是或1000点），然后将计算期 的平均价或总市值与基期值相比得出股票价格指 数。与股价平均数的计算方法类似，股价指数的 计算也可以分为简单算术股价指数和加权股价指 数两类。 来源http:/简单算术股价指数 相对法:先分别求出计算期各样本股票的个 别指数，再加总求其算术平
7、均数，进而得 出股票价格指数。 计算公式为： 简单算术股价指数 基期值 来源http:/ 综合法:先将计算期指数所含样本股票的价格合计 起来，再与基期该指数所含样本股票的合计价格 对比，得出股票价格指数的方法。这种方法称为 。 计算公式为： 简单算术股价指数 基期值其中： Pti 表示第i种股票在计算期时的股价 P0i 表示第i种股票基期时的股价 n 表示选样股票数 来源http:/ 例：有、四种股票，其基期股价分 别为.元、.元、.元和元，计算期 股价分别为.元、元、元和.元，基 期值为100。试采用相对法计算其股票价格指数 。 解：用相对法计算， 股票价格指数（ 7.2/5.6+9/54.
8、5+12/6.2+7.6/8）*100/4154 按综合法计算： 股票价格指数 100*(7.2+9+12+7.6)/(5.6+4.5+6.2+8)147来源http:/ 加权股价指数是在综合法的基础上，按不同股 票发行量或交易量的不同，分别给以不同权数，计 算得出股票价格指数的方法。在加权综合法中所用 的权数通常是取基期（或计算期）的发行量（或成 交量、成交额、市价总值等）。其计算公式为： 基期加权股价指数= 基期值 计算期加权股价指数 基期值 其中:Pti表示计算期第i种股票的发行量或成交量； P0i 表示基期第i种股票的发行量或成交量。 来源http:/ 例：以上题为例，若、四种股票的基
9、 期成交量分别为400万股、1200万股、5000万股和 600万股；其计算期的成交量分别为600万股、 1200万股、6000万股和1600万股，现要求按加权 总和法计算出基期加权股价指数和计算期加权股价 指数。 解：.求基期加权股价指数 基期加权股价指数（ 7.2*400+9*1200+12*5000+7.6*600）/（ 5.6*400+4.5*1200+6.2*5000+8*600）*基期值 180 .求计算期加权股价指数 计算期加权股价指数（ 7.2*600+9*1200+12*6000+7.6*1600） /（ 5.6*600+4.5*1200+6.2*6000+8*1600）*基
10、期值 169 来源http:/（二）我国常用的股票交易价格指数 1、上证综合指数 由上海证券交易所于年月开始 编制和公布。该指数以年月日 为基期，基期值为，以全部的上市股票为 样本，以股票发行量为权数进行编制。其计算公 式为： 本日股价指数=本日股票市价总值/基期股票市价 总值 其中，本日股票市价总值本日收盘价*发行股数 基期股票市价总值基期收盘价*发行股数来源http:/ 上海证券交易所在这一综合指数的基础上 ，从年月起分别公布股指数 和股指数。年月日起正式 公布工业、商业、地产业、公用事业和综 合类五种股价指数。来源http:/ 2、上证指数 上交所于1996年7月1日正式推出“上证30指
11、数 ”，该指数从上交所上市的所有A股股票中选取最 具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以 流通股数为权数，得出加权综合股价指数，取 1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基期， 基期指数定为1000点。从选出的样本股看，基本 上包括了上交所上市公司所属的行业，并且在当 时200多家上市公司中具有代表性。在30家入选 公司中，工业股16只，商业股4只，房地产股2只 ，公用事业股4只，综合类股票4只。 来源http:/ 上证30指数自2002年7月1日起不再编制， 在其基础上编制上证180指数。来源http:/ 3.上证180指数 基期：2002年6月28日 基值： 2002年6月28日
12、收盘点数 权数：调整股本加权来源http:/ 4.上证50指数 上证50指数是根据科学客观的方法，挑选 上海证券市场规模大、流动性好的最具代 表性的50只股票组成样本股，以便综合反 映上海证券市场最具市场影响力的一批龙 头企业的整体状况。上证50指数自2004年1 月2日起正式发布。其目标是建立一个成交 活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具 基础的投资指数。来源http:/ 5、深圳综合指数 全称为深圳证券交易所股票价格综合指数。它 包括深证综合指数、深证A股指数和深证B股指数 。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票 、全部A股、全部B股为样本，以年月 日为综合指数和A股指数的基期，以19
13、92年2月 28日为B股指数的基期，基期值为，采用 基期的总股本为权数计算编制。其计算公式与上 证绝综合指数类似。 来源http:/ 6.深圳成份股指数 深圳成份股指数编制方法是通过对所有上市公 司进行考察，按一定标准选出40只A股和60只B 股公司作为样本股，采用其可流通股数（包括可 流通股数和可流通股数）作为权数进行加权 计算。基期日定为年月日，基期 指数为1000点。计算公式为： 当日指数=当日成份股可流通总市值/基期日成份 股可流通总市值来源http:/ 7.沪深300指数（SHANGHAI SHENZHEN 300 INDEX），简称沪深300（SHSE- SZSE300）。由上海证券交易所和深圳证 券交易所联合编制的,于2005年4月8日正式 发布。指数代码：沪市000300,深市399300 。沪深300指数以2004年12月31日为基日, 基日点位1000点。 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选 取300只A股作为样本编制而成的成份股指 数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成 左右的市值,具有良好的市场代表性。 来源http:/ 指数成份股的选样方法 （1）选样空间 上市交易时间超过一个季度；
