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1、第八章 货币需求 教学要求： 1、了解中西方古代货币需求主要思想，理解 货币需求不同含义和货币需要量的测算方 法； 2、掌握现代不同学派的货币需求理论，并能 进行简要比较和评价。 3、重点掌握西方货币需求理论发展的内在逻 辑关系。 *1浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第八章 目录第一节 货币需求概述第二节 货币需求理论第三节 货币需要量的测算 本章作业Date2浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第一节 货币需求概述一、货币需求和货币需求理论二、货币需求概念的进一步理解Date3浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第一节 货币需求概述 一、货币需求和货币
2、需求理论的含义货币需求是指银行体系以外社会各成员在既定的 收入或财富范围内能够且意愿以货币形式持有资 产的需求。货币需求理论：是指研究社会对货币需求的动机 、货币需求的影响因素、货币需求数量决定的一 种理论。Date4浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第一节 货币需求概述 一、货币需求和货币需求理论的含义货币需求是需求欲望与需求能力的统一货币需求是与流量有密切关系的存量概念（有弹 性的动态区间）货币需求包括对现金和存款货币的需求在现代信用制度下，是指银行体系以外各个经济 主体对货币的需求，不包括银行体系自身对 货币 的需求Date5浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求
3、第一节 货币需求概述 二、关于货币需求分析的角度：主观货币需求与客观货币需求宏观货币需求与微观货币需求名义货币需求与真实货币需求（Md与Md / P）货币需求量与货币必要量Date6浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论货币需求理论的演进： 一、早期的货币需求思想 二、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论 三、弗里德曼和现代货币数量论 四、对货币需求理论的综合评析Date7浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求货币需求理论发展的主要脉络Date8浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 一、早期的货币需求思想（一）马克思的货币需求
4、理论 马克思的货币必要量公式： M = P Q / V执行流通手段 的货币必要量商品价格总额同名货币的流通次数Date9浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 一、早期的货币需求思想货币必要量的决定因素分析 货币必要量与商品数量商品流通决定货币流通；货币流通反作用于商品流通质：具有价值和使用价值；量：有形与无形，最终产品与中 间产品 货币必要量与物价 水平金币制度，价格水平与货币必要量单向因果关系，价格决定 货币必要量；纸币制度下，互为因果 货币必要量与货币流通速度货币流通速度是变量且无法控制：商品经济发达程度，社会 信用制度发达程度，居民收入间隔期，资金周转速度
5、，通货 膨胀程度Date10浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 一、早期的货币需求思想（二）古典货币数量论 现金交易说和剑桥方程式 货币数量论：货币数量论是一种研究商品价格同货币数量之间的关系的理 论。 其基本命题：货币数量（供给量和需求量）决定货币价值和物价水平，货 币价值与货币数量成反比，物价水平与货币数量成正比。 现金交易说和剑桥方程式 它最佳诠释了一重要的经济现象即物价水平变动与通 货膨胀之间的密切关系。Date11浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求1、现金交易说1.1 交易方程式（费雪方程式）（美国经济学家I.Fisher）： MV =
6、 PT , 或 MVPY（名义国民收入），M=PY/v 在交易中发生的货币支付总额被交易商品和劳务的总价值 1.2 特点： 货币只当作交换媒介 货币流通速度是不变的，并非常数 “货币数量决定着物价水平”，物价水平与货币供应量成正比 货币需求仅为收入的函数，与利率无关 混同金属货币和纸币在决定物价中的不同作用 假定V、T不受货币变动量影响（独立于M而决定）Date12浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求2、现金余额说2.1 剑桥方程式（现金余额方程式）英剑桥学派A.Marshall） M = kPY M为现金余额，即货币数量；k为Y中以货币形式持有的比例2.2 特点 从货币对其持有者
7、提供效用的角度（投资利息、消费享受、手持 货币安全便利） 从持有货币的机会成本的角度 从货币作为一种资产的角度 从货币供给与货币需求相互关系的角度 名义国民收入和物价水平都取决于货币供应量决定货币需求量的因素是，手持现金占总财富的比例k、 物价水平P、总财富Y。Date13浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求3、两者差别 1、对货币需求分析 的侧重点不同。前者重货币供给 、货币的交易媒介功能；后者重货币需求、货币的财 富储藏即资产功能。 2、前者把货币需求诉诸制度因素（宏观），重视货币 支出的数量和速度；后者是从货币保有资产存量角度 考虑货币需求（微观），重视人的持币动机和判断。
8、3、货币需求的决定因素不同。前者用货币数量变动来 解释价格，利率对货币需求没有影响；后者从微观出 发分析，强调人们持币动机，不排除利率是决定货币 需求的主要因素。Date14浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 二、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论实际货币需求不仅受 实际收入的影响，也 受到利率影响。Date15浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 二、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论（一）凯恩斯对货币数量论的改造 1、对基本假设的改造 传统经济理论认为，供给自动创造需求（萨伊T.S.Say定律） 凯恩斯认为，有效需求不足，导致经济萧
9、条。“流动性陷阱”， 货币影响就业 2、引入成本和利率因素 一般物价水平取决于工资水平和就业量，与货币数量间接相关 。（在有失业时，甚至无关） 货币数量变动与有效需求变动并不是同比例的，关键是对利率 的影响程度。Date16浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 二、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论（二）凯恩斯的流动性偏好理论流动性偏好：是指人们在心理上偏好流动性，愿 意持有货币而不愿持有其它缺乏流动性的资产。 货币需求的三个动机：交易动机、预防动机和投机动机 交易需求、预防需求和投机需求交易需求和预防需求与收入成正比；投机需求与利率成反比假定人们只以两种形式持有其
10、财富：货币和债券Date17浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 二、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论1、交易性货币需求L1=（）交易性货币需求的特点： 需求相对稳定，事先可以预计； 货币主要是充当交易媒介职能； 这部分货币需求对利率不太敏感； 是收入的递增函数。Date18浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 二、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论2、投机性货币需求 （r） 投机性货币需求的特点： 货币需求不太稳定，事先难以预测； 货币主要是充当贮藏财富的职能； 这部分货币需求对利率极为敏感； 是现行利率的递减函数Date19浙江工商
11、大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 二、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论货币需求函数： M d/P=( M1d+ M2d )/ P = L1 ( Y ) + L2（ r ） 凯恩斯的重要贡献：把利率作为影响货币需求的重要 因素加以考虑。 实际货币需求与实际收入成正向关系，与利率成反向 关系。凯恩斯货币需求理论与传统货币数量论的区别： 货币需求是不稳定的 货币流通速度是波动的 名义货币收入完全由货币数量决定的观点是不能成立 的V=Y L1(Y)+L2(r)Date20浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 二、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论（
12、三）流动性陷阱 当一定时期的利率水平降到 无可再低时，人们就会产生 利率上升而债券价格下降的 预期，因此，人们宁愿持有 货币，这样，货币需求就会 变的无限大，即无论增加多 少货币，都会被人们储藏起 来。rYDate21浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 二、凯恩斯及凯恩斯学派货币需求理论（四）现代凯恩斯学派对凯恩斯货币需求理论的发展 1、鲍莫尔托宾模型：交易货币需求是收入的递增函数，也是 利率的递减函数。交易性货币需求存在最优规模。“平方根公式” 2、惠伦模型：预防动机的货币需求也是利率的递减函数 3、托宾：资产组合理论、替代效应、风险的回避者、爱好者和 中立者。 4、新剑桥学派：货币需求的七动机（三大类），公共权力的货 币需求政府扩张需求动机Date22浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 三、弗里德曼和现代货币数量论把货币需求当作财富 所有者的资产选择行 为Date23浙江工商大学金融学院货币银行学 第八章 货币需求第二节 货币需求理论 三、弗里德曼和现代货币数量论（一）弗里德曼的货币需求理论 把货币需求当作财富所有者的资产选择行为 1、货币需求函数：Md / P = f ( y, w ; rm , rb , re , 1/PdP/dt ; u )Md / P = f ( Y , r ) 2、决定因素：总财
