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1、n第六章个人外汇理财n 2006年3月，在某外企工作的李女士有50 000美元 的定期存款到期。面对人民币不断升值的诱惑以及3年后孩子即将出国留学的需要，李女士一时难 以决定是继续保持美元存款，还是将手中的美元兑 换为人民币。这期间，恰遇多家银行正在发售结构 性外汇资金理财产品，其收益率虽各不相同，但都 比同期限的外汇储蓄产品要高。营销人员还向李女士介绍了“外汇宝”等外汇投资类产品。面对令人眼 花缭乱的一系列外汇理财产品，让李女士感到无所适从，究竟如何选择合适的外汇理财产品呢?n 本章将针对个人外汇理财问题进行详细阐述。通 过本章学习，应准确掌握个人外汇理财产品的种类 、特点以及个人外汇理财产
2、品的收益与风险管理等 问题；能够根据实际需要作出个人外汇理财的规划 ；掌握个人外汇交易的基本技能，了解防范外汇风 险的一般方法；能够通过选择个人外汇理财产品， 使自己的外汇资产规避风险获得升值。个 人 理 财n第一节个人外汇理财产品概述n 一、个人外汇理财产品的种类及特点n 个人外汇理财，是指个人外汇资产通过银行专业 的理财服务实现保值增值的过程。具体说来，就是 银行专业人员根据投资者的外汇资金状况和对风险 的承受能力，为投资者提供专业的个人外汇投资建 议，制定出切合实际的、具有高度可操作性的外汇 投资组合方案，帮助投资者合理而科学地将外汇资 金投资于一定的金融产品，以实现个人外汇资金的 保值
3、增值，从而满足投资者对投资回报与风险的不 同要求。从消费者角度讲，个人外汇理财就是确定 自己的外汇投资目标，审视自己的外汇资产分配状 况及风险承受能力，在专家建议下调整外汇资产配 置与投资，并及时了解自己的外汇资产账户及相关 信息，以达到个人外汇资产收益最大化。当前，我 国的个人外汇理财手段主要有：银行个人外汇理财 产品、个人外汇交易、B股、外汇信托产品等。个 人 理 财n本章所讲的个人外汇理财产品，是指商业银行根据个人投 资者的委托，向个人投资者提供适合个人外汇资产保值增 值需要的一系列汇率、利率产品。投资者可以根据自身需 要，通过与银行签订格式化合同的方式，约定投资币种、 投资方式、最高投
4、资期限、收益率、可赎回条款以及其他 附加条款，买卖个人外汇理财产品。典型的个人外汇理财 产品的实质，是投资者通过银行投资衍生产品市场从而获 得高于普通外币储蓄存款的收益。2005年11月1日实施的 商业银行个人理财业务风险管理指引和商业银行个 人理财业务管理暂行办法的相关条款规定：商业银行应 综合分析所销售的投资产品可能对客户(投资者)产生的影 响，确定不同投资产品或理财计划的销售起点；保证收益 理财计划的起点金额，外币应在5 000美元(或等值外币)以 上；保本浮动收益理财计划的起点金额为外币5 000美元( 或等值外币)以上；非保本浮动收益理财计划的起点金额 ，外币应在1万美元(或等值外币
5、)以上。n 当前，国内商业银行能够提供的外汇理财产品主要有以 下几种：个 人 理 财n (一)外币储蓄存款n 外币储蓄存款是指以外国货币进行存、取、计息的储蓄存款。 外币储蓄存款的存款人，是居住在国外或港澳台的外国人、外籍 华人、华侨、港澳台同胞、短期来华旅游者以及居住在中国境内 的驻华使领馆、驻华代表机构的外籍人员和我国境内的居民。外 币储蓄存款不仅能够保证存款人资金的安全，而且能够获得一定 的利息收入，在一定程度上满足存款人的外汇增值的需要。n 我国外币储蓄存款账户分为外汇账户和外钞账户两种。n 外汇账户是指从境外汇入、携入和境内居民持有的可自由兑换 的外汇所存入的储蓄存款账户。此种账户的
6、本息可以汇往境外， 可经银行汇买钞卖后支取外币现钞，也可按外汇买入价折算兑取 人民币。不能立即付款的外币票据，则需经银行办理托收，收妥 后方可存入外汇账户。n 外钞账户是指从境外携入或境内居民持有的可自由兑换的外币 现钞所存入的储蓄存款账n户。此种账户的本息可以支取外钞；如汇往境外，则需经银行钞 买汇卖；也可按外钞买入价折算兑取人民币。n 存款人或其直系亲属获准出境，从上述两种存款账户支取外币 现钞，可按规定凭出境证件由存款银行出具外币携带证携带出境 。存款支取的货币种类或汇出汇款的货币种类应与原存款的货币 种类相同，如支取或汇出其他种类的货币，按支取日或汇款日外 汇牌价套算。个 人 理 财n
7、 目前，我国外币储蓄存款种类有：n 1传统的外币储蓄存款。外币活期储蓄存款是指不规定存期 ，存款人不需预先通知银行，以各币种外币随时存取款，存取金 额不限的一种储蓄存款。n 外币整存整取定期储蓄存款，是指存款人与银行事先约定存期 ，以外币一次存入，到期后一次性支取本息的定期储蓄存款方式 。存期主要有一个月、三个月、半年、一年、二年五种档次。n 外币储蓄存款的原则是：存款自愿，取款自由，原币计息，为 存款人保密。外币储蓄存款利率相对灵活。一年期及以下的小额 外币存款利率，由中国人民银行规定上限；而二年期的小额外币 存款利率，则完全由商业银行自主确定，中国人民银行不限制利率上限。对等值300万美元
8、(含)以上的大额存款，在一定的浮动范 围内由经办银行与客户协商确定利率。n活期存款在存款期内如遇利率调整，按结息日中国人民银行挂牌 公告的相应币种的活期储蓄利率计付利息；定期存款按存入日的 利率计息，存期内如遇利率调整，不分段计息，仍按原存入日利 率计息；提前支取的存款，按支取日的活期利率计息；到期预约 转存，按续存日公布的同档定期利率计息；到期不取又未办理续 存手续，过期部分按支取日的活期利率计息；部分提前支取的定 期存款，支取部分按支取日的活期利率计息，未提取部分仍按原 存入日利率计息。个 人 理 财n 传统的外币储蓄存款风险较低，适合投资个性保守的投资人 ，但获利也很低，几乎就是俗话所说
9、的“蝇头小利”，有时甚至 会出现“负利率”。传统盼外币储蓄存款所获收益是利息。传统 的外币储蓄存款作为投资理财工具特征有三：一是流动性相对 较高。活期存款流动性高，变现力强，可作应急之用。但对于 定期存款来说，若未到期提前支取，就要遭受利息损失。按我 国目前规定，定期存款未到期支取则按活期存款利率计算利息 。二是风险较低。一直以来，国家对银行具有一定的信用保证 作用，因此存款的风险较小。但随着银行商业化改革进程的深 入，存款的风险将会提高。三是回报率低。目前国内银行外币 存款利率较低，再扣除利息税，实际回报更低。投资者应该在 保证一定额度的流动性的前提下，制定相应的投资策略，选择 不同的投资理
10、财工具，以便谋求更高的回报。n 传统的外币储蓄存款的投资理财策略主要有三：一是要选择 合适的存储币种。目前我国境内银行开办的外汇储蓄品种主要 有日元、英镑、美元、港币、加拿大元、欧元等十几种。比较 这些外币的存款收益，主要是看其汇率与利率差异，货币汇率 稳定、存款利率相对较高的外币，应成为外币存款的首选币种 。这样既可获得较高的外币利息收入，又能在到期需要兑换成人民币或其他外币时避免汇兑收益的损失，以取得“双重效益” 。二是要确定合理的存款期限。目前个人外币储蓄存款起存期 分为活期和一个月、三个月、六个月、一年、二年等定期期限 档次。按外币储蓄存款条例的规定，存期越长利率越高， 期个 人 理
11、财越长利率越高，期满按存入时挂牌利率计息，逾期按活期利率计息。外 币储蓄的利率受国际金融市场的影响比较大，稳定性差。随着中国人民 银行调整外币存款利率，各商业银行的外币储蓄存款利率也在变化。如 近两年里对美元、港币的存款利率调整较频繁，美元存款利率经历了升 、降、再升的调整过程，而港币存款利率则基本上经历了降、升、降、 再升的过程。基于此，存期选择一般不要超过一年，以三个月或六个月 的存期较合适，一旦利率上调时，就可以到期转存或续存。一般情况下 ，可采取这样的策略：利率处在高档的时候选择长期储蓄，反之则选择 短期或活期储蓄。外币存款利率涨跌不定，存款人需分析当时国内外金 融形势，以判断利率水平
12、的高低。利率相对稳定时，可选择六个月、一 年的中期储蓄；利率波动频繁时，可选择一个月、三个月或活期存款等 短期储蓄。这样做的好处是既可以适时抓住升值转存的机会，又不会因 为提前支取损失太大。选择短期储蓄或者经常需要用外汇现钞的人，最 好应选择一家同时开办保管箱业务的银行网点，因为保管箱可以妥善保 存存单，能够避免携带已到期的存单不断奔波的风险。三是要选择合适的存款银行。应首选利率浮动高和提供存兑“一条龙”服务的银行。目前 ，根据人民银行的规定，允许商业银行对境内的外币存款的利率在基准 利率基础上加一定的浮动点。考虑到自身效益，各商业银行的上浮幅度 并不一致，不同商业银行的外币存款挂牌利率也存在
13、高低不同的情况。 因此，存款人在存储外币时，应选择利率相对高的存款银行。同时，还 应注意选择那些已经开通了为客户提供外币兑换、外汇买卖、找零业务、通知存款、自动续存等“一条龙”服务的银行。这样，只要你持有任何 一种外币，都可以通过其“一条龙”金融服务为你办妥省心的外币储蓄存 款。个 人 理 财2外币协议储蓄。n外币协议储蓄，是一种创新的外币储蓄存款。它是银行与存款人 以匿协议方式约定存款额度、期限、利率等内容，由银行按协议 约定计付存款利息的一种外币储睁品种。n 与传统的外币储蓄存款和现行的外汇理财产品相比较，外币协 议储蓄具有以下七个特点：一是规定最低起存金额。该产品的单笔最低起存金额只有等
14、值1万美元，远低于对大额外币的界定标 准300万美元，却可享受等同于大额外币存款的贵宾礼遇协议 利率。二是收益较高。投资者可获得远高于同期限档次小额外币 定期存款的利息收益，如美元等系列产品的利息收益就具有很大 竞争力。另外，在业务存续期间，存款人急需资金而不得不办理存款提前支取时，还可享受比定期存款更优惠的利率按实际 存期靠档计息。三是流动性强。在业务存续期间，可办理一次部 分或全部存款提前支取。四是风险低。该产品属性等同于小额外 币定期储蓄存款，收益稳定，安全保本，风险远低于目前市场上 推出的结构性存款等外币理财产品：首先，是存款人而不是银行 掌握提前终止该业务的主动权，有效地避免了存款人
15、收益不确定 性风险，同时也降低了存款人可能蒙受的利率风险和汇率风险； 其次，该业务不涉及外资银行的信用风险，不存在投资本金和收 益兑付的风险。五是币种多。币种为美元、欧元、英镑、港元、日元等。2005年5月华夏银行率先获得银监会批准，推出了美元、 欧元和港币协议储蓄系列产品，其他币种的协议储蓄产品也根据 投资者需要陆续推出。个 人 理 财n六是期限灵活。国内银行现有13个月、15个月、18个月和2 年等四个期限档次的外币协议储蓄产品，投资者可根据意愿 自主选择。七是手续简便。投资者只需携带本人有效身份证 件到具有外币经营资格的银行网点即可办理。n 与华夏银行的“外币协议储蓄”相类似的储蓄存款，
16、还有广 东发展银行推出的高利息收益的“优利美元存款”产品、上海 浦东发展银行的长期美元储蓄品种等。这些外币储蓄存款都 是在收益率、存期等方面作了必要改良，以满足手中仅持有 少量外汇的普通存款人的需要。n（二）个人外汇结构性存款n 个人外汇结构性存款，是指在普通外汇存款的基础上嵌入 某种金融衍生工具，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩 或与某实体的信用情况挂钩，从而使存款人在承受一定风险 的基础上获得较高收益的外汇储蓄存款产品。它通过选择权 与固定收益产品间的结合，使其投资报酬与连接到标的关联 资产价格波动产生联动效应，从而达到在一定程度上保障本 金或获得较高投资收益率的功能。个 人 理 财n 结构性存款起源于20世纪90年代后期。它是西方商业银行为满 足风险管理和提高客户投资收益的需要，通过一种或多种金融 衍生工具和较为复杂的交换组合，创造的与利率或汇率等相结 合、在预定条件下达到较高回报并具有一定风险的存款产品。从2003年下半年开始，我国国内商业银行陆续
