经典股票市场教材

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1、股票市场第一节股票市场概述1RH股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其 持有者对股份公司的所有权。具有以下基本特征：不可偿还性，参与 性，收益性（股票通常被高通货膨胀期间可优先选择的投资对象）， 流通性，价格波动性和风险性。 股票市场股票市场是股票发行和交易的场所。根据市场的功能划分， 可分行发行市场和流通市场。根据市场的组织形式划分，分为场内交 易市场和场外交易市场。根据投资者范围不同，分为A股市场和B股 市场。 绩优股就是业绩优良公司的股票。衡量绩优股的主要指标是每股税后利 润和净资产收益率。 与垃圾股 相对应。 蓝筹股 就是那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业

2、绩优良、成交 活跃、红利优厚的大公司股票。 红筹股 是香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国 大陆概念的股票。 2RH牛市 股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。形成牛市的因素很 多，主要包括以下几个方面： 经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业 发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。 政治因素：政府政策、法令颁行、或发生了突变的政治事件都可引起股票 价格上涨。 股票市场本身的因素：如发行抢购风潮、投机者的卖空交易、大户大量购 进股票都可引发牛市发生。 熊市 熊市与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。 引发熊

3、市的因素与引发牛市的因素差不多，不过是向相反方向变动。 多头、多头市场 多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票， 待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把 股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要 特征是一连串的大涨小跌。 3RH利空是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率 调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促 使股价下跌的不利消息。 吊空 股票投资者做空头，卖出股票后，但股票价格当天并未下跌，反而有所上涨，只得高 价赔钱买回，这就是吊空。 实多

4、 投资者对股价前景看涨，利用自己的资金实力做多头，即使以后股价出现下跌现象， 也不急于将购入的股票出手。 除息 股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多 种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止 股东过户期。停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持 有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时股票买卖价格 就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。 普通股每年每股盈利是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。 一般认为该比率保持在1020之间是正常的。过小说明股价低，风险小，

5、值得购买； 过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎，或应同时持有的该种股票。 抢帽子是股市上的一种投机性行为。在股市上，投机者当天先低价购进预计股价要上 涨的股票，然后待股价上涨到某一价位时，当天再卖出所买进的股票，以获取差额利 润。或者在当天先卖出手中持有的预计要下跌的股票，然后待股价下跌至某一价位时 ，再以低价买进所卖出的股票，从而获取差额利润4RH除权 除权与除息一样，也是停止过户期内的一种规定：即新的股票持有人 在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份 公司为增加资本发行新股票时，原有股东有优先认购或认配的权利。 这种权利的价值可分以下两种情况计算。 无偿增资配股的

6、权利价值 停止过户前一日收盘价停止过户前一日收盘价（1配股率） 有偿增资机股权利价值 停止过户前前一日收盘价（停止过户前一日收盘价新股缴款额 配股率）（1配股率）。 其中配股率是每股老股票配发多少新股的比率。 除权以后的股票买卖 称除权交易。 本益比 本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为 股价收益比率或市价盈利比率。 其计算公式为： 普通股每股市场价格 本益比- 5RH坐轿子 坐轿子是股市上一种哄抬操纵股价的投机交易行为。投机者预计将有利多或 利空的信息公布，股价会随之大涨大落，于是投机者立即买进或卖出股票。 等到信息公布，人们大量抢买或抢卖，使股价呈大涨大落的局面，这

7、时投机 者再卖出或买进股票，以获取厚利。先买后卖为坐多头轿子，先卖后买称为 坐空头轿子。 抬轿子 抬轿子是指利多或利空信息公布后，预计股价将会大起大落，立刻抢买或抢 卖股票的行为。抢利多信息买进股票的行为称为抬多头轿子，抢利空信息卖 出股票的行为称为抬空头轿子。 洗盘 投机者先把股价大幅度杀低，使大批小额股票投资者（散户）产生恐慌而抛 售股票，然后再股价抬高，以便乘机渔利。 回档 在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一 价位，这一调整现象称为回档。一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小 ，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势 。 6RH

8、11.累积投票制 累积投票制指股东大会选举两名以上的董事时，股东所持 的每一股份拥有与待选董事总人数相等的投票权，股东既 可用所有的投票权集中投票选举一人，也可分散投票选举 数人，按得票多少依次决定董事入选的表决权制度。这样 做的目的就在于防止大股东利用表决权优势操纵董事的选 举，矫正“一股一票”表决制度存在的弊端。按这种投票制 度，选举董事时每一股份代表的表决权数不是一个，而是 与待选董事的人数相同。股东在选举董事时拥有的表决权 总数，等于其所持有的股份数与待选董事人数的乘积。投 票时，股东可以将其表决权集中投给一个或几个董事候选 人，通过这种局部集中的投票方法，能够使中小股东选出 代表自己

9、利益的董事，避免大股东垄断全部董事的选任。7RH优先认购权 Pre-emption rights指上市公司发行新股或可转换债时 老股东可以按原先持有的股份数量的一定比例优先于他人进行认购的 权利。 折价发行 (At Discount)是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打 一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销 商的能力。 已实现资本利得(Capital Gain Income)即共同基金出售股票或债券所 赚之差价，此部份属免税所得。 黑马股是指价格可能脱离过去的价位而在短期内大幅上涨的股票。黑 马股是可遇而不可求得，如果被大家都看好的股票就很难成为黑马了 ，投资者不用

10、刻意的搜寻黑马，只要是好股票，就可以赚得到钱。 8RH白马股一般是指其有关的信息已经公开的股票，由于业绩较为明朗，很 少存在埋地雷的风险，内幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同时 又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值 ，往往为投资者所看好。具体说来，它有以下几个方面的特征： 【特征】简单地说：白马是指长期绩优，回报率高，炒的人多。 1、业绩题材等相关信息明朗化是白马股的最重要特征。和黑马 股有关信息尚未披露、业绩题材等具有一定隐蔽性、尚未被市场发掘 、有相当大的上升机会等特点相比，白马股的业绩题材等相关信息明 朗，为市场所共知，市场表现大多为持久的慢牛攀升行情，有时也表

11、 现出较强的升势。2、白马股的又一特征是业绩优良。白马股为市场所看好的最根 本原因是其优良的业绩，有较高的分配能力，能给投资者以稳定丰厚 的回报。该类公司一般具有较高的每股收益、净资产值收益率和较高 的每股净资产值。 3、持续稳定的增长性也是白马股的显著特征。持续稳定的增长性 是企业永续的根本，也是白马股的魅力之所在。上市公司总是想方设 法来维持一个稳定持续的增长期，该期限越长，对企业越有利。企业 增长性的具体表现是主营业务收入增长率和净利润增长率等指标的持续稳定增长。4、较低的市盈率和较低的风险。白马股股价一般较其它类个股 高，但因其具备高业绩、高成长及市场预期好等资质，这类股票的市 场风险

12、却相对较小。即白马股集市场期待的高收益、高成长、低风险 于一身，尽管有时其绝对价位不低，但相对于公司高成长的潜质而言，股价尚有较大的上升空间，具体表 现为市盈率的真实水平相对较低。 9RH股票是资本市场最重要和最基本的投资工具之一，是伴随适应社会化 市场经济要求的企业资本组织形式股份公司同步出现的。 股票的重要性在于， 首先，通过发行股票所筹集的资本直接形成企业的资本，对企业的设立 和存续具有前提性的意义； 其次，在资本市场的发展历史上，股票是最早产生并发挥重要作用的金 融工具之一； 第三，在现代资本市场中，股票是其他金融衍生工具赖以产生的基础之 一。因此，在对股份公司制度做初步了解之后，对证

13、券投资学的研究首 先从股票开始。 股票是股份有限公司为筹集自有资本而发放给投资者，用以证明投资者 投资入股并享有所有者权益的有价证券。 股票是证明投资者股东身份的凭证，正如马克思指出的那样，“股 票，如果没有欺诈，它就是对一个股份公司拥有的实际资本的所 有权证书和索取每年由此生出的剩余价值的凭证。” 股东权益的内涵： 经营决策参与权、盈余分配请求权、剩余财产清偿权、优先认 股权*10RH 股票的收益性由两部分构成：一是股票投资的收入收益，二是资本 利得。股票的收益性是投资者选择股票投资的基本考虑之一。 所谓令人尊敬的公司，评判标准不一，但基本的要求是：健全 的公司治理结构，组织行为规范；遵规守

14、纪，无不良记载；财 务资料等重大信息批露及时准确；连续的盈余记录。 严格意义上讲，公司股票的市场行情与公司的经营业绩应保持 正相关的运动。 股东会议的投票权，主要包括直接投票制、累积投票制、分类投 票制、特别投票制。 股票存托凭证（ADR）Deposit Receipts of American*11RH 普通股股票分类 蓝筹码股股票（Blue chip stock） 成长股股票（Growth stock） 循环股股票（Cyclical stock） 防守性股票（Defensive stock） 投机性股票（Speculative stock） 表现股股票(Performance Stock)

15、 红筹股股票是指在香港联交所上市的中资公司或有中资背景的公司 发行的股票，具体分为红筹实力股、红筹买壳股和H股。红筹实力股 是指内地住香港机构下属公司发行并上市的股票；红筹买壳股是指 内地公司通过收购香港上市公司的股权而达到上市目的的股票。 优先股股票的分类 按照是否参加盈余分配，累积优先股(cumulative)和非累积优先股 (uncumulative) 是否参加超额利润分配，参加优先股(participating)和非参加优先 股(unparticipating) 按照是否可交换，可交换优先股(和不可交换优先股； 按照是否可赎回，可赎回优先股和不可赎回优先股 是否拥有表决权，有表决权优先

16、股和无表决权优先股 按照股息是否可调，股息可调优先股(Fixed-rate)和股息固定优先 股(Adjustable-rate) *12RH股份增加 送股。在收益分配中，公司可能不是将收益直接的以现金方式分 配给投资者，以红股方式赠送股份。公司股份总量因而增加。但 是，公司股东之间的持股比例结构不变，并且公司内部现金流没 有增加。 配股。公司为获得发展资金，可能以向股东分配新股认股权的方 式发行新股。通过新股的配售和认购，公司股份总量并且公司资 本总量增加，同时由于配股价格通常高于股票面值，所以公司的 其他资本性资金也相应增加，股东在增加手持股份的同时，也将 承受由于股份增加带来的各种效应（如填权效应、贴权效应等） 。 公司合并。存续公司的股份和股本总量同时增加，存续公司原有 股东持有