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1、 联想公司偿债能力偿债偿债 能力分析短期偿债偿债 能力分析长长期偿债偿债 能力分析 联想公司偿债能力短期偿债偿债 能力分析流动资产与流动负债的比较与分析可以反映企业短期偿债能力速动动比率流动动比率营动资营动资 本周转转率营营运资资本现现金比率 短期偿债能力分析营运资本是指流动资产超过流动负债的部分。营运资本=流动资产-流动负债一般而言，营运资本为正数表明企业的流 动负债有足够的流动资产作为偿付的保证 ；反之意味着偿债能力不足。1.营营运资资本联想公司流动资产统计联想公司流动负债统计短期偿债能力分析年度 单单位2011 千美元 流 动动 资资 产产 流 动动 负负 债债 营营 运 资资 本793
2、6463 8032653 -96190联想公司2011年度流动资产小于流动 负债，营运资本为负数，故而在今年 度，流动负债没有有足够的流动资产 作为偿付的保证，偿债能力不足。联联想公司短期偿债能力分析2.营营运资资本周转转率 反映企业营运资本的周转速度。 营运资本周转率低，意味着营运 资本的盈利能力较低。 可与以前年度、同行业等比较。联联想公司利润润表短期偿债能力分析营业收入主营业务收入+其他业务收入21674217营业资本平均数（ -96190+ （ -183740） ）/2 -139966这里营业资本的周转率是不为正数，因而公司的短期 偿债能力不足。营业资本周转率21674217/（-13
3、9966）-154.8短期偿债能力分析3.流动动比率反映一个公司用短期资产来偿还短期债务 的能力。 流动比率是相对数，排除了企业规模不同 的影响，更适合同业比较以及本企业不同 历史时期的比较。 在给定企业筹资能力不变，盈利能力稳定 的情况下，不同期间流动比率越高，企业 的短期偿债能力越强，流动比率越低，企 业的短期偿债能力就越差。短期偿债能力分析年度 单单位2011 2010 千美元 千美元 流 动动 资资 产产 流 动动 负负 债债 营营 运 资资 本 流动动比率7936463 6235613 8032653 6419353 -96190 -183740 0.988：1 0.971：1联想公
4、司2011年度的流动比率想较于 2010年度的流动比较略有增加，故而 相对于上一个年度来说，联想公司的 偿债能力有在增强。但却低于2：1的 标准指标。因而有而要继续加强。以 保障短期偿债能力。联联想公司短期偿债能力分析公司 单单位联联想 神舟 千美元 千美元 流 动动 资资 产产 流 动动 负负 债债 营营 运 资资 本 流动动比率7936463 2345446 8032653 3031544 -96190 0.988：1 0.77:1根据上面表格流比率的对。联想的公 司虽然对于2：1的标准指标来说低了 。但对同业当中。它的短期偿债能力 比神舟电脑有限公司会更好一些。2011年度短期偿债能力分
5、析4.速动动比率1.速动比率表示公司用变现能力最强的资产 偿还流动负债的能力。 构成流动资产的各个项目的流动性有很大差 别。 2.速动资产为货币资金、交易性金融资产和 各种应收款项等，可以在较短时间内变现。 3.非速动资产为另外的流动资产，包括存货 、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其 他流动资产等。短期偿债能力分析年度 单单位2011 千美元 速 动动 资资 产产 流 动动 负负 债债 速动动比率7132761 8032653 0.88：1公司速动比率为0.88：1.应收账款占 额多。且应收帐款的周转率较高。周 转能力较强。应收账款的周转次数营业收入/应收帐款平均额21674217/346
6、85646.25短期偿债能力分析5.现现金比率现金等价物现金等价物+ +有价证券有价证券流动负债流动负债现现金比率这是最保守的流动性比率。 当企业已将应收账款和存货作为 抵押品的情况下，或者分析者怀 疑企业的应收账款和存货存在流 动性问题时，以该指标评价企业 短期偿债能力是最为适当的选择 。短期偿债能力分析现金等价物+有价证券2954498流动负债8032653现金比率2954498/80326530.37公司现金比率为0.37短期偿债能力分析综综综综合五合五项项项项指指标标标标分析分析与与建建议议议议：2011 2011年度年度联联联联想公司的短期想公司的短期偿债偿债偿债偿债能力不足能力不足
7、 ，但想，但想较较较较于上一年有了略微的提高，且在流于上一年有了略微的提高，且在流动动动动 资资资资金中金中应应应应收收帐帐帐帐款占款占额额额额非常大，非常大，现现现现金占有金占有额额额额反而反而 较较较较少，因而要提高公司的短期少，因而要提高公司的短期偿债偿债偿债偿债能力的能力的话话话话， 提高公司的提高公司的应应应应收收帐帐帐帐款周款周转转转转率或者提高率或者提高现现现现金交易金交易 量量减减少少让对让对让对让对方方赊帐赊帐赊帐赊帐的行的行为为为为等。都能等。都能达达到效果。到效果。 长期偿债能力分析 企业对债务负有两种责任： 1. 偿还债务本金的责任 2. 支付债务利息的责任 分析一个企
8、业长期偿债能力 ，主要是为了确定该企业偿 还债务本金和支付债务利息 的能力。 由于长期债务的期限长，企 业的长期偿债能力主要取决 于企业资产与负债的比例关 系和企业的获利能力。长期偿债能力分析企业长期偿债能力方法1.通过利润表所反映 的情况考察企业长期 偿债能力2.通过资产负债表所 反映的情况考察企业 长期偿债能力长期偿债能力分析一、通过利润表评价长期偿债能力 利息保障倍数（净利润利息费用 所得税）利息费用 （利润总额+利息费用）利息费用 指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡 量偿付借款利息的能力。1、利息保障倍数指标反映企业经营收益为所 需支付的债务利息的倍数。只要利息保障 倍数足够大
9、，企业就有充足的能力偿付利 息，否则相反。 长期偿债能力分析利息保障倍数2、因企业所处的行业不同，利息保障倍 数有不同的标准界限。一般公认的利 息保障倍数为3。 3、从统计上看，不同国家利息保障倍数在3-6之间，表明利息保障倍数与经济环境有关。不同行业的利息费用保障倍数有区别，美国的食品加工业接近l0，而工程类企业只有4，说明利息保障倍数与行业有关。长期偿债能力分析联联想2011年度利息费费用 48089利息保障倍数（利润总额+利息费用）利息费用（273236+48089）/480896.6长期偿债能力分析公司 单单位联联想 神舟 千美元 千美元 利润总额润总额 利息费费用 利息保障倍数273
10、263 85345 48089 22345 6.6 3.8利息保障倍数的比同行中多，使得联 想公司在的长期偿债能力充足。长期偿债能力分析负债比率负债对权益比率权益比率有形净值债务比率长期负债比率二、通过资产负债 表评价长期偿债 能 力长期资产适合率长期偿债能力分析1.负债比率年度 单单位2010 2011 千美元 千美元 负债总额负债总额 资产总额资产总额 负债负债 比率7349910 8871039 8955928 10705939 82.07% 82.86% 从上表可以看出，该公司连续2年的资产负 债率呈逐年上升的趋势。这一方面说明企业 的负债筹资能力提高，另一方面也说明企业 的财务风险加
11、大。长期偿债能力分析2、权权益比率2011年比2010权益比率低， 说明企业资产中由投资人投 资所形成的资产越少，偿还 债务的保证越小，财务风险 越大.年度 单单位2010 2011 千美元 千美元 权权益总额总额 资产总额资产总额 权权益比率1606018 1834900 8955928 10705939 17.93% 17.13% 长期偿债能力分析3、负债对权益比率年度 单单位2010 2011 千美元 千美元 负债总额负债总额 权权益总额总额 负债对权负债对权 益比 率7349910 8871039 1606018 1834900 457.6% 483.5%2011对于上一年来说，负债对
12、 权益比率越来越高，说明企业 资产中由投资人投资所形成的 资产越小，偿还债务的保证越 小长期偿债能力分析4、有形净值债务比率负债总额负债总额100%（所有者权益（所有者权益- -无形资产及递延资产）无形资产及递延资产）有形净值债务 比率是产权比率 的延伸能够更谨慎地反映在企 业清算时债权 人投入的资本受 到所有者权益的保障程度长期偿债能力分析5、长期负债比率年度 单单位2010 2011 千美元 千美元 长长期负债总额负债总额 资产总额资产总额 长长期负债负债 比率930557 838386 8955928 10705939 10.39% 7.83%表格中可看出联想企业长期负债 比率越来越低，
13、刚借助于债务资 本的程度越低，资本结构越高；长期偿债能力分析6、长期资产适合率 长期资产适合率长期资产适合率 （所有者权益总额所有者权益总额+ +长期负债总额）长期负债总额） 100%（固定资产（固定资产+ +长期投资总额）长期投资总额）根据公式求得长期资产适合率在2010以2011的都较趋近于 100%，则反映企业的资源配置结构，从而反映企业的财务 状况和偿债能力比较稳健。长期偿债能力分析长期偿债 能力分析： 根据两种分析方法（1）通过利润表所反映 的情况考察企业长 期偿债 能力；（2）通过 资产负债 表所反映的情况考察企业长 期偿 债能力。前者主要考察利息保障倍数，后者 主要考察负债 比率、权益比率、负债对权 益比率、有形净值债务 比率、长期负债 比 率和长期资产 适合率。但所得出来的结果都 一样。即联想公司的有足够强大长期偿债 能力。虽然他的短期能力不足，因为长 期债 务会随时间 延续不断转化为流动负债 ，并 需动用流动资产 来偿还 。 ENDTHANK YOU
