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1、贵金属市场投资介绍中国工商银行北京分行 2012.11市场走势分析行情回顾金融危机导致美联储放宽货币政 策(QE1),美元贬值,金价开始上 扬QE2结束，市场上演 最后的疯狂瑞士央行干预市场， 美元暴涨半年多的调整为下半 年上涨打下基础n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介什么是贵金属？为何称之为贵金属？黄金白银铂金钯金传统意义的贵金属现代意义的贵金属稀缺性体现其珍贵价值1、黄金永恒的价值体现n 黄金作为一种贵金属，具有开采 不易、开采成本高、物理特性良 好等特点。 n 公元前5000年，黄金作为货币 。 n
2、布雷顿森林体系（1946-1971 ），美元与黄金挂钩，35美元/ 盎司。 n 由于全球经济的几次大幅波动， 布雷顿森林体系发生动摇，最终 美国总统尼克松于1971年宣布 停止美元于黄金的兑换。 n 黄金从直接的货币作用中分离出 来，即黄金非货币化。但作为贵 金属，黄金目前依然是世界主要 的国际储备。商品资产货币黄金的二元属性n 黄金的货币属性ANTI-DOLLAR（反美元）当市场上普遍存在对美元贬值的预期时，投资者出于避险需要会买入 相对价格更坚挺的黄金。会更多地体现出其货币属性。n 黄金的资产与商品属性当市场上普遍认为美元价格会保持坚挺时，投资者会更多的把黄金看 作是一种风险资产，类似股票
3、与大宗商品，这时投资者买入黄金不是 为避险而是为逐利。n 市场对美元走势的预期从何而来？美国经济复苏乏力 美联储放宽货币政策 美元贬值美国经济复苏良好 美联储收紧货币政策 美元升值2、白银最早的贵金属，投资市场新星n 白银化学活性小，价格贵，主要用作钱币及首饰。此外， 纯白银溶于硝酸、硫酸中，导电性能好，为热、电的良导 体，不易受化学药品腐蚀，在电子工业上是重要的导电材 料。 n 白银医学、胶片冲洗、核反应堆、催化剂、电子业等工业 生产中具有一定的用处，随着社会发展，新兴白银的工业 需求不断增长。 n 白银的价值更早的被人们重视，银本位制比金本位制更早 ，但随着社会发展，其货币属性逐渐被黄金取
4、代。 n 但是由于其价格波动性较大，走势又与黄金颇为相似，因 此最近两年白银投资也成为人们话题。3、铂、钯神秘的贵金属n 比黄金白银还珍贵的金属，铂金和钯金的世界总产量，均 不及黄金总产量的5%，铂金更是被称作“贵金属之王”。n 两者在工业上的用途更加广泛，主要用于生产汽车催化剂 、电子工业及牙科医疗器具等。n 铂金和钯金的价格在历史长均出现过大幅波动，钯金历史 上出现过价格高于铂金的情况。贵金属的价格由谁驱动？他们的走势特点如何？黄金白银铂金钯金 主要用途投资投资、工业工业、投资工业影响价格 主要因素主要为投资需求（ 可作为外汇储备）工业和投资（ 不可作为外汇 储备）主要为工业需求完全工业需
5、求活跃程度较差历史上均出现较大波动黄金与白银的需求存在很大区别，导致走势有所不同贵金属在哪里被交易？n 现货贵金属市场属于场外交易市场（OTC），24小时国 际市场运作，定价中心纽约商品交易所和伦敦商品交易所 ，主要交易市场有伦敦，纽约，东京，新加坡，法兰克福 ，苏黎世，巴黎，悉尼，香港等。n 国际市场交易时间决定了贵金属价格在北京时间15：00 至次日凌晨2：00的区间内波动活跃，许多重要的财经新 闻及数据也都是在这个时间段内公布。n 贵金属价格由海外市场决定，国内价格基本跟随国际市场 价格变动 贵金属在哪里被交易？纽约伦敦 东京22:00-04:0014:30-00:3006:00-17:
6、30亚洲时段欧洲时段纽约时段n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介哪些因素影响贵金属走势？经济因素政治因素突发因素最终影响供需关系n 各国央行、IMF黄金储备n 机构个人投资者实物贵金属、贵金属ETF基金n 生产商实物贵金属谁在参与贵金属交易？黄金的供应和需求是如何构成的美国德国IMF意大利法国中国瑞士其他合计8,133.53,401.02,814.02,451.82,435.41,054.11,040.19,037.230,124.1黄金的供应和需求是如何构成的哪些因素影响贵金属需求？n 经济因素：各国经济状
7、况的对比、资金在世界范围内 的流动、主要国家货币政策等。 1、08年金融危机，欧元区债务危机； 2、美国货币政策、债务前景； 3、新兴经济体“硬着陆”风险。 n 政治因素： 全球政治格局变化（布雷顿森林体系）、地缘局势紧 张、恐怖主义活动 n 突发因素：自然灾害、恐怖袭击等分析贵金属走势需要关注的信息n 经济数据： n 主要经济体GDP、就业状况、房屋销售、个人消费、 通胀情况等能够反映主要经济体经济状况的数据； n 新兴经济体的经济状况，特别是中国、印度等经济体 量大的国家； n 工业生产（美国汽车产销量）、制造业指数等，反应 贵金属的工业需求前景；n 总体而言，全球经济状况，左右市场避险买
8、盘。 n 工业发展和避险情绪对贵金属需求产生影响贵金属与美元n 美元走势：美元与贵金属大多数时间呈现反向关系贵金属的上涨周期日常需要关注的重要财经数据和事件n 重要数据 美国非农就业数据（每月第一周的周五，北京时间20： 30）、美国消费数据、美国消费者信心指数、美国季度 GDP（最新1.9%）、欧美、制造业和服务业PMI、美国 CPI、ETF持仓n 重要事件 n 欧洲债务危机前景、欧美央行对经济整体形势的评估、投 资者情绪变化（Libor-OIS、VIX） 、美联储货币政策、n非农就业数据 n意义：反映制造业和服务业职位变化，代表美国就业市场状况，对市场影响非常巨大 n公布时间：每月第一个星
9、期五，北京时间20：30 n统计方式：家庭调查、机构调查 n其他：失业率（失业人口占劳动人口比率） n失业率的分类：摩擦性，结构性，周期性非农就业结果市场反映预期实际黄金美元指数2012年9月+11.5万+11.5万-0.56%0.00%2012年8月+13万+9.6万+2.06%-1.09%2012年7月+10万+16.3万-0.73%0.39%2012年6月+9万+8万-1.37%+0.59%2012年5月+15万+6.9万+4.22%-0.36%2012年4月+16万+11.5万+0.42%+0.40%2012年3月+20.5万+12万+0.55%-0.23%2012年2月+21万+22
10、.7万+0.83%+1.06%2012年1月+14万+24.3万-1.90%-0.12%日常需要关注的重要财经数据和事件日常需要关注的重要财经数据和事件n 重要人物和机构的言论 1、美联储主席伯南克 2、德国总理默克尔 3、欧洲央行行长德拉吉分析贵金属走势需要关注的信息2月29日美联储主席伯南 克对美国经济看法温和， 没有暗示将推出QE3，黄 金暴跌5%，创三年来最 大单日跌幅3月26日美联储主席伯南克 表示美国经济复苏需要现有 货币政策的支持，黄金大涨 ，涨幅达一个月来最大。日常需要关注的重要财经数据和事件n 2012年美联储议息会议时间表n 2012年9月13日(第三轮宽松如约推出，黄金前
11、景乐观)n 2012年10月24日 n 2012年12月11日总结n 美元跌，黄金涨n 经济坏，黄金涨n 货币宽松，黄金涨n 美国人没工作，黄金涨n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介基本原则n 1、多实践，多记录，寻找适合自己的技术指标n 2、市场行情复杂，技术指标的组合准确性更高n 3、合理的止盈止损可以帮助减少损失选择适合自己的技术指标n 短线（5分钟、10分钟、小时）、中长线（4小时、日线） ：布林带 、MACD选择适合自己的技术指标 n 黄金分割位阻力位与支撑位的选择 短线操作，对于压力线和支撑线的运
12、用尤为重要。 当跌破重要支撑线时，往往意味着有继续下滑的可能。 当突破重要阻力线时，往往意味着有继续上扬的可能。市场趋势的把握n 技术面与基本面相结合，更重要的是坚持投资纪律，保持良好心态， 才能更好的把握市场中长期趋势n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介未来市场关注焦点美国货币政策 （中期起决定性作用）欧元区债务危机 （短期焦点）全球经济前景 （影响长期供需）主要国家货币政策n 主要发达国家央行维持低利率环境，流动性充裕，通胀 短期停涨，前景仍不乐观； n 货币政策正处于转势的关键阶段。主要经济体利率水平货
13、币政策美国0%-0.25%低利率维持至2015年。推出第三轮 量化宽松政策。日本0%-0.1%资产购买计划80万亿日圆英国0.5%量化宽松规模增至3750亿英镑欧元区0.75%无上限购买国债计划贵金属走势前景分析n 负面： n 避险魅力被美元掩盖 n 市场交易情绪持续低迷 n 正面： n 长期前景依然存在诸多不确定性，全球经济二次回落风险 n 政策风险上升，各国货币宽松力度均有加大。 n 结论：从最近的经济数据来看，世界各国均处在衰退中，欧元区联 盟更是陷入了生死存亡的关键时刻。之前强劲复苏的美国经济也再度 开始放缓，特别是非农就业数据连续数月差于预期，在浓重的避险情 绪之下贵金属大幅上涨的可
14、能性很小，但是市场对美联储9月继续推 出量化宽松政策刺激经济的预期加深，因此贵金属仍存在阶段上行机 会，近期整体会继续维持宽幅震荡的格局。q美国就业等经济数据好转，打消了市场对美联储进一步扩大宽松 政策的预期，加之欧债局势仍不乐观，金价回落至QE3前水平。市场走势分析峰回路转黄金日线图美联储推出QE3美国9月就业 数据出现好转q黄金在突破1800未果后已显疲态，连续两周的大幅下跌表明目前 市场空方力量占上风。后市则有可能继续回落至布林带中轨1700 整数关口，投资者可考虑双向做空操作。市场走势分析上涨行情结束黄金周线图从更长时间的周线图上看，在经历了近三周的高位整理后，白银出 现明显的回落行情
15、，基本吞噬了自8月末开始的上涨行情中涨幅的 1/3，但整体仍旧处于去年四季度以来的震荡区间中。白银周线图白银方面，目前已经跌穿了自QE3以来双重顶走势的颈线位置33.3美元/盎 司。之后银价曾出现技术反弹，但仍被压制该水位下方，后市下跌走势较 为明显，建议择机做空操作，后市关键支撑位为31.5美元/盎司。白银日线图美联储推出 QE3n一、贵金属基础知识介绍n二、影响贵金属走势的因素n三、贵金属技术分析n四、贵金属投资前景n五、工商银行贵金属投资产品简介选择适合自己的贵金属投资品种白银、钯金黄金铂金从交易活跃程度来看铂金、钯金白银黄金从未来前景看黄金白银铂金、钯金从避险功能来看贵金属投资产品的选
16、择品种单笔交易起点递增级差标准单边点差单笔交易起点 折人民币美元盎司黄金0.01盎司0.01盎司1.5美元110元美元盎司白银0.01盎司0.01盎司0.075美元2.14元美元盎司铂金0.01盎司0.01盎司6美元102元美元盎司钯金0.01盎司0.01盎司6美元43元人民币克黄金1克0.1克0.35元360元人民币克白银1克0.1克0.02元7元人民币克铂金1克0.1克1.2元330元人民币克钯金1克0.1克1.2元130元同业优势显著:时间连续、品种渠道全、网银功能强大银行业务品种交易品种交易时间交易起点交易点差交易渠道工行账户贵金属（做多） 、 双向交易（做空）、 定投（定期、自动投 资）人民币、美元账户 黄金、白银、 铂金、钯金周一早07:00 至周六早4:00 524小时人民币贵金属均为1克， 最低不足10元； 美元黄金0.1盎司、白银5盎 司、铂金及钯金均为0.01盎 司账户黄金0.35元/克 、1.5美元/盎司 账户白银0.02元/克
