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1、融资融券业务培训1国民收入核算总目录u第一讲：基本概念及案例u第二讲：业务流程及操作u第三讲：客户需要重点关注的几个问题2第一讲 基本概念及案例讲解3国民收入核算第一讲目录u 一、融资融券的定义u 二、与普通交易的比较u 三、几个基本概念u 四、案例分析4u融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券、出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。u融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。 （一）融资融券的定义5（二）融资融券交易与普通证券交易的区别区别普通证券业务融资融券业务保证金机制不同足
2、额保证金。买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券 时，则必须有足额证券当预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资 金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预 测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可 以向证券公司借入证券卖出法律关系不同投资者与证券公司之间只存在 委托买卖的关系投资者与证券公司之间存在： 委托买卖关系 资金或证券的借贷关系 因借贷关系而产生的债权债务的担保关系承担风险不同 风险完全由投资者自行承担风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不 能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公 司带来风险6（二）融资融券交易与普通证券交易的区别区别普通证券业务融资融券业务账户体系不同 一级账户体
3、系看穿式二级账户体系，客户信用证券账户为 证券公司客户信用交易担保证券账户的二级 账户；客户信用资金账户为证券公司客户信 用交易担保资金账户的二级账户交易范围不同 所有的上市证券仅限于标的证券交易指令不同交易指令简单：买 入、卖出交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖 券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、 买券还券、直接还券、融券平仓收费不同佣金、印花税、过 户费佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用 、违约费、逾期罚息、坏帐罚息等交易机制不同 客户自己把握情况证券公司逐日盯市，引入补仓、强制平仓机 制7（三）基本概念授信额度l定义：指证券公司授予客户可融资或可融券的最大额度公司根据授信制度
4、评定客户的信用评级，根据客户的资 信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、公司财务 安排等因素，综合确定或调整对客户的授信额度。客户的融资金额及融入证券不得超出公司确定的授信额 度。8u客户进行融资融券交易前，必须缴纳一定比例的保 证金。保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金的 证券。u可充抵保证金证券的范围l为挂牌交易的证券，由交易所确定可充抵保证金证 券的名单。l证券公司可在交易所公布的可充抵保证金证券的名 单内。交易所 可充抵保证金的证券证券公司 可充抵保证金（三）基本概念保证金9（三）基本概念保证金比例l 定义：指客户交付的保证金与其所能融入资金或证券金额的比例。l 类型：初始保证金比
5、例、融资保证金比例和融券保证金比例。l 融资（券）保证金比例由初始保证金比例以及融资买入（融券卖出）标的证券的折算率确定，直接影响客户的开仓数量。l 融资（券）保证金比例初始保证金1折算率（各家券商的算法不同）n融资保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格） 100%融资买入证券数量保证金/（融资保证金比例买入价格）100%n 融券保证金比例保证金/ （融券卖出证券数量卖出价格） 100%融券卖出证券数量保证金/（融券保证金比例卖出价格）100%保证金比例用于控制客户资金的放大倍数10（三）基本概念保证金可用余额u 融资融券所使用的保证金不得超过保证金可用余额。u 保证金可用余额直接影响可
6、开仓的数量。u 保证金可用余额的计算公式较为复杂，并且是随着客户账户内证券市值、证券折算率的变动而变动。保证金可用余额现金+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融 资买入证券市值融资买入金额）折算率（融券卖出金额融 券卖出证券市值）折算率融券卖出金额融资买入证券金额融 资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用。 例：假设某客户信用账户内有现金100万，融资保证金比例50%，费用、盈亏不计，则，若该客户融资买入证券20万，此时其保证金可用余额=100-2050%=90万11u可充抵保证金证券的折算率 充抵保证金的证券，在计算保证金金额时应当以证券市值按一定折 算率进行折算。如下表所示：
7、证券品种折算率 （上限） 深圳100（上证180）指数 成份股 70%非深圳100（上证180）指 数成份股 65%交易型开放式指数基金 90%国债95%其他上市证券投资基金和 债券80%证券公司可以根 据流动性、波动 性等指标对可充 抵保证金的各类 证券确定不同的 折算率，但公布 的折算率不得高 于交易所规定的 标准。 （三）基本概念折算率12n 标的证券是指客户可融入资金买入和向证券公司融入卖出的证券。u 证券交易所确定标的证券范围u 证券公司可在交易所标准内下调标的证券范围u 选择标准：股票流通市值大、流动性较好、股价波动性较小等。可充抵保证金的证券标的证券（三）基本概念标的证券13u
8、可提交的担保物：现金、 可充抵保证金证券u 维持担保比例达到300%以上，可以申请提取担保物，且提取担保物后，维持担保比例不低于300%。客户须保证担保物的全部权益、产权及利益并且未就担保物向第三者提供任何形式的第三方权益。 客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息，整体作为客户对券商融资融券所生债务的担保物。定义（三）基本概念担保物14（三）基本概念维持担保比例、补仓及平仓客户状态警示指标措施正常维持担保比例补仓维 持担保比例可以继续向客户提供融资融券服务。补仓平仓维持担保比例维持担保比例 补仓维 持担保比例向客户发送补仓通知，要求客户在约 定
9、时间内将维持担保比例提高至补仓 维持担保比例以上（含）；若客户未能按 期补仓，则限制其普通买入、融资买入、 融券卖出。 平仓维持担保比例平仓维持担保比例向客户发送平仓通知，要求客户在约 定时间内将维持担保比例提高至补仓 维持担保比例以上（含） ，如客户未在约 定时间内将维持担保比例提高至补仓维 持担保比例以上（含） ，公司进行强制平 仓。（1）维持担保比例：指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资金额+融券卖出证券数量市价 +利息及费用总和）（2）公司将根据市场状况，对上述补仓维持担保比例、平仓维持担保比例的具体阀值进 行调整，并提前
10、向客户公告。15（三）基本概念期限和费用n期限：融资融券最长期限不超过六个月。期限顺延的，应符合证券公司 融资融券业务试点管理办法和证券交易所规定的情形；融资融券期限从客户实际使用资金和证券之日起计算。n费用：融资利率不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。融资利息和融券费用按照客户实际使用资金和证券的天数计算。16（四）案例例：投资者拥有证券市值50万（该证券折算率60%）、现金20万的担保物，假定融资保证金比例50%，各项佣金、手续费及利息费用忽略不计，补仓维持担保比例为150%，平仓维持担保比例为130%，各项数据计算如下：1、担保物价值=现金+可充抵保证金的证券市值折算率=2
11、0+5060%=50万；2、该客户最大授信额度=担保物价值信用系数=50 2=100万（各券商算法不相同）；3、若该客户以10元价格融资买入某股票10万股，此时，该账户维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值)/（融资金额+融券卖出市值+利息及费用总和）=（20+50+100）/100=170%保证金可用余额=现金+ 可充抵保证金的证券市值折算率+ （融资买入证券市值-融资买入金额）折算率- 融资买入证券金额融资保证金比例-利息及费用 =20+5060%+0-10050%-0=0，即此时该客户已不允许再开新仓融资买入股票。17（四）案例续：3、若T+N日，该融资股票价格跌至7元，此时 ：维持担保比例=（20+50+70）/100=140%补仓线150%该账户触发补仓，券商发送补仓通知，要求该客户在两日内及时 补仓或减仓。4、若该客户仍未及时补仓，该股票继续下跌至5.5元，此时 ：维持担保比例=（20+50+55）/100=125%平仓线130%该账户触发平仓，券商发送平仓通知，要求该客户在两日内及时 补仓或减仓至补仓线以上，否则券商将会进行强制平仓。18谢 谢！19国民收入核算
