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1、证券投资原理与实务第八章 证券投资基本分析 n证券投资基本分析概述 n证券投资的宏观分析 n证券投资的行业分析 n证券投资的公司分析 n证券投资的财务分析 第一节 证券投资基本分析概述 n证券投资基本分析意义 证券投资基本分析是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学和投资学等基本原理，对影响证券价值和价格的各种基本因素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 第一节 证券投资基本分析概述 n证券投资基本分析意义 证券投资基本分析的目的：通过宏观分析把握证券市场的总体变动趋势 ；把握宏观经济 政策对证 券市场的影响力度与方向；判断证券的投资价
2、值。 第一节 证券投资基本分析概述 n证券投资基本分析的特点 第一，分析内容的复杂性；第二，注重采用量化分析方法对影响因素进行分析；第三，侧重于证券内在价值的分析和证券价格基本走势的分析。 第二节 证券投资的宏观分析 n经济环 境分析 通过对 宏观经济环 境的分析判断证券市场发 展的大趋势 。对证 券投资的经济环 境分析的主要内容：经济 增长 国民收入经济 景气 通货膨胀与通货紧缩第二节 证券投资的宏观分析 n经济 政策分析 通过对经济 政策的分析判断国家经济 政策对证 券市场的宏观影响，进而判断证券市场的走式。 经济 政策分析的内容：货币 政策 财政政策 汇率的变动产业 政策以及失业率的变动
3、 投资政策第三节 证券投资的行业分析 n行业的市场类 型 根据市场理论，市场类 型包括：完全竞争型 不完全竞争型寡头垄 断型 全垄断型处于不同市场类 型的公司对其产生不同的影响。 第三节 证券投资的行业分析 n行业的生命周期 行业都存在一个不同发展时期，一般包括：幼稚期 成长期成熟期 衰退期处于不同时期的企业，其经营环 境都有很大变化，对经营业绩会产生很大影响。第三节 证券投资的行业分析 n行业变动 的影响因素 影响行业发 展的因素包括：技术进 步 政府政策产（行）业组织创 新 社会习惯 的改变这些因素的变化都会对证 券市场产 生不同程度的影响。 第四节 证券投资的公司分析 n公司的行业地位分
4、析 行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位，以决定投资于哪家公司，投资比重是多少。在行业中处于龙头地位的公司，其证券在证券市场中往往也是多头行情的领涨品种。衡量公司行业竞 争地位的主要指标是产品的市场占有率和行业综 合排序。市场占有率指标是企业市场营销战 略的核心。 第四节 证券投资的公司分析 n公司的区位优势 分析 经济 区位即经济 地理范畴上的经济 增长极或经济 增长点及其辐射范围，是资本、技术和其他经济 要素高度集聚并且经济发 展快速的地区。上市公司的投资价值与区位经济 的发展密切相关。它包括区位内的自然和基础条件、区位内政府的产业 政策和其他相关的经济 支持、区位内的比较优
5、势 和特色。 第四节 证券投资的公司分析 n公司经营 管理分析 对公司经营 管理分析的内容：公司管理人员的素质公司管理风格和经营 理念公司业务 人员素质等因素。 第四节 证券投资的公司分析 n科技开发分析 科技开发分析的目的：了解公司的经营 思想和创新能力；判断公司的技术优势 和竞争能力；预测 公司的发展潜力。具有科技开发优势 的公司，拥有比同行业其他竞争对手更强的技术实 力和研究开发新产品的能力及更大的发展潜力。 第四节 证券投资的公司分析 n产品和市场分析 产品和市场分析的内容：产品的竞争能力产品的市场占有率品牌战略 第五节 证券投资的财务分析 n财务报告主要事项分析 财务报 告主要事项包括： 资产 重组对 公司影响；关联方交易对公司影响；会计和税收政策的变化及其对业绩 的影响。 第五节 证券投资的财务分析 n财务比率分析 财务比率分析是指对公司一个财务年度内的财务服表各项目之间进行 比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力 等情况。计算出分析期的比率后，将它们与同一公司的某历史时期的同一 种比率比较，或者与同行业其他企业的同一种比率进行比较，以判断该公 司分析期的比率是高还是低。 财务分析所用的比率指标： 偿债能力分析；资本结构分析； 经营效率分析；盈利能力分析 ； 投资收益率分析；财务结构分析。
