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1、股权激励2本章要点 1股权激励的含义和特点。 2股权激励的起源与历史。 3管理层股权激励的操作要点。 3员工持股计划的操作要点。 4管理层和员工进行股权激励要注意的问题 。3开篇案例 联想集团：35的股权解决了新老交替问题4第一节 股权激励概述一、股权激励的含义与特点 二、股权激励的起源与历史 三、股权激励的主要形式5一、股权激励的含义与特点含义： 股权激励是指公司以本公司股票为标的，对其 董事、监事、高级管理人员及其他员工进行 的一种长期性激励。 特点： （1）未来性 （2）长期性 （3）不确定性6二、股权激励的起源与历史美国的律师路易斯凯尔索于20世纪5060年 代最早提出员工持股计划。
2、20世纪60年代初，凯尔索根据自己的理论，成 功地将一家公司72的股权完成了向职工的 转移。此后，大量的美国公司逐渐推行了员 工持股计划。 20世纪80年代后，股权激励逐渐以管理层股票 期权激励计划为主要形式，更多地作为对管 理层的激励措施。 20世纪90年代后，随着国有企业改制，股权激 励开始在我国企业中逐渐推行。7三、股权激励的主要形式（一）股票激励计划股票激励计划一般以业绩或时间为条件，公司授 予职工（被激励对象）一定数量的股票，这些股 票只有在职工达到业绩目标或服务达到一定期限 时才能出售。股票激励又可分为股票赠与计划、 股票购买计划、股票增值权计划和期股激励计划 。 （二）股票期权激
3、励计划股票期权激励计划是指公司授予职工（被激励对 象）在未来一定期限内（行权期）以预先确定的 价格（行权价）和条件购买本公司一定数量股份 的权利。8第二节 管理层股权激励计划一、管理层股权激励的必要性和特殊性 二、管理层股权激励的操作要点 三、管理层股权激励要注意的问题9一、管理层股权激励的必要性和特殊性在公司制企业中，由于所有权与经营权的分离 ，以及股东持股的分散化，导致股东必然需要 聘请以职业经理人员为核心的管理层对企业进 行具体的管理，这就产生了代理成本。降低代理成本，就需要对管理层的一套激励和 约束机制。传统的管理层激励方式具有激励与业绩关联度 不强、忽视管理层的长期行为、激励力度不够
4、 的缺陷。对管理层的股权激励可以避免传统激励方式的 缺陷，提高对管理层的激励效果。10二、管理层股权激励的操作要点（一）管理层股权激励以股票期权激励为主与管理者持有现股相比，股权期权具有更强 的激励效果。一个完整的股票期权激励计划包括下列基本 要素：受益人、有效期、股票期权的数量、 行权价、授予时机、行权期和行权日等。 （二）管理层收购（MBO）是管理层股权激励 的特殊形式管理层收购指企业管理人员通过外部融资机 构帮助收购其所服务企业的股权，从而完成 由单纯的企业管理者到股东的转变。11三、管理层股权激励要注意的问题（1）管理层股权激励可能会诱发管理层弄虚 作假。 （2）对管理层股权激励还存在
5、错误的认识。 （3）不合理的管理层股权激励可能会过分扩 大管理者与普通员工的收入差距，产生管理 层与员工之间的矛盾。 （4）我国目前配套制度不完善，难以达到预 期效果。12第三节 员工持股计划一、员工持股计划的意义 二、员工持股计划的操作要点 三、员工持股计划要注意的问题13一、员工持股计划的意义第一，员工持股计划是一种有效的激励方式。 第二，实行员工持股，建立职工持股会，可以 完善企业法人治理结构，体现现代企业法人 治理结构从“单一治理”向“共同治理”的 转变。 第三，实行员工持股有利于促进企业改革。14二、员工持股计划的操作要点（一）对企业进行尽职调查 （二）制定员工持股方案 （三）员工宣
6、传及文件准备 （四）报批 （五）关于上市公司实施员工持股的程序15三、员工持股计划要注意的问题第一，员工持股形式不够规范，致使增强企业 凝聚力的激励目的未能很好实现。 第二，员工股权过于分散，缺乏参与公司经营 管理的现实可行性，在一定程度上，员工持 股流于形式，丧失了必要的约束机制。 第三，员工持股存在平均化和福利化倾向。 第四，在实行员工持股过程中违规或违法行为 比较常见。 第五，实施员工持股后，员工具有了雇员和股 东双重身份，此时可能由于利益冲突而利用 这种双重身份侵害其他主体的利益。16本章小结股权激励是一种有效的长期激励机制。本章对 股权激励相关的基本知识进行了介绍。 第一节属于本章的
7、概论，介绍了股权激励的含 义、起源、历史、特点和形式。 第二节重点分析了管理层股权激励的作用、操 作要点以及需要注意的问题。 第三节介绍了员工持股计划的意义、操作要点 和在运作中出现的问题。 www.wbedu.org 文博教育河南人力资源网分享17案例讨论中捷缝纫机股份有限公司股票期权激励计划18本章思考题1、股权激励的含义是什么？与其他激励方式相 比，股权激励有何特点？ 2、股权激励有哪些形式？不同形式的含义是什 么？ 3、管理层股权激励计划和员工持股计划有何区 别？ 4、管理层股权激励计划的操作要点是什么？ 5、员工持股计划的操作要点是怎样的？ 6、管理层股权激励计划和员工持股计划要注意
8、 哪些问题？19参考文献1李维安主编，公司治理学M，北京：高等教育出版社2005年 2支晓强、蒋顺才，企业激励制度M，北京：中国人民大学出版社 ，2004年 3王强、黄河愿编著，ESOP对企业全员激励作用：员工持股计划 (ESOP)实现企业完善的股权激励M，海口：南海出版公司2004年。 4张昕海、于东科，股权激励M，北京：机械工业出版社2000年。 5陈工孟等，公司治理概论M，北京：清华大学出版社2003年。 6段亚林，股权激励制度、模式和实务操作M，北京：经济管理出 版社2003年。 7张剑文，公司治理与股权激励M，广州：广东经济出版社，2001 年。 8朱盘江、单宇红，MBO与企业股权激励实效：管理层收购（MBO）在 企业治理结构中的激励作用M，海口：南海出版社2004年。 9吴叔平、虞俊健，股权激励实务：企业长期激励与约束系统解决方 案M，上海：上海远东出版社2001年。 10曹凤岐，“上市公司高管人员股权激励研究”J，北京大学学报 （哲学社会科学版）2005年第6期（11月），P139150。
