企业财务管理实务课件

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1、企业财务管理实务课件 模块5 筹资管理企业财务管理实务课件 总体任务1新知识筹资管理2新知识资本结构3实 训4内 容 提 要1.任务 2.案例 3.问题 4.教学内容2企业财务管理实务课件 掌握和了解我国对权益资本筹资和债务资本筹资的相关规定。了解企业在筹集资金时所面临的资金成本和结构问题，掌握营业杠杆和财务杠杆对公司经济效益的影响，进行资本结构优化决策 。【总体任务】3企业财务管理实务课件 新知识筹资管理4企业财务管理实务课件 【任务】掌握和了解我国对权益资本筹资和债务资本筹资的相关规定。5企业财务管理实务课件 【案例】东方汽车制造公司筹资决策案例 详见财务管理习题与案例 【问题】1你认为总

2、经理最后应选择何种筹资方式? 2本案例对你有哪些启示?6企业财务管理实务课件 【教学内容】筹资概述 权益资本筹资 债务资金筹资7企业财务管理实务课件 1. 筹资概述学习内容：筹资的目的筹资的要求筹资的渠道与方式筹资的类型 学习要求：理解筹资的目的、筹资的要求掌握筹资的渠道与方式、筹资的类型8企业财务管理实务课件 1.1筹资的目的1新建筹资在企业新建时为满足正常生产经营活动 所需的铺底资金而产生的筹资动机。 2扩张筹资企业因扩大生产经营规模或追加对外投 资而产生的筹资动机。 3偿还债务企业由于自有资金有限，一般都有负债 ，而债务是要按期还本付息的。 4调整结构5复合筹资筹资时多种目的兼而有之。

3、企业在不增减资本总额的条件下为了改 变资本结构而形成的筹资动机 。9企业财务管理实务课件 1.2 筹资的要求1合理性原则 2及时性原则 3效益型原则 4合法性原则 5. 科学性原则10企业财务管理实务课件 1.3.1筹 资渠道国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 民间资金 企业内部资金 外商资金1.3企业筹资的渠道与方式筹措资金的来源与通道11企业财务管理实务课件 1.3.2筹 资方式吸收直接投资发行股票借款商业信用发行债券发行筹资券租赁筹资权益资 金筹集借入资 金筹集企业筹措资金所采取的具体形式12企业财务管理实务课件 1.4筹资的类型按资金性质 自有资金与借入资金按

4、使用时间 短期资金与长期资金按筹资方向 内部筹资与外部筹资按筹资方式 直接筹资与间接筹资13企业财务管理实务课件 2.权益资本筹资学习内容：吸收直接投资股票筹资留存收益筹资 学习要求：n了解自有资金的特点和筹资方式n掌握不同筹资方式的特点及其优缺点14企业财务管理实务课件 吸收现金投资吸收非现金投资吸收无形资产投资房屋建筑物机器设备存货专利权商标权商誉非专利技术土地使用权2.1吸收直接投资2.1.1吸收直接投资的出资方式15企业财务管理实务课件 确定筹资数量选择投资单位与筹资方式签署协议文件取 得 资 金2.1.2吸收直接投资的程序16企业财务管理实务课件 缺点：资本成本高。吸收直接投资容易分

5、散企业控制权。资范围小，而且不便于转让。2.1.3吸收直接投资的优缺点优点：能提高企业的资信和借款能力。使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场 。有助于企业之间强强联合，优势互补。不存在还本付息的压力，财务风险小。17企业财务管理实务课件 2.2股票筹资永久性、流通性、风险性、参与性等特点 。 股票的特点：股票的概念： 是股份公司为筹集自有资本而发行的有价证 券，是持股人拥有公司股份的凭证。 2.2.1股票的概念及特点18企业财务管理实务课件 股票的分类普通 股按股东权利和 义务的不同 股票优先 股记名股按股票是 否记名 无记名股面值股按发行时间的先后无面值股始发股按发行对象和 上市地区新

6、股按股票是否标 明票面金额 股、N股A股、B股、H股、2.2.2按投资主体 的不同个人股、外资股 国家股、法人股 19企业财务管理实务课件 有偿无偿并行增资无偿增资有偿增资按是否有偿不公开直接发行 公开间接发行 按发行途径2.2.3股票发行的方式20企业财务管理实务课件 2.2.4股票销售方式股票发行的自销方式是指发行公司自己直接 将股票销售给投资者，而不需通过中介机构承销 。（1）自销21企业财务管理实务课件 是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。包销：是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承 销机构买进股份公司的全部股票，然后将所购股票转 销给社会上的投资者。代销：是由证

7、券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股 份数达不到发行数，承销将未售出的股份归还给发行 公司。（2）委托承销方式22企业财务管理实务课件 股票发行价格（一） 等价（二） 市价（三） 中间价面值发行：按股票面额发行股票溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。2.2.5股票发行价格的确定公司法规定23企业财务管理实务课件 2.2.6普通股筹资优缺点优点：没有固定利息负担。没有固定到期日，不用偿还。筹资风险小。能增加公司的信誉。 筹资限制较少。缺点：资金成本较高。容易分散控制权。24企业财务管理实务课件 1）优先股的特征优先股股票是指由股份有限公司发行的，在

8、分配 公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先权的 股票。发行优先股是公司获得所有权资本的方式之一。从公司的最终所有者普通股股东的立场看， 优先股是一种可以利用的财务杠杆，可视为一种永久 性负债。 2.2.7优先股筹资25企业财务管理实务课件 （一）优先股股东的权利1、优先分配股利权2、优先分配剩余财产权3、部分管理权（二）优先股的性质自有资金 双重性质 债券 2.2.7优先股筹资26企业财务管理实务课件 （三）优先股的种类按股息是否 可以累积 优先股累积优先股非累积优先股全部参与优先股部分参与优先股不参与优先股按优先股能否参 与剩余利润的分 派和参与程度27企业财务管理实务课件 （四）优先

9、股筹资的优缺 点优点：（1）财务风险小。 （2）筹资弹性大。 （3）能提高公司信誉 缺点：（1）资本成本高。 （2）限制条件多。 （3）财务负担重。28企业财务管理实务课件 3.债务资金筹资学习内容：短期负债长期借款发行债券租赁筹资 学习要求：n了解借入资金的特点n掌握债券、借款、租赁、商业信用筹资的优缺点29企业财务管理实务课件 3.1.1商业 信用1）含义指在商品交易中以延期付款或预收货 款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间 直接的信用行为.3.1短期负债应付账款 应付票据 预收账款等 2）形式：30企业财务管理实务课件 （一）应付账款1、应付账款的信用条件 信用期限 现金折扣 折扣

10、期限折扣期限小于信用期限。 例：（2/10，n/30） 31企业财务管理实务课件 2、应付账款筹资成本【例】：某企业购进 一批商品货款总 额为 20万元，信用条件为2/10，n/30。32企业财务管理实务课件 如果企业在30天内没有付款，而是在50天付 款，取得的即为展期信用。其成本为：33企业财务管理实务课件 延期付款可降低成本，但由此却 会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ：信用损失利息罚金 停止送货 法律追索 34企业财务管理实务课件 （二）应付票据种类： 按承兑人的不同：（可以背书转让）商业承兑汇票 、银行承兑汇票 按是否带息：带息票据、不带息票据 35企业财务管理实务课件 （三）预收账

11、款与其他应付款预收账款其他应付账款（自然筹资）36企业财务管理实务课件 商业信用筹资的优缺点见教材P12737企业财务管理实务课件 3.1.2短期借款1）短期借款的信用条件（1）信用额度。 （2）周转信用协议。 （3）补偿性余额。 （4）借款抵押。 （5）偿还条件。 3.1短期负债38企业财务管理实务课件 （1）收款法 应付利息5012%9/124.5（万元） 实际利率4.5/5012/912%【例】：企业从银行借入9个月期年利率 12%的短期借款50万元，采用收款法计算利 息为：2）短期借款的成本39企业财务管理实务课件 （2）贴现法。 40企业财务管理实务课件 利息5012%9/124.5

12、（万元） 实际利率4.5/（50-4.5）12/9100 13.19%【例】：仍以上例资料为例，如采用 贴现法计算其利息及实际利率如下：41企业财务管理实务课件 （3）加息法。 42企业财务管理实务课件 利息5012%9/124.5（万元） 实际利率4.5/（50/2）12/924%12%224%【例】：仍以前例资料为例，若企 业采取按月分期等额偿还，其实际利息 与实际利率计算如下：或43企业财务管理实务课件 政策性银行贷款 按提供贷款 的机构 长期借款 商业性银行贷款其他金融机构贷款抵押贷款 按有无抵押 品作担保信用贷款固定资产投资借款 按用途 更新改造借款 科技开发和新产品试制借款 3.2

13、长期借款44企业财务管理实务课件 企业申请银行审批签定合同、协议取得并使用借款还本付息长期借款的程序45企业财务管理实务课件 长期借款合同的内容借款种类； 借款用途； 借款金额； 借款利率； 借款期限； 还款资金来源及还款方式； 保证条款； 违约责任等。（1）借款合同的基本条款。46企业财务管理实务课件 企业需持有一定的现金及其它流动资产，以保 持企业资产的流动性及偿债能力； 限制支付现金股利； 限制资本支出的规模； 限制借入其他长期债务； 定期向银行报送财务报表； 及时偿付到期债务； 限制资产出售； 禁止应收账款转让等。 （2）借款合同的限制条款。 47企业财务管理实务课件 长期借款筹资的优

14、缺点优点： 筹资速度快，手续简单。 筹资弹性大。 筹资成本低。 是财务杠杆作用。缺点： 筹资风险较高。 限制条件较多。 筹资数量有限。48企业财务管理实务课件 记名债券 不记名债券债券有担保债券 无担保债券分次到期债券 一次到期债券 浮动利率债券固定利率债券 可转换债券不可转换债券3.3 长期债券49企业财务管理实务课件 图 债券的分类50企业财务管理实务课件 企业发行债券的动因银行信贷资金的替代物 债券筹资的特殊机制 其它动因51企业财务管理实务课件 债券发行的程序债券、收缴款项、 登记债券存根簿决 议申 请募集 办法证券机 构发售52企业财务管理实务课件 可转换债券（1）可转换债券的性质可

15、转换债券是一种混合型金融产品，可以 被看作普通公司债券与期权的组合体。其特殊 性在于它所特有的转换性。作为现代金融创新 的一种产物，可转换债券在某种程度上兼具了 债务性证券与所有权证券的双重功能。 53企业财务管理实务课件 （1）标的股票 （2）票面利率 （3）转换价格 （4）转换比率 （5）转换期限 （6）赎回条款 （7）回售条款 （8）转换调整条款与保护条款（2）可转换债券的基本要素 每份债券 可以换取 的股票份 数债券票面 价格除以 转换比率保护原有 股东保护债券 持有人54企业财务管理实务课件 （3）可转换债券筹资优缺点可转换债券筹资的优点：可节约利息支出。 稳定股票市价。 增强筹资灵活性。 可转换债券筹资的缺点：增强了管理层的压力。 回售风险。 股价大幅度上扬风险。 55企业财务管理实务课件 财务风险较高。 限制条件多。 筹资规模受制约。6）债券筹资的评价 债券筹资的优点 ：资本成本较低。 可利用财务杠杆。 保障公司控制权。债券筹资的缺点：56企