技术经济学2资金等值计算

《技术经济学2资金等值计算》由会员分享，可在线阅读，更多相关《技术经济学2资金等值计算（40页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、*技术经济学32-1第二章 资金时间价值与资金等值 主要内容技术经济学 1 资金的时间价值2 利息与利率3 资金等值*技术经济学32-21 资金的时间价值第二章 资金的时间价值与资金等值资金是社会再生产过程中财产物资的货币表现 。任何项目的建设与运行，任何技术方案的实施， 都需要投入一定量的资金，而且这些资金的投入在 时间上是一个延续过程，即资金的投入有先有后， 构成时间序列流。资金的时间价值，实际上就是资 金在循环和周转过程中的不断增值过程。资金增值 的必要条件是资金的运动，没有资金的运动过程， 就不会有资金的增值。 一、资金时间价值的概念*技术经济学32-3马克思在其巨著资本论第二卷“资本

2、 的流通过程”中，对货币资本的循环有一个经 典描述：第二章 资金的时间价值与资金等值资金的增值，按照马克思主义政治经济学原 理，其实质就是劳动的剩余价值。资金增值的实 现必须通过流通领域才能实现，增值的大小决定 于资金运动的速度，资金周转越快，资金增值的 速率就越快。 G(G+g)GA Pm P W(W+w)W*技术经济学32-4第二章 资金的时间价值与资金等值资金的时间价值，可从两个方面来理解：第一，从投资者的角度看，资金的增值特性使资金具有 时间价值。资金随着时间的推移，在社会再生产的过程中， 始终处于不断的循环、周转中，资金的运动伴随着生产和交 换的进行，生产过程中由劳动创造的社会剩余产

3、品的货币实 现，表现为给投资者创造了利润，带来了资金的增值。第二，从消费者的角度看（西方经济学的观点），资金 的时间价值体现为消费者放弃现期消费所带来的损失（或称 为对所造成的现期消费效用的损失）的一种补偿。资金一旦 用来投资（如购买证券、存入银行等），就不能用于现期消 费，消费者必放弃现期消费带来的效用。牺牲现期消费的目 的是为了在未来的消费中得到更大的消费效用。个人投资的 动机和政府进行积累的目的都是如此。因此，从消费的角度 看，资金的时间价值体现为对放弃现期消费的效用（福利） 损失的补偿。*技术经济学32-5第二章 资金的时间价值与资金等值二、资金时间价值的确定q资金时间价值的大小取决于

4、多个因素，从消费者角度看 ，取决于消费者对现期消费与未来消费的时间偏好程度 ；从投资角度看，取决于社会资金的平均赢利能力和资 金周转速度。q从投资角度分析，影响资金时间价值(r)大小的因素有：投资利润率（ r1）通货膨胀率(r2)风险因素(r3)r = (1+ r1)(1+ r2)(1+ r3) 1 r1 + r2 + r3 *技术经济学32-62 利息与利率第二章 资金的时间价值与资金等值计息周期(n)：表示计算利息的时间单位，如：年、半年 、季、月、旬、周、日等，由于计息周期不同，因而利 率就表现出年利率、季利率、月利率等。q资金时间价值的计算与银行利息的计算相同，下面简单 回顾一下其计算

5、。一、利息和利率利息(I)：指在特定时期内占用特定数量的资金所支付的代 价（或在特定时间内放弃使用特定数量的资金所得到的补 偿）。这一特定数量的资金就称为“本金”(P),特定时期称 为“计息周期数”(n)。利率(i)：指在一个计息周期内所得到的利息额（I1）与 本金（P）的百分比。即：i = （I1 /P）100%*技术经济学32-7第二章 资金的时间价值与资金等值单利：指仅用本金计算利息，利息不再计息，即 ：不将上期及以前各期利息加入本金再计算下期 利息的计息方法。如我国银行储蓄存款、债券的 计息均采用单利计息方法。 二、单利和复利复利：指用本金和以前各期累计利息之和计算本期 利息的计息方法

6、。俗称“利滚利”、“驴打滚”等。单利计息本息（利）和计算公式：Fn = P ( 1 + in )式中：Fn 为经n个计息周期后的本息和。*技术经济学32-8第二章 资金的时间价值与资金等值特点：各期利率相同，每一计息周期结束时 不支付利息，而是将上一计息周期本息和作为 下一计息周期的本金计算下一计息周期的利息 ，因而各计息周期的利息是递增的。 复利计息比较符合资金在社会再生产运动中 的实际，因此，在经济效果评价中，关于资金时 间价值的计算，都采用复利计息方法进行考察。 此外，复利计息有离散型复利和连续型复利，理 论上，资金运动过程中的增值应采用连续型复利 计算，但从实用的角度，一般采用离散型复

7、利计 算。复利计息的本息和计算公式：Fn = P ( 1+i )n 例2-1：某企业二年前购买了面额为100元、年利率为 5%、期限的五年、到期一次性支付的国库券100万元。 现在同等风险的三年期国库券年利率为5%，问该企业 持有的这些国库券目前的价值为多少？p设这些国库券目前的价值为XX（1+5%*3）100（1+5%*5）X108.7元*技术经济学32-9q若此人说一定要保证持有的二年里5%的利率回 报出售,则买进的人年回报率(单利)为多少?p设买进的人年回报率(单利)为X110(1+3*X)=125X=4.55%问:这张国库券价值会不会跌破面值?在 什么情况下会跌破面值?125/（1+3

8、*X）100X=8.33%n即若市场上目前三年期国债利率高于8.33%的 时候,这张已投资了二年的债券价值低于100元 。*技术经济学32-10*技术经济学32-11第二章 资金的时间价值与资金等值三、名义利率、实际利率和连续复利 如果计息周期短于一年，如周、月、季、半 年，就存在不同计息周期的利率之间的换算和统 一的问题，名义利率和实际利率就是为了这个目 的而产生的概念。实际利率：指需要考虑年内复利影响的年利率。名义利率：指不考虑年内复利影响的年利率。由于计息周期不同，利率表现出不同的利率 形式，如：年利率、季利率、月利率、日利率等 。为了便于不同利率形式的比较和描述上的一致 ，就有所谓的名

9、义利率和实际利率之分。*技术经济学32-12第二章 资金的时间价值与资金等值连续复利：当一年的计息周期数m时，此时即按连续复 利计息，实际利率即为连续复利。关系为：i = lim(1+r/m)m-1= lim (1+r/m)m/rr-1= er-1q名义利率和实际利率之间的关系： 设一年内有m个计息周期，每一个计息周期的利率为r/m，则：名义利率 = P(1+r/m m)-P/P = r 即：名义利率（r）=每一计息周期的利率（r/m）一年内的计息周期数（m） 实际利率（i）=P(1+r/m)m-P /P=(1+r/m)m-1当m=1时，名义利率等于实际利率，当m1时，实际利率 大于名义利率。

10、 *技术经济学32-13第二章 资金的时间价值与资金等值 q例2-2：假设设名义义利率为为12%，则则不同计计息周期的实际实际 利 率见见表： 计息 周期 一年内计 息周期数m 各期利率 r/m(%) 名义利率 r（%） 实际利率 i (%) 年112.00012.012.000半年26.00012.360 季43.00012.551 月121.00012.683 周520.2308 12.736 日3650.03288 12.748 连续 -12.750 *技术经济学32-14第二章 资金的时间价值与资金等值 3 资金等值一、现金流量与现金流量图人类的社会生产活动表现为一种有目的的行为，对于

11、一个特定的技 术-经济系统而言，这种有目的的行为表现为物流、信息流、资金流的有 机结合。在技术经济分析中，以资金流为主体进行分析。技术经济分析的目的，就是根据特定系统所要达到的目标和所拥有 的资源条件，考察系统在从事某项经济活动过程中的投入-产出关系，选 择合适的技术方案，以获得最大的经济效果。经济活动中投入-产出的货币化，表现为资金流量，即经济活动中， 把各个时间点上实际发生的资金流入和资金流出称为现金流量，流出系 统的称为现金流出，流入系统的称为现金流入，现金流入与现金流出之 差称为净现金流量。对于一项经济活动，由于考察角度、考察目标的不同，因而对系统 边界和范围的界定不同，因此，现金流入

12、和现金流出的构成也会随分析 问题的目标变化而发生变化。1. 现金流量*技术经济学32-15第二章 资金的时间价值与资金等值 2. 现金流量图（表）一项经济活动（投资项目、技术措施、技术方案等）的进行，往往 是一个时间上的持续过程，在寿命周期内，各种现金流入和现金流出发 生的时间和数量都不尽相同。为了便于分析，在技术经济分析中，通常 采用表格和图的方式表示特定系统在特定时间段内发生的现金流量。下 面介绍现金流量图的表示，现金流量表是在实际分析时采用的，在后面 分析介绍。现金流入 (CIt)现金流出 (COt) 图2-1 现金流量图时间(t)(年）012345nn-1*技术经济学32-16第二章

13、资金的时间价值与资金等值 二、资金等值利用资金时间价值的概念，为不同时点上不同数量的 现金流量的比较提供了重要的理论基础，即资金等值。资金等值是指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生 的绝对值不等的资金可能具有相同的价值（即效用相同）。例如现在的100元与一年后的110元，数量上并不相等 ，但如果将这笔资金存入银行，年利率为10%，则两者是等 值的。因为现在存入的100元，一年后的本息和为 100（ 1+10%）=110（元）。*技术经济学32-17偿还方案年数年初所 欠金额年利息额年终所 欠金额偿还本金年终付 款总额1.等额利 息法1 2 3 4 5 30000 30000 30000 30

14、000 300001800 1800 1800 1800 1800 900031800 31800 31800 31800 318000 0 0 0 30000 300001800 1800 1800 1800 31800 39000 2.等额本 金法1 2 3 4 5 30000 24000 18000 12000 60001800 1440 1080 720 360 540031800 25440 19080 12720 63606000 6000 6000 6000 6000 300007800 7440 7080 6720 6360 35400【例2-3】某人借款30000元，在五年内

15、以年利率6%还清全部本金和 利息，分别按等额利息法、等额本金法、一次还本付息法、等额支 付法偿还，情况见下表所示：第二章 资金的时间价值与资金等值 *技术经济学32-18偿还方案年数年初所欠 金额年利息额年终所欠金 额偿还本 金年终付款总 额3.一次还 本付息法1 2 3 4 5 30000 31800 33708 35730.48 37874.311800 1908 2022.48 2143.83 2272.46 10146.7731800 33708 35730.48 37874.31 40146.770 0 0 0 30000 300000 0 0 0 40146.77 40146.77

16、 4.等额支 付法1 2 3 4 5 30000 24678 19036.7 13056.9 6718.31800 1480.7 1142.2 783.4 403.1 561031800 26158.7 20178.9 13840.3 7121.45322 5641.3 5979.8 6338.6 6718.9 300007122 7122 7122 7122 7122 35610第二章 资金的时间价值与资金等值 *技术经济学32-19第二章 资金的时间价值与资金等值 (1 )0123451800 30000(2 )01234578007440708067206360(3 )01234540146.77 012345(4 )7122.0*技术经济学32-20第二章 资金的时间价值与资金等值 利用资金等值的概念，可以把在一个时点发生的资金金额换算成另 一时点的等值金额，这一