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1、创新型企业进入资本市场的第一步 新三板市场简介CCA Investment Advisors2新三板介绍l代办股份报价转让系统非上市公司股份报价转让试点，俗称新三板 l创立时间：2006年1月23日l服务对象；注册于国家高新技术产业开发区的创新型企业l代办股份转让系统是深圳证券交易所和上海证券交易所之外，得到国务院认可，在中国证监会集中统一监管下的股票市场l截至2009年6月，代办股份报价转让系统挂牌公司57家，园区试点范围扩大后，代办股份报价转让系统的规模将加速扩张CCA Investment Advisors新三板介绍l挂牌公司涵盖了软件、生物制药、新材料、文化传媒等新兴行业， l截至20
2、09年6月，有9家挂牌公司完成了共10次的定向增发股份，融资4.66亿元，平均市盈率16.38倍 l新三板被誉为创业板上市企业的孵化器，可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式增强挂牌企业的融资能力，同时，通过规范运作、适度信息披露、相关部门监管等，可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求3CCA Investment Advisors新三板介绍l 园区扩大试点范围情况 证监会、科技部就扩大试点范围展开了前期工作。2008年中国证券业协会曾到中关村、广州、南京、济南等国家级技术产业开发区调研，了解开发区管委会对扩大试点的准备情况为扩大
3、试点范围做好准备。 目前园区试点范围扩展到：全国56个国家级经济技术开发区+苏州工业园区 各个工业园区均就新三板上市出台优惠文件，给予上市费用补贴。 补贴费用超过90万即可完全涵盖所有挂牌费用，即挂牌企业零成本进入资本市场4CCA Investment Advisors新三板与其他市场公司财务数据比较5指标代办股份报 价转让系统 （57家）创业板 （28家 ）中小企业版 （304家)主板 （1354家）平均营业总收入（万 元）4284.0215940.9 959265.77377631.64平均归属于母公司的 净利润（万元）348.532869.814555.1535085.21平均基本每股收
4、益（ 元）0.08870.390.1890.1935平均归属于母公司的 每股净资产（元）1.67472.3613.20492.9628平均经营活动产生的 每股现金流量（元）-0.03690.11740.22910.2412平均净资产收益率（ %）5.298016.51775.89736.5316CCA Investment Advisors代办股份报价转让系统简介6未来我国资本市场的多层次架构CCA Investment Advisors7代办股份报价转让系统的优势CCA Investment Advisors代办股份报价转让系统的优势8l 培育企业功能中小板北陆药业创业板18家挂牌企业 达到
5、创业板标准久其软件CCA Investment Advisors代办股份报价转让系统的优势l 定向增资 代办股份报价转让系统允许挂牌公司挂牌后即可通过定向增资的 方式募集资金。 定向增资的备案速度较快 代办股份报价转让系统挂牌企业定向增资时间举例9公司简称企业挂牌时间企业定向增资时 间挂牌至增资时间 间隔 北京时代 （430003）2006年3月2006年10月7个月指南针 （430011）2007年1月2007年9月8个月合纵科技 （430018）2007年9月2008年4月7个月CCA Investment Advisors代办股份报价转让系统的优势l 定向增资程序10CCA Invest
6、ment Advisors代办股份报价转让系统的优势l 定向增资公司情况 截至2009年6月末，共有9家公司完成10次定向增资，其中2家公司在2009年上半年完成定向增资，4家公司在2008年完成，3家公司在2007年完成，1家在2006年完成。 9家公司共增加股份11,355万股，募集资金4.29亿元。市盈率最高达到35倍，最低12倍，平均为16.38倍。 9家公司2009年上半年整体效益比2008年略有下降，平均每股收益由0.14元下降到0.13元，降幅5.2%。从个体上看，4家每股收益上升，5家每股收益降低。11CCA Investment Advisors代办股份报价转让系统的优势 2
7、008年完成定向增资的4家公司除北陆药业、恒业世纪外，其余2家公司每股收益均上升较为明显，其中现代农装增长50%，合纵科技增长67%。 2009年完成定向增资的紫光华宇每股收益由0.27元上升至0.48元，同比增长78%12CCA Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较l 挂牌条件13新三版创业版中小版（1） 存续满两年（有限公司整体改制可以连续计算）；（2） 主营业务突出，具有持续经营记录；（3） 公司治理结构健全，运做规范；（4） 股份发行和转让行为合法合规；（5） 地方政府确认的试点资格。（1） 持续经营满三年；（2） 最近两年内主营业务和董事，高级管理人员均没
8、有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；（3） 财务指标：a.最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。b.最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。c.发行后股本总额不少于3000万元。（4） 其他非指标性条件。（1） 持续经营满三年；（2） 最近三年主营业务，管理层，控制人不变；（3） 财务指标：a.最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。b.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或
9、者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。c.发行前股本总额不少于人民币3000万元。d.最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%。e.最近一期末不存在未弥补亏损。（4） 其他非指标性条件。CCA Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较l 挂牌条件特点 门槛低，无实质性财务指标。新三版没有设定刚性的财务指标，更为关注企业的创新性和成长性，为所有创新企业打开了上市之门。 高度的弹性。新三版的挂牌标准多为定性的条件，而且贯彻券商掌握、企业有利的原则。除了重大的违法违规行为之外，新三版允许暂时存在一定问题的企业挂牌，更看重挂牌后的自我发展和券商督导下的规范14CC
10、A Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较15新三版挂牌程序券商律师会计师公司改制设立股份 公司券商尽职调查券商内核券商制作备案文件 并报协会协会备案审查协会予以备案或不 予以备案当地政府申请挂牌资 格出具资格确认函CCA Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较16创业板、中小板挂牌程序保荐人律师会计师评估师改制设立股份有限 公司敬职调查,辅导保荐人推荐,报送申请 文件证监会受理申请文 件证监会进行初审, 预披露发行审核委员会审 核报证监局备案证监局出具辅导监管 报告就发行股票征 求注册地省级 政府意见;就 募集资金项目 征求发改委意 见证监
11、会作出核准或不予 核准接受反 馈意见 并答复CCA Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较l 挂牌程序区别 决定企业是否可以挂牌的规定权在于券商内核会议，协会不会像发审委，决定企业是否可以挂牌，只进行形式审查； 企业挂牌不用报证监局备案，而是要向当地政府申请挂牌资格，一般由管委会负责。 挂牌流程简单，通过率高，所需时间较短，文件报送到协会最快一两个月即可挂牌。17CCA Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较l 交易规则18交 易新三板创业板中小板交易方式协议成交，不撮合集合竞价+连续竞 价集合竞价+连续竞 价交易单位不低于3万股手（100股
12、）手（100股）涨跌幅30%10%10%委托方式通过券商，人工报单 ，电子化报单通过券商，自助委 托通过券商，自助委 托结 算结算方式T+1交收，逐笔结算， 货银对付，无担保交 收T+1交收，净额结 算，货银对付，结 算参与人担保交收T+1交收，净额结 算，货银对付，结 算参与人担保交收股份账户深交所证券账户深交所证券账户深交所证券账户资金账户银行资金账户银行资金账户银行资金账户CCA Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较l 新三版与创业版、中小版相比，在交易结算的基础性制度安排和技术实现上大体相同，只是在交易方式上体现了协议成交的灵活性l 新三版的股票，同样登记在
13、结算公司，同样在深交所进行交易，资金 、股票帐户均与深交所其他股票一样l 主要的不同就是协议成交不撮合。股东可以自由决定是否卖出自己的股票，控制市场对经营业绩和管理层带来的压力19CCA Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较l 信息披露20新三板创业板中小板性质适度信息披露强制性信息披露强制性信息披露年报,中报季报要求要求鼓励要求要求要求要求要求要求临时报告要求(十四项,少于 主板,创业板)要求要求财务报告是否 审计要求要求要求券商信息披露主办券商披露推荐 报告,风险提示公告 等不要求不要求披露场所指定网站证监会指定网站, 媒体证监会指定网站,媒体信息披露监管主办报价券商督导1.交易所自律督导 2.证监会行政监管1.交易所自律督导 2.证监会行政监管CCA Investment Advisors新三板与创业板、中小板比较l 新三版实行的是适度信息披露制度，注重控制信息披露成本对企业的影响。l 减少了季报披露和临时事项的披露；l 不要求报纸的披露高效利用网站披露的便捷性和低成本；l 券商的专业督导。很多中小企业上市后不适应信息披露的要求，在新三版券商负责对企业的信息披露工作进行指导，并对披露的信息进行形式审查，极大降低了企业的信息披露劳动量和出错概率。21Thank you
