《货币金融学》BT1-货币的性质与功能

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1、货币金融学货币金融学 Money and Finance 主讲人：张伊丽 电子邮箱:教材教材 黄泽民：货币金融学，立 信会计出版社，2009年版参考书目参考书目u胡庆康，现代货币银行学教程，复旦 大学出版社，2004年8月版。u美米什金，货币金融学，中国人民 大学出版社，2007年版金融学研究的基本问题金融学研究的基本问题 西方主流金融学认为，西方主流金融学认为，金融学金融学研究的是人研究的是人们们们们如何如何 在不确定情况下在不确定情况下对对对对稀缺稀缺资资资资源源进进进进行跨期分配，其中行跨期分配，其中 成本（成本（COSTSCOSTS）和收益（）和收益（BENEFITSBENEFITS）

2、 分布于不同的分布于不同的时时时时期，也即期，也即为为为为了在未来了在未来获获获获得得 现现现现金流金流, ,需要在当前需要在当前进进进进行投行投资资资资 未来的未来的现现现现金流是不确定的（信息在解决不确金流是不确定的（信息在解决不确 定性上起着重要作用）定性上起着重要作用）金融的含义1.国内早期对现代金融的定义 金融指资金的融通（排除交易障碍,降低 交易成本, 实现资金的有效配置） 经济体：资金盈余者（供给者）、资金赤字 者（需求者）。两者可以是不同经济主体 ，也可以是同一经济主体内的不同部门 金融指既涉及货币又涉及信用的经济活 动2.Robert C.Merton:罗伯特默顿金融学是研究

3、人们在不确定的环境中如 何进行资源的时间以及空间配置的学科。 （1）如何作出资源的时空配置决策。包括个人和家庭如何作出储蓄决策、投资 决策；企业如何作出战略决策、投融资决 策、股利分配决策、风险管理决策等；政 府如何作出财政决策和货币政策的选择； 这些决策如何相互作用、相互影响。（2）如何实施决策。资源的时间配置决策的 实现会遇到许多障碍，如资金不足、投资 工具缺乏、信用风险、交易成本、政府管 制等。如何发展出某种有效的机制(金融体 系)以便利决策实施，是金融学的主要任务 之一。（3）如何评价决策效果。如资本结构对企业 绩效的影响、风险与收益是否对称等。金融学的分类：1、宏观金融学研究对象：和

4、总量有关的内容，包括 货币、银 行、利息和利息率等。形成：货币银行学、货币经济学研究内容：货币理论、利率理论、汇 率理论、货币政策、银行经营管理等。2、微观金融学研究对象:和个量有关的内容，包 括风险、收益、定价以及影响风险、 收益、定价的市场结构和制度安排。形成：金融学、金融经济学、金融 市场学等主要研究：资本成本理论、企业价 值评估与资产定价理论、金融风险管 理理论、投资组合理论、证券分析理 论、金融市场、微观结构理论等。本课程的研究对象l货币金融学 （也称货币信用学或 货币银行学 ）,是金融专业(含保险、 证券）的专业基础课。也是财经类其他各 专业的一门重要的主干课。 l本课程的研究对象

5、是市场经济条件下的货 币、信用、银行、金融市场、金融创新及 国际金融等方面的基本理论和基础知识。 l综合考试中的货币金融学有独特的体 系和内容，指定教材必须精读。第第1 1章章 货币的性质与功能货币的性质与功能货币的传统定义： 在商品和劳务交易中被普遍接受的一般等价物。亚当斯密 从货币职能的角度阐述了货币的概念 交易媒介 价值标准 延期支付 价值贮藏第一节. 货币的功能交易媒介 最基本的职能，促进间接交换价值标准（计价货币，代表一种货币概念） 自身有价值且价值稳定延期支付（工资、货款等） 促进信用制度和借贷关系的发展价值贮藏（货币是购买力的暂栖所） 贵金属保值；存款利息；外汇的窖藏货币职能图示

6、货币赋予价格形态观念的货币用于购买支付用于积累保存现实的货币流通不流通 注：信用货币（法偿货币）下，货币本身几乎没有 价值，其发行和存在的基础是法权和国家信用。货币职能中，交换媒介是最主要的职能。一般来说，在一个经济体内，交易媒介和价 值标准保持一致，否则容易引起经济生活的混乱 （汇率波动） 世界货币 国际货币金属货币（本身有价值）主权货币（有国家印记） 没有国家印记 信用货币（本身无价值） 购买力相对稳定 购买力不太稳定相同之处： 都能在世界市场中发挥货币的职能 国际清算（交易媒介） 国际计价（价值标准） 国际借贷（延期支付） 国际储备（价值贮藏） 注黄金非货币化后，世界货币逐渐被 国际货币

7、所取代。目前，主要的国际货币有美元、欧 元、日元。其中，美元是关键货币。第二节第二节. . 货币的类型货币的类型实物货币（不是真正的货币）金属货币（铸币等）“劣币驱逐良币”代表货币（纸币、银行券、可签发支票的 存款等）其自身价值低于其货币价值电子货币历史上的货币形态1. 种种实物货币货币最古老的形态：中国最早的货币是“贝”。古书有“夏后以 玄贝”的说法，考古屡有证实。世界其他地区也多有使用贝的。荷马史诗中，经常用牛标示物品的价值；马可波罗游记中记载：中国吐蕃地区用盐块作货币。 历史上的货币形态2. 金属货币，其中， 金属铸币流通了几 千年，直到上世纪 中，在世界上才基 本成为货币的历史 形态。

8、（中国的刀布、五 铢、开元通宝）历史上的货币形态（中国的银元）金属作为币材的优点：一是价值比 较高；二是易于分割；三是易于保存；四 是便于携带。中国的晋唐两代，帛曾充当主要币 材，与铜币并行流通具体条件下，不 理想的材料也可充当币材。铸币的界定：铸币是由国家的印 记证明其重量和成色的金属块。所谓国家 的印记，包括形状、花纹、文字等。 历史上的货币形态3. 用纸做的货币： 银行发行的银行 券 国库发行的纸币电子计算机与无现金社会首先，电子计算机运用于银行的业务经 营，使很多种类的银行卡取代现钞和支票。 是否它们终将取代现金，并出现无现金的社 会？同时，由于互联网迅速覆盖全世界，是 否有可能使得处

9、于电磁信号形态上的货币成 为货币的主要形态？这样的趋势将使货币本身乃至市场经济 的运作发生怎样的变化？ 信用货币（不兑现纸币）纸币的发行无需任何商品准备，不代表 任何贵金属等具体商品（布雷顿森林体系崩 溃后）与代表货币的根本区别通过立法形式被赋予支付和偿还能力（ 法偿货币）无限法偿货币：一次交易中交易一方所支 付的货币数量不受限制，一般是本位币（基 本的货币单位）。有限法偿货币：一次交易中货币授受的 数量受到一定的限制，一般是指辅币（基本 货币单位以下的）。 商品货币与信用货币的共同特性 （1）价值统一性，能够很好地发挥价值标准的 作用。 （2）普遍接受性，能够很好地发挥交易媒介的 作用。 （

10、3）价值稳定性，能够有效地发挥延期支付和 价值贮藏的作用。 （4）可分性，易被分割且价值量不会发生变化 ，从而方便规模不同的交易。 （5）轻便性，易于携带和运输。 （6）耐久性，不易腐烂变质，易于保存。第三节第三节. . 货币本位制货币本位制货币制度包括货币本位、货币发行和货币汇兑， 核心内容是货币本位制。 货币本位制是指一国出于经济条件或政策上的考虑 ，用法律的形式把某种商品固定地与本国 货币发行联系起来，规定货币单位的商品 含量、作为衡量其价值的标准。商品本位制、混合本位制、信用本位制 商品本位制一国通过立法把本国货币与特定商品相联 系，规定单位货币的法定商品含量，货币发 行必须有充足的商

11、品准备，该特定商品为法 偿货币的货币制度。（货币=商品）纯粹的商品本位制奉行商品价值与货币价 值相统一的原则。包括： 金币本位制、银元本位制、金币银 元本位制1商品本位制 1.金币本位制（英德美日）u通过立法形式规定货币单位的法定含金量u金币是无限法偿货币u银行券有十足的黄金储备，可以随时自由 的兑换金币和黄金u黄金可以自由贮藏，买卖，进出口u货币管理当局可以通过黄金市场交易经常 性的买卖黄金，确定法定价格和市场价格 保持一致银行券只是黄金的代表物，不是货币 ，黄金才是货币。 金币本位制下，汇率波动相对有限。 可以自动调节国际收支：物价金币流动 机制（金平价）本币升值黄金流入信用扩张,通 货增

12、加物价上涨贸易逆差本币贬值黄金输出金币发行量减 少物价下降贸易顺差1商品本位制2.银元本位制（最早实行的货币制度）u同金本位制相同，实行银本位制的国家规 定了本国货币的法定含银量u银元本位制虽然产生较早，但因为银价波 动较大，不如金价稳定，容易影响国家的 经济发展。3.金币银元复本位制u国家规定单位货币同时与黄金、白银建立 法定联系，既规定法定含金量，也规定法 定含银量。u在市场上，金币银元可以同时流通，同时 为无限法偿货币。u根据金银比价的不同，可分为平行本位制 ，双本位制和跛行本位制 金银平行本位制金银两种货币的比价按其所含金属的实 际价值由市场价格决定，国家不加干涉。 金银双本位制国家规

13、定金币、银币的固定兑换比率， 金、银比价法定化。 跛行本位制规定金币可以自由铸造而银币不许自由铸 造，并固定金、银的兑换比率。二. 混合本位制货币发行以部分商品和部分信用为基础。狭义的概念是指：金汇兑本位制或金块 本位制，货币的发行没有充足的黄金做储备 ，储备资产多元化，如黄金、外汇和政府信 用等。广义的概念是指：国际货币本位制，如 布雷顿森林货币体系，黄金美元本位制。1.金块本位制u有限制的金本位，没有金币的铸造和流通 ，使用由中央银行发行的以金块为准备的 银行券的货币制度u可分为典型的金块本位制和有管理的金块 本位制u大大节约了黄金，解决了货币供应量不足 的问题，但也不易控制货币发行量，容

14、易 引起通货膨胀2. 金汇兑本位制u本国货币不直接与黄金挂钩u通过建立本币与金块本位制国家的货币的稳 定联系，从而与黄金挂钩u也称为虚金本位制3. 国际金汇兑本位制u二战后，布雷顿森林货币体系的建立，宣告 国际金汇兑本位制的产生u“黄金美元”本位制“黄金美元”本位制布雷顿森林体系（Bretton Woods ）“双挂钩”可调整的钉住汇率制实质上的“美元本位制” 美元支配地位三. 信用本位制u纯粹的信用本位制下，货币发行不需要任何商品准备 ，而是以国家的法权和信用为基础u在流通中执行货币职能的是纸币和银行存款u各国货币规定的含金量仅是名义的，不能按此单位兑 换黄金u黄金不再是一国货币发行的准备u

15、在信用本位制度下，一国的货币供应量不取决于该国 的金属贮存量，而是取决于一国政府对经济发展或其 他因素的判断而制订的货币政策。在这种制度下，货 币创造过程轻而易举，成本费用微不足道，并且受政 府不同程度的控制第四节第四节. . 货币本位制与汇率制度的关系货币本位制与汇率制度的关系 国际货币体系国际交易结算时采取的货币制度。包括：国际本位货币、国际清偿手段、支付方 式和国际汇率制度等。其中，货币本位制度 是核心内容。形成方式：漫长的历史演变、人为的安排、历 史演变与人为安排相结合。 国际本位货币是指国际交易中的最终清偿手段。金本位制下，黄金是最终的清偿手段。当前的信用本位制下，美元是最终的清偿手

16、段。固定汇率制度：是以平价或基准汇率为基础， 对汇率的波动幅度规定上限和下限的一种汇率制 度。（外部均衡内部均衡）浮动汇率制度：汇率的波动是由外汇市场上外 汇的供求力量决定的一种汇率制度。（内部均衡 外部均衡）自由浮动汇率制度 肮脏浮动汇率制度一.货币本位制与汇率制度的关系及其历史演变 无论是国际货币供应量过剩还是国际货币供应 量不足，其直接的表现往往是汇率的大幅度波 动 在商品本位制度下，两国货币法定的商品含量 之比，成为汇率的基础。基础汇率是金平价。纯粹商品本位制决定的汇率制度必然是固定的 。 纯粹的信用本位制，信用货币本身几乎不再包 含任何价值，只是代表购买力的价值符号，各 国货币的非同质性导致汇率决定因素的多元性 。 混合本位制下，汇率制度可以是固定汇率制度 ，也可以是浮