《证券投资技术分析主要理论与方法》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资技术分析主要理论与方法（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、9.5其他主要技术分析理论和方法9.5.1随机漫步理论随机漫步理论对价格的波动认为是一种 布朗运动，价格下一步的起伏是没有规 律可循的。9.5.2循环周期理论循环周期理论认为，无论何种程度和何种规 模的价格波动，都不会朝一个方向永远走下 去，价格的波动过程必然产生局部的高点和 低点。这些高点和低点的出现，在时间上有 一定的规律。9.5.3相反理论相反理论认为，大多数投资者看法一致的时 候，有可能是错误的。要想获得大的收益， 必须与大多数人的行动不一致。9.5.4 波浪理论图1拉尔夫.纳尔逊.艾略特(RalphNelsonElliott) (1871-1948)波浪理论的发展波浪理论的发展波浪理
2、论的全称是艾略特波浪波浪理论的全称是艾略特波浪 理论理论( (ElliottWaveTheoryElliottWaveTheory) )，是以艾，是以艾 略特的名字命名的一种技术分析理论略特的名字命名的一种技术分析理论 。波浪理论的形成经历了一个较为复。波浪理论的形成经历了一个较为复 杂的过程。最初是在由艾略特在杂的过程。最初是在由艾略特在3030年年 代前后首先想到把价格的波动与代前后首先想到把价格的波动与“ “浪浪“ “ 联系起来。他完成了大作联系起来。他完成了大作 NaturesLaw-NaturesLaw- TheSecretoftheUniverseTheSecretoftheUni
3、verse。但是他。但是他 的理论在艾略特活着的时候没有得到的理论在艾略特活着的时候没有得到 社会的广泛承认。直到社会的广泛承认。直到7070年代，柯林年代，柯林 斯的专著斯的专著WaveTheoryWaveTheory出版后，才出版后，才 使波浪理论得以在证券市场上被重视使波浪理论得以在证券市场上被重视 。波浪理论的形成是经过一个较波浪理论的形成是经过一个较 为长时间的过程的。在艾略特之后，为长时间的过程的。在艾略特之后， 柯林斯之前，也有很多的研究人员为柯林斯之前，也有很多的研究人员为 波浪理论的建立作出了突出贡献。柯波浪理论的建立作出了突出贡献。柯 林斯正是总结了艾略特和他的后人们林斯正
4、是总结了艾略特和他的后人们 的研究结果，并在此基础上，逐步完的研究结果，并在此基础上，逐步完 善和发展了波浪理论。善和发展了波浪理论。一、波浪理论的基本思想一、波浪理论的基本思想l l波浪理论考虑的因素主要是波浪理论考虑的因素主要是3 3个方面：个方面：(1)(1)股价走势所形成的形态股价走势所形成的形态; ; (2)(2)股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置; ;(3)(3)完成某个形态所经历的时间长短。完成某个形态所经历的时间长短。（一）股价走势所形成的形态（一）股价走势所形成的形态l l在在19381938年的著书年的著书波动原理波动原理和和1
5、9391939年一系列的年一系列的 文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型 态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完 整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（ CorrectionCorrection），图），图2 2表示五个代表上升方向的推进表示五个代表上升方向的推进 波（波（ImpulseWavesImpulseWaves）和三个调整波（）和三个调整波（ CorrectiveWavesCorrectiveWaves）。）。图图2 2波的基本形态波的基本形态图
6、图3 3波的复合波的复合53535形态5-3-5形态l l图图3 3表示同一级的两个波可以分成次一级的表示同一级的两个波可以分成次一级的 八个小波，而这八个小波又可以同样方式八个小波，而这八个小波又可以同样方式 分出更次一级的三十四个小波。也就是说分出更次一级的三十四个小波。也就是说 ，波动理论中认为任何一级的任何一个波，波动理论中认为任何一级的任何一个波 均可分为次一级的波。反过来也构成上一均可分为次一级的波。反过来也构成上一 级的波。因此，可以说图级的波。因此，可以说图3 3表示两个波或八表示两个波或八 个波或三十四个波，只不过特指某一级而个波或三十四个波，只不过特指某一级而 已。已。图图
7、4 4完整的波浪及次级波数目完整的波浪及次级波数目l循环级别:牛市、熊市完整循环 循环波（CycleWaves）1 1 2 基本波（PrimaryWaves）5 3 8 中型波（IntermediateWaves）21 l3 34 小型波（MinorWaves）89 55 144l我们可以不难理解地得出这样的结论，一个完整 的升跌循环，可以划分为二、八、三十四或一百 四十四个波浪。在此不难发现，上面出现的数目 字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及 144，全部都属于费波纳契（Fibonacci）数列。 l l波浪形成的基本概念可总结如下：波浪形成的基本概念可总结如下： 1
8、 1）一个运动之后必有相反运动发生；）一个运动之后必有相反运动发生； 2 2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分 为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反， 或上升或下降通常可分为更低一级的三个波；或上升或下降通常可分为更低一级的三个波； 3 3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个 循环，自然又形成上级波动的两个分支；循环，自然又形成上级波动的两个分支； 4 4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而
9、压 缩，但其基本形态不变。缩，但其基本形态不变。l l在实践中在实践中, ,每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，每一个波浪并不是相等的，它可以压缩， 可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型可以延长，可以简单，可以复杂。总之，一切以型 态为准。态为准。l l波动原理的标记方法波动原理的标记方法 为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及 标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的 标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法 。l l艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级：艾略特
10、选用了下述九个术语来记述波浪等级： 特大超级循环级特大超级循环级( (GrandSuperrcyclcGrandSuperrcyclc) ) 超级循环级超级循环级( (SupercycleSupercycle) ) 循环级循环级(Cycle)(Cycle) 基本级（基本级（PrimaryPrimary） 中型级（中型级（IntermediateIntermediate） 小型级（小型级（MinorMinor） 细级（细级（MinuteMinute） 微级（微级（MinuetteMinuette） 次微级（次微级（subminuettesubminuette）牛市与熊市牛市与熊市l l波浪理论之
11、下有许多不同大小的牛市和熊市。仔波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市。仔 细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简 单地说就是一个上升单地说就是一个上升5 5波，而熊市则是一系列调整波，而熊市则是一系列调整 这一上升趋势的波动。这一上升趋势的波动。l l牛市与熊市是相对的概念牛市与熊市是相对的概念, ,牛市中也存在着下跌牛市中也存在着下跌, , 而熊市也存在着上涨。超级循环的而熊市也存在着上涨。超级循环的B B波在特大超级波在特大超级 循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至 超过许多牛市，因而在公共媒体
12、上往往也成为所超过许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所 谓牛市，尽管在波动原理的体系上仍被标为熊市谓牛市，尽管在波动原理的体系上仍被标为熊市 记号。记号。大部分时候：大部分时候： 0.618x0.618x浪浪1 1 部分时候：部分时候： 0.382x0.382x浪浪1 1大多是大多是1.618x1.618x浪浪1 1常见回吐：常见回吐：0.382x0.382x浪浪3 3如果浪三发生延伸，该如果浪三发生延伸，该 浪极有可能和浪浪极有可能和浪1 1一致一致B B浪常见的调整比例为：浪常见的调整比例为： 0.6180.618有时也为有时也为0.50.5常见的以常见的以1.618x1.618x 浪浪
13、a a的幅度出现的幅度出现上证指数月度（1990.122006 .9）约为约为1.618x1.618x浪浪1 1约为约为0.618x0.618x浪浪3 3浪浪3 3放生了延伸，故浪放生了延伸，故浪5 5 极有可能与浪极有可能与浪1 1一致一致六、波浪理论的不足六、波浪理论的不足l l（一）应用上的困难（一）应用上的困难l l（二）主观性太强（二）主观性太强l l（三）只考虑价格变化忽视成交量的影响（三）只考虑价格变化忽视成交量的影响 。七、一些应用技巧七、一些应用技巧l l分析大盘比分析个股有效，分析成长股比分析大盘比分析个股有效，分析成长股比 分析垃圾股或其他股票有效分析垃圾股或其他股票有效
14、l l个股数浪以中小级别浪为主个股数浪以中小级别浪为主l l出现五浪上升之后不急于买入出现五浪上升之后不急于买入l l3 3浪下跌比五浪下跌的风险要小浪下跌比五浪下跌的风险要小假如你要买入的话，最好先买假如你要买入的话，最好先买5 5浪上升之浪上升之 后后3 3浪下跌的股票，其次是浪下跌的股票，其次是5 5浪上升之后浪上升之后5 5浪浪 下跌的股票，最后才是下跌的股票，最后才是3 3浪上升之后浪上升之后5 5浪下浪下 跌的股票。跌的股票。l l以成交活跃程度作为选股的标准以成交活跃程度作为选股的标准费波纳契数列费波纳契数列 l l1 1，2 2，3 3，5 5，8 8，1313，2121，34
15、34，5555，8989，144144，233233，377377， 610610，987987，15971597直至无限。直至无限。 l l数列的生成规则：每一项都等于其前面相邻两项的和。数列的生成规则：每一项都等于其前面相邻两项的和。l l表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的表面看来，此一数字系列很简单，但背后却隐藏着无穷的 奥妙。奥妙。 l l特性：特性： (1)(1)任何相列的两个数字之和都等于后一个数字，任何相列的两个数字之和都等于后一个数字， 例如：例如：1 11 12 2；2 23 35 5；5 58 81313；144144233233377377； (2)(2)
16、除了最前面除了最前面3 3个数（个数（1 1，2 2，3 3），任何一个数与后一个），任何一个数与后一个 数的比率接近数的比率接近0.6180.618，而且越往后，其比率越接近，而且越往后，其比率越接近0.6180.618：35350.60.6；8138130.6180.618；213421340.6180.618； (3)(3)除了首除了首3 3个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近个数外，任何一个数与前一个数的比率，接近 1.6181.618。 有趣的是，有趣的是，1.6181.618的倒数是的倒数是0.6180.618。 例如：例如：1381381.6251.625；211321131.6151.615；342134211.6191.619； (4)(4)若取相邻隔位两个神奇数字相除，则通过高位与低位两若取相邻隔位两个神奇数字相除，则通
