《科泰电源公司研究报告：电动物流车大风已至，科泰电源乘风而起》由会员分享，可在线阅读，更多相关《科泰电源公司研究报告：电动物流车大风已至，科泰电源乘风而起（17页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、? ?300153? ? ? ? BMS+PACK ? ? ? ? ? ? ? 2016-2018 ? EPS ? 0.28 ? 0.36 ?0.47 ? ? 104 ? PE? 29 ? 25.5 ? ? PB ? 9.5 ? ? ? ? 69.4%? ? 2015 ? ? 2016 ? ? ? ? 7 ? 8 ? 500 ?2016 ? 2000 ? ? ? 49%? ? BMS ? ? PACK? ? ? ?2016 ? 4 ? 8000 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E ? 635 817 1,171 1,572 1
2、,900 (+/-)% 36% 29% 43% 34% 21% ?EBIT? 21 48 -24 -141 -135 (+/-)% 77% 127% -150% -489% 4% ? 31 41 90 117 151 (+/-)% 56% 32% 118% 30% 30% ?0.10 0.13 0.28 0.36 0.47 ? 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 ? 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E ?(%) 3.3% 5.9% -2.0% -9.0% -7.1% ?(%) 3.3% 4.3% 9.1% 11.3%13.5% ?(%) 4.1% 6.8%
3、 -2.3% -11.9% -9.3% EV/EBITDA 95.1 103.4 -778.2 -55.1 -61.1 ? 211.6 160.9 73.9 56.9 43.8 ? (%) 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% ? ? ? ?2016.06.07 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 29.00 ?25.20 ? 20.72 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?%? 0%6%11%17%22%28%1m3m12m? ?52 ? 7.35-24.60 ? 6,630 ? ? 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E
4、? 635 817 1,171 1,572 1,900 ? 519 642 990 1,363 1,650 ? 1 2 3 4 5 ? 43 44 73 165 190 ? 50 81 129 181 190 ? 21 48 -24 -141 -135 EBIT 0 1 0 0 0 ? 8 17 17 17 17 ? -12 -3 -128 -282 -325 ? 32 53 121 159 207 ? 4 7 15 19 25 ? 0 10 21 27 35 ? 31 41 90 117 151 ? ? 385 340 5 -43 -148 ? ? 0 9 0 0 0 ? 120 141 1
5、41 141 141 ? 137 199 246 288 327 ? 44 82 87 92 97 ? 1,151 1,358 1,457 1,618 1,847 ? 206 311 403 482 586 ? 7 40 1 3 6 ? 940 957 983 1,035 1,123 ? 464 623 911 1,041 1,272 ?(IC) ? 19 42 -21 -124 -119 NOPLAT 10 14 15 20 24 ? -47 -84 -265 -82 -187 ? -56 -52 -63 -63 -63 ? -75 -80 -333 -249 -345 ? -6 2 -15
6、4 60 2 ? -87 -78 -46 -46 -46 ? 12 31 -135 -62 -61 ? -81 -45 -335 -48 -105 ? ? ? 36.2% 28.8% 43.3% 34.2% 20.9% ? 77.3% 126.8% -149.7% -488.9% 4.3% EBIT ? 55.7% 31.6% 117.8% 29.9% 29.7% ? ? 18.2% 21.4% 15.5% 13.3% 13.2% ? 3.3% 5.9% -2.0% -9.0% -7.1% EBIT ? 4.9% 5.0% 7.7% 7.4% 8.0% ? ? 3.3% 4.3% 9.1% 1
7、1.3% 13.5% ?(ROE) 2.7% 3.0% 6.2% 7.2% 8.2% ?(ROA) 4.1% 6.8% -2.3% -11.9% -9.3% ?(ROIC) ? 113 116 116 116 116 ? 123 123 123 123 123 ? 641 560 439 357 333 ? -0.21 0.06 -1.71 0.51 0.01 ? 9% 6% 5% 4% 3% ?/? ? 18.5% 25.9% 27.7% 30.0% 32.0% ? -37.8% -25.7% -0.4% 4.4% 13.7% ? ? 211.6 160.9 73.9 56.9 43.8 P
8、E 3.5 6.9 6.7 6.4 5.9 PB 95.1 103.4 -778.2 -55.1 -61.1 EV/EBITDA 5.2 8.1 5.7 4.2 3.5 P/S 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% 1.0% ? ?-62%-46%-31%-15%1%16%2015/6 2015/9 2015/12 2016/3-25%-11%4%19%34%48%? ?-9%1%12%22%33%43%14A15A16E17E18E? ?-12%-7%-2%3%8%14%14A15A16E17E18E? ?-355-253-152-505215414A15A16E17E18E-38%-28%-17%-7%3%14%? ? ? ?1. ? .4 2. ? .5 2.1. ? .5 2.2. ? .6 2.3. ? BMS ? .7 2.4. ? .9 3. ? .10 3.1. ? .
