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1、经济研究信息 2 0 1 0 年第8 期 有新增劳动力进城工作 。 中国劳动者数量在 总人口的比重在 2 0 0 5 - 2 0 1 0年之间开始经 历拐点， 从延续了过去几十年的上升趋势转 变为下降趋势。 从劳动年龄人 口的绝对数量 上看，1 9 9 0 2 0 0 5 年期间工作年龄人 口年均 增长率 0 5 4 ，2 0 0 5 - 2 0 1 0年期间 0 3 1 ， 2 0 1 0 - 2 0 1 5年期间 0 0 4 。单纯从劳动者数 量变化情况看 ， 中国经济潜在增长率有 向下 调整的需要。 ( 摘 自 2 1 世纪经济报道2 0 1 0年 8月 1 8日) 周洛华：通货膨胀是生
2、产力现象 国家统计局公布 7 月份 C P I 数据之后 ， 机构和专家们终于不再讨论通货膨胀是否 有牛市的问题 了， 大家转而分析通货膨胀的 成因并预测其走势。我对此感到欣慰 。回想 3年前，我在上海证券报上连续九论通胀无 牛市，引来群专家的批判 。当时我戏称 ： 请别用鞋子砸我， 我真诚地希望你们穿着鞋 子，这样你们可以更快地逃离头部。 现在， 我脱离金融学界和业界有一段时 间了， 大 多数情况下，过着一个普通散户的 生活 ，这可能就是我与资本市场唯一 的联 系。 我认为，物价上涨不是由恶劣天气导致 的农产品价格上涨而推动的。 通货膨胀不受 气候影响，不由供求关系决定，也不是货 币 政策的
3、结果 ，而是生产力现象 。 去年哥本哈根气候大会无 果而终 的时 候，我曾判断，“ 明年开始，农产 品将迎来 一轮大牛市” 。今年 1月，我在接受媒体采 访时说，2 0 1 0年最大的挑战是通货膨胀， 但物价上涨的根本原因， 不是气候变化异常 导致农产 品受灾减产。 人类历史上遇到过多 次气候异常 ，并非每次都导致农产 品涨价 ( 这可能和读者脑子里的传统概念不 同) 。 据说，曾有好事者做了一个分析 ， 每年 中东 冲突的死 亡人数和石油价格之间似乎也没 有严格的相关关系， 我们很难把小麦涨价归 咎于气候因素， 正如同很难把石油涨价归因 于中东政局动荡一样 。 物价上涨的真正原因， 我认为，
4、 在于劳 动 生产率和科技进步在原有的货 币发行体 28 制下， 得不到提 高。 哥本哈根大会召开之际， 我 的分析是，这个气候大会 实质是货 币大 会。 当时发达国家希望在现有 的货 币发行体 系之上， 再用碳排放作为各国发行货 币的约 束条件之一， 这就创造了碳货币。 碳货 币其 实是遏制那些粗放型生产方式 、 淘汰落后产 能的一种紧缩 型货 币发行机 制，在该机制 下，企业只有用新技术、新能源、新材料， 加上更经济和更高效地组织生产 ， 才能享受 经济发展所带来的回报 ，否则就是 白忙 一 场 ， 出口换来的大量外汇被迫去购买碳排放 权 。 我 国政府实施的积极财政政策和适度 宽松的货
5、币政策， 客观上可能给 了市场这样 一个激励机制 ， 似乎应积极争取政府的财政 投入 ， 竞争公共财政的开支项 目， 应该尽快 获得银行提供的贷款， 以继续维持原有的生 产方式和经营模式 ， 而不必积极改造生产工 艺，提升劳动生产率，应用新技术，降低能 耗物耗 ， 高效组织管理。可企业如果缺乏改 善劳动生产率的动机 ，就会出现通货膨胀。 我不认为通货膨胀是货 币超发导致的， 简单 地认 为投放 了更多的货币就会导致通货膨 胀 的背后逻辑， 和 当年驳斥我的通胀无牛市 的理由同样站不住脚 。 但是 ， 我 同时也承认， 适度宽松的货币政策会负面地激励企业在 探索新技术的痛苦面前选择退缩， 这才是
6、通 货膨胀的直接原因， 某种程度上 ， 也是股市 走熊的根本原因。 与此同时， 我国的对外贸易顺差继续保 经济研究信息 2 0 1 0 年第8 期 持高位 ，并有可能继续维持高水平 。此前 ， 我 国政府 的有关部 门领导 已经 多次 明确表 态：人民币不具备大幅度升值的基础。还有 一些主流经济学家进一步提出： 人民币可能 存在贬值的压力。当然 ， 一个国家如果通货 膨胀加速的话 ， 其货币确实会贬值 。 这是一 个一般的逻辑， 但是如果一个 国家同时保持 大量顺差和热钱流入， 并维持着高于世界主 要经济体 的通货膨胀 怎么办 呢?一方面是 我们的通货膨胀比别人高， 另外一方面又有 热钱和 顺
7、差 ，我实在 想像不 出会有什么结 果。答案可能很快就会在下半年揭晓。 如果下 半年 果真 出现 了人 民币对世界 主要货 币的大幅度升值 ，同时，各国又为下 一次气候大会达成框架协议形成了默契， 那 么， 我们就同时迎来 了两种紧缩型的货 币政 策， 这种货 币政策的主要表现是原有 的生产 经营模式必须要淘汰，生产工艺要改进 ，能 耗要降低，毛利率却要提高， 产品档次和售 价都要相应提高， 否则企业就没有生存能力 了。 在这两个紧箍咒的约束下，即便我们继 续实施积极财政政策和适度宽松 的货 币政 策， 也仍然无法改变一个基本事实： 适度宽 松货 币政策只是为资金的需求方提供流动 性的便利 ，
8、 其本身并不能刺激经济方式的转 变 。 到那个时候，通货膨胀可能就 自动消失 了， 甚至还有可能迎来通货紧缩 的局面 。 并 且 ， 今天为刺激经济而投放的巨大财政和信 贷 ， 到那个时候就会反过来变成应对通货紧 缩 的包袱 。 由此 ， 我最担心 的就是留给我国经济转 型 的时间越来越少了， 而如果没有上述两项 约束条件 ， 又无法给企业一个提高劳动生产 率的正面激励 ， 这其 中的悖论是我所不能解 答的。 为此， 我特别希望各级政府和企业落 实好科学发展观， 把转变经济增长方式作 为 十万火急的紧迫任务来落实。毕竟，通货膨 胀是一种生产力现象 ， 只有从生产力角度入 手 ，才可能解决 问题
9、 。 ( 摘 自 上海证券报2 0 1 0年 8月 l 6日) 袁秀明 ：稳定房价更需治本之策 2 0 1 0年的房地产新政被认为是迄今最 严厉的一次房市调控政策， 它表 明了中央政 府坚决遏制部分城市房价过快上涨 的决心， 它不仅影响到宏观经济的增长状况， 更影响 到许多民众的购房行为。 但是 ， 这次调控政策的效果如何 ， 仍是 一个颇为值得探讨的问题 。 如今一线城市房 价过快上涨的势头初步得到遏制 ， 但是，这 种强行遏制 的行政措施不能不说只是权宜 之计， 因为它可能受制于宏观经济环境 的变 化 以及货 币政策 的变化等。于是，在没有任 何后续制度保证的情形下， 只要政策稍有放 松
10、， 稍有稳定的房价很可能会强劲反弹 ， 若 此 ， 政策努力实现稳定房价的 目标最终将难 以实现。况且 ，在市场僵持的条件下，如今 开发商也放慢了开发节奏， 许多项 目延迟或 取消原来的推盘计划 ，有的减少了购地量 ， 土地不断流拍。 这种情形不可避免造成未来 房屋供给量锐减 ， 如果政府保障性住房不能 弥补这种减少 ， 那么就会给未来房价大幅上 升留下 巨大空间，从而加大房市的波动。 因此，当前这种治标不治本的政策，最 终难 以达到稳定房价 的 目的。 笔者认为，只有实施 “ 治本 ”之策，才 能真正走出房市短期调控的怪圈， 保证房地 产市场 的稳定运行 。这里所谓 的 “ 治本 ”之 策 ， 就是要建立一种能够保证房地产市场稳 定发展 的长期机制 ， 从而保证房价不至于大 起大落 。 那么，如何建立这种长期机制是一 个关键 问题。 29
