中国企业国际化全球的与历史的视点

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1、国际经济合作2 0 0 7年第2期中国企业的国际化探索已历时有年,最近三四年来进程明显加快,反映在对外直接投资规模上出现了某种跳跃式增长迹象。商务部会同国家统计局的2 0 0 5年度中国对外直接投资统计公报 显示,2 0 0 5年对外直接投资流量接近1 2 3亿美元,比上年猛增了1 . 2 3倍,总规模也达到5 7 0多亿美元。如果不考虑美元实际购买力变化, 则无论流量还是存量,中国目前的对外直接投资规模都超过1 9 8 5年日本的水平。初具规模的对外直接投资流动尤其是正在增强的企业“ 走出去” 势头, 对现实决策及理论研究提出了一些富有挑战性的新论题。其中, 如何准确把握我国对外直接投资与企

2、业国际化现状及发展趋势,是个基础性论题。研究这个论题的一个重要切入点,便是对企业国际化及对外直接投资先行国家和地区以往经历的考察,这里的一个基本原因就在于,无论在市场经济工业化道路上,还是在企业国际化进程上, 中国都是后来者。一、对外直接投资与企业国际化: 三个宏观视点中国企业的国际化以及由此引起的对外直接投资流动,是全球范围内企业国际化与对外直接投资浪潮的有机部分,要准确地判断中国企业国际化与对外直接投资所处的国际环境,把握时代大势,必须将其置于全球视野之下,考察全球范围内对外直接投资与企业国际化,从较为突出的宏观视点入手来分析,其中三个尤其重要:第一个视点:涉及把握企业国际化的宏观切入点。

3、客观地来判断, 世界经济史上, 对外直接投资流动、企业国际化以及跨国公司的发展,大体上是同一进程的三个侧面。首次将这三个侧面联系在一起的,是一家美国企业。1 8 6 8年, 美国胜家缝纫机制造公司在英国苏格兰投资开办分公司, 在当地制造与销售产品, 被视为世界第一家跨国公司。自那以来,上述三个侧面便不可分割地被联系在一起了。这种联系至少表现在两个方面: 一个方面是, 世界范围内每一次直接投资流动的高潮,都同时属于跨国公司扩张的高潮。一般认为,1 9世纪末到2 1世纪初以来的百多年间, 全球范围内的对外直接投资流动掀起过三个高潮,分别为1 9世纪末2 0世纪初、2 0世纪7 0 - 8 0年代和

4、2 0世纪9 0年代。这三次高潮同时也是跨国公司扩张的三次高潮。 这方面的一个重要标志是, 全球直接投资流动规模与跨国公司数量呈正相关联系。另一个方面是, 跨国公司国际扩张的形式, 决定着对外直接投资的流动形式。这方面一个非常突出的例子就是2 0世纪9 0年代以来跨国公司掀起的并购浪潮,改变了对外直接投资流动之“ 绿地投资” 与并购投资的比重,使并购取代 “ 绿地投资”成了对外直接投资流动的最主要形式。客观地来说,要把握一国企业国际化进程,既可以从上述三个侧面的任何一个侧面切入, 也可以将三个侧面视为一种 “ 三位一体” 的进程来考察。第二个视点: 涉及到对外直接投资与企业国际化的阶段划分。对

5、外直接投资是企业国际化的基础,无论是判断企业国际化的国别进程,还是全球进程,对外直接投资规模都是个基本依据。按照参与国家多少及竞争格局, 对于1 9世纪末期迄今的全球对外直接投资流动历史,大体上可划分为三个大中国企业国际化： 全球的与历史的视点赵 伟观察家札记5 5I E C , N O . 2 , 2 0 0 7的发展阶段:1 9世纪末至2 0世纪5 0年代初期为第一个阶段, 可以称为对外直接投资与企业国际化的一国主宰时代。这个阶段全球范围内的对外直接投资流动有两个重要特点: 一是对外直接投资取代国际信贷等古老的间接投资流动形式。 这个过程几乎与2 0世纪同时开始,持续到二战结束,经历了大约

6、半个世纪时间。另一个是, 美国在对外直接投资方面的地位不断加强, 最终形成一国主宰格局。研究显示,1 8 9 7年美国6亿多美元的对外直接投资存量就已经占了起步时期全球对外直接投资总存量的很大比重, 而1 9 1 4年其2 6 . 3 2亿美元的对外直接投资存量, 占了当时所有列强对外直接投资的一半以上。以后直到2 0世纪5 0年代中期, 除了2 0世纪3 0年代大萧条期间有大的收缩而外, 美国一直主宰着全球对外直接投资流动。美国企业对外直接投资占全球的份额, 始终维持在一半以上。2 0世纪5 0年代之后, 美国的主宰地位逐步动摇, 反映这一态势的基本事实是, 美国在全球外向F D I中所占比

7、重由持续上升而转入不断下降,1 9 5 0年代中期上升到5 5 %以上, 之后转入持续下降:1 9 6 0年降为4 7 %,1 9 7 5年降为4 4 %,1 9 8 0年和1 9 8 5年分别降为4 0 %和3 5 %。2 0世纪5 0年代后期至 “ 冷战”结束前夕为第二个阶段, 可以称为对外直接投资与企业国际化的“ 多国兴起时代” 。这个阶段, 先是西欧( 主要是英、 法、 荷等国) 对外资本输出由间接到直接的转换, 由此刺激了欧洲经济恢复中的企业国际化。其后是日本、 德国等国企业声势浩大的国际化。最后是东亚新兴工业化经济企业的加入。到“ 冷战” 结束前夕形成企业国际化与对外直接投资的多国

8、竞争格局。按照联合国贸发会议历年统计数据计算,1 9 6 0年西欧5个主要直接投资国( 英、 荷、 法、 意、 德) 外向F D I占全球的份额已达3 7 %, 加上北美加拿大 (3 . 7 %) ,占到4 1 %以上。1 9 7 0年代中期之后日本加入, 最终打破了美国一国主宰的格局。到了“ 冷战” 结束前夕的1 9 8 5年,西欧五国加上加拿大、日本两国, 占了全球外向F D I流量的5 1 %, 加上新兴工业化国家的加入,将美国的比重逼降到3 5 %。到1 9 9 0年, 这两个比重分别为5 6 %和2 6 %。 美国主宰地位一去不复返。但值得注意的是,“ 冷战” 结束之前, 多数投资母

9、国对于本国企业投资的东道国有着严格的限制;多数东道国, 对于引进直接投资也有着一定的戒备心理, 限制多于鼓励。“ 冷战” 结束至目前为第三个阶段,可以称为对外直接投资与企业国际化的全球竞争时代或“ 战国时代” 。这个时代最明显的特征有二: 其一, 参与直接投资的国家大大增加,几乎所有工业化获得突破的国家,都在进行对外直接投资。 到了新世纪初, 除了北美、 西欧及东亚( 主要是日本) 这些传统外向F D I区 域 而 外 , 拉美、 东亚及南亚新兴工业化国家、转型中的俄罗斯等中欧国家和地区,也相继加入到输出直接投资的行列。联合国贸发会议近期年度F D I数据揭示, 年外向F D I初具规模的国家

10、和地区,拉美不少于7个( 百慕大、 智利、 维尔京群岛、 巴西、 阿根廷、 巴拿马、 墨西哥) ,东亚不少于6个 ( 香港、 台湾、 新加坡、 韩国、 中国及马来西亚) 。非洲也有数个国家的外向F D I年流量超过1 0亿美元。 另一个特征是, 全球F D I流动环境大为改善。几乎所有F D I母国, 都取消或减少了关于本国企业投资东道国的限制; 几乎所有东道国,都一改以往对F D I的消极政策而为积极政策。第三个视点: 涉及对我国企业“ 走出去” 具有启示意义的先行经济体的选择。回顾全球直接投资与企业国际化的历史可以明显地看到, 美国是一个起点而且一直占据首要地位, 美国企业的国际化行为与政

11、府政策对全球具有重要示范效应; 日本企业国际化起步虽然较晚, 但规模扩展迅速, 对后发国家具有示范意义; 亚洲新兴工业化经济, 主要是韩国与中国台湾省, 经济规模虽然不大, 但对外直接投资能力相对较大。这些先行经济体对于我国实施“ 走出去” 战略政策措施均具有启示意义。虽然可以说, 英、 法等老牌资本主义国家资本输出的历史要早于美国, 迄今对外直接投资规模也不小, 但在美国之前, 这些国家资本输出几乎完全采取信贷及其他间接投资形式, 后来的直接投资与企业国际化进程中,创举较少, 可以略而不论。O b s e r v e rs N o t e s5 6国际经济合作2 0 0 7年第2期对于中国企

12、业的国际化而言, 上述视点的现实涵义是显而易见的。基于第一个视点, 可以认为, 作为企业国际化与对外直接投资的后来者, 我国政府部门也好,企业也好,都须将国际化对 外 直 接 投 资跨 国公司作为“ 三位一体” 的进程予以通盘考虑。具体说, 政策战略上, 应将我国企业国际化与对外直接投资视为建立中国式跨国企业的有机进程。基于上述第二个视点可知, 处在全球对外直接投资与企业国际化 “ 战国时代”的中国企业国际化, 面临的竞争当比以往任何时期都更为激烈,但全球F D I流动环境的改善则意味着国际化的外部条件好于以往。基于上述第三个判断, 可以认为, 在我国企业国际化推进中, 必须关注两类经济实体的

13、企业国际化动向: 一类是美、 日等发达国家, 这些国家企业国际化及政府政策对于全球具有示范效应; 另一类是东亚的新兴经济体, 它们在企业国际化方面对我国企业国际化进程具有直接示范效应, 甚至联动效应。二、对外直接投资与企业国际化: 几个历史参照系要准确把握中国企业国际化与我国总体的对外直接投资现状, 预期下一步发展态势, 必须研究对外直接投资与企业国际化的以往发展经历。纵览世界对外直接投资的历程,可以发现以下一些特征或趋向:第一个表现在对外直接投资涌动时间上:企业国际化与对外直接投资形成浪潮,全部发生在工业化末期。 具体来说, 美国企业掀起对外直接投资的第一次浪潮,是在美国工业化进入尾声阶段。

14、 经济史家一般认为, 美国是在2 0世纪头2 0年完成工业化的,此前的1 8 7 0年代工业化已获突破。日本战后对外直接投资的涌动, 发生在1 9 7 0年代后期。一般认为,日本的工业化与现代化先后完成于1 9 7 0年代和1 9 8 0年代。 至于亚洲“ 四小” , 也是在工业化与现代化突破以后掀起对外直接投资浪潮的。第二个表现在对外直接投资与一国经济实力的变化上: 一国企业对外直接投资能力以及该国投资规模, 与其经济发展势头直接联系在一起。这方面美国、 日本均很明显。自1 9世纪与2 0世纪之交, 美国人均国民收入超过英国后一直维持着全球第一大经济实体的地位。与之相对应, 美国对外直接投资

15、存量也一直占据全球第一的位置, 累计直接投资规模变化如下:1 8 9 7年为6亿美元,1 9 4 9年突破1 0 0亿美元大关,1 9 7 0年代突破千亿美元,1 9 9 8年突破万亿美元大关。截至2 0 0 4年,美国企业累计对外直接投资达2 . 1 8万亿美元。 其中 从1 9 1 4年 到2 0世 纪5 0年代, 美国外向F D I一直占据全球总存量的一半以上。自那以来比重逐步降低, 但依然维持着全球存量第一的位置。目前美国外向F D I约占全球总量的1 / 5。 战后日本企业对外直接投资大体上可分为三个阶段:2 0世纪7 0年代与8 0年代初为起步阶段,累计投资3 0 0多亿美元;2

16、0世纪8 0年代中期到1 9 9 0年为快速扩张阶段,投资总额超过2 0 0 0亿美元, 年度流量由百多亿美元增加到6 0 0多亿美元左右;1 9 9 1年以来为对外直接投资继续扩张与调整阶段,年投资流量在在1 5 0亿到4 0 0亿美元之间波动。虽然势头不及上世纪8 0年代,但规模依然可观。第三个表现在对外直接投资流动与一国货币汇率的联系上。在几乎所有先行国家和地区, 本币升值往往作为对外直接投资的重要驱动因素。这一点从日本到韩国再到中国台湾省, 表现尤其突出。研究表明,1 9 8 0年代后期的日元大幅升值, 是刺激日本企业对外直接投资高涨的重要原因之一。在1 9 8 5年“ 广场会议” 后的五年时间, 日本对外直接投资规模连创新高, 年度流量从1 2 2亿美元猛增到6 7 5亿美元。同样的联系也可在台湾与韩国那里发现。其中台湾1 9 8 6年以后的新台币升值, 促使民间资本向泰、 马和菲律宾等地的投资大增。即使美国, 也可看到这种联系。实际上, 从美国作为世界第一经济大国的地位确立起到1 9 7 0年代初期,坚挺的美元一直是美国对外直接投资的重要促进因素。