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1、第七章 BOT项目融资模式第一节 BOT项目融资模式概述 第二节 BOT项目融资的运作 第三节 BOT特许权协议中的若干问题 第四节 BOT项目融资案例 Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose P
2、ty Ltd.第一节 BOT项目融资模式概述 一、BOT项目融资模式的概念 BOT既是一种融资方式，也是一种投资方式。项目所在国政府或其所属机构与项目公司签署特许权协议， 授予项目公司在特许经营期内开发、建设及经营项目的权力， 并在特许经营期满，将项目以某一价格或无偿转让给东道国 政府或其下属机构。 Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profil
3、e 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.二、 BOT模式的衍生方式nBOT体系的公有-私有程度 图1表示BOT体系主要方式的公有-私有程度，其 中BOO的私有化和市场化的程度最高而公有化程 度最低，BT反之。当事人应根据具体情况和项目 特征，选择最适合的方式。BT BTL BTO BLT BOT BOOT BO BOO 公有 私有图1 BOT体系的公有-私有程度 Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Sli
4、des for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.三、BOT模式的历史渊源及产生的背景 产生的背景 宏观经济政策的变化 “公营项目组织”的低效率 国际金融市场的变化 发展中国家经济增长的需要历史渊源1718世纪的英、法、美等国的基础设施建设Evaluation only.Evaluation only
5、. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.四、BOT模式在国内外的实践发展深圳沙角B发电厂 广西来宾电厂B厂（1996年） 泉州刺桐大桥（1995年） -第一个国内民营BOT项目 悉尼港海湾隧道 英法海峡隧道 马来西亚南北高速公路 巴基斯坦的H
6、ab River电厂 Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.民营企业上海福禧的崛起与衰落n2005年扬子晚报上的一则新闻n2002年3月，民营企业上海福禧投资控股有限公司 ，以3
7、2.07亿元获取了沪杭高速公路上海段的30年 收费经营权。（亦有称为99.35%的国有股权）n获取上述经营权后的几月后，上海福禧又获取了 上海竹园第一污水处理厂的投资建设权和20年专 营权n直至2005年6月，福禧参与管理的公路里程已达 200公里（包括嘉金高速,耗资9.4亿元），总投资 达200公里，总投资100亿元n上海福禧及其董事长张荣坤（苏州人）成 为了上海滩上颇具神秘色彩的企业及新贵Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Create
8、d with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.民营企业上海福禧的崛起与衰落n资深人士的疑问n张荣坤何以能在垄断行业中如鱼得水？n上海福禧何以能在国内银行界有如此超强 的贷款能力？n2002年，上海福禧投资的负债和所有者权益合 计为14.96亿，其中股本资金5亿元，国有银行 短期贷款6亿元，和一笔其股东上海沸点 投资发展有限公司的应付款3.96亿元。n虽然上海福禧以沪杭高速上海段的收费权质
9、押 （有限追索），向某商业银行上海分行获得约 21亿元的14年期的长期贷款，为收购资金的主 要来源。Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.民营企业上海福禧的崛起与衰落n2006年
10、6月，资金紧张的压力导致“上海福禧事 件”，并牵涉出上海社保基金违规投资案，上 海社保局局长祝均一被隔离检查。n撬动上海福禧神秘崛起的杠杆社保资金露 出水面n据上海社保局下属的企业年金发展中心提交的 起诉书称：年金中心先后将34.5亿元的资金通 过委托资金运营和委托贷款的方式借给沸点投 资用于福禧投资的收购资产，约占其管理资金 的三分之一。福禧投资承担30亿元的“连带担 保责任”和4.5亿元的 “抵押担保责任”Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0
11、.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.提出的问题：n公共资金如何保值增值？n公共资金的使用如何监督管理？n发展的最终途径：“堵”走向“疏”n马来西亚雇员准备基金是马来西亚最大的准备和 养老基金，也是最大的机构投资者。n该基金以债券形式持有南北高速公路18亿林吉特 的债券，持有Lumut电站5.5亿林吉特15年期固定 利率债券。Evaluation only.Ev
12、aluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.严介和的发迹之谜n2005年中国“胡润榜”的第二名，一匹黑马窜出（身家 125万）n太平洋建设集团以100多亿的家产承接了3200多亿的 政府工程BT模式n“将欲取之，必先予之
13、”的中国传统思想影响着严介和 的经商之道发迹于南京绕城公路的几个小涵洞的 工程施工任务，叫出亏5万元干精品工程的口号，结 果亏损8万元。由此获得政府的信任，次年获得300万 元的工程任务，赚取了第一桶金n与政府的良好关系，走上了与政府的“阳光交易”之路 零招标，零竞争2006年中国“胡润榜”发布，严介和身价跌至75万，排名 为16名，胡润解释说严介和资金流发生了问题。Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose
14、.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.关于BT的几个文件n1996年6月建设部、国家计委、财政部联合发布的 关于严禁带资承包工程和垫资施工的通知，严禁施 工单位带资承包工程，建行设单位不得要求承包单位 垫资施工。 n建设部2003年2月建市200330号文关于培育发展工 程总承包和工程项目管理企业的指导意见(以下简称 指导意见)第四条第(七)款提出:“提倡具备条件的 建设项目，采用工程总承包、工程项目管理
15、方式组织 建设。鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备 条件的工程项目，根据业主的要求，按照建设转让 (BT)、建设经营转让(BOT)、建设拥有经营 (BOO)、建设拥有经营转让(BOOT)等方式组织 实施。 Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd
16、.Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.n2004年10月最高法院发布的关于审理建设工 程施工合同纠纷案件适用法律问题的解释， 第六条规定： 当事人对垫资和垫资利息有约定，承包人请求 按照约定返还垫资及其利息的，应予支持，但 是约定的利息计算标准高于中国人民银行发布 的同期同类贷款利率的部分除外。当事人对垫资没有约定的，按照工程欠款 处理。当事人对垫资利息没有约定，承包人请求 支付利息的，不予支持。 Evaluation only.Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 A
