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1、第?卷?华东冶金 学 院 学 报 社会科学版! # %?年生马鞍山 =? ?赵鸿华 东冶金 学院硕士研究生,女,? ? 年生马鞍山 =? ?创新金融工具的 出现和运用,不仅给金融监 管提出了新的要 求,而且 对传统会计理论与实践提出 了严峻的挑战。本文在分析创新金融工具墓本 特征的基础上,全面分析了传统会计理论所面临 的 问题,并结合已有会计 惯例探讨应有的会计 对策,促使会计能在防范创新金融风险方面起到应有的作用。衍生金融 工具会计确认会计 计 量会计报告金融风险衍 生 金 融工具# %/1 ,/1 2 /&,(2/(, 、,%#&(2 &,、!,亦 称派生金 融工具、派 生 金 融产 品/
2、1一/12 /& 7/( :%#7,、!,是伴随着?年代末、?年代初期开始的新一轮金融 创新而兴 起和发展起来的,它既是金融行 为与金融环境冲突的必然,又是 电子、通 讯技术的飞速 发展与 广泛普及的产物。衍生金 融工具是一9双刃剑” 如果 运用得 当,它可以为金融业带 来许 多好处 如规避风险、稳 定收益、提高效率等 等!,会起到基础金融 工具口所 无法起到 的保值 作用但如 果运用不当,也会 产生负 面影 响,使 市场参与者遭 受严重损 失,甚至危及整个 金 融市场的稳定。所以,衍生金融 工具的兴起与发 展,不仅 给融资 中介过程和金 融市场带来深刻 的影 响,引起金融 机构和监 管当局
3、的广泛关注,而且也给传 统会 计理论和实务带 来强烈的冲击,要 求会计 在衍生金融工具的确 认、计 量、披露 等 方面有 所 创 新,以达到既规范金融市 场,推动金 融 机制改革,促 进 经济发展,又丰富和发展会计学 科理论,发挥会计在市场 经济中的更 大作用。本文在简单介绍衍生 金融工具 基 本问题的基础 上,着重 就衍生金 融 工具 对 传统会计的 影响及对 策 进行论述。一、衍生金 融工具的特征与利弊分析一!衍生金融工具的基本特征衍生 金融工具,是在 传统金融工具的基础上衍生 而来的,通过 预测股价、利 率、汇率的未来行情走势,采用支付少量保证金或权利金 签订远期 合 同或 互换不同金融
4、商品等交易形式 的新兴金 融工具,具体 包 括金融远期、金 融期 货、金 融期权、金 融互换等四种 主要形式。可见,衍生金融工具一般 是指与期货、期权及互换相联系 的合约,其主要目的不是用于借贷,而是用 于转 移由于资产 价值 波动所引起的价格风险,即用于套期保值或 投机。衍生 金融工具 的主要特征表现在?9高度的风 险性。衍生金 融工具本身是 为了规避商品价格和金 融 价格波 动风险而产 生的,因此可以说,它聚集了全社会每一个 经济角落中的市场风险并随时可能集 中释放。这些风险主要包括? !市场风险!信贷风险=!流动性风险, ? !运作风 险 !结算风险以及 !法律 风险、犯罪风险、道德 风
5、险 等等。无处不在的风险 构成了衍生金融 工具的首要特征。9市场价格的明确性。绝大部 分金融资产都可以在市场上得到明确 的交易价格。企业可? 林钟高等论衍生金融工具与会计创新以随时以这一交易价 格进行 买进或 卖出的交易。日新月异的通讯 技术,更 有利于人们 获取明确及时的价格 信息。比如期货,它的市 场流 通性程度 最高,市 场价格 也最为明确,企业 随 时可以在期货 市场上进行一笔反向交 易而 了结 或平 仓,以达到出售金融资产 或抵销 金融负 债的目的。=9价值的波动性。由于衍生 金融工具产生的动因是 规避 风险和投机,因此,其 价值的体现就要借助于基础金融工具 市场价格的波动。某 种衍
6、生金融工具降低基础金融工具的风险或 带来 的利润越 多,它的价值就 越 高,反之,非但达不 到预期目的而且 招致亏损,它 的价值就相应成了负数所以,当一种衍生金融工具 为人们普遍看好时,它 的价值 就会 升高,反之,人们认为它不具 有避险功 能或不值 得去投机 时,它也许 就真的丧失了这一价值,其他人会跟 着纷纷抛售这一 工具,从而,衍生金 融工具的价值 就会出现剧烈波动。9盈利方式的独特性。衍生金融工具交 易 中,一般只需 交付少量的保证金或权利金,即可签订远期大额合 约或互换不同的 金融工具,之 后再寻找合适的机会 进行 交易。这 种“以小博大”的杠 杆作用,能马上带 给人 们巨额利润。当
7、然,在收益可能成倍放 大 的同时,投 资者所 承担的风险与损失也会 成倍放 大,加 上保证金或权利金的比例设置也直接影响到市场的健康运作,所以,衍生金融工具 的杠杆 效应一定程度上决定了其高投 机性和高风险性。二!衍生金融工具 的利弊分析衍生金 融工具既是竞争的产物,也 是金融行 为与环境对抗的产物,从而形成一种不 可逆转的趋势。金融界把衍生金融工具称为金融交易中的“怪物”,既可以使投资者获得厚利,也可以使投资者蒙受巨大的损 失。?9衍生金融工具的正 面影响。? !满足市场规避风险和保值 的需求,促 进基础金融 工具的发展。衍生金融工具之所以产生的最主要原因是为了满足 人们规避风 险和保值的需
8、求,它为投资者提供了对冲或 套期保 值的工具。通过以杠 杆买卖为主的风险管理新方式,投 资者可以少 量资金 签订大金额的衍生金融工具合约,以对冲的方式防范风险,分割或 重新组合风险,实现风险的转 移。同时,由于衍生金融工具的这一功能,它可以使投 资者安心地参 与基础 金融市场的交 易,对稳定、完善和发展基础金融工具 市场具 有重要的作用。 ! 为金融机构 带来 拓展业务的机会。 ?年代初期爆 发的国际债 务危机、全 球放松金融管制和融资 证券化 使传 统借贷业务的发展 放慢,而实施充 足资本比率 的规定又限 制了银行扩展 传统业务的余地。在 这样 的金融环境下,衍生金 融工具 为金融机构带来了
9、拓展业务的机会和增 加受益的新渠道。花旗银行 甚至称衍生金 融工具 为? ?年代 的基本银行 业务。目前衍生金融工具已成为? ?多家全世界最大的商业银行和证券 公司的主要盈利来源。=!加 剧金融业的竞争,提 高金融体系的效 率。衍生金 融工具的产生,有 助于投资 者或储 蓄者认 识、分离 各种风险构 成和正确 定价,甚至可 根据客户 的特殊需求设计 出特制的衍生工具,使投 资者能根据 各种衍生 工具的特征、风险大小和自己的偏好有效地配置资金,以回避 生产经营中的各种风险,减少影响生产 经营的不确定因素。同时,衍生工具的出现增 加了市场联 系,便利了各 种套 利行为,增强市场 流 动性和灵 活性
10、,以消除某些市场或金 融工具的不 正确定价,削弱市 场阻隔,加剧市场竞争,从而促 进金 融产品交 易一体化,提高金融 市场的运作效率。!降低筹 资成本,促进经济增长。衍生金融工具 由于提供了企业新的外部融资渠 道,扩大了筹资来源。因而,一方面转 移了风险,吸引投资 者购买和持 有基础 金融工具的积极性,另一方面也为企 业提供了 比较 便宜的资金,降低筹 资成本。同时,增加 借贷双方进入新市场的 间接渠道,促进金融市场的证 券化。9衍生金融工具的负面影响。? !对金融机构监管的影响。由于衍 生交易不仅涉及大量的?华东冶金学院学报 社会科学版!? ?年第=期表外 业务,而且 有相当部分 是通 过在
11、极短的时 间 内完成头寸的改变和对 冲来实现的。因此,不对 称信 息问题不仅 在银行和客户之间存 在,也 反映于管 制者和被管 制者 之间,既无法 通过 定期检查头寸以了解其 真正承 担 的风 险,也无 法将杠杆 系数直接显示 于会计报表 中。所以,要达到伪 装财 务 状况以避 税和逃 避 管制的目的就 更 加 容 易了,在 场 外交 易 市 场 中,管 制问 题 尤 为 突出,如何监管衍生市场,目前还 没有 形 成全球性的共识。 ! 对金融机构的安 全性以及金 融体系的稳 定性的影响。衍生交 易是一种“零和游 戏”,在微 观上降低了风险,而在一宏观上却以新的方式重新组 合风险,金融 体系的
12、总体风 险并未减少。一 旦交 易者对行情判断失误而风险管 理不够完善,将遭受 惨 重的损失,影响 金融机构的安全性。同时,由于衍生交 易主要通过支付系统进行清算,且衍生工具本 身所 具有 的浓 厚的 国际性 全 球金融市场一体化!而使 各市场 相互依赖程度加深,一个重要金融市场发 生的动 荡很快就会波及到其他金 融市 场,引起不同市场的连锁反应 破 产!和“系统风 险”,从 而危及整个金融体系的稳定 性,英国“霸菱银 行”的破产困便是 一个例证。二、衍生金融工具 与会计 创 新衍生金融工具所具有的跨期、表 外交易、不确定性和高风险、杠杆效应、以及套期保 值 与投机套 利共存等显著特征,一方面使
13、 参 与交 易的会计主体要 承受未来金融市场 价 格变 动带 来的高额盈亏,另一方 面,由于衍生工具交易不满足现行会计中的确 认原则9不能作为报表要素 在表 内列示以历史成本 计价披露,又不能 揭示它的市 场风险性加之 未来可能发 生 的高额损益在实现 时才“猛然”显示在 会计报表上,令报表使用者难以接受等等,向现行的财务 会计如何合理地确认、计量和充分揭 示提出了新的挑 战,现行 会计原则、会计观念势必随着衍生金融 工具的发展和需要而变革和创新。正如 查特菲尔德所说的“会计 是反应性的,是应一定 时期 的商业需要而 发展的,并与经济的发展密切相关 叩三。一!会计要素创 新现行 的资产定义为因
14、过去发生的交 易事项而由企业控制的、能 给企业带来 未来经济利益的资源现行的负债定义为因过 去的交易事项产生的企业 现有义 务、其结算 将会引起含有 经济利 益的企业资源 的流出。可见,现行 资产 负债定义 的核心均是发生在过去的交易事项,而且在将来又必定会引发经 济利益或资源的流人或 流出。衍生金融工具只是一种金 融合约,实现 合约的交易要发生 在将来,而且 这项交 易有可能永远不会 发 生。同时,即使合约履行,由于衍生金融工具本身的风 险性,它可能引起的 未来经济利益或资源 的流人或 流出,在 时间与数量 上均不可能事先确定,无法可靠地计量。衍生金融工具产生 的权利 与义务 给 现行资产和
15、负债定义提出了挑 战。国际会计准 则委员会 在 其? ? 年?月?日生效的第= 号会计 准则金 融工具披露 与列报! ! 此 前公 布了 ?号和 号两个征求 意见稿!中川,引人了金融资产和金 融负债两 个全新的会计定义。金融资产 /& & 7 / (+ 2,。!指的是? !现 金 ! 从其他企业收取现金或其 他金融资产 的契约 性权利= !在潜 在有 利的情 形下与另一企业交换金融工具的契约性权利 !另一企业 的权益 性工具。金融负 债 /& & 7/ ( (,/ ( / ,/2 +!是指任 何契约性的义务,即? !向另一企业转移现金或其 他金融资产 !在潜在不利的情形下 与 另一企业交换金融
16、工具的义务。这里的权益性 工具,是 指任 何能证 明对某一企 业扣减 负债总额后的资 产享有余剩权利的契约。显然,这些 定义是 广义的,它不仅 包 括衍生金 融一具,而且还包 括一些传统的财 务报表项目,因而既可能是资产负债表项目,也 可能是 无法在 资产负债表内加以确认 列示!的“表 外项目”#) )?林钟高等论衍生金融工具与会计创新一 (&7 2一“.2 2, /, 2 +!。但不管 是哪一种,只要将金融工具这 样一种 契约列为企业的资产,那么由此 引发的,将 是对 现行财务 报表要素以及一系列财务会计基本概念的全面影响和变革。二!会计确认创新现行 财务会计理论 的重要基础之一是权责发生制,它将交易、其他事项和情况它们的发生对主体具 有现金后果财务结果在其 发生 的期间进行记录,而不 是在主体收 到或支 付现 金的期 间记录。在实际应用中,权责发生制不是一条独立
