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1、 华泰证券华泰证券2011 2011年年3 3月月融资融券课堂融资融券课堂- -基础篇基础篇-二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍三、融资融券操作流程介绍三、融资融券操作流程介绍主要内容主要内容四、融资融券的案例分析四、融资融券的案例分析 （证券公司角度）指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券 ，或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。融资融券的定义融资融券的定义融资融券业务融资融券交易 （投资者角度）又称信用交易，指投资者向具有融资融券业务试点 资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券、借入证券卖出的 行为。
2、融资融券可以分为融资和融券两部分，即借钱和借券。融资融券交易与普通证券交易的区别普通交易融资融券交易资金、证券足额资金或证券向证券公司 借入资金或证券杠杆效应无有法律关系委托买卖关系委托买卖关系 借贷关系风险承担自行承担自行承担 还会给证券公司带来风险融资融券的意义和影响融资融券的意义和影响对投资者的意义 增加的资金的使用效率 提供了做空的工具 投资思路和策略的转变融资融券的意义和影响融资融券的意义和影响我公司的优势 （1）随借随还、方便灵活： （2）无负债，不收费： （3）不使用，不收费： （4）可间接实现T+0； （5）信用账户兼容普通账户的绝大多数功能； （6）业务申请网上办理，简化程序
3、。融资融券的意义和影响融资融券的意义和影响对营业部的益处 （1）锁定核心客户，避免核心客户的流失，提高客户忠诚度； （2）增加客户资产，扩大交易量，提升佣金收入； （3）拓宽收入渠道，改善业务收入结构，增加利（费）息收入； （4）提高并稳定佣金水平； （5）把握市场机会，使客户盈利最大化。 2006年6月30日，证监会：证券公司融资融券业务试点管理办法证券公司融资融券业务试点内部控制指引 2006年8月21日，沪、深交易所：上海证券交易所融资融券交易试点实施细则深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则上海证券交易所融资融券交易试点会员业务指南深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南融资融券业务
4、主要规章制度 2006年8月29日，中国证券登记结算有限公司：中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则 2006年月5日，中国证券业协会：融资融券合同必备条款融资融券交易风险揭示书必备条款 2008年4月23日证券公司监督管理条例证券公司风险处置条例中相关内容融资融券业务主要规章制度(续)信用账户体系内 容证券公司投资者登记公司融券专用证券账户 客户信用交易担保证券账户 信用交易证券交收账户信用交易资金交收账户 信用证券账户 存管银行融资专用资金账户客户信用交易担保资金账户信用资金账户 信用账户体系（续） 客户信用证券账户：是证券公司在登记公司开立的“客户信用交易担保证券账
5、户” 的二级账户，记录的是投资者委托证券公司持有的担保证券的明 细数据。 客户信用资金帐户：是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二 级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只 能开立一个信用资金账户。客户账户体系二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式一、融资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍三、融资融券操作流程介绍三、融资融券操作流程介绍主要内容主要内容四、融资融券的案例分析四、融资融券的案例分析 保证金 可充抵保证金的证券 可充抵保证金证券的折算率 保证金比例 标的证券 保证金可用余额 维持担保比例 信用交易指令第二部分 主要概念和计
6、算公式保证金保证金 客户进行融资融券交易，应当向证券公司提交一定比例的保证金。保证金可以证券充抵。业务要求可充抵保证金的有价证券 保证金可以资金以及交易所以及证券公司认可的其他证券充抵。 充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。 国债: 折算率95% 交易所交易型开放式指数基金: 折算率90% 其他上市证券投资基金和债券: 折算率80% 上证180指数和深证100指数成份股股票: 折算率70% 其他股票: 折算率65%折算率可充抵保证金证券的折算率注：证券公司可充抵保证金证券名单不能超过交易所的范围， 可充抵保证金证券的折算率不得高于证券交易所规定的折算率 。 计算公式为：融资
7、保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格）100% 融券保证金比例保证金/（融券卖出证券数量卖出价格）100% 可融资买入证券金额或融券卖出证券市值=保证金/融资融券的保证金比例保证金比例定义保证金比例保证金比例 交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50 证券公司试点期间融资保证金比例=1+50%-拟融资买入标的证券的折算率融券保证金比例=1+60%-拟融券卖出标的证券的折算率保证金比例的确定 定义：投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。 要求：从严到宽，从少到多、逐步扩大 试点期间：上证50指数和深证成指的成份股，共90只标的证券标的证券 在交易所上市满3个月；
8、流通股本或流通市值要求； 股东人数不少于4000人； 日均换手率、日均涨跌幅和波动幅度要求； 已完成股权分置改革，未被特别处理。标的证券为股票的条件例：投资者甲信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算率为 70%）作为可用保证金，根据计算得到保证金总额170万元,根据保证金 比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或融券卖出金额的最大 值为多少？举例说明拟融资买入标的证券折算率保证金比例保证金可融资买入标的证券金额 70% 80%170万170/80%=212.5万 60% 90%170万170/90%=188.9万 50% 100%170万170/100%=170万保证金比例（
9、续）保证金比例（续）保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融 资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了 结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用后的余额。保证金可用余额保证金可用余额定义保证金可用余额现金+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）折算率+（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率融券卖出金额融资买入证券金额融资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例利息及费用 保证金可用余额保证金可用余额计算公式单单单单一客一客户户户户信用信用额额额额度度= =MinMin（单单单单一客一客户户户户最高最高额额额额度上限，度上限，客客户
10、户户户申申请额请额请额请额 度，度，额额额额度系数度系数客客户户户户普通普通资产账户资产账户资产账户资产账户 的金的金额额额额，50%50%客客户户户户提交金融提交金融资产证资产证资产证资产证 明的金明的金额额额额或或25%25%客客户户户户提交的全部提交的全部资产证资产证资产证资产证 明的金明的金额额额额）信用信用额额额额度度测测测测算算 维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例 。 客户偿债能力的一个动态监控指标维持担保比例维持担保比例现金+信用证券账户内证券市值总和融资买入金额+融券卖出证券数量当前市价利息及费用总和维持担保比例 = 维持担保比例150%，安全； 130
11、%维持担保比例150%，警戒； 维持担保比例130%，通知； T+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓； 维持担保比例300%，客户可提取保证金。维持担保比例信用交易指令 融资买入向证券公司借入资金并购买标的证券 融券卖出向证券公司借入标的证券并卖出 卖券还款 卖出信用帐户中证券并归还所欠证券公司融资金额 买券还券买入已融券卖出所欠证券并归还证券公司 直接还款、直接还券 保证金买入（担保物买入）利用信用帐户中作为保证金的资金来买入相应证券 保证金卖出（担保物卖出）将信用帐户中充抵保证金的证券卖出信用账户中主要交易指令二、融资融券的主要概念和基本公式二、融资融券的主要概念和基本公式一、融
12、资融券的基本介绍一、融资融券的基本介绍三、融资融券操作流程介绍三、融资融券操作流程介绍主要内容主要内容四、融资融券的案例分析四、融资融券的案例分析融资融券业务流程图融资融券业务流程图（一）符合国家法律、行政法规规规规 定，可以从事证证券交易的个人和机构；（二）在公司从事证证券交易满满6个月，开户资户资 料规规范，账户账户 状态态正常，已 开通客户户交易结结算资资金第三方存管；（三）具有稳稳定、合法的收入来源和充足的、可供支配的财产财产 ；（四）具备备一定的证证券投资经验资经验 和风险风险 承受能力；（五）无重大债务纠纷债务纠纷 和违约记录违约记录 ；（六）未与其他证证券公司签订签订 融资资融券
13、业务业务 合同；（七）非公司股东东、关联联人等；（八）法律、法规规和管理办办法规规定的其他条件。客户准入基本条件和禁止条件客户准入基本条件和禁止条件基本条件除以上选择标准，试点初期，投资者必须满足监管规定要求，原则上在本公司 开户时间不少于18个月，账户内资产价值不低于50万元等条件。 （一）曾受监监管机构、两年一司处罚处罚 或者证证券市场场禁入；（二）普通账户账户 属于不规规范账户账户 ；利用他人名义义开立信用账户账户 的；（三）交易结结算资资金未纳纳入第三方存管；（四）在本公司从事证证券交易不足6个月；（五）普通证证券账户证账户证 券已设设定担保或存在其他权权利瑕疵，或被采取查查封冻结冻结
14、 等司法强制措施；（六）曾有过过融资资融券违约违约 行为为且尚未按照合同约约定承担违约责违约责 任；（七）我公司内部员员工及关联联人；我公司股东东及关联联人；（八）连续连续 三年亏损损或连续连续 三年经营经营 性现现金净额为负值净额为负值 的机构；（九）因资资信状况不佳列入证证券业协业协 会“黑名单单”；（十）公司认认定其证证券投资经验资经验 、风险风险 承受能力不足或具有可疑交易记录记录 ；（十一）经经征信调查调查 和信用等级评级评 定，信用等级级低于公司规规定的要求的。禁入条件客户准入基本条件和禁止条件客户准入基本条件和禁止条件客户征信、评估客户征信、评估客户登录普通账户账号网站地址：网站
15、地址： http:/http:/31业务申请客户征信、评估客户征信、评估32超过5万元的收入证明 （完税单或者单位证明） 没有写0超过150万元的其他金融资产 （这里是指除我司所有账户 以外的金融证明： 可以是银行的存单， 银行代销基金的对账单， 保险公司保单等一切 金融机构开具的资产证明） 没有写0如果客户填写了房产证明， 请客户提供房产证， 购房收据，或是评价机构 的价值评估证明即可 没有选择租赁住房超过10万元的其他财产 （这里是指除了金融， 房产之外客户所拥有的资产， 有第三方机构证明文件即可） 没有写0客户征信、评估客户征信、评估征信调查知识测试2套题，80分合格客户征信、评估客户征信、评估融资融券业务流程融资融券业务流程征信材料提交（个人 ）类别类别提交材料1身份证证明文件有效居民身份证证（第一身份证证需经经公安系统统核查查）2证证券账户账户 卡普通证证券账户账户 卡 3证证券资产证资产证 明交割单单、对账单对账单 （营业营业 部提供）4申请请表单单业务业务 申请请表、资质调查资质调查 表 （营业营业 部打印） 5投资资者教育知识测试识测试
