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1、 年大宗商品市场分析与新一年展望 年大宗商品市场分析与 新一年展望陈克新摘 要： 年我国大宗商品市场整体温和回升， 主要表现在稳增长举措提振了消费需求， 新增资源相应增长， 并且商品市场价格在高位运行。 展望 年， 经济企稳会从以下方面对大宗商品带来利好的影响： 一是宏观经济向好提振诸多需求， 二是需求扩张提供更大资源供应空间， 三是实体经济需求将逐步成为价格上升的主要力量。 对此， 我国应该抓住机遇进行商品资源战略储备。关键词：大宗商品 商品资源战略储备 宏观经济 年， 因为前期宏观调控趋紧、 全球经济复苏乏力以及欧美债务危机拖累， 大宗商品市场温和运行， 需求与供应小幅增长， 总体价格水平
2、先扬后抑再升。 展望新一年大宗商品市场形势， 中国经济企稳与欧美国家经济继续复苏， 整体需求状况好于 年， 进而刺激新增资源， 尤其是进口会增长较多，全年价格水平相对处于高位， 不会出现大幅跌落局面。一 年整体市场商品温和回升整体分析， 年中国大宗商品市场呈现温和回升态势。（一）稳增长举措提振消费需求 年上半年， 受欧美国家紧缩开支影响， 世界经济复苏乏力， 对中国出口形成重大冲击， 其中 月中国外贸出口下降 ， 创下新低。 与此同时， 因为对出口环境严峻形势估计不足， 并过于担忧国内物价上涨， 宏观调控偏紧， 致使国民经济增速超预期滑落， 一度逼近经济容忍底线。 年上半年， 全国经济增速 （
3、） 为 ， 其中第一、 第二季度经济增速分别为 和 ， 较 年 的增长水平萎缩了近 个百分点， 工业增加值、 固定资产投资、 居民消费、 进出口等指标均不理想， 有的已经低于计划目标。 从一些能够反映重要大宗商品消费水平的主要产出指标来看， 火力发电量、 货运量、 重要工业成品产量 （如粗钢、 轮胎、 水泥产量与原油加工量等）增速多有回落。 其中， 上半年全国发电量同比仅增长 ， 远低于同期国民经济增速。国内与出口两方面需求增速萎缩， 致使市场信心缺失， 生产者、 贸易商、投资者悲观氛围笼罩， 普遍进行的过度去库存行为， 致使产业链库存低于合理水平， 比如钢铁企业铁矿石库存最低时仅 个星期用量
4、， 也抑制了消费需求。据此测算， 上半年中国石油、 煤炭、 金属、 矿石、 橡胶等大宗商品需求疲弱，总体增长幅度在 以内。国民经济逼近容忍底线， 整体商品需求疲软， 引发企业收入萎缩、 利润下降、 财政税收减少、 失业增加等诸多问题， 如果不采取有力措施， 经济运行还会进一步放缓， 有可能滑出合理区间。 因此， 决策部门陆续出台稳增长举措作为宏观调控的首要目标， 包括提出稳定市场预期、 研究部署加快棚户区改造、加快发展节能环保产业、 加强城市基础设施建设、 促进信息消费、 减少小企业税收、 拉动国内有效需求， 以及央行有选择地再次释放流动性等多个方面， 从而实现了国民经济企稳筑底回升， 大宗商
5、品需求获得提振， 增长水平逐步扬升。 统计数据显示， 从 年下半年开始， 反映大宗商品需求的 “三驾马车” 全面回升。 其中， 月外贸出口同比增长 ， 环比增长 ； 固定资产投资同比增长 ， 比 月提高 个百分点； 工业增加值同比增长 ， 比 月提高 个百分点； 发电量同比增长 ， 比 月提高 个百分点， 增速创 年以来月度新高。 月、 月主要宏观经济指标保持回升态势， 其中 月全国居民消费价格指数 （） 温和上行， 工业生产者出厂价格指数 （） 降幅继续收窄， 全社会用电量数据持续回升， 中国采购经理人指数 （） 连续创下新高， 第三季度国内生产总值 （） 达到 ， 为 年第四季度以来的最高
6、水平。 受其影响， 年 月以后全国重要大宗商品需求回升态势明显。 据测算， 年 月， 全国铁矿石、 原油、 焦炭、 种有色金属、 天然橡胶等 种重要大宗商品表观消费量累计达 万吨， 比上年同期增长 ， 其中第三季度消费增幅超过 。 在重要大宗商品中， 年前 个月成品糖、 铁矿石、 焦炭、 初级形态塑料累计表观消费量增幅同比较高， 均在 以上， 只有原油需求疲弱， 增幅不足 。 受稳增长政策效应进一步显现影响， 预计 年第四季度大宗商品消费水平继续回升， 年全国大宗商品表观消费量比上年增长 左右。表 年 月全国重要大宗商品表观消费情况单位： 万吨， 品 种消费量比上年同期增长铁矿石 原油 种有色
7、金属 天然橡胶 焦炭 成品糖 初级形态塑料 合 计 （二）新增资源相应增长消费需求的提振， 推动了大宗商品资源相应增长。 按照统计数据测算， 年 月， 全国 种重要大宗商品累计新增资源量同比增长 ， 与消费水平大体相当， 预计全年增幅亦在 左右。在新增资源构成中， 前 个月， 种重要大宗商品累计国内产量同比增长 。 其中， 铁矿石产量达到 万吨， 比上年同期增长 ； 焦炭产量达 万吨， 同比增长 ； 种有色金属产量达 万吨， 同比增长 ； 原油与天然橡胶产量均小幅增长 （见表 ）。表 年 月重要大宗商品新增资源情况单位： 万吨， 品 种产量同比增长进口同比增长资源量同比增长铁矿石 原油 种有色
8、金属 天然橡胶 焦炭 成品糖 初级形态塑料 合计 从全年来看， 因为需求波动影响， 大宗商品供应力度亦先弱后强。 国家海关总署统计数据显示， 上半年许多重要大宗商品进口水平呈现同比下降局面。 其中， 进口原油 亿吨， 下降 ； 进口大豆 万吨， 下降 ； 进口铜 万吨， 下降 ； 只有铁矿石进口 亿吨， 增长 ， 但增幅也处于历史较低水平。 中国大宗商品进口依存度较高， 平均超过 。 上半年重要大宗商品进口量呈现不同程度下降， 从一个侧面显示了消费需求确实乏力。进入下半年后， 消费需求疲弱局面有了很大改观， 由此推动资源供应， 尤其是大宗商品进口呈恢复性增长， 扭转了前期下降局面。 据统计测算
9、， 年 月， 全国 种重要大宗商品累计进口量同比增幅达到 ， 明显高出上半年水平。 其中， 铁矿石进口同比增长提高到 ， 原油进口同比增长 ； 铜、 铝进口仍为下降局面， 但降幅明显收窄。 由于国内需求回升， 以及补库要求， 预计第四季度全国重要大宗商品进口量会有所增加， 全年 种重要大宗商品进口增幅将超过 。（三）市场价格高位运行虽然 年大宗商品市场供大于求、 人民币较大幅度升值导致进口成本下降， 但整体价格水平依然高位运行， 未出现深幅跌落。 据测算， 年 月， 全国大宗商品价格指数 （） 为 ， 比上年同期下降 。 在重要大宗商品价格中， 橡胶类与有色金属类同比降幅较大， 分别下降 和
10、； 而矿产类上涨 ， 钢铁类上涨 （见表 ）。表 年 月中国大宗商品价格指数类 别 月环比涨跌环比涨跌幅（）同比涨跌同比涨跌幅（）总指数 橡胶类 油料油脂类 能源类 牲畜类 食糖类 农产品类 有色金属类 矿产类 钢铁类 图 年 月至 年 月中国大宗商品价格指数月度走势从 年各月环比情况来看， 整体价格曲线呈现先扬后抑再升态势。 其中， 前 个月延续了 年下半年的回升态势， 月达到全年最高点（ ）， 随后震荡下行， 一直滑落至 月的 （见图 ）。 进入下半年后， 稳增长举措提振需求， 大宗商品价格谷底回升， 月达到 ， 比 月回升了 。 预计年内几个月价格水平相对稳定， 全年大宗商品价格指数下降
11、 左右。二 经济企稳夯实新一年市场回升基础稳增长、 调结构与促改革是 年中国宏观调控的三大着力点。 上述三个方面宏观调控相辅相成， 从不同侧面推动了中国经济增速企稳回升。 预计 全年 增速达到或者接近 ， 高出 年的增长水平。 受其影响，全国大宗商品市场需求状况好于上年， 进而刺激新增资源， 尤其是进口会增长较多， 全年价格水平处于相对高位， 不会出现大幅跌落局面。（一）宏观经济向好提振诸多需求大宗商品需求与整体经济状况紧密相关， 年中国主要经济指标的企稳回升、 内外经济环境的改善， 对原油、 煤炭、 矿石、 金属、 橡胶等大宗商品需求的提振是不言而喻的。首先是提振投资建设需求。 从现阶段情况
12、分析， 投资仍是稳住中国经济增长、 避免超预期滑落的重要手段， 同时调整经济结构、 加强国民经济薄弱部门发展也都需要新的投资来实现， 而加大改革步伐、 一些领域取消行政审批、 引进民间资本、 依靠市场配置资源等将会提供投资新动力。 预计 年中国建设投资将会在节能环保、 城乡基础设施、 交通道路、 民生服务、 居民住宅等多个方面展开。 上述几个方面的建设规模庞大， 所需资金可能达到十数万亿元。其中， 仅城市地下管网改造， 全国投资就将超过 亿元； 在环保方面， 全国将投入 万亿元进行水污染治理， 并大规模开展大气污染防治行动， 仅北京市就要投入 万亿元； 全国城市轨道交通建设也将投资 万亿元之多， 同时，许多项目已经完成审批， 年将进入施工建设阶段。 此外， 年全国房地产销售量价齐升，“日光盘” 与 “地王” 频现， 开发商资金情况较好， 同时， 国家大力加强安居工程建设， 也将使得 年房地产开发投资提速。 如此规模巨大的建设投资势必激发数量巨大的大宗商品需求。其次是提振
